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1国际金融学讲稿导论国际金融学导论一、国际金融学的研究对象(一)国际金融学的概念国际金融学是研究国与国之间货币信贷等金融关系规律性的一门学科(例：国与国的商业贸易住来、旅游、文化交流、劳务、援助、贷款、留学)(二)国际金融研究的主要问题1.国际收支：一国与它国在一定时期内外汇收支总和记录。2.国际结算：国与国之间债权债务通过货币收付来了结清算。3.外汇及汇率：外汇常指外国货币。(应包括有支付能力凭证)汇率指一种货币的价格用另一种货币的价格来表示的比率。4.国际储备：指一国金融当局(中央很行)为了清算国际收支逆差和维持汇率所持有的国际间普遍接受的资产。(黄金、外汇、提款权)5.国际信贷：指国际资本流动，国际债务、利用外资(政府、银行、企业)6.国际金融市场：指国际间从事货币金融活动的场所。(证券、黄金、外汇买卖)7.国际货币制度：指各国政府为国际间各种交易支付所确定的原则，采取的措施8.国际金融机构：指为解决国际间金融问题各国政府协议建立的国际组织。(例：国际货币基金组织和世界银行)二、学习国际金融这门学科重要性在当今世界经济一体化，市场化的形势下，国与国之间经济贸易往来越来越多，处理好各国之间经贸往来的货币信用关系十分重要。在当今金融全球化的形势下，学习国外金融的先进经验和业务，按照国际惯例办事，有利于早日实现我国的四个现代化。三、怎样学习国际金融这门课程做到理论联系实际，洋为中用，勇于参与国际金融竞争。2第一章国际收支第一节国际收支和国际收支平衡表一、国际收支(一)国际收支概念1.国际收支定义：它指一国居民在一定时期内与外国居民之间的经济交易的系统记录。解释：①国际收支是一个流量概念。它表示一国在某一特定时期内的外汇收支情况。而国际借贷则是一个存量概念。(赠与、侨汇、战争赔款不算国际借贷，属于国际流量)②经济交易是指经济价值从一个经济实体向另一个经济实体的转移。它分为五类：(1)金融资产与商品劳务之间的交换；(2)物物交换，商品与劳务之间的交换；(3)金融资产之间的交换；(4)无偿的商品劳务转移；(5)无偿的金融资产转移；③居民：它是一个经济概念，与法律概念“公民”在很大程度上是重叠的。不同点是：居民包括个人，家庭、企业和政府机构。居民指在某个国家(或地区)居住期限达一年以上者，否则为非居民。由于国际间收支，大多用外汇进行，所以，国际收支主要就是一个国家在一定时期内(通常为一年)同其它国家进行经济、政治和文化各方面往来所发生的外汇收支的总和。2.国际收支范围①狭义的国际收支只指外汇收支。它仅以现在或将来具有外汇收支的国际经济交易为对象，它是分析一国外汇和外汇市场情况变化的重要手段。但战后，没有外汇收支的无偿输出，特别是经济援助、军事援助，在国际经济活动中重要性大大增长，外经关系对国内经济产生重大影响。②广义的国际收支则把一定时期内全部国际经济交易都包括在内。而不问其是否具有外汇收支。现在一般称国际收支都指广义。(二)国际收支重要性1、可以预测货币汇率的变动情况在一般情况下，一国的国际收支如有逆差，则可以预测该国的货币汇率将是下跌趋势，如有顺差，汇率会上升。(例：1987年上半年，美元汇率大跌，直接原因是美国1986年贸易赤字为1700亿美元，导致美元大幅度贬值。)2.可以估计外汇管制松紧程度国际收支逆差国一般会加紧外汇管制来压缩对外汇需求，而顺差国则会因外汇的过多供给而放松外汇管制。发展中国家由于常出现贸易逆差，外汇管制较严，而发达国家则放3松或取消。(我国正在放松)3.可以分析进出口状况国际收支逆差、贷币汇率下跌，出口商品价格相应下跌，从而有利出口；当国际收支顺差时，货币汇率上涨，出口商品价格随之上升，抑制出口。4.可以了解贷币金融政策趋向一国的国际收支对这个国家的国际金融政策具有指导性作用。由于逆差是内需增加，出口减少结果，因此为改善逆差，一般应采取紧缩性货币金融政策。