国际金融学(2)

国际金融学陈信华编著第一章国际收支1．国际收支系统地记录一定时期内一国居民与非居民之间进行的全部经济交易2．国际收支的概念有狭义与广义之分，目前各国普遍使用的是广义国际收支概念3．国际收支平衡表由经常项目、金融与资本项目、平衡项目三个部分构成4．经常项目包括商品贸易收支、服务贸易(劳务)收支以及经常性转移收支等内容5．国际收支会计意义上的平衡不一定等于经济意义上的平衡6．国际收支反映的是有关流量的信息，国际投资头寸反映的是有关存量的信息7．国际收支平衡与外部经济均衡是两个既有联系又有差异的概念本章要点第一节国际收支概念国际借贷(balanceofinternationalindebtedness)表示的就是一个国家或一个经济主体在一定日期或在某一个时点上对外债权债务的综合情况，它反映的是一种存量。国际收支(balanceofpayments)表示的是一个国家或一个经济主体在一定时期内或在某一个时段里，为了结其国际债权、清偿其国际债务而发生的对外货币收支的综合情况，它反映的是一种流量国际借贷是产生国际收支的原因。但在这种因果关系下，各自包括的范围又有所不同。一国际借贷与国际收支二国际收支概念的演化与广义的国际收支起源：17世纪初期，当时，国际收支等同于一个国家的贸易收支差额(balanceoftrade)，原因是当时资本的跨国流动稀少。发展：二战以后，国际资本流动的规模越来越大，易货贸易也司空见惯。对价(forvalue)的交易之外，还涌现出经济援助、军事援助、战争赔款、国际捐赠、侨民汇款及债务豁免等各种形式的无偿转移。狭义的国际收支是建立在现金收付的基础(cashpaymentbasis)之上的，它基本上等同于一国的外汇收支。广义的国际收支是指本国居民(residents)与非居民(non-residents)在某一段时期里所进行的全部经济交易的总括报告。它的表述是建立在类似权责发生制的国际交易的基础(internationaltransactionbasis)之上，不仅仅是指支付差额。尽管原有名称继续使用，但IMF对建立在广义基础上的国际收支概念作了如下的定义：国际收支是一种特定时期的统计报告，它所反映的是：1、一个经济实体与世界上其他经济实体之间的商品、劳务和收益交易2、这个经济实体的货币黄金、特别提款权的所有权的变动和其他变动及其对世界其他经济实体的债权和债务3、无偿转移及各种在会计上必需用来平衡上述未相互抵消的交易和变动的对应分录三国际货币基金组织对国际收支的定义第二节国际收支平衡表的内容与结构国际收支是一个经济概念。一个国家(或地区)的国际收支状况，具体是通过该国主管当局编制的国际收支平衡表或差额表(balanceofpaymentsstatement)来反映的。这是一张系统地记录一定时期内各种国际收支项目及其余额的统计报表，从内容上来看，它可分成以下三个项目或账户：1、经常项目(currentaccount)(1)贸易收支(2)劳务收支(3)经常性转移收支2、资本和金融项目(capitalandfinancialaccount)(1)长期资本(long-termcapital)(2)短期资本(short-termcapital)3、平衡项目(balancingaccount)(1)分配的特别提款权(allocationofSDR)(2)官方储备(officialreserve)(3)错误与遗漏(errorsandomissions)一国际收支平衡表的具体内容国际收支平衡表的编制结构采用的是会计学上“有借必有贷，借贷总相等”的复式簿记原理。二国际收支平衡表的编制结构借方贷方商品的进口商品的出口技术的引进技术的转让劳务的输入劳务的输出信贷或投资收益的支付信贷或投资收益的获得单方面无偿转移的付出单方面无偿转移的收入在国外进行直接投资已经外国的直接投资购买外国有价证券出售外国有价证券在国外贷出中长期信贷资金从国外借入中长期信贷资金对外国私人短期债权的增加对外国私人短期债权的减少对外国私人短期负债的减少对外国私人短期负债的增加本国官方储备资产的增加本国官方储备资产的减少对外国官方短期负债的减少对外国官方短期负债的增加归还IMF的信贷资金使用IMF的信贷资金为了适应对国际收支分析的不同需要，各国在国际收支项目的分类、局部差额的统计等方面存在着一些差异。