国际金融专题(第一讲汇率制度)(MBA)PPT

HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行国际金融经济学院金融系刘海菊Tel:13525926393E-mail:[e-mail]nceandTechnology明德博学日新笃行第一讲：汇率制度与人民币汇率第二讲：国际收支、中国的国际收支失衡及政策调整第四讲：国际金融危机、中国经济政策及效果第三讲：国际储备、中国的国际储备与货币发行专题内容HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行本讲内容一、外汇、汇率及标价方法二、汇率制度三、人民币汇率制度演变历程四、人民币升值及其影响五、汇率风险及企业应对第一讲：汇率制度与人民币汇率HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行一、外汇、汇率及标价方法1.外汇与汇率外汇：外国的钞票HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行外汇：国际支付凭证——汇票HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行主要货币的国际代码和符号HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行汇率——两种不同货币的比价问题：为什么需要汇率？HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行2.汇率的标价方法HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行3.汇率的分类——从银行买卖外汇角度买入汇率（买入价）卖出汇率（卖出价）现钞汇率（现钞价）中间汇率（中间价）HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行货币名称现汇买入价现钞买入价现汇卖出价现钞卖出价发布日期发布时间澳大利亚元546.13529.28549.97549.972014-02-2117:44:14加拿大元543.35526.57547.71547.712014-02-2117:44:14瑞士法郎681.77660.72687.25687.252014-02-2117:44:14丹麦克朗111.49108.05112.39112.392014-02-2117:44:14欧元832.01806.32838.69838.692014-02-2117:44:14英镑1011.7980.461019.821019.822014-02-2117:44:14港币78.3877.7578.6878.682014-02-2117:44:14印尼卢比0.04980.05342014-02-2117:44:14日元5.92435.74155.96595.96592014-02-2117:44:14韩国元0.54840.59472014-02-2117:44:14中国银行外汇牌价表（2014.2.21）HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行澳门元76.1773.6176.4678.912014-02-2117:44:14林吉特184.23185.532014-02-2117:44:14挪威克朗99.2596.19100.05100.052014-02-2117:44:14新西兰元503.39487.85507.43510.462014-02-2117:44:14菲律宾比索13.6213.1913.7214.152014-02-2117:44:14卢布16.9616.4917.117.662014-02-2117:44:14瑞典克朗92.4889.6293.2293.222014-02-2117:44:14新加坡元479.52464.72483.38483.382014-02-2117:44:14泰国铢18.6718.0918.8119.392014-02-2117:44:14新台币19.420.82014-02-2117:44:14美元607.86602.99610.3610.32014-02-2117:44:14货币名称现汇买入价现钞买入价现汇卖出价现钞卖出价发布日期发布时间美元613.07608.16615.53615.532014-03-0308:05:54HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行各大银行牌价表2014-2-2116:38:11HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行人民币兑美元汇率波动曲线（2013.5月-11月）HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行资料来源：中国货币网HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行二、汇率制度固定汇率制汇率制度浮动汇率制金本位制下布雷顿森林体系下管理浮动自由浮动HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行汇率制度类型涵义类型特点固定汇率制度汇率的确定受平价制约，汇率只能围绕平价在很小的范围内上下波动。金本位制下的固定汇率制度汇率围绕铸币平价（两国货币含金量的对比），在黄金输送点内上下波动,政府不需要对汇率进行干预。纸币本位制下的固定汇率制度两种货币围绕黄金平价在法定的范围内上下波动，政府有义务对汇率波动进行干预。浮动汇率制度一国不再规定其货币的金平价及汇率波动幅度，货币当局不再承担对汇率变动进行干预的义务，汇率由外汇供求关系来决定。自由浮动和管理浮动自由浮动：政府对汇率波动不进行干预。外汇供求关系决定汇率。管理浮动：政府对汇率波动进行干预，使汇率变动符合政府目标。