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全球金融大海嘯下的東亞新課題與新全球金融大海嘯下的東亞新課題與新全球金融大海嘯下的東亞新課題與新全球金融大海嘯下的東亞新課題與新思維思維思維思維:變動中的國家機關變動中的國家機關變動中的國家機關變動中的國家機關、、、、市場經濟與全球金融的發展市場經濟與全球金融的發展市場經濟與全球金融的發展市場經濟與全球金融的發展關係關係關係關係全球金融大海嘯與經濟發展模式全球金融大海嘯與經濟發展模式全球金融大海嘯與經濟發展模式全球金融大海嘯與經濟發展模式（（（（一一一一））））日期:2009年年年年05月月月月13日日日日13：：：：20-15：：：：10地點:國立成功大學光復校區雲平大樓五樓社科院院研討室國立成功大學光復校區雲平大樓五樓社科院院研討室國立成功大學光復校區雲平大樓五樓社科院院研討室國立成功大學光復校區雲平大樓五樓社科院院研討室主辦單位:新世紀東亞與台灣政經發展教學研究計畫新世紀東亞與台灣政經發展教學研究計畫新世紀東亞與台灣政經發展教學研究計畫新世紀東亞與台灣政經發展教學研究計畫國立成功大學政治系暨政治經濟學研究所國立成功大學政治系暨政治經濟學研究所國立成功大學政治系暨政治經濟學研究所國立成功大學政治系暨政治經濟學研究所指導單位:人文社會科學領域專題教學研究社群發展計畫人文社會科學領域專題教學研究社群發展計畫人文社會科學領域專題教學研究社群發展計畫人文社會科學領域專題教學研究社群發展計畫補助單位:教育部顧問室教育部顧問室教育部顧問室教育部顧問室網址:－－－－目目目目次次次次－－－－（（（（第一場次第一場次第一場次第一場次））））議程議程議程議程………………………………………………………………………2美國經濟與全球金融大海嘯美國經濟與全球金融大海嘯美國經濟與全球金融大海嘯美國經濟與全球金融大海嘯：：：：高度依賴金融擴張與消費之發展模式高度依賴金融擴張與消費之發展模式高度依賴金融擴張與消費之發展模式高度依賴金融擴張與消費之發展模式張子揚（南華大學國際暨大陸事務學系副教授）………………………………3中國經濟與全球金融大海嘯中國經濟與全球金融大海嘯中國經濟與全球金融大海嘯中國經濟與全球金融大海嘯：：：：高度依賴製造業生產與出口之發展模式高度依賴製造業生產與出口之發展模式高度依賴製造業生產與出口之發展模式高度依賴製造業生產與出口之發展模式馬祥祐（南華大學國際暨大陸事務學系助理教授）…………………………..21日本經濟與全球金融大海嘯日本經濟與全球金融大海嘯日本經濟與全球金融大海嘯日本經濟與全球金融大海嘯：：：：高度依賴科技商品之出口與金融擴張高度依賴科技商品之出口與金融擴張高度依賴科技商品之出口與金融擴張高度依賴科技商品之出口與金融擴張楊鈞池（高雄大學政治法律學系副教授）……………………………….….57議會規則議會規則議會規則議會規則…………………………………………………………….….612全球金融大海嘯下的東亞新課題與新思維全球金融大海嘯下的東亞新課題與新思維全球金融大海嘯下的東亞新課題與新思維全球金融大海嘯下的東亞新課題與新思維:變動中的國家機關變動中的國家機關變動中的國家機關變動中的國家機關、、、、市場經濟與全球金融的發展關係市場經濟與全球金融的發展關係市場經濟與全球金融的發展關係市場經濟與全球金融的發展關係主辦單位:新世紀東亞與台灣政經發展教學研究計畫、成功大學政治系暨政治經濟學研究所網址:：00-20座談會報到9：20-12：00圓桌討論主題：全球金融風暴下全球金融風暴下全球金融風暴下全球金融風暴下，，，，台灣與東亞關係發展台灣與東亞關係發展台灣與東亞關係發展台灣與東亞關係發展12：00-40午餐12:40-13:10研討會報到13：10-20致開