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诚信声明本人郑重声明：所呈交的毕业项目报告/论文《企业筹资方式的比较与选择》是本人在指导老师的指导下，独立研究、写作的成果。论文中所引用是他人的无论以何种方式发布的文字、研究成果，均在论文中以明确方式标明。本声明的法律结果由本人独自承担。作者签名：年月日2015届毕业论文摘要：任何企业要正常的运营，它就离不开资金，企业筹资是以资本在企业的日常生产经营活动的基础上，通过一定的渠道，选取合适的方式，获得所需资本的一种行为。融资方式的选择是影响企业经营业绩和财务状况的一个重要因素。通过分析企业筹资的所有筹资方式，各种筹资方式的比较和在选择筹资方式时的考虑因素为企业在筹资过程当中最大限度的减少资金成本。是以，企业在选取筹资方法时，必须考虑如下几个方面：一是要确保投资利润高于筹资成本，以保证企业的经济效益；二是对各类筹资方式可能带来的风险进行比较，选取风险比较小的；三是把资本市场状况和企业的经营近况相结合，对各种融资方式的可行性进行分析；四是降低资本成本，各种融资方式的综合运用，以提高优化，合理的融资结构，让融资结构可以朝低风险、稳定性高的市场中不断的加速前进着。关键词:筹资方式;资本;筹资风险2015届毕业论文目录1企业筹资方式的研究背景………………………………………………………11.1企业筹资方式研究的目的……………………………………………………11.2企业筹资方式研究的背景意义…………………………………………11.3研究内容……………………………………………………………………12影响企业选择筹资方式的因素……………………………………………52.1资本结构……………………………………………………………………52.2资金成本……………………………………………………………………52.3财务风险……………………………………………………………………52.4筹资规模和企业规模……………………………………………………53当前企业筹资方式选择中存在的问题及原因…………………………63.1当前企业筹资方式选择的现状…………………………………………63.2当前企业筹资方式选择存在的问题…………………………………63.3存在这些问题的原因……………………………………………………74相应的解决策略………………………………………………………………94.1针对国有企业………………………………………………………………94.2针对民营企业等非国有企业…………………………………………95结论……………………………………………………………………………10参考文献…………………………………………………………………………11致谢……………………………………………………………………………122015届毕业论文1企业筹资方式的比较与选择1企业筹资方式的研究背景1.1企业筹资方式研究的目的选取何种筹资方式是很重要的，因为它直接影响企业的资本结构，以及企业在其经营行式和重大经营决策上的选取。所以恰当的筹资方法可以优化企业的资本结构，减少财务风险，削减企业的生产成本，从而达到比较理想的生产情况。1.2企业筹资方式研究的背景意义通过对某一个企业的筹资方式的调查与研究，以及对该企业筹资方式所带来的影响进行综合性分析，从而可以得出该企业的资本结构以及财务风险等经济指标，并判别其企业的合理性。根据其分析的结果，得出企业在筹资方法选择上存在的问题，结合理论知识，综合企业的自身优势，提出了降低融资给其企业所带来的不利影响的可行性的措施，使企业能够在市场经济的共流中立于不败之地。1.3研究内容经过对我中国当前的筹资方法进行了更深入的了解和研究，可以发现中国企业在融资方法的选取上的问题，最后，在分析的基础上，提出可行性的解决方法。1.3.1企业筹资的概述及渠道1.3.1.1企业筹资的概述企业筹资是指企业根据其每日生产经营、调整资本结构等活动的需求，通过一些渠道，获得企业所需资金的一种筹资行为。