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外汇业务与汇率折算外汇业务一、即期外汇业务二、远期外汇业务三、套汇业务四、择期业务五、掉期业务六、投机业务一、即期外汇业务1、即期外汇的定义2、即期汇率的种类3、即期外汇交易的动机4、即期外汇交易的基本程序5、即期汇率的换算1、即期外汇即期外汇交易是指在外汇买卖合同签订后立刻办理交割的外汇买卖。原则上两个营业日内办理交割。按照签订合同时的汇率。买卖数量大。风险很小，但也可能存在。2、即期汇率的种类电汇（T/T）--汇款人向当地外汇银行交付本国货币，由该行用电报或电传通知国外分行或代理行立即付出外币。信汇（M/T）--汇款人向当地银行交付本国货币，由银行开具付款委托书，用航邮寄交国外代理行，办理付出外汇业务。票汇（D/D）--汇出行应汇款人的申请，开立汇入行为付款人的汇票，交由汇款人自行寄送给收款人或亲自携带出国，以凭票取款的一种汇款方式。3、银行买卖即期外汇的动机（1）向进出口商或其它客户提供金融服务，这属银行被动性的外汇交易。（2）超买的头寸必须及时抛出，超卖的头寸须及时补进，以轧平头寸。这就是银行主动性的外汇交易。4、即期外汇交易的基本程序询价报价成交证实交割5、即期外汇汇率的换算（准备知识）外币/本币（如美元/人民币）的意思？一个外币等于多少本币。换算方法：香港外汇市场某日1美元=7.7970港元，问1港元等于多少美元？外币/本币的买入-卖出价折本币/外币的卖出/买入价香港外汇市场某日牌价：美元/港元7.7920-7.8020，求：港元/美元（）-（）未挂牌外币/本币与本币/未挂牌外币的套算香港出口商向丹麦出口商品，需推算港元对丹麦克朗的汇率。外汇市场不公布港元对丹麦克朗的牌价，要以主要储备汇率转换：1）1英镑=12.28港元；2）1英镑=10.9458丹麦克朗；3）1港元=10.9458/12.28丹麦克朗1/7.80201/7.79205、即期外汇汇率的换算如果两种货币没有直接的汇率，可以通过交叉汇率来计算。汇率的换算原则是银行应当获得两次买卖差价。交叉相除法连续相乘法交叉相除法A基准货币相同，标价货币不同，求标价货币之间的比价。GBP1=USD1.4200—1.4300GBP1=SF2.3400—2.35002.3400/1.4300=1.63642.3500/1.4200=1.6549所以USD=SF1.6364—1.6549交叉相除法B基准货币不同，标价货币相同，求基准货币之间的比价。AUD1=USD0.7350—0.7360NZD1=USD0.6030—0.60400.7350/0.6040=1.21690.7360/0.6030=1.2206所以AUD1=NZD1.2169—1.2206连续相乘法非美元标价与美元标价间，求某一基准货币与另一标价货币的比价：USD1=SF1.4860—1.4870GBP1=USD1.5400—1.54101.4860×1.5400=2.28841.4870×1.5410=2.2915所以GBP1=SF2.2884—2.2915同边相乘二、远期外汇业务1、远期外汇业务的概念2、远期外汇买卖的原因3、远期汇率的表示方法4、远期汇率与利率之间的关系1、远期外汇业务的概念远期外汇业务是指在签订外汇买卖合同之后某个约定的时间办理外汇交割的业务活动。2、远期外汇买卖的原因对进出口商而言，避免汇率风险从金融的角度来看（1）外汇银行平衡自身资金结构和投资（2）为投机活动提供条件3、远期汇率的表示方法（1）直接报价法---直接表示远期汇率；（2）远期差价报价法---用升水、贴水或平价表示差价。（1）直接表示远期汇率东京外汇市场：即期汇率：USD/JPY130.00—130.50一个月期：USD/JPY129.60—130.20两个月期：USD/JPY129.10—129.80三个月期：USD/JPY128.30—129.10特点：远期美元便宜；远期差价比即期差价大问题：如果日本进口商购入即期美元100万，则应支付多少日元？