沪铜1411期货投资分析报告

浙江工业大学之江学院沪铜1411期货投资分析报告姓名：林强强学号：201120190109班级：国贸1101班指导老师：卜庆军一：铜的基本情况..............................................................3二：沪铜1411基本面分析...............................................31.沪铜期货的现状.........................................................32.影响沪铜1411价格变动的主要因素：...................4三．沪铜1411技术面分析...............................................7四．结论与投资建议：...................................................10一：铜的基本情况1.自然属性：金属铜，元素符号Cu，比重8.92，熔点1083°C，纯铜呈浅玫瑰色或淡红色，表面形成氧化铜膜后，外观呈紫铜色。铜具有许多可贵的物理化学特性，如热导率和电导率很高，化学稳定性强，抗张强度大，易熔接，具抗腐蚀性、可塑性、延展性。纯铜可拉成很细的铜丝，制成很薄的铜箔，能与锌、锡、铅、锰、钴、镍、铝、铁等金属形成合金，铜是人类最早发现的古老金属之一，早在三千多年前人类就开始使用。2.主要用途：铜是与人类关系非常密切的有色金属，被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域，在我国有色金属材料的消费中仅次于铝。铜在电气、电子工业中应用最广、用量最大、占总消费量一半以上。3.铜资源分布：世界铜矿资源相对集中，铜矿储量主要集中在拉美、北美和中非。智利是全球铜储量最多的国家，占全球基础储量的32%。中国铜矿资源集中在江西、云南、安徽、湖北四省。4.铜的消费分布：全球铜消费量一直呈增长趋势。中国占全球铜消费的1/4，第二位是美国，占12%。其次是德国和日本。二：沪铜1411基本面分析1.沪铜期货的现状夜盘走势：隔夜伦铜振荡回升，但尾盘冲高回落，削减部分涨幅，其中LME3个月铜收跌0.58%至6943美元，同时沪铜1411振荡回升至49720元。9月3日，伦铜小幅增仓2056至30.9万，本周伦铜减仓下跌为主，表明铜市人气较低迷。相对于伦敦市场，国内铜业市场也受到相应的影响。今日伦铜早盘运行于6944美元附近，隔夜欧央行意外降息刺激有色金属走高，但美元指数同时亦走强，且下周一为中秋假期，建议CU1411于50000-49300区间高抛低吸，轻仓过节。2.影响沪铜1411价格变动的主要因素：1.供求关系：供求关系是影响铜价的最直接因素。铜的供给量=生产量+进口量+库存量，铜的需求量=消费量+出口量当供给量需求量时，铜价下跌；当供给量需求量时，铜价上涨；当供给量与需求量基本相等时，价格基本维持不变。世界铜资源分布相对集中，而智利是全球铜储量最多的国家。4月2号发生的智利8.0级大地震，使得铜矿的生产受到较大的影响，供给量减少。库存方面：9月3日伦铜库存减少125吨至154700吨，同时注销仓单占库存比跌至13.7%；截止8月29日，上期所沪铜库存报79778吨，较上周减少6778吨，为6周来第5次减少。现货方面：9月4日长江1#铜升水190-升水260元/吨，较3日持平。据SMM称，早市持货商心态各异，继续维稳昨日升水水平出货，但之后部分中间商入市吸收好铜，买现抛期，市场好铜货源减少，升水抬升，下游逢低采购积极性改善，市场交投回暖。外盘方面，LME铜0-3月的现货升水20美元，较前日持平。根据《99期货》报导，秘鲁能源矿业部报告称，秘鲁7月铜产量同比下滑4.1%至119,862吨。2.经济形势：铜是重要的工业原材料，经济形势的好坏会直接影响铜的需求，最终仍是通过对供求关系的影响，对铜价产生影响。美国经济继续复苏，房地产市场复苏重拾动能，就业消费循环继续改善。欧元区经济复苏动能略有加强，失业率呈现回落态势。中国制造业继续好转，固定资产投资增速延续回落，出口和消费略有好转，经济下行压力依旧较大，尤其是房地产市场风险较大。然而在经济形势不景气的条件下，国家的经济目标依旧是增长7.5%。要达到这一增长目标，其条件就是GDP的增加。国家之前投放的4万亿促进经济建设的发展，使得铜的需求增加，铜价上涨。3.进出口政策、关税：我国铜资源不足，又是用铜大国，进口需求量很大。在进出口方面一直采取“宽进严出”的政策，铜及铜制品的平均进口税率为2%，出口税则高达30%。4.国际上相关市场的价格：伦敦金属交易所铜价具有国际权威性，国内铜价与LME铜价有很强的相关性，LME铜价的上涨进一步促进铜价的上涨。5.各国政策取向：7月30日美联储再次缩减资产数量100亿美元至250亿美元。欧洲货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。中国高层明确表态7.5%的增速是下限，3月19日国务院常务会议指出要稳定经济运行，之后央行两次定向降准。38个城市已经放开房地产限购。6.政策政治军事动态：短期乌克兰局势不断恶化，乌克兰总理指责俄罗斯想触发第三次世界大战，而俄罗斯表示乌克兰在乌东部犯下的“血腥罪行”将受到正义的审判，此外乌克兰武装分子还劫持了欧安组织官员。