单独浮动和联合浮动单独浮动：一国货币不同任何国家货币有固定比价关系。联合浮动：货币集团国内各国货币之间保持固定比价关系，对集团外国家货币则实行联合浮动。HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行三、人民币汇率制度演变历程（一）人民币汇率水平的历史波动第一阶段:国民经济恢复时期（1949-1952）$1=80（旧币）1950年3月至1952年12月$1=42000（旧币）$1=42000（旧币）$1=26700（旧币）1949年1月至1950年3月HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行第二阶段:计划经济时期（1954-1978）HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行第三阶段:经济转轨时期（1979-1993）HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行第四阶段:汇率体制重大改革时期（1994.1.1-2005.7.21）8.318.628.2788.18.28.38.48.58.68.7199419951996199719981999200020012002200320042005汇率根据外汇管理局网站数据制作HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行第五阶段:汇率体制改革深化时期（2005.7至今）人民币汇率形成机制改革８年来，人民币对美元汇率累积升值幅度达３４％，对欧元累积升值超过２０％。2014.3.13人民币汇率水平：US$1=RMB6.1320HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行（二）人民币汇率制度的演变年份区间汇率制度汇率政策目标汇率决定机制和汇率水平1949-1952钉住美元1949.1-1950.3奖出限入，照顾侨汇；1950.3-1952.12进出口兼顾，照顾侨汇汇率以国内外物价之比为基础确定，高频率调整，波幅较大。1953-1972钉住英镑维持汇率稳定除对个别国家货币的法定贬值或升值做出调整外，汇率一般保持固定不变。1973-1980钉住一篮子货币维持人民币坚挺货币篮子权重按照贸易份额和对外政策的需要确定；汇率稳定在国际市场上各国汇率中间偏上水平，保持稳中有升。1981-1984双重汇率制鼓励出口，增加储备贸易内部结算价：以出口换汇成本为基础；官方汇率：钉住一篮子货币并多次调整。1985-1993双重汇率制平衡国际收支官方汇率以出口换汇成本为基础，并多次贬值。1994-2005.7名义上实行管理浮动汇率制，事实上亚洲金融危机后钉住美元维持汇率稳定严格钉住美元，汇率水平长期稳定。2005.7至今管理浮动维持人民币汇率在合理、均衡水平上基本稳定，促进国际收支基本平衡，维持宏观经济和金融市场稳定。参考一篮子货币进行调节，汇率波动区间加大，频率增加。HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行重点分析：1994年以来我国的汇率体制改革1.1994年的汇率体制改革和外汇管理：（1）汇率并轨，实行单一汇率制；（2）取消外汇留成制，实行强制结汇制、售汇制；（3）建立银行间外汇交易中心——中国外汇交易中心（上海）2.2005年以后的汇率体制改革和外汇管理：（1）参考一篮子货币定价,增强人民币汇率弹性；（2）强制结汇改为意愿结汇制（2007年8月）；（3）试点人民币计价结算并全国推广；（4）人民币经常项目下可自由兑换，资本项目逐步放开管制。例如：DFII,QDII.HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行补充：QFII（QualifiedForeignInstitutionalInvestors）HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行证监会2014年2月17日公布的数据显示，1月份共有7家QFII获批，至此，QFII总数达到了258家。具体看，上述7家QFII中，除华盛顿大学于1月23日获批，剩余的6家，即澳门金融管理局、史帝夫尼可洛司公司、职总英康保险合作社有限公司、InvescoPowerShares资产管理有限公司、苏黎世欧洲再保险和Nordea投资管理公司的获批时间均为1月27日。从去年数据来看，QFII全年平均回报率呈现负值。根据理柏研究报告显示，2013年12月份QFII基金平均业绩下跌4.12%，全年业绩平均累计下跌4.53%。但进入新年度以来，外资机构“输血”中国股市热情高涨。根据国家外管局公布的数据，截至2014年1月27日，外管局累计审批QFII额度增至514.18亿美元，较去年12月份的497.01亿美元增加17.17亿美元。延伸阅读：新闻HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行补充：QDII(QualifiedDomesticInstitutionalInvestor)HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行我国基金型QDII收益情况HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行延伸阅读：QFII合格的境外机构投资者的简称，QFII机制是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度。QFII是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场。HenanUniversityofScienceandTechnology明德博学日新笃行合格境内机构投资者，是指在人民币资本项下不可兑换、资本市