幕詞宋宋鎮鎮照照（（成成功功大大學學政政治治系系特特聘聘教教授授兼兼系系主主任任暨暨政政治治經經濟濟學學研研究究所所所所長長））場次一全球金融大海嘯與經濟發展模式（一）主持人宋學文宋學文宋學文宋學文（中正大學戰略暨國際事務研究所教授）13：20-15：10美國經濟與全球金融大海嘯美國經濟與全球金融大海嘯美國經濟與全球金融大海嘯美國經濟與全球金融大海嘯：：：：高度依賴金融擴張與消高度依賴金融擴張與消高度依賴金融擴張與消高度依賴金融擴張與消費之發展模式費之發展模式費之發展模式費之發展模式發表人：張子揚（南華大學國際暨大陸研究所副教授兼系主任）評論人：袁易（政治大學國際關係研究中心中國政治研究所研究員）中國經濟與全球金融大海嘯中國經濟與全球金融大海嘯中國經濟與全球金融大海嘯中國經濟與全球金融大海嘯：：：：高度依賴製造業生產與出口之發展模式高度依賴製造業生產與出口之發展模式高度依賴製造業生產與出口之發展模式高度依賴製造業生產與出口之發展模式發表人：馬祥祐（南華大學國際暨大陸研究所助理教授）評論人：張佑宗（台灣大學政治學系副教授）日本經濟與全球金融大海嘯日本經濟與全球金融大海嘯日本經濟與全球金融大海嘯日本經濟與全球金融大海嘯：：：：高度依賴科技商品之出口與金融擴張高度依賴科技商品之出口與金融擴張高度依賴科技商品之出口與金融擴張高度依賴科技商品之出口與金融擴張發表人：楊鈞池（高雄大學政治法律學系副教授）評論人：蔡昌言（台灣師範大學政治學研究所副教授）15:10-30茶敘場次二全球金融大海嘯與經濟發展模式（二）主持人周世雄周世雄周世雄周世雄（中山大學中國與亞太區域研究所教授）15：30-17：10研究方法與分析架構研究方法與分析架構研究方法與分析架構研究方法與分析架構：：：：不同軌跡的經濟不同軌跡的經濟不同軌跡的經濟不同軌跡的經濟發表人：張義東（屏東教育大學社會發展學系助理教授）評論人：徐本欽（淡江大學全球化政治與經濟學系客座教授）俄羅斯經濟與全球金融大海嘯俄羅斯經濟與全球金融大海嘯俄羅斯經濟與全球金融大海嘯俄羅斯經濟與全球金融大海嘯：：：：高度依賴原料資源出口之發展模式高度依賴原料資源出口之發展模式高度依賴原料資源出口之發展模式高度依賴原料資源出口之發展模式發表人：許菁芸（立德大學國際企業管理學系助理教授）評論人：王定士（政治大學俄羅斯研究所教授）台灣經濟與全球金融大海嘯台灣經濟與全球金融大海嘯台灣經濟與全球金融大海嘯台灣經濟與全球金融大海嘯：：：：高度依賴國際市場與代工生產之發展模式高度依賴國際市場與代工生產之發展模式高度依賴國際市場與代工生產之發展模式高度依賴國際市場與代工生產之發展模式發表人：蔡育岱（中正大學戰略暨國際事務研究所助理教授）評論人：林若雩（淡江大學東南亞研究所副教授）17：10歸賦3美國經濟與全球金融大海嘯：高度依賴金融擴張與消費之發展模式張子揚（南華大學國際暨大陸事務學系副教授）宋鎮照（成功大學政治學系教授）4自20世紀以來，美國共經歷了四次金融危機，分別發生於1907年、1929年、1987年和2008年，迄今以1929年的危機最為嚴重，造成十年的經濟蕭條，並且波及全球。為擴大美國內需，羅斯福總統的新政之一是設立房利美（FannieMae），提供貸款以鼓勵購屋。1970年，美國又設立了房地美（FreddieMac），鼓勵信用評等較差的民眾，透過次級房貸取得購屋貸款。以房地產為基礎的衍生性金融商品，因為有利可圖，也應運而生。截至次貸危機於2007年9月爆發前，美國金融機構發放的實物類貸款（房貸、工商企業貸款和消費貸款）不及20兆美元，但單以房地產為基礎的衍生性金融商品的規模卻達到400兆美元。1儘管美國政府對金融創新的監管不足，成為危機發生的重要因素，但本文主張此次金融危機的根源，與美國在後冷戰時期的經濟發展模式有關。