不仅如此，即便是同一个国家，在不同的时期其编制国际收支平衡表的格式也有所不同：美国在1976年春以前的格式特别强调三个差额：基本差额，净偿债差额，官方结算差额。而70年代之后受多重因素的影响，短期资本的流动性的判断变的越来越困难。为此美国在1976年春对国际收支的编表方法作出了修改。停止公布上述三个差额，取消对短期资本所作的流动性与非流动性的划分；同时，对所有私人的和官方的资本流动也不再按长期资本和短期资本两个项目来记录，而是另设五个与国际资本流动有关的项目来加以统计。三美国的国际交易报告第三节中国的国际收支状况从1949年新中国成立到1979年这30年间，我国的有关部门一直在编制外汇收支计划表，但从未单独编制过国际收支平衡表。在这样的背景下，我国开始逐步建立规范的国际收支统计制度。1980年，我国正式恢复了在国际货币基金组织和世界银行的合法席位。目前,我国的国际收支平衡表是按照国际货币基金组织《国际收支手册》第5版规定的各项原则编制的,但在项目的设置，格式的编排以及内容的分类等方面则结合了中国的特点，从而使之更趋合理。一我国国际收支平衡表的编制三我国国际收支平衡表的分析在对我国国际收支平衡表进行分析时，主要包括对经常项目，资本与金融帐户，储备资产以及净误差与遗漏四个方面进行研究:1经常项目：务物贸易，服务贸易，收益，经常转移。2资本与金融项目：直接投资，证券投资，以及其他的所有金融交易。3储备资产：除了外汇储备以外，国家的储备资产还包括货币用黄金、特别提款权(SDR)、在基金组织的储备头寸(又称普通提款权)以及官方的其他债权。4净误差与遗漏：统计技术以及国际收支平衡表的编制结构本身的缺陷，最然必然要求存在一个平衡帐户。第四节国际借贷或国际投资状况国际收支平衡表只记录了一国对外经济交往的流量情况，而没有反映出一国对外债权债务的存量情况。原因：流量与存量之间存在着密不可分的联系：存量是发生流量的基础或原因，而流量则导致了存量的增减。只注重对流量的研究而忽略对存量的分析，容易被表面数据所误导。结论：在定期公布一国的国际收支状况的同时，有必要专门编制反映一个国家在某一时点上所拥有的国际债权和所承担的国际债务的“国际借贷平衡表”(thebalanceofinternationalindebtedness)或“国际投资状况报告”(thestatementofinternationalinvestmentposition,IIP)。“国际借贷”或“国际投资状况”是一个国家外部经济或涉外部门的资产负债表，它衡量的是一国家在某一个时点上(通常是在年底)在国外的资产及外国在本国的资产的总量及其分布情况。第五节国际收支平衡表的分析原因：国际收支平衡表只是会计意义上的平衡，并非是经济意义上的国际收支平衡。结论：需要深入到国际收支的构成项目中，从经济意义的层面研究国际收支是否平衡。单个科目本身或若干科目的组合总存在着差额，要么是贷差，要么是借差，而恰恰就是这些差额，构成了国际收支某些项目的盈余或赤字，它反映了经济意义上的顺(surplus)或逆差(deficit)。例如：1将贸易收支、劳务收支和单方面转移收支这三个分类项目的余额相加，即构成一国的经常账户差额2由于无形的服务贸易的重要性日益增强，一些国家通过设置“商品与劳务收支差额”科目将所有当期的商品和劳务的出进口加以归并，整体研究其对国民收入的影响。一国际收支各构成项目的差额二自主性交易与补偿性交易西方经济学家通常将国际收支平衡表记录的所有交易分成自主性交易(autonomoustransactions)和补偿性交易(compensatorytransactions)两个大类。所谓自主性交易：居民、企业等经济主体为实现某种自主性目的而从事的国际经济交易以及官方和私人的单方面无偿转移收支。一国的自主性交易差额可作为判断国际收支是否平衡的依据。补偿性交易：又称调节性交易(accommodatingtransactions)，指的是为弥补自主性交易的不平衡而在事后(ex-post)发生的交易。局限：按交易动机的不同来对国际经济交易分类，并据此识别国际收支状况，这在理论分析上是有一定依据的。但是，要将这种思维方法付诸实施却面临着棘手的技术问题，因为在实践中，要按照自主性交易和补偿性交易两个标准来对所有国际经济交易进行划分很难做到。