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国际金融1、外汇：A、动态的外汇：把一国货币兑换成另一国货币以清偿国际间债务的金融活动。B、静态的外汇的广义：以外币表示的可以用作国际清偿支付的手段和财产，如：外币现钞、外币支付凭证和结算工具、外币有价证券、特别提款权、其他外汇资产C、静态外汇的狭义：以外币所表示的用于国际结算的支付手段。2、国际收支：狭义：一国在一定时期内（通常为一年），同其他国家为清算到期的债权债务所发生的外汇收支的总和广义：在一定时期内一国居民与非居民之间全部经济交易的系统记录3、国际收支不平衡的原因和影响：原因：（1）经济周期：主要西方国家受经济周期阶段的更替会影响其他国家经济，致使各国发生国际收支平衡。（2）经济结构：如果一个国家不能适应世界市场的需要而调整商品的输出结构，将使贸易支出和国际收支发生不平衡，即结构性不平衡（3）国民收入的变化：国民收入增加，贸易支出和非贸易支出都会增加；国民收入减少，则贸易支出和非贸易支出也会减少，进而引起国际收支不平衡，即收入性不平衡（4）货币价值的高低：在一定汇率水平下，一国货币若被高估，则货币成本和物价水平高于其他国家，从而使出口减少和进口增加；反之则出口增加和进口减少。即货币性不平衡（5）偶发性原因：如政局动荡和自然灾害等（6）一国的国内经济政策：本国或外国推行某种扩张或紧缩的财政或货币政策，也会使影响国际收支的某些因素发生变化，从而导致该国国际收支不平衡影响：（1）逆差的影响：引起本国汇率下降，甚至急剧跌落；若该国进行外汇市场干预会消耗外汇储备，削弱对外支付能力和形成本国国内货币紧缩，导致失业增加，国民收入增长率下降（2）顺差的影响：有利：增大外汇储备，加强对外支付能力。不利：使本国外汇汇率率上升，不利于其出口贸易，从而加重国内失业问题；若该国有义务维持固定汇率，那么，顺差将使本国货币供应量增长，从而加重通货膨胀；加剧国际摩擦；过度出口造成的顺差意味着国内可供资源减少，因而不利于本国经济的发展4、弹性分析的主要内容：当货币贬值国家的进口需求弹性大于零（进口减少）与出口需求弹性大于1（出口增加时），货币贬值国家才能取得贸易收支的改善。（1）弹性分析理论研究的前提：其他条件不变，只考虑汇率变动的对进出口产品的影响；贸易商品供给有弹性，且弹性几乎无限大；充分就业和收入不变，因而进出口商品的需求与其价格水平呈负相关关系；国际收支等与贸易收支，没有资本金项下的资金移动。（2）基本观点：汇率变动引起商品相对价格变动，再引起商品需求量变动进而引起进出口总值变动从而导致国际收支出现顺差或逆差。出口总值＝出口商品价格×数量（外汇收入）进口总值＝进口商品价格×数量（外汇支出）（3）马勒条件：即以本币贬值改善国际收支的充分必要条件。|exd+emd|＞1进口需求弹性+出口需求弹性＞1本币贬值对国际收支的影响：若|exd+emd|＞1，能改善国际收支；若|exd+emd|＝1，不改变国际收支；若|exd+emd|＜1，恶化国际收支；（4）本币贬值对贸易条件的影响：贸易条件（termsoftrade）N=Px/Pm当exs·emsexd·emd时，恶化当exs·ems＜exd·emd时，改善当exs·ems＝exd·emd时，不变（5）评价：优点：指出贬值不一定能改善国际收支。缺点：局部均衡分析，只考虑汇率因素。假设条件过于严格，不一定成立。5、国际储备：是一国货币当局持有的，用于弥补国际收支逆差、维持其货币汇率和作为对外偿债保证的各种形式的金融资产的总称。外汇储备：一国货币当局所持有的可兑换货币和以其表示的支付手段和流动性资产，主要指银行存款和国库券。是当今国际储备的主体6、（1）、直接标价法：外币为基准货币，本币为标价货币在德国外汇市场：USD1=EUR0.9010在中国外汇市场：GBP100=CNY974.32JPY100=CNY7.4433特点：外币数额不变，本币数额变化；（2）间接标价法：本币为基准货币，外币为标价货币伦敦外汇市场：GBP1=CNY9.7432纽约汇市：USD1=JPY110.18特点：本币数额不变，外币数额变化英镑、欧元、澳元采用间接标价法，美元除对英镑仍采用直接标价法外，对其他货币于1978年9月开始改用间接标价法。