国际金融课件

国际金融学主讲：单冰Email:[e-mail]2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院2第一章国际汇兑主要内容：商业银行资本金的功能与构成；《巴塞尔协议》产生的背景、基本内容与资本充足率的测定；《巴塞尔新资本协议》产生的背景与改进；内源资本、外源资本与风险控制策略。学习重点：1、外汇的含义与特征2、汇率的含义、标价方法与种类3、外汇市场的报价及交叉汇率的计算LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院3一、外汇（Foreignexchange）由于各国都有自己独立的货币制度和货币，一国货币不能在另一国流通，从而国与国之间的债权和债务在清偿时，需要进行本外币的兑换。动态：国际汇兑静态广义：所有的外币资产狭义：以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段含义LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院4外汇的特征以外币表示的国外资产(非本币性或外币性）本国货币表示的信用工具和有价证券不能视为外汇。美元为国际支付中常用的货币，但对美国人来说，凡是用美元对外进行的收付都不算是动用了外汇。而只有对美国以外的人来说，美元才算是外汇。在国外能得到偿付的货币债权（可偿性）可以兑换成其他支付手段的外币资产（可兑换性）外国货币（外币）不一定是外汇。因为外汇必须具备可兑换性：只有能自由兑换成其他国家的货币，同时能不受限制地存入该国商业银行的普通帐户才算作外汇。LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院5二、汇率的含义、标价方法与种类汇率：两种不同货币之间的兑换的比率或比价即一种货币表示的另一种货币的相对价格。直接标价法DirectQuotation：以一定单位(1个或100个、10000个单位等)的外国货币为基准，折成若干单位的本国货币来表示汇率的方法。间接标价法IndirectQuotation：以一定单位(一般为１个单位)的本国货币为基准，折成若干单位的外国货币来表示汇率的方法。LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院6汇率的类别（一）按汇率制定的方法划分P10基本汇率套算汇率（二）按有无外汇管制划分官方汇率市场汇率黑市汇率LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院7（三）按有无剔除通货膨胀因素名义汇率实际汇率LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院8（四）按资金性质和用途贸易汇率、金融汇率（1）贸易汇率：用于进出口贸易及其从属费用的计价结算的汇率。官方制定与其他汇率不同的汇率主要是为了促进出口、限制进口，改善本国贸易状况。又可按照贸易中进口与出口以及其中相应商品种类来规定不同的汇率。（2）金融汇率：是指用于非贸易往来如劳务、资本移动等方面的汇率。官方制定金融汇率的目的往往是为了增加非贸易外汇收入以及限制资本的流出入。LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院9（五）按适用范围单一汇率多种汇率LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院10三、外汇市场的报价（一）基础货币与报价货币（二）买入汇率与卖出汇率（三）交叉汇率LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院11（一）基础货币与报价货币USD∕CHF=1.4365基础货币报价货币单位货币标价货币数量固定数量变动LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院12（二）买入汇率与卖出汇率从银行买卖外汇的角度买入汇率（buyingrate或Bidrate）又称买入价，指银行向同业或客户买入基准货币时使用的汇率。卖出汇率（sellingrate）又称卖出价是指银行向同业或客户卖出基准货币时所使用的汇率中间汇率（middlerate）也叫中间价，是买入价与卖出价的平均数中间汇率=（买入价+卖出价）/2常用于对汇率的报导、分析和预测，供比较、参考之用LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院13举例：某银行的汇率报价如下，若询价者买入美元，汇率如何？USD/SF1.4430/40GBP/USD1.7310/20AUD/USD0.6980/90LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院14答案：1.44401.73100.6980LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院15（三）交叉汇率（CrossRate），又称为套算汇率。是指在两种货币通过各自对第三国的汇率而得出的汇率。一般是在基础汇率的基础上套算出的本币与非关键货币之间的汇率套算方法交叉相除法同一种基准货币对两种不同的报价货币报价两种基准货币对同一种报价货币报价两边相乘法LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院16一、交叉相除法1.同一种基准货币对两种不同的报价货币报价2.两种基准货币对同一种报价货币报价LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院171.同一种基准货币对两种不同的报价货币报价eg:已知：USD1=CAD1.4580/90USD1=CHF1.7320/30求：CAD1=CHF?LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院18USD1=CAD1.4580/90USD1=CHF1.7320/30方法：两种汇率的标价法相同、即其标价的被报价货币相同时，要将竖号左右的相应数字交叉相除。即：1.73201.73301.45901.4580即：CAD1=CHF1.1871/86CAD1=CHF～LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院19求：CHF1=CAD?LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院20USD1=CAD1.4580/90USD1=CHF1.7320/30方法：两种汇率的标价法相同、即其标价的被报价货币相同时，要将竖号左右的相应数字交叉相除。即：1.45801.45901.73301.7320即：CAD1=CHF0.8413/0.8424CHF1=CAD～LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院21已知：某日巴黎外汇市场报价USD/EUR＝1.0110/20USD/HKD=7.7930/40求：EUR/HKD？