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金融衍生工具金融期货金融期权金融互换金融远期2011，3（27）,4（16、17）1602，0120金融衍生工具定义？是指由基础商品派生出来的各种投资工具和交易手段的总称，它是买卖双方达成的一种金融契约。期货产品期权交易场内交易形态互换方法场外交易远期金融期货外汇利率股指外汇期货外汇合约的特殊性与一般商品期货合约相同，只是最小变动价位和每日价格波动是以点数来计算的。做法如：6月，美国出口商与日商签订出口合同，以日元计价和结算，价值200万日元，3个月以后结算，签约时的即期汇率为1：110，为避免日元汇率下跌风险，该出口商应如何操作？外汇期货现市期市6月签约200万日元卖出日元10月期2手目标1：1101：11518182美元17391美元9月得到200万日元买进原在手合约1：1201：1261666615873亏损：1516盈利：1518实现保值利率期货合约的特殊性与一般同，只是报价方式有所不同。做法如：某投资者准备3个月后投资100万美元购买美国长期国债，该投资者预计利率会下跌，于是进行如下保值。利率期货现货市场期货市场5月计划投资100万买进9月期10手82－0881－248月买进100万的债券卖出9月期10手86－2486－08合计亏：4－16盈：4－16结果完全保护股指期货合约的特殊性合约总值的计算：总指数×约定金额最小变动价位：一个单位×约定金额（一个单位指一个指数点的百分之几）结算：以现金结算股指期货如：5月，日经225种股指8月期为11000点，12月期为11500点，某投资者认为未来日本股市上涨，且近期涨幅大于远期涨幅，于是进行跨期套利。买进卖出5月8月期1100012月期115006月12月期120008月期12000合计盈利500点金融期权期权的基本概念期权损益分析期权交易策略期权的基本涵义概念期权持有者拥有在一定条件下买入或卖出某种商品的权利。期权的基本涵义期权合约特殊：敲定价格（协议价格）权利金内在价值、时间价值、投机。损益图（欧式）看涨期权多头到期市价看涨期权空头损益看跌期权多头看跌期权空头期权交易策略纵向套利：纵向看涨期权套利纵向看跌期权套利横向套利：横向多头套利、横向空头套利综合套利：综合多头套利、综合空头套利套做期权：多头套做、空头套做偏涨与偏跌套做期权：偏涨套做期权偏跌套做期权蝶式差价期权：蝶式买方期权套利蝶式卖方期权套利期权交易策略纵向套利（垂直套利、价差套利）指利用期权相同（同为看涨或看跌期权）、期限相同，但协议价格不同的两笔期权交易来进行的套利活动。纵向看涨期权套利（牛市套利）纵向看跌期权套利（熊市套利）纵向看涨期权套利（牛市套利）基本做法投资者认为基础商品价格看涨，但上涨幅度不是很大，于是买进协议价格较低（X1）的看涨期权，权利金为x,同时卖出同样的（期限相同、数量相同）但协议价格较高（X2）的看涨期权,权利金为y。该投资者的损益状况？解释：买进增值期权同时卖出减值期权；净支出x-y纵向看涨期权套利（牛市套利）损益分析到期市价-xyX1X2y-x盈亏X2-X1-x＋yX1＋x－y纵向看涨期权套利（牛市套利）损益说明市价多头空头净损益≥X2市－X1益市－X2损X2－X1X1＜市＜X2市－X1益0市－X1益≤X1000另：支出：x-y收益最大：X2－X1－x＋y收益最小：x-y居中：市－X1－x＋y纵向看涨期权套利获利条件X2－X1＞x-y金融互换利率互换货币互换利率互换指两个公司对本金相同(币种、数额)、期限相同的货币作固定利率与浮动利率的调换。例：假设A、B两个公司同时希望筹措一笔5年期1000万美元的资金,A公司想以浮动利率计息方式、B公司想以固定利率计息方式筹措资金。询价后得知，A公司可以8％的固定利率或以6月期LIBOR(伦敦银行同业拆借利率）＋0.30%的浮动利率、B公司可以9.20％的固定利率或以6月期LIBOR＋1.00%的浮动利率得到资金。问：A、B两个公司如何做才可得益？货币互换指两个公司对期限相同、利率相同的不同币种进行调换。例：假设美国公司A想为其在英国的子公司筹措一笔5年期固定利率的英镑、英国公司B想要为其在美国的子公司筹措一笔5年期固定利率的美元。询价后得知，A公司可拿到7.0％的美元、10.6%的英镑;B公司可拿到9.0％的美元、11.0%的英镑。问：A、B两个公司如何做才可得益？金融远期远期利率协议远期利率协议概念:指协议双方同意在未来某一时间对某一具体期限的名义存款或贷款支付利率的合同,并规定期满时,由一方向另一方支付协议利率与到期日市场利率之间的利息差。特点：场外交易协议本身不发生实际的借贷行为现金交割额＝（协议利率－到期日市场利率）×本金×期限天数／全年天数远期利率协议例：如Ａ公司预计在未来３个月内借款100万美元，期限为６个月，Ａ公司希望拿到６％左右固定利率的资金。为防止３个月内利率上升的风险，该公司立即购买一份３×６的远期利率协议，名义本金100万美元，价格为6.25%。3个月后，市场利率上升至７％，该投资者（远期利率协议买方）即可得到卖方支付的一份交割额，这笔钱刚好用来弥补借款时付出的高出目标利率部分的利息额。谢谢各位!