注意：直接标价法、间接标价法是针对“本币”与“外币”之间的关系而言的。7、美元标价法：美元为基准货币，外币为标价货币非美元标价法：外币为基准货币，美元为标价货币。注：英镑、欧元、澳大利亚元、新西兰元、南非兰特等少数几种货币采用非美元标价法。大部分货币均采用美元标价法。8、买入汇率——即买入价。是银行买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率——即卖出价。是银行卖出外汇时所使用的汇率。中间汇率——即牌价，是买入价和卖出价的平均数。买入价/卖出价的判断方法：直接标价法下前买入，后卖出小数买入，大数卖出•间接标价法下汇率变动前卖出，后买入小数卖出，大数买入9、汇率变动对一国经济的影响：（请参见书P71，理解记忆）10、影响汇率变动的因素：（详见P66，理解记忆）（1）短期因素：相对利率水平心理预期：货币替代和资本外逃政府干预行为（2）长期因素：国际收支与国际储备相对通货膨胀率相对经济增长率总需求与总供给财政状况11、购买力平价理论、利率平价理论（参见P75——80，理解记忆）12、固定汇率制：两国货币比价基本固定，并把两国货币比价的波动幅度控制在一定范围之内。浮动汇率制：现实汇率不受平价的限制，随外汇市场供求状况变动而波动的汇率制度13、外汇市场：各交易主体进行外汇买卖和调剂余缺的交易场所。类型：零售市场/批发市场；柜台市场（无形市场）/交易所市场（有形市场）；官方外汇市场/自由外汇市场/外汇黑市；即期外汇市场/远期外汇市场/外币期货市场14、远期汇率的升贴水报价法：在直接标价法下：远期汇率=即期汇率+升水(－贴水)在间接标价法下：远期汇率=即期汇率－贴水(+升水)例1：日本外汇市场美元即期汇率：$1=JPY117.6302,3个月美元远期升水1.5935日元求3个月美元远期汇率$1=JPY117.6302+1.5935=JPY119.2237例2：在巴黎外汇市场上，美元即期汇率为USD1=FRF5.1000三个月美元升水500点，六月期美元贴水450点。则在直接标价法下，三月期美元汇率为:USD1=FRF(5.1000+0.0500)=FRF5.1500六月期美元汇率为:USD1=FRF(5.1000-0.0450)=FRF5.0550例3：伦敦外汇市场即期汇率£1=$1.4608，3个月美元远期升水0.51美分，则3个月美元远期汇率为:£1=$1.4608-0.0051=$1.4557如3个月美元远期贴水0.51美分，则3个月美元远期汇率为:£1=$1.4608+0.0051=$1.4659。例4：在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为GBP1=USD1.5500，一月期美元升水300点，二月期美元贴水400点。则在间接标价法下，一月期美元汇率为GBP1=USD(1.5500-0.0300)=US$1.520二月期美元汇率为GBP1=US$(1.5500+0.0400)=US$1.5900简单计算远期汇率的方法（前大后小往下减，前小后大往上加）★无论是什么标价法，也无论是买价还是卖价，只要是小数在前大数在后即相加，否则即相减。例5：外汇银行在报价时并不说明远期差价是升水还是贴水。巴黎某外汇银行报价为：即期汇率：USD1=DEM1.8410～1.8420三个月：200～300六个月：300～100三月期点数加上，六月期点数减去15、两角套汇：例：同一时间香港：100美元=778.07港元纽约：100美元=775.07港元则，投机者将：在香港卖出100美元，买入778.07港元，并汇入纽约；在纽约卖出775.07港元，买回100美元。盈利：3港元。