武汉大学财务管理管理练习

财务管理练习题武汉大学经济与管理学院黄本笑1.你认为财务主管的工作职责是什么？请调查一家公司的财务主管，了解实务中的财务主管的工作日程。2.关于财务管理的目标，你赞成哪种观点？如果你是一名公司主管，你认为财务管理目标是否与公司目标相一致？3.请简要评价股东、债权人、经营者三者之间的委托代理关系，你认为公司经营者是否应该拥有该公司数量可观的股票？为什么？4.你如何理解在市场均衡条件下，资本使用权的转让价格既是购买者付出代价，又是出售者的投资收益？为什么金融市场具有价格发现功能？5.你是否赞同有效市场假说？你认为中国资本市场具有何种效率性？财务管理概述：思考与练习财务股价1：思考与练习⒈在财务决策中为什么要考虑货币的时间价值？⒉随着折现率的增加，现值以不变速度减少，以递减的速度减少，还是以递增的速度减少？为什么？⒊随着未来款项收到的时间点往后推移，现值以不变的速度减少，以递减的速度减少，还是以递增的速度减少？为什么？⒋影响证券估值的因素有哪些？债券、普通股价值评估模型有何不同？⒌证券投资者要求的收益率与期望收益率、实际收益率有何差异？投资的决策标准是什么？财务股价2：思考与练习6.某人欲购买商品房，如若现在一次性支付现金，需支付50万元；如分期付款支付，年利率5％，每年年末支付50000元，连续支付20年，问最好采取哪种支付方式付款？7.某单位年初从银行借款106700元，借款的年利率为10％，在借款合同中，银行要求该单位每年年末还款20000元，问企业需要几年才能还清借款本息？8.某厂现存入银行一笔款项，计划从第六年年末每年从银行提取现金30000元，连续八年，若银行存款年利率为10％，问该厂现在应存入的款项是多少？财务比率1：思考与练习⒈当按照标准差和标准离差率衡量投资总风险发生排序矛盾时，应以何种指标为准？为什么？⒉证券投资组合的收益率是投资组合中单个证券预期收益的加权平均数，而证券组合的风险却不是单个证券标准差的加权平均数，为什么？⒊为什么投资组合不能消除全部风险？⒋什么是资本资产定价模型，它在公司理财中有何种作用？⒌资本市场线（CML）、证券市场线（SML）、证券特征线（SCL）有何区别或联系？财务比率2：思考与练习6.从FF公司2003年的财务报表可以获得以下信息：2003年资产总额期初值、期末值分别为240万元、256万元，负债总额期初值、期末值分别为98万元、128万元；2003年度实现销售收入10000万元，净利润为600万元。请分别计算销售净利润、资产周转率、权益乘数和所有者权益报酬率。7.某企业年末流动负债60万元，速动比率2.5，流动比率3.0，销货成本81万元。已知年初和年末的存货相同。请计算存货周转率。8.某企业流动负债200万元，流动资产400万元，其中：应收票据50万元，存货90万元，待摊费用2万元，预付帐款7万元，应收帐款200万元（坏帐损失率5‰）。请分别计算该企业的流动比率和速动比率。资产成本1：思考与练习1.影响资本成本的因素有哪些，各因素如何影响资本成本的高低？2.写出长期债券、长期银行借款、优先股、普通股及留存收益的资本成本计算公式。3.计算普通股资本成本有哪三种方法，各自如何计算？4.写出加权平均资本成本的计算公式，并阐释确定权数的三种方法。5.怎样计算边际资本成本？资产成本2：思考与练习6.某公司向银行借入一笔长期借款，借款年利率为10％，借款手续费率为0.5％，所得税税率为33％，求银行借款资本成本。7.某公司按面值发行优先股2000万元，筹资费率为2％，年股利率为10％，所得税税率为33％，求优先股资本成本。8.某公司有留存收益800万元。公司对外发行普通股的每股市价为18元，预计第一年年末每股盈利2.5元，每股拟发行1元股利，以后股利每年增长4％，求留存收益资本成本。长期筹资（上）1：思考与练习1.长期借款的保护性条款分为几类，各自的主要内容是什么？2.长期借款的偿还方式有几种，试比较各种偿还方式对企业财务状况的影响3.