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chapter2利息与利率利息与利率•一、信用概述•二、利息与利率•三、利率的决定•四、利率的结构理论一、信用概述•信用的含义信用是一种体现特定经济关系的借贷行为以偿还为条件支付利息一、信用概述•（一）信用的产生与发展–1、产生的基础•商品经济的发展•货币发挥支付手段的职能–2、高利贷信用的产生与特点•以贷款利息特别高为特征•30％以上，100％—200％一、信用概述•（一）信用的产生与发展–3、商业信用与银行信用•商业信用是企业间用赊账和预付方式买卖商品时提供的信用。•银行信用是银行等信用机构以货币形态向社会和个人提供的信用一、信用概述•（二）现代信用的基本形式–商业信用–银行信用–国家信用–消费信用–国际信用商业信用1．含义：企业间用赊账和预付方式买卖商品时提供的信用2．特征:信用范围局限于企业信用对象是商品资本信用载体是商业票据,与产业资本运动相一致3．局限性:商业信用的规模有限商业信用运动方向受到限制商业票据流通局限在一定范围银行信用1．含义银行等信用机构以货币形态向社会和个人提供的信用2．特征银行信用是间接信用，信用对象是货币资本3．优越性银行信用规模大，不受运动方向的限制，银行信用具有广泛的可接受性4．信用工具银行券，支票，银行汇票，银行本票国家信用1．含义国家作为债务人，举债筹集资金的行为2．特征信用主体是国家，债务凭证流动性高，风险小3．信用工具国债，国库券，专项债券消费信用1、含义企业和银行等金融机构对消费者提供的信用。2、消费信用主要形式。赊销，分期付款，消费贷款，信用卡租赁信用1、定义租赁公司或其他出租者将其租赁物的使用权出租给承租人，并在租期内收取租金到期回收租赁物的一种信用形式2、特点：方便小型企业的生产经营；控制资产更新的损失；改善财务状况3、类型：经营性，融资性，服务性国际信用国际信用是国际间的借贷行为，它本质上是资本输出的一种方式。1、国际商业信用是由出口商用商品形式提供的信用有来料加工和补偿贸易等方式。2、国际银行信用是进出口双方银行提供的信用，分出口信贷和进口信贷。（1）出口信贷是出口方银行提供贷款，解决卖方资金周转需要。可分买方信贷和卖方信贷。卖方信贷—是出口方银行向出口商提供贷款。买方信贷—是出口方银行直接向进口商或进口方银行提供贷款。（2）进口信贷3、政府间信用一、信用概述•（三）主要的信用工具•特征：偿还性；可转让性；本金的安全性；收益性•分类–短期•商业票据，支票，银行票据–长期•股票，债券一、信用概述•（四）信用的作用促进资金再分配，提高资金使用效率加速资金周转，节约流通费用加快资本集中，推动经济增长调节经济结构创造货币，扩大社会需求二、利息和利率•利息–利息是使用借贷资本的报酬•（一）利息的来源及本质–利息来源于剩余产品或利润的一部分，是剩余价值的转化形式二、利息和利率•（二）利息的本质理论–资本生产力论•利息是资本生产力的产物–时差利息论•人们对现在财货的主观评价高于对未来财货的主观评价–流动性偏好理论•货币具有高度流动性，被人们普遍接受的金融资产–劳动价值论•使用借贷资本的报酬。二、利息和利率•（三）利息的计算–1、单利–2、复利•利息产生利息•连续复利•离散复利二、利息和利率•（四）利率的分类–名义利率与实际利率–市场利率与官定或者公定利率–短期利率与长期利率–固定利率与浮动利率–一般利率与优惠利率–年、月、日利率二、利息和利率•（五）利率的作用–微观效应•影响资金供求–宏观效应•影响储蓄、投资和国际收支–发挥作用的条件：•利率市场化（金融市场深化）三、利率决定•（一）利率决定理论•古典利率理论–古典学派认为利率是由实际领域的投资和储蓄这两个因素决定的，投资代表资金的需求，储蓄代表资金的供给。由实物资本的供求所决定；利率具有自动调节的作用•凯恩斯的流动性偏好理论–流动性偏好是指人们喜欢流动性比较高的货币，所以这一理论又称流动性偏好理论。货币的供求决定了利率三、利率决定•（一）利率决定理论•可贷资金利率理论–认为利率是由可贷资金的供求关系决定的•IS-LM分析的利率理论–利率由货币市场和商品市场的总均衡所决定利率决定取决于储蓄供给、投资需求、货币供给和货币需求这四个因素，并与收入水平同时决定。I,SSIrS古典利率理论MLrL,MM’凯恩斯的流动性偏好理论LFs,LFdLFsrLFd可贷资金利率理论YLMrISIS-LM分析的利率理论三、利率决定•（二）影响利率的因素–平均利润率–借贷资金供求–物价变动率–货币政策–国际收支状况三、利率决定•（三）货币供应对利率的影响–流动性效应–收入效应–价格水平效应–预期通货膨胀效应四、利率的结构理论•（一）利率的风险结构–风险溢价说•在其它因素不变的情况下，具有违约风险和无风险金融资产之间收益的差额–信用等级与风险•利率的风险结构相同期限的金融工具有不同利率水平之间的关系，反映了这种金融工具所承担的风险大小对其收益率的影响•影响因素：税收以及费用；违约风险；流动性风险四、利率的结构理论•（二）利率的期限结构–分析金融资产收益率与到期期限两者之间的关系和变化。–解释理论•预期假说–长期利率与短期利率的关系取决于现期短期利率与预期未来短期利率之间的关系数，长期债券的利率等于债券在整个期限内各阶段短期利率的算术平均值。四、利率的结构理论•（二）利率的期限结构–市场分割理论•借贷双方根据对资金的实际运用而选择借贷期限，这就出现相对独立的长短期资金市场并形成不同的利率水平–流动性偏好理论•长期债券比短期债券有更大的市场风险，对放弃流动性给予补偿，长期利率应高于短期利率利率期限结构曲线的几种类型（根据市场对未来短期利率的预测分）（a）预期短期利率上升、(b)预期短期利率不变、(c)预期短期利率轻微下降、(d)预期短期利率剧烈下降。期限利率期限利率期限利率期限利率