如果购入三个月期美元100万，则到期应支付多少日元？130.50129.10（2）用升水、贴水或平价表示差价。升水（Premium）：远期外汇的价格比即期外汇价格贵的差价部分。贴水（Discount）：远期外汇的价格比即期外汇价格便宜的差价部分。平价（Par）：远期外汇价格与即期外汇价格持平。直接标价法下的汇水计算直接标价法下，远期汇率等于即期汇率加上升水；或等于即期汇率减去贴水。直接标价时，汇水的排列顺序如果是从小到大，则表示外汇升水；如果排列顺序是从大到小，则表示外汇贴水。如：东京外汇市场美元对日元的即期汇率为130.07/130.17，如果远期报价为40/50，那么远期汇率为多少？间接表示法下的汇水计算间接标价时，远期汇率等于即期汇率加上贴水；或等于即期汇率减去升水。间接标价时，汇水的排列顺序为从小到大时，表示贴水；排列顺序为从大到小时，表示升水。远期汇率实例1直接标价市场苏黎世外汇市场即期汇率:USD1=SF1.6000一个月远期：升水200点一个月远期的汇率为：USD1=SF1.6200三个月远期：贴水300点三个月远期的汇率为：USD1=SF1.5700间接外汇市场纽约外汇市场即期汇率：USD1=SF1.6000一个月远期：升水100点一个月远期的汇率为：USD1=SF1.5900三个月远期：贴水200点三个月远期的汇率为：USD1=SF1.6200SF1.6200SF1.5700SF1.5900SF1.6200远期汇率实例2直接标价市场苏黎世外汇市场即期汇率：USD1=SF1.6000—1.6100一个月远期：升水100点—200点一个月远期的汇率为1.6100—1.6300三个月远期：贴水300点—100点三个月远期的汇率为：1.5700—1.60001.6100—1.63001.5700—1.6000远期汇率实例3间接标价方法纽约外汇市场即期汇率：USD1=SF1.6000—1.6100一个月远期：贴水100点—200点一个月远期的汇率为1.6100—1.6300三个月远期：升水300点—100点三个月远期的汇率为：1.5700—1.60001.5700—1.60001.6100—1.6300远期汇率实例4实际上，无论在直接标价市场，还是在间接标价市场，汇水表现形式为从小到大（正顺序）都应当用加；从大到小（逆顺序）都应当用减。即期汇率：USD1=SF1.6000—1.6100一个月远期：100—200一个月远期的汇率为1.6100—1.6300表现为美元升水或瑞士法郎贴水；在苏黎世：升水；在纽约：贴水。三个月期：200—100三个月期汇率为：USD1=SF1.5800—1.6000表现为美元贴水或瑞士法郎升水；在苏黎世：贴水；在纽约：升水。计算：即期汇率1个月远期美元/瑞士法郎1.4860-7037-28英镑/美元1.6400-108-16求：瑞士法郎兑英镑的1个月远期汇率是多少？远期汇率与利率之间的关系远期汇率的决定：利率平价理论P≈Ia-Ib利率低的国家的货币其远期汇率必为升水（升值）；利率高的国家的货币，其远期汇率必为贴水（贬值）。其升贴水大致等于两种货币的利率差。套利业务套利又称利息套汇，是指利用即期汇率、远期汇率与两地之间利率的差异，套取利润的活动。远期汇率与利率的关系升贴水的数字=即期汇率x两地利率差x月数/12远期汇率与利率的关系例，伦敦利率10%，纽约利率8%，即期汇率为1￡=1.62＄，问六个月远期美元汇率为多少？升（贴）水数=即期汇率✕两地利率差✕（月数）/12升水数折算成年率=（升水数/即期汇率）✕（12/月数）✕100%升（贴）水的年率与两地的利率差总是趋向一致的。三、套汇业务1、利息套汇：利用即期汇率、远期汇率和货币利率的差异套取利润。2、两地套汇：利用两个外汇市场的价格差价，套取利润；3、三地套汇：利用三个外汇市场上的汇率差异，套取利润；注意：①套汇的金额要大，故套汇者多为银行；②必须要同时，故要用电汇，要在国外设分支行或代理行网；③要完成一个套汇周期，回到原币种；④每一币种均有两条套汇线路，其中一个赚钱，一个亏本；⑤套汇可抹平各市场的汇率差异。