国际金融-外汇、汇率与汇率制度

外汇、汇率与汇率制度《圣经·旧约·创世记》：巴别塔咒语语言；种族；货币人类狂妄自大最终只会落得混乱的结局外汇、汇率与汇率制度第一节外汇第二节汇率的标示与种类第三节汇率的决定与变动第四节汇率制度第五节外汇管制第一节外汇一、外汇的概念（ForeignExchange）外汇具有动态和静态两种涵义：动态涵义是指把一国货币兑换成另一国货币的交易行为，是以国际结算工具来了结国际间债权债务关系的经营活动；静态涵义是指最终实现国际清偿具体所使用的支付手段（狭义与广义之分）。狭义的外汇是指外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段广义的外汇是泛指一切对外金融资产。二、外汇的经济特性外汇的本质就是货币的本质，其特殊性表现在：外汇是非主权货币；外汇是宝贵的稀缺资源；外汇是非均匀分布的货币资产；外汇是流动性极强的货币资产；外汇是风险性极高的货币资产。三、外汇的构成4.其他外汇资金1.外国货币（钞票、铸币）3.外币有价证券（股票、债券）2.外币支付工具（外币票据——支票、汇票、本票；外币存款凭证等）四、常用的外汇名称习惯用法ISO标准人民币￥CNY美元$USD欧元€EUR英镑£GBP日元J¥JPY瑞郎SFCHF港币HK$HKD第二节汇率汇率是货币具有的一种价格、是一种金融资产价格。一国货币有其对内价值及对外价值，利率是一国货币对内价值的体现，而汇率是一国货币对外价值的体现。汇率同利率一样，都是重要的金融变量。一、汇率汇率是一种货币用另一种货币表示出来的价格；是两种货币进行兑换的比价。汇率又称为汇价、外汇行市、外汇牌价或外汇兑换率。二、汇率的标示1、直接标价法(DirectQuotation)是以一定单位的外国货币作为标准，折算成一定数量的本国货币。外币不变本币变。多外汇汇率（本币汇率）外币升值（本币贬值）少外汇汇率（本币汇率）外币贬值（本币升值）目前我国和世界上绝大多数国家都采用直接标价法。二、汇率的标示2、间接标价法(IndirectQuotation)是以一定单位的本国货币作为标准，折算成一定数量的外国货币。本币不变外币变。多外汇汇率（本币汇率）外币贬值（本币升值）少外汇汇率（本币汇率）外币升值（本币贬值）只有英、美等几个少数国家采用间接标价法二、汇率的标示3.美元标价法(U.S.DollarQuotation)又称纽约标价法，以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率表示方法。例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价，报出的货币汇价为：1USD=1.1860CAD•说明:人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币（BaseCurrency），把数量变化的货币叫做标价货币（QuotedCurrency）。在直接标价法下，基准货币为，标价货币为；在间接标价法下，基准货币为，标价货币为；在美元标价法下，基准货币是，标价货币是外币本币本币外币美元其他各国货币举例说明：试判断以下标价法：(若纽约外汇市场上)GBP1=USD1.5765USD1=JPY116.91AUD1=USD0.6474EUR1=USD1.0988直接间接/美元直接直接需要说明的是，汇率的两种不同标价方法，只是方法上的不同，并没有实质上的区别，是一个问题的两个方面，即两种标价方法同时寓于一个兑换等式之中。例如，2010年1月17日：USDl00＝CNY682.71，或USD1=EUR0.6965中国、德国——直接标价法美国——间接标价法在不同的标价法下，汇率上涨或下跌的涵义是正好相反的，因此,在引用某种汇率并说明其高低涨落时、必须明确是哪一外汇市场或采用哪种标价办法，以免混淆。三、汇率的种类1.