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加入WTO与中国金融开放STRICTLYPRIVATEANDCONFIDENTIALDECEMBER4,2006茹海阳RuHaiyang0340023RU1ExecutiveSummaryEXECUTIVESUMMARY►2001年12月11日，历经15年的艰辛谈判之后，中国正式加入WTO►朱总理一句话概括：（金融对外开放）有利有弊，做好工作，争取利大于弊。►在分析WTO框架下的金融开放规则的基础上，描述中国应对金融开放的战略规划，再逐项具体分析中国金融开放的四个方面――银行、证券、保险、资本项目――所受的挑战与对策。►WTO框架下的金融开放规则►第一节WTO框架下的金融开放规则►第二节中国金融对外开放的意义与规划►第三节人民币资本可兑换RUAgendaPage人民币资本可兑换中国金融对外开放的意义与规划WTO框架下的金融开放规则21422加入WTO与中国金融开放RU3WTO框架下的金融开放规则►在一个相当长时期中，关税及贸易总协定的主要关注对象是货物贸易。直到乌拉圭回合谈判（1986年9月～1993年12月15日）进行一段时间以后，服务贸易方进入GATT的谈判范围。1993年12月，长达8年的乌拉圭回合谈判结束，缔结《服务贸易总协定》(GeneralAgreementforTradeofService,GATs)等若干重要文件。GATs是调整所有国际服务贸易的一般规则，它由框架协议、8个附录和各成员国提交的国家具体承诺表组成。GATs正文共六大部分，二十九条。包括范围和定义、普遍义务和纪律、具体承诺、逐步自由化、争端解决等，适用于各个服务部门。其中，最惠国待遇（第２条）、透明度（第3条）、垄断及专有服务提供（第8条）、支付和转移（第11条）、为保障国际收支平衡而实施的限制（第12条）等5项条款，以及两个金融服务附录，对金融服务贸易更具针对性，值得我们认真关注。在GATs框架下，1995年达成的关于GATS金融服务承诺的谅解协议以及1997年达成的全球金融服务贸易协议则对金融服务开放作了更加具体的规定。►按照GATS金融服务附录的定义，金融服务是指由一参加方(参加服务贸易谈判的国家和地区)服务供应者提供的任何金融性服务。在GATS中，“金融服务”的内容被概括为信贷、结算、（证券、外汇）交易、保险、资产管理、金融咨询等六大类，计16项，可以说已囊括了金融领域内的所有营利性业务。WTO框架下的金融开放规则RU4WTO框架下的金融开放规则►WTO关于金融服务贸易的五条基本准则–市场准入–国民待遇–最惠国待遇–透明度原则–逐步自由化►WTO金融服务开放规则的发展趋势–《服务贸易总协定》(GeneralAgreementforTradeofService,GATs)–WTO正试图解决这些缺陷–巴塞尔委员会《银行有效监管核心原则》WTO框架下的金融开放规则RUAgendaPage中国金融对外开放的意义与规划WTO框架下的金融开放规则2加入WTO与中国金融开放14人民币资本可兑换22RU6中国金融对外开放的意义与规划中国金融对外开放的意义与规划►适应整体经济发展的客观需要►金融部门源自对外开放的收益►中国金融业的竞争力初步具备►中国的宏观金融形势较为稳健全面看待金融服务市场开放问题中国金融对外开放的战略规划中国保险业的对外开放►清理和完善金融法律体系–明确且量化地界定“外资金融机构”–赋予外资金融机构国民待遇–保障金融市场化改革–对国内现有创新金融产品和服务给予法律保护–清理和完善金融法律体系的组织和程序►谨慎设计的开放策略，包括掌握金融开放的主动权和寻求必要的合理保护►中国保险业对外开放的进程与现状►加入WTO议定书对