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公司金融主讲：肖韶峰shfxiao@swun.cn问题一、什么是公司金融？它的研究对象是什么？问题二、学习该门课程有什么意义？问题三、我们怎样学习好该门课程问题一金融通常有宏观金融与微观金融之分。宏观金融通常指的是国际金融，内容主要含括国际收支、汇率、国际货币体系、国际金融组织等等。微观金融则主要指公司金融。在公司金融这一块，不同的教材偏重的重点有所不同。有的把它称之为财务管理，也有的称之为公司理财。公司金融主要研究企业的财务决策，比如：1、企业的资本结构2、公司的投融资3、日常的财务管理，应收帐款的管理，合理的避税等3、如何促使公司价值的最大化问题二假如你现在是某家公司的财务总监，现公司有闲置资金10万美元，你会如何投资？投资于债券、股票、基金、保险还是投资于具体的项目？此外，你如何规避汇率波动带来的风险？在你们毕业以后，你是会选择买房还是选择租房？你如何来为自己退休后的生活做好计划？问题三一、基本理论的学习1、财务分析与计划2、NPV法则3、资本预算与资本成本4、现代投资组合理论二、把理论应用到现实生活中1、现实的投资分析2、股票投资3、个人及家庭的理财安排第一章公司理财导论关键概念：知道财务管理决策的基本类型以及财务经理的角色知道不同企业组织形态的经济内涵知道财务管理的目标理解股东和财务经理之间可出现的利益冲突理解金融市场的不同类型一企业组织形态企业的三种主要组织形态：•单一业主制（独资企业）•合伙制普通合伙制有限合伙制•股份公司股份公司有限责任公司单一业主制（个人独资企业）优点•开办容易•受管制最少•单一业主保留全部的利润•像个人所得税一样一次征税缺点•企业寿命限于其所有者的生命•企业的权益金额限于业主的个人财富•无限责任•转让业主的所有权困难合伙制优点•有两个或更多的所有者•更多的可利用资本•开办相对简单•如个人所得税一样一次征税缺点•无限责任普通合伙制有限合伙制•当一个合伙人死亡或出售其所有权时合伙关系消失•难于转让所有权公司制优点•有限责任•企业寿命无限•所有权与管理相独立•所有权容易转让•容易筹集资本缺点•所有权与管理相独立•双重课税(收入以公司税率征一次税，然后发股息再以个人税率征一次税)思考一、以上三种企业组织形态你能一一举例吗？二、有限公司的股东人数有什么限制？财务经理与财务决策财务经理的职能VPOperationsTreasurerVPFinancialPlanningComptrolerChiefFinancialOfficerVPMarketingChiefExecutiveOfficerBoardofDirectors财务管理决策一、资本预算•企业长期投资的计划和管理。其核心在于评价未来现金流量的规模、风险和时机。•银河证券公司在宜宾新设立一家营业部；或者宝钢集团投资光大银行；或者国美公司在成仁路开设一家分店；新希望进军多晶硅行业等二、资本结构•债务和权益的组合。财务经理一般需要考虑以下几点：其一，何种组合为最优；其二，筹资成本最低的是哪种；其三，从什么渠道筹集以及怎样筹集？资本结构的核心问题在于哪种结构对自身的企业来说是最优组合。三、营运资本管理•流动资产和流动负债的管理称为营运资本管理。•我们怎样管理公司的日常财务？如：应持有多少现金和存货，如何获取短期融资，如何管理应收帐款和应付帐款等等？财务管理的目标财务管理可能的目标有：•利润最大化•成本最低化•市场份额最大化•持续的增长•最终目标就是使股东权益市场价值最大化•这就意味着我们应该做任何和一切事情来使所拥有的财富最大化吗？代理问题与公司控制一、代理关系股份公司最大的特点就是所有权与管理权相分离，股东和管理层之间存在代理关系。二、代理问题•委托人与代理人之间的利益冲突三、代理成本•委托人与代理人之间的利益冲突的成本，有直接与间接成本四、解决利益冲突或代理成本的方式：1、通过选举董事会来选择管理层2、给管理层以激励（股票期权）3、企业外在被收购的压力4、经理人市场的竞争思考：国内与国外代理问题解决的差异为什么在我国证券市场上受伤的却总是那些小股东？金融市场金融市场的含义：金融市场的组成：货币市场和资本市场请问：资本市场包括哪些？金融资产的种类：1、债券2、股票3、衍生证券（有哪些？）一级市场二级市场证券交易所市场指数请大家在30秒内数出10种金融机构！1、银行2、保险公司3、信托公司4、证券公司5、基金6、社保基金机构7、资产管理公司8、汽车金融公司9、风险投资公司10、财务公司担保公司、典当公司，信息服务机构，存款保险公司快速问答财务管理决策的三种类型是什么？三种主要的企业组织形态是什么？财务管理的目标是什么？什么是代理问题以及它们为什么存在于企业内部？一级市场和二级市场之间的区别是什么？