债券发行单位偿还或收回债券有哪些方法4.按发行条款和股利分配条款的不同，优先股可分为哪些种？5.评价普通股筹资的优、缺点长期筹资（上）2：思考与练习6.某企业按年利率8％从银行借入款项200万元，银行要求企业按贷款额的15％保持补偿性余额。试计算该项贷款的实际利率及企业实际可动用的借款。7.某企业拟发行5年期公司债券，每份债券面值5000元，票面利率10％，每半年付息一次，若此时市场利率为8％，其发行价格应为多少？长期筹资（下）1：思考与练习1.经营性租赁与融资性租赁都使公司承担现金流量义务，因而它会影响公司的财务杠杆，你认为比较公司间的杠杆与收益应当将经营性杠杆予以资本化吗？请根据租赁会计中的相关内容说明经营性租赁与融资性租赁对税收的影响。2.如果公司发行可转换债券是把它作为一种延迟的股票筹资工具，那么发行时规定转换价格每隔几年逐步提高的话，此种做法是否明智？如果可转换债券转换为普通股，普通股的每股收益会被稀释，你认为股价是否会因此而下跌？请解释你的观点。3.作为一个投资者，你认为认股权证作为一种“甜头”对你有多大吸引力？你能否给出比其他筹资方式更吸引你的原因？请对此做出解释。长期筹资（下）2：思考与练习4.某公司计划发行面值为1000元，期限为20年，总额为1500万元的长期债券。投资银行建议：如果发行纯债券，票面利率定为每份8％方能吸引投资者；目前公司普通股股票市价为每股42元，如果每份债券附3认股证，在未来的5年内，每份认股证可按每股价格50元认购该公司股票，则债券的票面利率可定为7.5％；并规定如果公司未来进行股票分割，认购价格也将随之调整；认股证持有者不享有股利分配；认股证可单独进行交易。试计算附认股证的纯债券价值。5.某公司当前股票市价为每股72元，公司已通知股东每持有7份股票就可以用40元购买一份新股。现在假设你有120份股票。问市场上每份认股证的售价大致试多少？为什么这是大致价格？认股证发行对原有市场价格有什么影响？为什么？短期筹资1：思考与练习1.某公司目前采取的是激进型流动资产组合策略，该公司决定转向更为保守的“稳健”型流动资产组合策略，试问这一决策对公司的获利能力和风险会产生什么影响？2.当放弃现金折扣时，供应商提供商业信用是一种成本很高的资本来源，说明为什么许多企业依靠这种来源为它们的临时性流动资产融资？3.假设你是一家公司的财务顾问，你主张采取应收账款抵押借款筹资，还是应收账款让售借款筹资？请解释原因。4.在选择短期银行借款时，应考虑哪些因素？短期筹资2：思考与练习5.某企业购入200万元商品，卖方提供的信用条件为“2/10,N/30”，若企业由于资金紧张，延至第50天付款，试计算放弃现金折扣的成本。6.某企业从银行借款20万元，期限1年，名义利率为8％，按照贴现法付息，计算企业该项贷款的实际利率是多少？7.某企业按年利率10.2％从银行借入款项180万元，银行要求企业按贷款额的15％保持补偿性余额。试计算该项贷款的实际利率及企业实际动用的借款额。资本预算1：思考与练习1.如何理解增量现金流量原则？附加效应、沉没成本和机会成本对投资项目现金流量有何影响？2.比较项目评价指标中的净现值和内部收益率，为什么这两种评价指标在项目排序过程中可能发生矛盾？如何消除这种矛盾？3.项目评价标准选择的依据是什么？如果你是一个项目经理，假设你只能选择一种指标来评价资本投资项目，你会选择哪个指标，为什么？4.互斥项目决策分析的基本方法有哪些？为什么公司有时会放弃净现值大于零的项目？即使公司可以从外部筹集到债务资本或股权资本？5.什么是管理期权？为什么在投资决策中应考虑期权问题？决定管理期权价值的因素是什么？资本预算2：思考与练习6.某企业拟构建一项固定资产，预计在建设起点需一次性投入资金1100万元，建设期为2年，建设期满后需投入流动资金200万元。该固定资产估计可使用10年，期满有净残值100万元，按直线法计提折旧，流动资金于项目终结时一次收回。