企业筹资的意义主要是：①为了解决企业的生存问题。②解决企业的发展问题。③解决企业的债务、调整融资结构问题。1.3.1.2企业筹资的渠道一般而言，筹资渠道主要指资金来源的对象。不同的企业资金主要来源渠道会有所不同。而资金来源的不同又可以产生各种不同类型的企业。例如：2015届毕业论文2国有企业、股份制企业、外商投资企业等各类企业。因此筹集资金的渠道可归类为以下几点：①国家财政资金。国家财政资金是指国家对其企业不通过任何渠道过程的直接投资，是国有企业的重要资金来源渠道。②银行信贷资金。银行对各类企业的种种贷款，是当前我国企业主要的资金的借源渠道。我国银行分为商业银行和政策性银行。③非银行金融机构资金。非银行金融机构主要包有：信托投资公司、保险公司、租赁公司、证券公司、企业集团所属的财务公司。非银行金融机构为企业和个人提供多种金融服务，包含了信贷资金的投放、材料物资的融通以及为企业融资承销证券和其它金融服务。④其它法人资金。法人包括以盈利为目的企业法人，又包括社团法人，这些单位都会有一部分暂时闲置的资金，此处主要指企业法人资金。⑤个人资金。个人拥有的资金以购买股票或企业债券等方式投入企业。个人资本已逐步成为我国企业的主要资金来源。⑥企业自留资金。企业自留资金是指在企业内部所构成的资金，也被称为内部资金，她主要包含计提时固定资产的折旧、盈余公积与未分配利润的提取。这些资本不需要企业通过一定方法去筹集，而是由企业内部自动产生或转让。⑦外商资金。外商资本既包含外资企业又包括外国投资者及国内的港、澳、台投资者的投资，中国一些企业还直接在境外及香港发行股票或债券。1.3.2筹资方式概述及比较1.3.2.1企业筹资方式的概述筹资方法是指企业筹集资本所选择的详细融资方案。融资渠道是客观存在的，而融资方式是企业的主观行为。企业选取融资的方法有多种，根据不同的标准，可以分为不同的类型。而我国企业的使用主要有如下几种融资方式：①吸收企业投资，即直接从投资者处获得金钱或财物作为一种资本，为其业的生产经营活动。②发行股票，即公司通过证券市场发行股票，而从投资者处获取的资本。③发行债券，即企业通过证券市场发行企业债券，从投资者处借入资金。2015届毕业论文3④银行借款，即企业向银行借入资金。⑤商业信用，即由企业之间的商业信用债，从业务而发生的。⑥融资租赁，即租赁公司和其它机构或企业的固定资产和债务形成的采集。1.3.2.2企业筹资方式的比较对于不同的融资方式进行比较，主要是对它们的优缺点进行分析，从各个不同的方面，然后再权衡，找出最有利于企业发展的融资计划。其中主要从筹资的主体、资本的属性、资本期限、筹资的风险等方面进行比较。1.3.2.3筹资方式基本特征的比较①吸收直接投资。吸收直接投资优点:可以使企业信誉得到增强；企业的生产能力较快形成；有利于减少金融风险；融资方法简单，融资快速。缺点：资金成本高；公司控制权分散。②发行股票。发行股票优点：融资风险较小；融资限制较少；有利于增强融资能力；融资的数量大。缺点：资金成本较高；容易分散控制权。③发行债券。发行债券优点：债券具有成本低的优势；可以利用财务杠杆作用来保护股东控制权。缺点：财务风险较高；灵活性低；筹资数量有限。④银行借款。银行借款优点：借款筹资速度快;借款的成本低;借款的灵活性大;企业利用债务进行融资，与债券一样可以发挥财务杠杆的作用。缺点：高风险融资;融资约束较多;融资数量有限。⑤商业信用。商业信用优点：融资方便；限制条件少；融资成本低，甚至零融资成本。缺点：商业信用的融资期限正常比较短，假如企业获得现金折扣，则期限会更短，假如放弃金折扣，则需支出较高的资金成本。⑥融资租赁。融资租赁优点：快速取得融资租赁资产租赁融资的需要；限制条件少；零设备过时陈旧的风险；所有租金通常在整个租凭期内进行分期支付，可以适当的减少企业无法偿付的风险；租赁费用可税前收入中扣除，企业能享受税收优惠。缺点：成本比较的高，租赁总额常常是要高于设备配置价格的30%；承租企业在财务艰巨时期，支出固定的租金也将形成一项沉重的负担；无益于改良企业的资产。