在顺差情况下，则可能采取扩大内需为主的扩张性货币金融政策。它还对于掌握国际市场行情，制订正确的对外经济贸易战略和策略都具有重大意义。二、国际收支平衡表(一)概念它是按照复式帐簿原理，运用货币计量单位，以简明的表格形式总括地反映一国在一定时期内全部经济贸易的报告文件。(二)会计原则1.国际收支平衡表是按复式帐簿原理来编制的每一笔交易都会产生金额相等的借方和贷方两笔记录。贷方记录本国商品劳务出口收入，对外资产减少和对外负债增加；而借方记录本国商品劳务进口支出，对外资产增加和对外负债减少。先画空表：例：一国一笔出口价值为1000美元商品，则应先在该国国际收支平衡表的贷方项下出口商品一栏内记录1000美元，如果国外的进口商以其银行短期存款支付该笔商品，则应在借方项下短期资本栏同时记录1000美元，用以表示该国在国外短期外汇存款的增加。这样使借贷收方最终数字相等，即差额为零，这样总的国际收支平衡表就永远是平衡的。假设英国在某年发生了下述6笔国际经济往来：①英国出口价值为500万英镑的商品，国外进口商以当地银行短期存款支付货款。。②国外旅游者在英国旅游，英国旅游部门在该年收到各种类型的外汇旅行支票200万英镑。③英国居民向居往在其它国家的亲属汇款5万英镑。(英对美国)④英国进口部门该年共进口国外商品700万英镑，国外出口商将该笔款项存入英国银行短期帐户。(中国自行车、进口原料、纺织品、丝绸)⑤国外企业或个人购买英国公司的长期债券400万英镑。⑥国际货币基金组织将折和500万英镑等值的特别提款权调换成英镑存入英格兰银行该基金帐户内。(平衡作用)这样，在该年年底英国的国际收支平衡表如表1—1所示，4英国(某年)国际收支平衡表(某年12月31日)单位：万英镑贷方（十）借方（一）一、经常项目一、经常项目1、商品出口500（1）2、劳务收入200（2）3、单方面转移收入经常项目贷方合计7001、商品进口700（4）2、劳务支出3、单方面转移支出5（3）经常项目借方合计705二、资本项目1、长期资本外国官方对本国债权外国私人对本国债仅400（5）2、短期资本外国官方对本国债权500（6）外国私人对本国债仅705（3+4）资本项目贷方合计：1605二、资本项目1、长期资本本国官方对外国的债权本国私人对外国的债权400（5）2、短期资本本国官方对外国的债仅本国私人对外国的债仅700（1+2）资本项目借方合计1100三、平衡项目平衡项目贷方合计：贷方总计：2305三、平衡项目特别提款权（官方储备）500（6）平衡项目借方合计：500借方总计：2305《国际收支手册》第五版，见姜波克教材11—12页。2.经济交易发生的时间或记录日期的确定。与经济交易有关的日期很多，为了统一各国的记录口径，IMF国际货币基金组织建议采用所有权变更原则。3.进出口作价。在国际惯例上，一笔进出口交易，出口国以离岸价格来计算，而进口国以到岸价格来计算。为了统一估价进口和出口，IMF建议进出口均采用离岸价格来计算，保险费和运输费列入劳务收支。(四)国际收支平衡表结构1.经常项目反映一国与他国之间真实资源的转移状况。它是一个极为重要项目，它通常包括三部份内容：①货物与服务货物指商品进出口，亦称为有形贸易。它最终直接地反映一国的经济实力，即工农业5及其它行业的生产能力。有形贸易的差额即指一国家的出口商品与进口商品之差。可通过海关得到。服务包括货运、客运、保险、通讯、旅游、金融与保险服务、商标版权转让、建筑服务、计算机和信息服务、专利权使用的特许费，文化娱乐等。有些国家按具体项目分别列入，有些则总括列入劳务收支项目。②收益包括职工报酬和直接投资、证券投资、其它投资收益。③经常转移转移是指货币或劳务从一方向另一方转移后，并不产生归还或偿付问题。它分为政府与私人两部分，政府部份主要包括各类援助，捐款及战争赔款等。私人部份指侨民汇款，年金、赠与等。2.资本与金融项目反映资本与金融资产在一国与他国之间的交换。包括本国所有对外资本与金融资产和负债的变动。(各国政府与国际金融机构，如世界银行，国际货币基金组织等发生的贷款，商业银行借贷，跨国公司的投资等。)