乘积大于1赚钱，小于1亏本两地套汇业务实例1如果在两个外汇市场的价格有差异纽约市场：USD1=SF1.6100（买入100万美金，需要瑞士法郎161万）苏黎世市场：USD1=SF1.6200（卖出100万美金，得到瑞士法郎162万）要点：同时买卖，数量相同两地套汇业务实例2在两个外汇市场汇率存在买入卖出价纽约市场：USD1=SF1.6100—50（买入美元100万，需要瑞士法郎161.5万）苏黎世市场：USD1=SF1.6200—50（卖出美金100万，得到瑞士法郎162万）低买高卖三地套汇实例1如果三个外汇市场存在价格差，可以交叉套汇1、GBP1=USD2.00002、GBP1=SF3.10003、USD1=SF1.6000能否套汇？投入100万英镑如何操作？三地套汇实例2如果三个外汇市场存在价格差，可以交叉套汇伦敦市场GBP1=SF1.6435—85苏黎世市场SGD1=SF0.2827—56新加坡市场GBP1=SGD5.6640—80能否套汇？投入100万英镑如何操作？间接套汇判断与计算原则如外汇市场报出的汇率为买入与卖出汇率，则先变为中间汇率；将几个市场不同标价方法的汇率均转换成同一标价法；将几个市场标价货币的汇率相乘，如乘积为1，说明没有套汇机会，如果乘积不为1，则存在套汇机会；套算不同市场的汇率比价，确定套汇路线。乘积大于1赚钱，小于1亏本；离1越远，获利越多。四、择期择期交易（0ptionalForwardExchange）实际是可选择交割时间的远期交易。期权、远期与择期：期权：在合约有效期内或合约到期日，要求银行交割或放弃执行合约；远期：在合约到期时才能交割；择期：不能放弃合约的履行，但可在合约的有效期内任何一天要求银行交割。五、掉期业务1、含义：掉期业务（SwapTransaction）是在买进或卖出一种交割日外汇的同时，卖出或买进另一种交割日的外汇业务。掉期外汇交易主要有三种：即期对远期：即期对次日、即期对一周、即期对整数月即期对即期：隔夜交易、隔日交易远期对远期掉期与远期的比较远期：我们称之为outrightforward，即纯粹远期外汇交易，是排除了为了掉期而做的远期外汇交易。掉期：由两笔外汇业务组成。2、掉期的原因与目的Eg.假如一家美国银行现有两笔业务：（1）3月后要向外支付100万英镑。因此，担心届时英镑汇率上涨而支付数额增加（以美元来衡量），这是空头风险。（2）1个月后将收到100万英镑。因此，担心届时英镑汇率下跌而蒙受收益的损失（以美元来衡量），这是多头风险。主要功能是保值如何掉期？假定当时外汇市场的即期汇率与远期汇率为：spotGBP/USD1.4610/1.46201MTHGBP/USD1.4518/1.45303MTHGBP/USD1.4379/1.4392两种掉期交易的方法可供选择：第一，进行两次即期对远期的掉期交易第二，直接进行远期对远期的掉期交易进行两次即期对远期的掉期交易的结果买入3个月远期100万英镑（汇率为：1.4392）卖出即期100万英镑（汇率为：1.4610）每英镑买卖差价收益=0.0218美元其次对第二笔业务做调期交易：卖出1个月远期100万英镑（汇率为：1.4518）买入即期100万英镑（汇率为：1.4620）每英镑买卖差价损失=0.0102美元将收益减去损失=0.0116即在对两笔业务做调期交易的同时，每英镑可获利0.0116美元，100万英镑则获利11600美元92100.021818200.0102第二，直接进行远期对远期的调期交易买入3个月远期100万英镑（汇率为：1.4392）卖出1个月远期100万英镑（汇率为：1.4518）每英镑买卖差价的收益为=0.0126即在对两笔业务作调期交易的同时，每英镑可获利0.0126美元，100万英镑则获利12600美元9218应该选择何种方法？第二种注意：并不是每一次