中国工商银行IPO案例分析

中国工商银行IPO案例分析安徽财经大学经济学院投资银行学作业关键词：中国工商银行IPO上市公司募股基本概念：首次公开募股（简称IPO）：是指一家企业或公司第一次将它的股份想公众出售，即俗称的上市。通常，上市公司的股份是根据相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。公司简介：中国工商银行（英文简称ICBC），成立于1984年1月1日。作为中国资产规模最大的商业银行，经过29年的改革发展，中工商银行已经步入质量效益和规模协调发展的轨道。2003年末资产总额约52791亿元人民币，占中国境内银行业金融机构资产综合的近五分之一。截止2010年末，工商银行总资产约134586.22亿元，居全球上市银行之首。IPO大背景：（1）作为当时的国有独资银行，身上的政策性负担太重。1984年中国人民银行放弃存贷款智能，成为一家单纯的央行。于是组建了工行，接收中国人央行的分行,员工以及占全国贷款总量约一半的贷款资产组合。1995年，《商业银行法》颁布实施，中国银行业走上了商业银行运行轨道，有规范的框架和行进指南。但是此时，本应蓬勃发展的工商银行，却因为承担过多的政策性负担而不堪，但中国经济崛起已使银行改革具有全球重要性，如不能整顿好银行业，将严重拖累中国经济，因为银行会一直贷款给效率低下的企业，而具有成长性和竞争性的企业却得不到贷款。对历史包袱沉重的工商银行来说，财务重组的确是改革的重中之重。（2）步履维艰的工商银行。1，体制机制不健全：在体制性变革以前，工商银行存在严重不足，政企不分,政府色彩浓厚,不具备完全市场主体和法人主体，竞争力低下。2,不良资产：国有商业银行不良资产比率居高不下是影响其与同业平等竞争的严重包袱。3,股改之路：不破不立，为了避免陷入恶性循环，就要改变银行的决策机制，而这首先要从改变股权结构来切入。3,工行的创新能力不够，公众的信心，时间紧迫等一系列的环境影响。过程：2005-4-18国务院正式批准工行改制方案；2005-4-21汇金公司向工行注资150亿美元；2005-5完成2460亿损失类资产的剥离；2005-6-27与四家AMC签订了总额4590亿元可疑类贷款的转让协议；2005-7-13宣布完成财务重组计划；2005-1-27宣布引进战略投资者；2005-7A+H同时上市方案获批；2005-7-18正式向香港联交所递交H股上市申请；2005-10-27沪港两地同时挂牌上市；10月27日，工商银行股份在上海证券交易所和香港联交所上市交易，股票代码为601398和1398.工行发行上市标志着工商银行完成了从国有独资商业银行股份制银行,再到国际公众持股公司的历史性跨越。A股定价3.12元/股A股发行规模（采用超额配售后）149.4亿股网下配售金额73亿元战略配售180亿元网上发行金额213亿元启用回拨机制后的最终中签率3.277329%超额配售19.5亿股发行估值倍数2.23（中国商业银行截止到当时的最高点）H股发行价格3.07港元两地上市价格相同国际配售簿记总需求3432.4亿美元吸引资金规模4250亿港币（1307亿人民币）H股发行净募集资金余额为844.70亿港元IPO流程图：中国工商银行IPO流程图融资渠道内源投资外源投资太平洋人寿中国人寿中国人寿集团平安人寿华能集团高盛集团安联集团美国运通中央汇金公司注资财政部发行国债注资股权类融资债权类融资银行债券政策性融资评论：工行的成功显示出中国国有上市股份制银行具有显著的投资价值及巨大的投资空间，将在持续的变革中不断跨入竞争发展的新境界。工行IPO的成功推动了战略转型，提升了竞争实力，这是国有银行创造长期投资价值的关键，是新时期推动中国资本市场发展和金融体系变革的重要力量。