课堂测试1LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院22已知：某日巴黎外汇市场报价USD/EUR＝1.0110/20①USD/HKD=7.7930/40②求：EUR/HKD(分析：两个报价都是以美元为基准货币，故采用交叉相除的方法。又因为EUR/HKD＝USD/HKD÷USD/EUR，故用②式(交叉)除以①式。)解：7.7930÷1.0120≈7.70067.7940÷1.0110≈7.7092EUR/HKD＝7.7006/92LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院23在我国外汇市场上：EUR１＝＄0.8445/75AUD1＝＄0.5257/17则：EUR/AUD的交叉汇率为多少？2.两种基准货币对同一种报价货币报价LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院24解：EUR/AUD的交叉汇率为0.8445/0.5317-0.8475/0.5257即：EUR１＝AUD1.5883/1.6121LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院25二、两边相乘法例1：已知：GBP1=USD1.6550/60USD1=CHF1.7320/30求：GBP1=CHF?LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院26GBP1=USD1.6550/60USD1=CHF1.7320/30即：GBP1=CHF1.6550×1.7320=2.8665GBP1=CHF1.7330×1.6560=2.8698即：GBP1=CHF2.8665/98LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院27课堂测试2已知：CAD1=CHF1.1871/86求：CHF1=CAD？/？LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院28解：CHF1=CAD1÷1.1886/1÷1.1871=0.8413/0.8424LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院29Summary外汇的含义及特征汇率的含义、标价方法及种类外汇市场的报价及交叉汇率的计算LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院30第三章汇率的决定与变动主要内容：商业银行资本金的功能与构成；《巴塞尔协议》产生的背景、基本内容与资本充足率的测定；《巴塞尔新资本协议》产生的背景与改进；内源资本、外源资本与风险控制策略。学习重点：1、汇率的决定2、影响汇率变动的因素3、汇率变动的经济影响LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院31一、汇率的决定一、长期汇率的决定（一）金本位制度下的汇率决定决定基础：铸币平价汇率调整：国际收支自动调节机制波动范围:黄金输送点特点：汇率变动的幅度较小，基本是稳定的。（二）纸币本位制下的黄金平价或货币平价布雷顿森林体系下（1944-1973）汇率的确定:各国货币与美元的货币平价是长期汇率决定的基础（一固定、双挂钩、上下限、政府干预、允许调整）（三）浮动汇率制下的购买力平价两种货币购买力之比即购买力平价，就成为这一时期（浮动汇率制纸币流通下）汇率的决定基础。汇率在外汇供求状况影响下自由浮动。二、短期汇率的决定：外汇的需求和供给LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院32购买力平价主要内容1.绝对购买力平价绝对购买力平价是指在某一时点上，两国的一般物价水平之比决定两国货币的交换比率。BAPPEE为直接标价下的汇率P表示国内一般物价指数，P表示外国一般物价指数。ABLOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院33二、影响汇率变动的因素影响汇率变动的因素国际收支（长期因素）通货膨胀差异（长期因素）经济增长差异（长期因素）货币供应量（短期因素）利率差异（短期因素）市场预期（短期因素）信息因素（短期因素）政府干预（短期因素）LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院34三、汇率变化的经济影响（以本币贬值为例）汇率变动对贸易收支的影响：改善汇率变动对非贸易收支的影响：改善；资本流动——改善中长期资本；不利短期资本汇率变动对国内物价水平的影响：上涨汇率变动对经济增长和劳动就业的影响：改善汇率变动的间接影响替代效应(生产者：更多出口消费者：更多购买非贸易品，出口更多，进口更少，国际收支改善）互补效应(出口成本中有进口，进口成本上涨导致出口价格上涨抵消汇率下跌的好处）间接收入效应（国外回应或回振效应RepercussionEffects：国家之间收入的相互依存关系)LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院35为了使贬值有助于减少国际收支逆差，必须满足马歇尔——勒纳条件。即一国货币贬值后，只有在出口需求弹性与进口需求弹性之和大于1条件下，才会增加出口，减少进口，改善国际收支。即│dx│＋│dm│＞1，其中dx为一国商品出口的价格需求弹性，dm为一国进口商品的价格需求弹性LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院36LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院37J曲线效应(J-Curveeffect)J曲线效应是指：当一国货币贬值时，最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间以后，贸易收支状况的恶化才会得到控制并开始好转，最终改善一国贸易收支状况。LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院38Summary汇率的决定影响汇率变动的因素汇率变动的经济影响LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院39第二篇交易篇Chapter4外汇交易LOGO2010-2-28郑州大学升达经贸管理学院40第四章外汇交易主要内容：商业银行资本金的功能与构成；《巴塞尔协议》产生的背景、基本内容与资本充足率的测定；《巴塞尔新资本协议》产生的背景与改进；内源资本、外源资本与风险控制策略。学习重点：主要的外汇交易方式即期交易、套汇交易、远期交易、期货交易、调期交易、套利交易、期权交易。LOGO2010-2-28