商业银行信用评级方法

2007年06月中中诚诚信信国国际际银银行行业业穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员。此次修订是在穆迪投资者服务公司（以下简称“穆迪公司”）有关专家的直接指导下进行的。新方法借鉴了穆迪公司的银行评级方法体系的基本框架，同时结合了我国金融体系的运行机制及商业银行的经营特点，以期更加全面和客观地反映中国银行业的信用状况。新方法不会改变中诚信国际对银行进行评级时考虑的主要因素，但是修订后的方法旨在向投资者和发行人提供一套具有透明度的指南，使之更了解我们的评级流程以及作出决定的方式。其中包括了评级程序中重要的定性分析要素、主要的定量指标和其他一些指标分析之外的风险因素。今后我们还将对此评级方法进行不定期的更新，以及时反映处于演变过程中的国内银行业的重要变动。中诚信国际商业银行评级包括个体财务实力评级（个体评级）、综合财务实力评级（综合评级）及债项评级。个体评级是中诚信国际分析师评估商业银行信用风险的起点，衡量的是银行为避免违约发生而寻求第三方（例如其所有者、行业集团或官方机构）协助的可能性，是“纯粹”衡量独立财务实力的标准，而不会考虑外部支持的因素。综合评级则反映银行在获得第三方支持的情况下的实际偿债能力。而债项评级是针对商业银行发行的各类债务工具所发表的意见。新方法主要是对个体财务实力评级和综合财务实力评级进行了修订。修订后的评级方法同时旨在提高中诚信国际银行评级的一致性。根据穆迪公司2005年的一项金融机构违约研究，金融机构的违约率低于评级相近的公司，特别是评级较低的发行人，导致这种差异的主要原因就是金融机构在出现支付危机时往往能够获得不同形式的外部支持。在考虑外部支持因素时，中诚信国际充分考虑到银行作为一类特殊的商业机构，在面临危机时通常会获得某种方式的外部支持的可能性。外部的支持可能来自于（1）中央政府的系统性支持；（2）地方政府的支持；以及（3）母公司的支持。1中诚信国际当前的方法请参阅下列评级方法报告：《商业银行信用评级方法》（2004年3月）联络人研究咨询部常海中010-66428877-566总经理[e-mail]金融机构评级部滕旭峰010-66420886总裁助理[e-mail]黄灿010-66428877-591副总经理[e-mail]*本方法的起草过程中，李力起了关键作用，在此特别感谢。目录摘要1评级方法概述2评级定义2第三方支持的重要性3债项评级的等级调整原则4授予银行个体财务实力评级的框架5评级方法中诚信国际评级方法评级方法-商业银行信用评级方法.doc2商业银行评级方法概述中诚信国际商业银行评级方法所遵循的原则与其他行业评级方法基本一致，主要包括：以个体评级为基础，结合外部支持因素商业银行的信用风险与银行的下列各项特征相关：(1)内部财务实力；(2)必要时受益于外部支持的可能性。中诚信国际向银行及其债务授予信用风险评级时采用多步骤的流程，该流程综合了银行的内部风险状况和特定的外部支持，以及可能影响银行整体信用风险的风险因素。中诚信国际的银行个体财务实力评级代表了我们对于银行的内部安全性和稳固性的意见。授予银行个体评级是中诚信国际的银行信用评级流程中的第一步。个体评级并不衡量按时偿付的可能性（即违约风险）或在发生违约时投资者可能蒙受的损失（即损失程度）。个体评级衡量的是银行为避免违约发生而寻求第三方（例如其所有者、行业集团或官方机构）协助的可能性，但并不考虑银行获得上述外部支持的可能性。在确定银行个体评级的基础上，中诚信国际考虑银行可能获得外部支持的可能性及支持的力度，从而得出最终的银行综合财务实力评级/债务评级。定性与定量分析相结合中诚信国际的评级意见应该同时反映一家银行目前的财务实力和未来承受财务困境的能力，银行的财务状况当然在我们的分析中占据重要的席位，但长远而言，管理质量、品牌价值等更是银行评级的重要因素。