7.铜的生产成本：近年来，世界平均铜的生产成本一直在上涨。智利铜生产成本上涨主要原因为精铜产量下降，这是由铜品位下降、恶劣气候和罢工导致的。8.汇率：美元贬值对铜价的影响主要表现在三个方面：1.美国之外的消费者可以用较低的成本来购买铜；2.铜作为商品也是较好的避险工具，国际游资除了选择贵金属之外还可以购买铜；3.美元的贬值会使产铜大国的扩产受到限制，甚至是关闭矿山（美元贬值后他国货币相对升值，对出口不利）。9.国际对冲基金及其他投机资金的交易方向：铜是国际对冲基金投资的重要商品期货，基金的出入市对价格有一定影响。每次铜价的大跌，基金大举入市抛空，是一个重要因素。尽管由于基金的参与，铜价的涨跌都可能出现过度，但价格的总体趋势是不会违背基本面的，从COMEX的铜价与非商业性头寸（普遍被认为是基金的投机头寸）变化来看，铜价的涨跌与基金的头寸之间有非常好的相关性。而且由于基金对宏观基本面的理解更为深刻并具有“先知先觉”，所以了解基金的动向也是把握行情的关键。10.相关商品对铜价的影响：国际原油价格变动对铜价的影响：原油和铜都是国际性重要工业原材料，它们需求的旺盛与否最能反映经济好坏，所以从长期看，油价和铜价的高低与经济发展的快慢有较好的相关性，正因为原油和铜都与宏观经济密切相关，因此出现了铜价与油价一定程度上的正相关性。但这只是趋势上的一致，短期看。原油价格与铜价正相关性并不十分突出。三．沪铜1411技术面分析行情回顾：隔夜夜盘沪铜1411合约又一次低开震荡冲高回落，夜盘上方最高点在五万整数关口附近遇到强大的抛空和出多压力后，如期往下回落不少。近期沪铜整体没有大的趋势，来回震荡。但整体趋势依旧看空。技术面，沪铜近期走势正如前期早评所说形成三顶，现在沪铜主力合约成功移仓至1411，而近期夜盘沪铜走势如出一辙，基本都呈现为低开高走的走势，有点类似最初的焦炭，主力资金不断制造夜盘沪铜强势的假象，最后当大家发现此规律，夜盘开始介入多单之时，行情就将开启大跌之旅，简单的说还是诱多行情，昨日夜盘的反弹，又迎来绝佳做空时机，毕竟点位高，止损小，利润大。1.大阳线出现在月K线图中。月K线反映的是一个月内的价格趋势，它表明价格长期的运行趋势。当大阳线出现在月K线图中，表明连续一个月的上涨幅度已经很大，存在大幅度调整的可能性。2.沪铜1411日K线图中，有一阴线出现在地部区域。在涨势的末期，价格在顶部区域震荡盘整之后，出现三只阴线并排，，是涨势中止的信号，将开始一轮下跌行情，此时可以采取卖出做空的策略。与图中的趋势相符。3.在沪铜1408周K线图中，出现一阴线，标志着价格将下跌，多头应采取平仓离场的策略，也可以反手卖出做空。4.昨日沪铜（49850，210.00，0.42%）主力1411合约低开高走，尾盘回落，收盘于49630元，下跌120元，夜盘低开高走尾盘回落，收盘于49780元。技术面来看，沪铜1411合约20日均线缓慢向下延伸，40日均线整体呈现横向延伸，60日均线仍维持上行趋势，偏多的技术面趋弱，昨日美国8月ISM制造业PMI指数为59%，为2011年3月以来的新高，表明美国经济稳步复苏基础牢固，美国经济复苏对全球经济增长存在较强拉动作用，有利于提升铜消费增长，利多铜价，但国内铜消费仍低迷，铜价难以大幅上涨，短期来看，铜价上下两难，下方48500元支撑力较强，而上方51000元压力较大，建议投资者以区间震荡思路操作。沪锌（17115，235.00，1.39%）主力1411合约低开高走，收盘于17010元，上涨230元，技术面，沪锌1411合约20日均线向下延伸，40日及60日均线维持上行趋势，昨日锌价向上突破17000元重要压力，但在现货供给充裕的背景下，17000元上方抛压将逐步增大，不宜追多。今日预计铜1411合约震荡，目标位49500-50000元，沪锌1411合约上涨，目标位17100元四．结论与投资建议：美联储今天公布了最新的褐皮书报告，各地方联储均报称其所在地区的经济活动温和到适度增长。消费者支出均微幅到适度增长，其中汽车销售相关支出的增长速度最快。俄罗斯总统普京与乌克兰总统波罗申科已在周三签署了停火协议大纲。数据方面，7月份美国工厂产品订单跃升10.5%，符合预期，主要是因为商用飞机订单大幅攀升。中国仅有8个城市未放松房地产限购，不过商业银行不良贷款率进一步攀升，中国经济下行风险尚未完全排除。铜供应增速提高，隐性库存倾向于缓慢增加。预计铜价弱势整理，策略上，前期建议的空单谨慎持有，逢高做空，不杀跌。本月公布的7月份国内经济数据回落,显示自4月份以来宽松货币政策的边际效用可能已经处于拐点。4月份以来铜价的反弹很大程度上受到政策预期的推动,在政策拐点显现的背景下,铜价难以进一步上行。伦铜库存处于拐点,其主要原因是中国融资铜进口的趋势性下降,一方面因中美利差缩小,另外一方面因银行收紧信用证发放。在交易策略上我们延续上月的观点,由于当前做多风险收益比已经很低,建议关闭做多策略,短期内继续建议下游企业随用随买,尽量减少库存,若出现急跌可逢低备货;投机盘和上游套保企业在反弹过程中以前期高点为止损策略抛空,因库存仍然较低,短期内仍然要规避在下跌过程中加仓。金属铜微观方面，进口铜增加缓解现货高升水，但“大额库存流出和高升水”支撑铜价反弹的逻辑仍在，国内交易所库存偏低容易引发近月逼仓，预计短线铜价尤其是近月合约仍偏强，中线警惕淡季下隐性库存“曝光”带来的下跌风险。