三地套汇：三地套汇方法：–求出中间汇率；–统一标价方法，且基准货币的单位为1；–将三个汇率相乘，结果只要不是1，就有套汇机会；例：某日外汇市场即期汇率如下：纽约市场：USD1=CAD1.6150/60蒙特利尔市场：GBP1=CAD2.4050/60伦敦市场：GBP1=USD1.5310/20问：能否套汇获利?获利多少？同一时间伦敦：100英镑=200美元法兰克福：100英镑=210欧元纽约：100美元=110欧元则，投机者将：在纽约市场用200美元购进220欧元；然后在法兰克福卖出210欧元，买回100英镑；最后在伦敦卖出100英镑，买回200美元。利润：10欧元16、不同汇率之间的折算：（一）、即期汇率下的外币折算：1、由外币对本币到本币对外币的折算：（1）由外币/本币到本币/外币的中间价折算：标准转换。例：USD1=HKD7.7970折算为：HKD1=USD1/7.7970由外币/本币到本币/外币的买入价和卖出价折算与报价例：把：买入价卖出价USD1＝HK＄7.7970－HK＄7.8160（收美元付港元）（付美元收港元）折算成：卖出价买入价HK＄1＝USD1/7.8160－USD1/7.7970（付美元收港元）（收美元付港元）＊一件商品的出口价格HKD5，报美元价格应为5/7.7970，即使用买入价。（2）.未挂牌货币汇率的套算：未挂牌外币/本币与本币/未挂牌外币中间汇率套算。–分别找出两种货币各自对关键货币的比价；–进行套算：»在直接标价法下，以未挂牌外币为标准。»在间接标价法下，以本币为标准。•如：港元与先令的汇率，先找各自对美元的比价USD1＝HKD7.8065USD1＝Sch12.9750直接标价法Sch1=HKD7.8065/12.9750两种未挂牌货币之间买入价和卖出价的套算–例如：香港外汇市场USD1＝Sch12.9700－Sch12.9800USD1＝DKr4.1245－DKr4.1255–第一步：折算成以关键货币表示的未挂牌货币汇率Sch1＝USD1/12.9800－1/12.9700DKr1＝USD1/4.1255－1/4.1245–第二步：两种未挂牌货币套算Sch1＝DKr4.1245/12.98－4.1255/12.97或DKr1＝Sch12.9700/4.1255－12.9800/4.1245【例1】假定某日外汇市场上的汇率是：USD/CHF＝1.1552/62USD/HKD＝7.7758/68在这种汇价下，某客户要求用瑞士法郎兑换港元，即CHF/HKD的汇率如何确定？瑞士法郎与港元之间的汇率为：CHF/HKD＝6.7253/320【例2】目前市场汇率是：GBP/USD＝1.9270/80AUD/USD＝0.7572/82试计算GBP/AUD的汇率为多少？英镑与澳元之间的汇率为：GBP/AUD＝2.5415/62【例3】已知市场汇率如下：GBP/USD＝1.9270/80USD/CHF＝1.1552/62试计算英镑对瑞士法郎的买入价和卖出价。则：英镑买入价（瑞士法郎卖出价）＝1.9270×1.1552＝2.2261英镑卖出价（瑞士法郎买入价）＝1.9280×1.1562＝2.2292英镑与瑞士法郎之间的汇率为：GBP/CHF＝2.2261/92【例4】已知：USD/CHF＝1.1552/62AUD/USD＝0.7572/82试计算瑞士法郎与澳元的买入价与卖出价。解：瑞士法郎买入价（澳元卖出价）瑞士法郎卖出价（澳元买入价＝=＝1.1407＝1.1432（二）远期汇率折算：1.将外币/本币的远期汇率折算为本币/外币的远期汇率•1）从外币/本币转换到本币/外币的远期汇率点数折算的基本公式–公式：P*＝P/S×F–举例：香港外汇市场，美元/港元USD1＝HKD7.79703个月远期汇率升水点数为230–港元/美元远期点数为:P*＝P/S×F＝230÷7.7970×（7.7970+0.023）＝4即港元/美元3个月远期汇率贴水点数4•2）从外币/本币远期汇率买入价和卖出价转换到本币/外币远期汇率的卖出价和买入价的折算–方法依然运用上述公式分别算出买入价和卖出价。–举例：香港外汇市场USD1＝HKD7.7970－7.81603个月远