按期限它分为短期资本和长期资本。①短期资本，期限在一年以下(包括一年)的资本流出流入。例如，各国银行的短期调拨与拆放，对国际贸易提供的短期资金融通及清算结算，短期资本外逃与涌入，各种类型的外汇买卖和外汇投机等。可分为官方和私人。②长期资本。期限在一年以上或未规定期限的资本流出流入。政府间贷款政府长期资本政府间投资长期资本流动国际金融机构贷款直接投资私人长期资本证券投资国际贷款按性质分为资本帐户、金融帐户，金融帐户下又分为直接投资、证券投资、其它投资。3.平衡项目①储备资产变动，是指一国货币当局能够用来满足国际收支平衡需要的一切资产。包括货币性黄金，美元、英镑等国际上通用货币，国际货币基金组织的普通提款权（储备头寸）和分配的特别提款权。(国际货币基金组织对会员国按规定提用的一定款项叫普通提款权，特别提款权是对原有普通提款权的一种补充，它是国际贷币基金组织创设的一种记帐单位，是会员国使用资金的一种权利，能够用于政府之间结算，可以同黄金、外汇一起作为一国的国际储备，也可用于向其它会员国换取可自由兑换的外汇，但不能用于对贸易和劳务方面支付，更不能用于私人间结算。)6如排除错误遗漏，经常项目差额与资本项目差额合计即为国际储备资产的变动额。注意储备额反映存量概念，而这一项目反映的是储备额的变动。②错误与遗漏：由于统计的技术因素和其它一些原因。如私有制下当事人逃税、走私，海关、银行、企业统计上统计口经、时间上差异，有些不法企业为逃避外汇管制和官方限制，常以隐蔽形式，超越正常收付渠道出入国境，使统计中出现与实际偏离情况，借方总额与贷方总额无法平衡，故人为设置这一项目，用它加以调整平衡。如果借方总额较贷方总额为大，则将差额数列入该项目的贷方，反之则列借方。(五)国际收支平衡表差额1.贸易差额=商品出口-商品进口顺差或逆差98年表：46613515=183529146-136915631顺差、正数2.经常项目差额=贸易差额+（无形贸易收入-无形贸易支出）+（单方的转移投入-单方面转移支出）在贸易差上，增加了无形贸易收支，收益，单方面转移收支无形贸易表现为：货运、客运收支，金融、保险、邮电收支，劳务、电影、旅游收支，（例：中国近年发展国际旅游，重庆三峡的国际旅游节、中国西部的旅游潜力，重庆产业结构调整，重工业、军工(国防战备用)转向。）经常项目差=46613515+(-4924742)+(-16643706)+(1278446)=29323513国际和平主流形势下、中俄、美、日正常化：重庆调结构，旅游商贸有潜力，单方面转移有政府的援助，战争赔款，私人侨汇、捐赠。这个项目差额，综合反映进出口，被一国作制定国际收支政策和产业政策的重要依据。3.基本差额=经常项目差+长期资本流入-长期资本流出由经常项目差加长期资本差组成。98年表：70441592=29323513+(41118079)（这里用直接投资代替）长期资本差稳定，投向产业多，少投机，我国争取外资，大部份是长期资本，受97—98年东南亚危机影响就小，泰国、新加坡、香港因短期投机资本多，动荡大。我国长期资本向周边国家、非洲扩张。这个差额，能反映一国国际收支的基本状况，它是判断国际收支是否平衡的重要指标4.官方结算差额：基本差加短期资本中私人部份，（98年表未分官方，私人。）基本差额+私人短期资本流入-私人短期资本流出有些国家短期资本流动中私人部份规模大，频率高，对政府的国际收支政策有重大影响(对短期资本分私人，官方两部份)政府平衡国际收支要考虑加上这部份差额5.综合差额：指官方结算差加上官方借贷差，综合差额=官方结算差额+官方贷款-官方借款，中国以公有制为主体，外汇资源由国家控制。官方借贷，反映了政府对国际收支的调控，通过增减储备资产来达到平衡；(98年表，储备资产变动，动用特别提款权74000千美元，储备头寸-1283000千美元，外汇-5069000千美元，储备资产增加用负号表示，为什么用负号，为了平衡。7见98年国际收支平衡表