按银行买卖外汇的价格汇买价（681.23）现汇汇率汇卖价（683.97）中间价（682.71）钞买价（675.77）钞买汇率钞卖价（683.97）汇买价与汇卖价相差1——5‰■中国银行人民币市场汇价日期:2003/02/14货币名称现汇买入价现钞买入价卖出价基准价英镑1338.95001307.44001342.9800港币105.9700105.3300106.2900106.0900美元826.4900821.5200828.9700827.7300瑞士法郎609.3700595.6200612.4200新加坡元471.1900460.1000472.6000瑞典克朗98.330096.010098.6200丹麦克朗120.5200117.6900120.8900挪威克朗119.1600116.3600119.5200日元6.84836.79686.88266.8388加拿大元544.7100531.8900546.3500澳大利亚元491.3900480.3100493.8600欧元895.8300888.2000898.5200889.6200澳门元102.8900100.4700103.2000菲律宾比索15.310014.950015.3600泰国铢19.210018.760019.2600新西兰元458.0400447.2600459.4200EUR1=USD1.4385/1.4399(双向报价)1.4385是银行欧元的买入价：银行买入1个欧元付给客户1.4385个美元。1.4399是银行欧元的卖出价：银行卖给客户1个欧元收客户1.4399个美元。地点、时间两个价位——买价、卖价五个数字“点”的概念：0.0001（25个基本点=0.25%=0.0025）简便报价：€1/＄:85/99或€1＝＄1.4385/99(1.43是大数、85-99是小数)注意：直接标价法下：前买后卖；间接标价法下：前卖后买。练习你向银行询问美元兑港元汇价，银行答复：$1＝HK$7.7910/30，请问⑴你向该银行买入美元，汇价为？⑵你向该银行卖出港元，又是什么汇率？三、汇率的种类2.按银行汇兑外汇的方式划分电汇汇率（TelegraphicTransferRate，T/TRate）是银行卖出外汇时，以电讯方式通知其国外分行或代理行付款时所使用的汇率。电汇汇率较一般汇率高,电汇在外汇交易中占有绝大部分的比重，电汇汇率已经成为基础汇率，各国公布的外汇牌价一般都是电汇汇率。三、汇率的种类2.按银行汇兑外汇的方式划分信汇汇率（MailTransferRate，M/TRate）是银行卖出外汇时开具付款委托书，以信函方式通知国外分行或代理行付款时所使用的汇率。信汇汇率较电汇汇率低，信汇汇率主要用于港澳地区，其他地区很少使用。三、汇率的种类2.按银行汇兑外汇的方式划分票汇汇率（DemandDraftRate，D/DRate）是银行卖出外汇时，开具以其在国外分行或代理行为付款人的汇票时使用的汇率。汇票开立后，交付给汇款人，由汇款人自带或邮寄给收款人，收款人拿到汇票后，即可以向付款银行提示或取款。票汇汇率也比电汇汇率低，票汇有即期票汇汇率（OnDemandRate）和远期票汇汇率（OnForwardRate）之分，其汇率也不同，远期票汇汇率较即期票汇汇率为低。三、汇率的种类3.按外汇交易的交割期限划分远期汇率（ForwardRate）是指在未来一定时期进行交割，而事先由买卖双方达成协议、签订合同的汇率。到了约定交割日期，届时不论汇率如何变动，协议双方都必须按合同预定的远期汇率、币别、金额进行结算。即期汇率（SpotRate）又称现汇汇率，是指外汇买卖成交后，在两个营业日内办理交割时所使用的汇率。交割是指买卖双方履行交易契约，结清各自款项的行为。交割完毕，一笔外汇交易即告结束。三、汇率的种类4.按确定汇率的方法划分基本汇率（BasicRate）是本国货币与关键货币对比制定出来的汇率。所谓关键货币(KeyCurrency)是指在国际贸易或国际收支中使用最多、在各国外汇储备中所占比重最大、自由兑换性最强、汇率行情最为稳定、事实上普遍为各国所接受的货币。