在某些情况下，如果我们相信一家银行的非财务表现，如风险管理等，在未来会有长足的进步，并因此会使财务比率得到显著改善的话，历史财务比率并不理想的银行仍有机会获得较高评级。因此中诚信国际的分析方法中除了定量分析外，还包括了重要的定性分析，同时综合了经验丰富的分析师的意见与判断。定性分析着重于经营环境、营运价值、业务基本面以及战略的讨论，而定量分析的重点在于财务基本面和比率分析。使用两种分析方法的目的都是识别风险。我们将在以下的章节中讨论影响商业银行信用状况的重要评级因素，其中部分因素可以量化，而其他因素则需要定性评估，以确定某一类风险的发展趋势及对银行的财务实力的影响。评级是对未来趋势的意见银行信用评级的本质在于反映评级对象未来的偿付能力，因此必须是一种前瞻性的观点。我们希望评级结果能够覆盖整个经济周期/行业周期，并将大多数可能发生的事件对银行信用状况的影响都纳入评级的考虑。一般情况下，评级应该能覆盖3-5年的期间。在等级有效期内，中诚信国际将对评级对象的风险程度和偿付能力进行跟踪监测，如发生重大变化，将调整其信用等级。与此同时，我们还对每个评级发布评级展望（正面/稳定/负面），以反映未来评级变动的可能方向。评级展望是评级意见的延伸，在中诚信国际预期受评机构可能出现导致评级级别调整的事件时，往往会对先调整其评级展望，并在12-18个月内确定最终的评级走向。评级定义中诚信国际的银行信用评级包括个体财务实力评级、综合财务实力评级和债项评级。个体财务实力评级用来衡量银行的独立财务状况，并不考虑外部的直接或间接支持。它所需要回答的问题是：“该银行未来是否会需要第三方的支持？”。中诚信国际的银行个体评级的符号为AAAi至Ci，评级为AAAi的银行具有最强的内部财务实力，而评级为Di的银行则内部财务实力最弱。AAAi以下的评级可带有“+/-”修正符，以表示在同一类别中评级较高(+)或较低中诚信国际评级方法评级方法-商业银行信用评级方法.doc3(-)的银行。表一：个体财务实力评级与长期评级的对应关系综合财务实力评级及债项评级衡量的是银行的还款能力，考虑1）银行发生违约的可能性；2）假如出现违约的预期损失。综合财务实力评级及债项评级所使用的评级符号与企业债务一致，即长期评级分AAA级到C级，短期则分A-1到D，以反映其评级与中诚信国际授予其他行业的评级具有可比性。评级为AAA的银行具有最强的综合财务实力，而评级为C的银行则综合财务实力最弱。AAA以下的评级可带有“+/-”修正符，以表示在同一类别中评级较高(+)或较低(-)的银行。第三方支持的重要性从个体财务实力评级到最终确定一家银行的综合财务实力评级，是否存在第三方的支持是分析师要仔细考虑的问题。与其他发债主体一样，银行的还款能力并不仅由其内在财务实力决定。一家实力较弱的银行如果能在出现支付危机时获得第三方支持的话，其还款能力也会获得增强(第三方可能是中央政府/地方政府、股东、市场同业)。所不同的是银行作为一类特殊的金融机构，获得外部支持的可能性要远大于一般的工商企业。图一：银行评级的授予过程中诚信国际评级方法评级方法-商业银行信用评级方法.doc4中央政府对银行的支持在判断一家银行能否获得中央政府的支持时，如果是（1）中央政府直接/间接全资拥有的银行；（2）部分国有但承担政策性银行职能的银行，无论其规模如何，我们都认为该行将获得政府的全力支持。对于其他银行，我们重点考虑以下几个因素：一家银行对国民经济或全国支付体系的重要程度；一家银行在全国或重要的经济区域中的存贷款市场份额；对银行实行救助的有关政策法规等地方政府对银行的支持由于股权结构、地区重要性等因素的影响，某些全国性股份制银行和地方性商业银行（包括区域性银行、城市商业银行、农村商业银行、信用合作社等）有可能在出现支付困难时得到地方政府的援助。这类支持可能表现为直接注资或提供临时的流动性，也可能表现为收购/置换不良资产或对银行债务的担保。