第一節第一節第一節第一節後冷戰美國經濟與產業發展模式後冷戰美國經濟與產業發展模式後冷戰美國經濟與產業發展模式後冷戰美國經濟與產業發展模式（（（（1990~2006））））冷戰結束後的資訊科技革命，使美國得以享有長達十年的經濟榮景。柯林頓政府取法於凱因斯（JohnMaynardKeynes）主義和雷根經濟學，提出「介於自由放任資本主義和福利主義之間的第三條道路」（俗稱「柯林頓經濟學」），強調投資、就業和經濟成長。為削減赤字和平衡預算，柯林頓政府積極致力於減少非生產性支出（如國防支出）和精簡政府人事，以撙節開支；同時又改革稅制和擴大出口，以增加財政收入。並且頒佈「國家出口戰略」（NationalExportStrategy），保護高科技產業並以減稅提升其競爭力，推動重點項目的出口（包括半導體、電腦、通訊、環保、軟體、與服務業），並且於1994至1995年間大幅貶值美元，使得美國貿易年增率在柯林頓第一任內超過6%。而長期利率走低的政策（如圖4-1），也有利於企1EricBenhamou,GlobalDerivatives:Products,TheoryandPractice(Hackensack,NJ:WorldScientificPublishingCompany,2007),p.4.5業投資，和刺激買氣，確保經濟長期發展，使得平均經濟成長率在其第二任內超過4%，2導致聯邦政府預算在1998年首度轉虧為盈，打破29年來政府預算長期赤字的紀錄。圖4-1：美國經濟成長率與聯邦基金利率走勢圖：1954-2006資料來源：繼柯林頓之後，小布希的經濟政策也著重於節流，並以減稅促進投資和消費，進而增加就業機會。此外，他特別強調以對外貿易作為保持經濟成長的關鍵，重視貿易逆差對美國經濟的衝擊，積極推展全球性的自由貿易和公平貿易，但不贊成將勞工權利和環境保護納入貿易條約，並以多邊貿易談判和雙邊貿易談判相互為用，以取得最佳的貿易條件。2=3546上述開源節流的做法，加上以下兩項有利因素，使得美國經濟持續成長：一、國內消費需求不墜：內需佔國內生產總值的90%，其中私人消費佔國內生產總值的70%（2008年約為10兆美元，以GDP值14.33兆為計算基礎，同期中國的私人消費規模為1.5兆美元），也比高收入國家的平均水準高9%。美國聯邦準備理事會（FederalReserve）的的低利率政策，使得家庭負債的利息支付減少，可支配的收入增加，而房屋抵押貸款利率和汽車貸款利率均非常低，有效刺激耐久財的消費成長。二、投資市場回暖：隨著戰爭等不確定因素的消除和企業盈餘恢復，股市持續攀升，私人投資與企業投資也迅速增加。這些因素導致美國經濟的基本面看好，並且形成兩種發展模式：第一、消費發展模式：先享受、後分期付款的消費習慣益加普遍，反映在美國的儲蓄率在2005年8月呈現-2.7%，3創下1933年大蕭條以來的歷史最低紀錄。過去70年，個人儲蓄率只有4次出現負數─1932年、1933年、2001年10月（為-0.2%）和2005年8月。1930年代大蕭條，因為有四分之ㄧ的勞動人口失業，迫使美國人民動用儲蓄。但2005與2006年的經濟情況完全不同於1930年代，2006年美國經濟成長率為3.4%，消費支出約佔美國經濟產值的三分之二，失業率為4.6%，但個人儲蓄率仍下滑至-1%，這意味著美國人民不僅花光所有收入，而且動用儲蓄和信用卡購物。上述這種消費模式卻對美元的國際地位有重要的貢獻，因為個人消費是美國經濟的主要部分，佔國民生產總值的70%。如果美國人開始省錢，內需就會下滑，若失去世界最大市場的寶座，就無法維持美元的強勢地位。美元的強勢地位帶給美國許多好處：首先，美國可以獲得國際鑄幣稅，這是指美國因美元被他國持有而獲得的淨收益。由於外國政府和人民持有美元，是以付出真實的商品、服務、或所有權為代價，而美國卻毋須為這些美元支