一国在一定时期内采用哪种货币作为关键货币不是一成不变的。一国的基本汇率一般不对外公布，只是作为一种内部掌握起主导作用的汇率。目前，各国一般都把美元当作制定汇率的关键货币，因此，本币与美元的汇率被视为基本汇率。基本汇率确定之后，再据以套算出本国货币与其他国家货币的比率。三、汇率的种类4.按确定汇率的方法划分套算汇率（CrossRate）是根据基本汇率套算出来的本币与其地国家货币的汇率，或者说，两国间的汇率是通过各自与第三货币的汇率间接计算出来的。一国的哪种汇率是通过套算方法算出来的，同样由该国内部掌握，不对外标明。套算汇率也称作交叉汇率，即已知三种货币中两种货币的汇率，从中得出第三种货币的汇率。•以同一货币为单位货币(单分母)USD1=JPY110.20/110.50USD1=SF1.3530/1.3560即期汇率的计算方法（套算汇率）：1.以同一货币为单位货币或计价货币，交叉相除法。•以同一货币为计价货币（计分子）GBP1=USD1.6125/35AUD1=USD0.7120/30SF1=JPY110.20÷1.3560/110.50÷1.3530=JPY81.2684/81.6704GBP1=AUD1.6125÷0.7130/1.6135÷0.7120=AUD2.2616/2.2662即期汇率的计算方法（套算汇率）P94：2.一个以美元为计价货币，另一个以美元为单位货币•同边相乘法（求单位货币－左边）•倒数，易位（求计价货币－右边）EUR1=USD1.2000/1.2020USD1=JPY110.20/110.50EUR1=JPY1.2000×110.20/1.2020×110.50=JPY132.2400/132.8210JPY１＝EUR１÷（1.2020×110.50）／１÷（1.2000×110.20）=EUR0.007529/0.007562不同报价方法下（1）完整报价法：与即期汇率报价方法相同，直接将各种不同交割期限的远期买入价、卖出价表示出来。例如：即期汇率：￡1＝＄1.5305/15一个月的远期汇率：￡1＝＄1.5325/50这种方法通常用于银行对客户的报价上，在银行同业交易中，瑞士、日本等国也采用这种报价方法。远期汇率的计算不同报价方法下P101（2）汇差报价法，又称掉期率报价法，只报出即期汇率和各期的远期差价，然后再根据即期汇率和远期差价来计算远期汇率。例如：即期汇率：￡１＝＄1.5305/15一个月远期点数(差价)：20/35远期汇率的计算注意：远期差价＝远期汇率－即期汇率；远期差价用点数来表示远期差价有三种情形：升水；贴水；平价升水:远期汇率贵于即期汇率贴水:远期汇率贱于即期汇率平价:远期汇率=即期汇率升水举例：多伦多市场即期汇率：＄１＝CAD1.4530/40，一个月远期汇率：＄１＝CAD1.4570/90，说明美元的远期汇率高于即期汇率，美元升水，升水点数为40/50。1)远期汇差报价法下远期汇率的计算贴水举例：香港市场即期汇率：＄１＝HKD7.8410/20，三个月远期汇率：＄１＝HKD7.8350/70，升贴水举例：第一，直接标价法下说明美元的远期汇率低于即期汇率，美元贴水，贴水点数为60/50。纽约市场即期汇率：＄１＝SF2.1180/70一个月远期汇率：＄１＝SF2.1130/101)远期汇差报价法下远期汇率的计算贴水举例：伦敦市场即期汇率：￡１＝＄1.5315/05，一个月远期汇率：￡１＝＄1.5350/25，升贴水举例：第二，间接标价法下说明美元的远期汇率低于即期汇率，美元贴水，贴水点数为50/60。•说明英镑的远期汇率高于即期汇率，英镑升水，升水点数为35/20升贴水的判断直接标价法下:远期点数按“小/大”排列则为升水远期点数按“大/小”排列则为贴水；间接标价法下：远期点数按“小/大”排列则为贴水远期点数按“大/小”排列则为升水。1)远期汇差报价法下远期汇率的计算远期汇率＝即期汇率±远期差价总结：在根据即期汇率和远期差价计算远期汇率时，远期汇率=即期汇率+“前小后大”或远期汇率=即期汇率-“前大后小”。口诀：左小右大往