我们的评级也考虑了地方政府对银行提供支持的可能性。主要的判断因素包括：地方政府在银行中的持股比例地方政府的支持意愿和支持能力（主要反映为地方政府的财政实力）银行在区域性市场上的存贷款市场份额/对当地财政的税收贡献母公司对银行的支持如果一家机构对受评银行的股权比例超过20%或不足20%但享有银行实际控制权，我们就称其为该银行的母公司。对于某些持有一家或多家银行部分股权的以财务投资为目的的壳控股公司，我们不认为其可以做为外部支持的来源。在确定一家集团下属银行的综合财务实力评级时，分析师往往会将母公司的支持可能性纳入分析范畴。这种可能性取决于母公司的支持意愿和支持能力。对于支持能力，我们通常用母公司的评级做为衡量指标。如果母公司为国内机构，一般使用其已包含系统性支持因素的发行人评级；如果母公司为外国机构，则主要采用该机构的个体财务实力评级做为评价基础。在判断母公司向受困的子银行提供直接或间接支持的意愿时，我们一般会就以下因素进行综合分析：母公司对银行的控制程度（包括持股比例和管理控制）子银行在集团中的战略重要性（包括战略地位、品牌和声誉风险）母公司是否有支持下属公司的历史记录债项评级的等级调整原则中诚信国际对商业银行的债项评级的基础是该银行的综合财务实力评级。根据银行发行债务的优先偿还次序的差异，中诚信国际制定了如下的债项评级等级调整原则：中诚信国际评级方法评级方法-商业银行信用评级方法.doc5优偿无抵押债（SeniorUnsecuredDebt）：是指索偿顺位与发行人一般债务（如银行存款）相同，发行人不具有延迟支付利息或本金权利的债务（债券）。其信用等级与发行人综合财务实力等级一致。传统次级债（ConventionalSubordinatedDebt）：是指索偿顺位低于发行人一般债务，发行人不具有延迟支付利息或本金权利的债务（债券），包括有到期日和无到期日之债务，在监管资本中属于低附属资本。发行人综合财务实力等级在投资级（BBB）以上的，其发行的该类债务（债券）降1个子级（微调等级）；发行人综合财务实力等级在投资级以下的，其发行的该类债务（债券）降1-2个子级。当发行人的综合财务实力处于较高等级时，其发行的该类债务（债券）可以不被降级。次等后偿债（JuniorSubordinatedDebt）：是指索偿顺位在传统次级债之后，发行人具有延迟支付利息或本金权利的债务（债券），包括有到期日和无到期日之债务，在监管资本中属于高附属资本。如果发售条款中载明当触发条件发生时发行人延迟支付利息是可选择而非强制的，则当发行人综合财务实力等级在投资级（BBB）以上的，其发行的该类债务（债券）降1-2个子级（微调等级）；发行人综合财务实力等级在投资级以下的，其发行的该类债务（债券）降2-3个子级。如果发售条款中载明当触发条件发生时发行人延迟支付利息是强制的，则当发行人综合财务实力等级在投资级（BBB）以上的，其发行的该类债务（债券）降2-3个子级（微调等级）；发行人综合财务实力等级在投资级以下的，其发行的该类债务（债券）降3个子级以上。具体降级程度还需视触发条件发生的可能性而定。累积优先股（cumulativepreferredshares）：是指索偿顺位在次等后偿债之后，普通股之前，发行人可以延迟支付利息，但延迟支付的利息应当累积的混合资本工具。其在监管资本中属于高附属资本。其等级调整原则与次等后偿债相同。非累积优先股（non-cumulativepreferredshares）：是指索偿顺位在次等后偿债之后，普通股之前，发行人可以延迟支付利息，且延迟支付的利息不累积的混合资本工具，其在监管资本中属于核心资本。其信用等级至少比发行人综合财务实力等级低3个子级以上。授予银行个体财务实力评级的框架我们在2004年发表的银行评级方法中介绍了授予银行个体评级过程中考虑的主要因素，这些因素依然是中诚信国际更新后的方法的基础。此次修订我们将中诚信国际认为在理解银行财务实力和风险状况时至关重要