保险业开放的承诺–企业设立形式方面–经营地域方面–业务范围方面–营业许可►中国保险业因循WTO规则开放后的压力►中国保险业应对加入WTO的改革对策RUAgendaPage人民币资本可兑换中国金融对外开放的意义与规划WTO框架下的金融开放规则21422加入WTO与中国金融开放RU8人民币资本可兑换人民币资本可兑换资本项目可兑换的含义►消除对国际收支资本和金融账户下各项交易的外汇管制，如数量限制、课税及补贴现行国际收支中资本项目的管理►资本项目交易环节►资本项目汇兑环节深度开放形势下的资本项目可兑换压力►WTO以及相关国际组织的推动►开放型经济大发展的内在需要►管制的有效性愈受挑战人民币资本项目可兑换的收益与风险►收益分析►人民币资本项目可兑换的风险分析人民币资本可兑换RU►尽快统一对不同交易主体的资本项目管理标准►金融机构海外融资►国内企业对外直接投资►国内资本投资境外证券市场谨慎推进资本项目可兑换进程9Appendix人民币资本可兑换►不得对因收购海外资产而要求购买外汇实行审批制度或施加专门限制►不得限制到国外投资所需转移外汇的数量►不得对资本返还或外债偿还汇出实行规定审批或限制►不得因实行与资本交易有关的外汇购买或上缴制度而造成多重货币汇率资本项目可兑换►降低交易成本►推动金融市场的完善和深化►便利国企重组及其跨境资本运营►提高金融调控和监管的有效性收益分析►人民币汇率风险上升►加重中国资本外逃的潜在风险人民币资本项目可兑换的风险分析RU“任何国家如果想开放资本自由流动，必须权衡利弊得失，考虑是否可能爆发危机。即使如某些人假定的那样，资本自由流动不会引发危机，也要将经济效率提高带来的收益与所有的损失相比较，才能作出明智决策。”---JagdisBhagwati10我国资本项目管理概览我国资本项目管理概览直接投资间接投资其它资本项目►外国及港澳台在大陆的直接投资资本金及协议借入投资额经外汇局审批后予以结汇。外方利润可兑换汇出。►大陆在境外的直接投资由外汇管理机关审查其投资风险及外汇来源，投资收益必须调回国内。►境外发行股票发行所得外汇均要调回境内，结汇要凭资料到外汇局申请。►境外发行债券发行必须列入国家利用外资计划，所得外汇必须调回境内，偿还债务凭《外债登记证》或《外汇贷款登记证》申请，经批准方可汇兑。►外国政府贷款向外经贸部申请并由其审批，由其授权金融机构办理转贷管理事务。外汇管理部门批准方可结汇►国际金融组织贷款国务院审批，相应国际金融机构评估，由国务院正式批准，外汇管理部门批准方可结汇。►国外银行及其它金融机构中长期贷款只有经过批准的金融机构和一些大企业有直接向外筹资权力，中长期(一年以上)国际商业贷款必须列入国家利用外资计划，由国家下达外债指标。►国外银行及其它金融机构短期贷款短期国际商业贷款(一年以下)实行余额管理，由国家外汇管理局每年下达短期外债余额控制指标，限额负债。►偿还外债本金凭外债登记征经国家外汇管理局审批后方可汇兑。►存放国外存款个人家庭不得在境外开立私人账户，境内机构在境外开立外汇账户要经外汇管理部门审批。►对国外贷款和投资经外汇管理局审批。RUConclusion加入WTO与中国金融开放2001年12月11日，历经15年的艰辛谈判之后，中国正式加入WTO。在长达数百页的中国加入WTO议定书中，金融服务贸易被浓墨重彩。从此，中国的金融开放被外在地规定了加速度和时间表，中国金融业全方位开放的时代已经开始。对外开放是我国的基本国策。20余年来，正是因为始终高举这面旗帜，我国经济才获得长足的发展，并取得举世瞩目的成就。根据过去20多年的成功经验，我们有理由期望，我国经济将由此获得更大的收益。不同于整体经济，由于基础相对脆弱，内资金融服务业受到开放的压力将会更大一些，但中长期内也会得益良多。RU