预计投产后每年可为企业多创利润100万元，假定不考虑所得税因素。请计算项目各年的现金净流量。7.某公司考虑将一台1998年年末以50000元购入的相当陈旧又缺乏效率的旧设备予以更新，设备可使用10年，期满无残值，按直线法计提折旧，目前设备的帐面价值为30000万元。新设备的购买成本为64000元，可使用6年，期满按税法规定的净残值为4000元，按直线法计提折旧。新设备启用后，销售额可由每年30000元上升至33000元，并且由于效率提高，原材料及人工成本降低使营运成本由每年24000元降至20000元，期满估计可售5000元，旧设备目前市价为20000元，所得税税率为40％。请计算更新设备项目的各年的增量现金净流量。证券投资1：思考与练习1.如果股票的预期股利按固定速度g不断增长，则预期的股票价格将以怎样的速度增长？2.如何用市盈率估计股票价格和股票风险？3.证券组合的定性分析包括哪些内容？4.如何运用风险分散理论进行证券组合？5.如何运用资本资产定价模型进行证券组合？证券投资2：思考与练习6.A公司于2001年7月1日购买了1000张B公司2001年1月1日发行的面值为1000元，票面利率为10％，期限5年，每半年付息一次的债券。如果市场利率围8％，债券此时的市价为1050元，请问A公司是否应该购买该债券？如果按1050元购入该债券，此时购买债券的到期收益率为多少？（系数保留至小数点后四位，结果保留至小数点后两位）7.某公司准备对一种股利固定成长的普通股股票进行长期投资，该股票当年股利为每股2元，估计年股利增长率为4％，现行国库券的收益率为6％，平均风险股票的必要收益率为10％，该股票的β系数为1.5。请计算该股票的价值是多少？流动资产管理1：思考与练习⒈随着电子商务的发展，许多人认为传统的现金管理法，如锁箱法、银行业务集中法、现金“浮游量”管理等已过时了，你如何评价这一观点？⒉假设公司对真实资产的投资收益高于短期有价证券的投资收益，为什么公司仍会持有一定的短期有价证券？⒊对一个信用申请者进行分析，你将从哪些渠道获得信息？⒋如果你是一名财务主管，你认为应从哪些方面防范公司的信用风险？⒌说明有效率的存货管理如何影响公司资产的流动性和获利能力？流动资产管理2：思考与练习6.某公司预计全年需要现金40万元，该公司的现金收支状况比较稳定，因此当公司现金短缺时，公司就准备用短期有价证券变现取得，现金与有价证券每次的转换成本为50元，有价证券的年利率为10％，请利用存货模式计算该公司的最佳现金持有量、最低现金持有成本和有价证券的最佳交易次数。7.某企业的原料购买和产品销售均采用商业信用方式，其应收帐款的平均收款期为120天，应付帐款的平均付款期为40天，从原料购买到产成品销售的期限平均为100天。要求：（1）计算该企业的现金周转期；（2）计算该企业的现金周转率；（3）若该企业现金年度需求总量为250万元，则最佳现金持有量为多少？资本结构与杠杆利益1：思考与练习1.影响公司经营杠杆和财务杠杆大小的因素有哪些？在公司理财中应如何平衡经营杠杆和财务杠杆对公司风险和收益的影响？2.你认为现代资本结构理论包括哪几种观点？请解释它们的基本内容及其特点3.怎样理解公司发行股票对市场传递的是“坏消息”这一现象？4.请解释为什么一个既有股本又有债务且为公众拥有的大公司的代理成本高于无负债且为业主管理的小企业的原因5.资本结构决策需要考虑哪些因素？所得税、财务危机成本、代理成本对公司资本结构有何影响？你认为公司最佳负债比率应为多少？为什么？资本结构与杠杆利益2：思考与练习6.某公司生产一种产品，售价为100元，单位变动成本为50元，固定成本为90000元，如果本年销售该产品5000件。要求：（1）计算该公司的经营杠杆系数。（2）如果财务杠杆系数为1.6，总杠杆系数是多少？（3）如果本年的每股收益为8元，预计明年息税前利润较本年增长20％，则明年的每股收益是多少？7.宏达公司某年销售额为100万元，税后净利为10万元，若财务