1.3.2.3筹资主体的比较①吸收直接投资。吸收直接投资的主体是除股份制以外的企业。②发行股票。发行股票的主体是股份有限公司。③发行债券。发行债券的主体是股份有限公司、国有独资公司、国有公司。④银行借款。银行借款的主体是各类企业。2015届毕业论文4⑤商业信用。商业信用的主体是各类企业。⑥融资租赁。融资租赁的主体是各类企业。1.3.2.4资本属性的比较①吸收直接投资。吸收直接投资的资本属性是自有资本。②发行股票。发行股票的资本属性是自有资本。③发行债券。发行债券的资本属性是借入资本。④银行借款。银行借款的资本属性是借入资本。⑤商业信用。商业信用的主体是各类企业。⑥融资租赁。融资租赁的主体是各类企业。1.3.2.5资本期限的比较①吸收直接投资。吸收直接投资的资本期限是永久性资本。②发行股票。发行股票的资本期限是永久性资本。③发行债券。发行债券的资本期限是长期或短期资本。④银行借款。银行借款的资本期限是长期或短期资本。⑤商业信用。商业信用的资本期限是短期资本。⑥融资租赁。融资租赁的资本期限是长期或短期资本。1.3.2.6筹资风险的比较筹资风险由低到高排列为吸收直接投资、发行股票、银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用。2015届毕业论文52、企业筹资方式选择的影响因素2.1资本结构资本结构是指企业各类资本的组成以及其比例关系，资本结构是一个企业筹资决策问题的重要核心，企业资本结构是由企业选用的各种筹资方式筹集资金形成的，不同类型及组合的筹资方式，对企业的资金结构和转变起着决定性作用。2.2资金成本资金所有权和使用权的分离是导致了资金的使用者向资金的所有者以及中介机构支付费用的原因，此为资金成本。2.3财务风险财务风险是指企业为了融资而融资的方式不当，造成了企业资金成本结构不合理，使公司的偿债能力丧失，由此可导致公司股东的收益下降。企业财务风险并非企业自身的原因造成的，当企业资金全部为自有的资金，则企业无财务风险。所以企业财务风险并非无法控制。但是也要注意否则不仅不能为企业带来利益，还会对企业造成损失。2.4筹资规模和企业规模企业在选择何种筹资方式有两个重要因素：筹资规模大小和本身经营规模的大小。这也就决定了惟有资产规模和发行规模都大的企业才能形成企业债券的规模成本效应。因此，中国绝大部分的企业就更加倾向于发行企业债券的筹资方式，然而，由于债券市场发行的成本太高，因此中小型企业则不得不去寻求银行贷款和其它融资成本相对而言比较低的筹资方式。2015届毕业论文63当前企业筹资方式选择中存在的问题及原因分析3.1当前企业筹资方式选择的现状随着我国市场经济体制的不断深化，以及资本市场的不断发展，各种筹资渠道也更加的完善了，这也就造成了我国企业的筹资方式更加的多样化。多样化的筹资为企业的自身筹资提供了便利条件。然而，由于历史的因素、发展史、法律地位，在企业和中国的融资大环境的变化过程中等方面的性质，对不同类型的企业在选择融资方法时有着约束。同时，各类企业也在不断发展的过程中形成了自己的融资方法的喜好。随着改革开放经济社会的不断发展，以及各种制度在我国建立完善，各类的公司也在飞速的发展，而上市公司则成为了各个行业的佼佼者。3.2当前企业筹资方式选择存在的问题①企业筹资管理的意识不够强。企业筹资是一个相当复杂的过程，通常在这个过程中一些企业的管理是不够的、不充分的，我国国内部分企业的资金来源主要是依靠从银行和其他金融机构等企业外部的贷款，这实际上是一种不正常、病态的结构。这类不正常单一的融资结构充分体现了企业对融资管理的必要性和重要性的轻忽。②企业的筹资方式不够多元化。目前我国有一大部分的企业的筹资方法相对而言比较的单一，筹资结构也不够合理。目前许多企业的融资渠道主要有自有资金和银行贷款的筹集方式最多，但是这两种融资方式在实行过程中都有一定的限制，如限制自有资金的数额，再如银行贷款的条款限制，并限制其数额。企业借款与企业自身的经营情况、还款能力和信誉是密切相关的，如果