城市金融研究所宏观经济研究

城市金融研究所·宏观经济研究顺势而为创新发展——全球市值25强十年变迁特征解析及启示国际宏观经济研究团队：邹新程实宋玮罗宁执笔：程实罗宁相关研究：2010/2/8《后危机时代全球经济进入渐进复苏阶段国际金融市场将在大幅震荡中寻找趋势——2009年国际经济金融走势分析及2010年展望》2010/2/1《后危机时代全球经济复苏的新风险——2010年1月全球经济趋势变化及2月前瞻》2010年2月20日全球经济2010年第11期要点：1999-2009年间，全球经济发展呈现出两大趋势：一是区域多元化，二是增长核心要素从科技为主转变为科技、金融和资源三者并重。顺应大势所趋的企业，把握住新兴市场崛起以及金融和资源行业迅速发展中的机遇，获得了长期、快速和可持续成长的强劲动力。这种“顺势而为”主导了全球市值25强企业十年间的变迁。1999年的全球25强中仅有埃克森美孚、微软、沃尔玛、英国石油集团公司、通用电气、IBM、宝洁和AT&T八家企业凭借自身的“创新发展”进入2009年全球25强。其“创新发展”包括综合经营与全球化发展、成功的并购与重组、高效的管理机制、成熟的企业文化、人才的培养与选拔以及技术的研发与创新等六个主要方面的内涵。展望2009-2019的未来十年，全球经济不会简单地延续过去十年的宏观趋势。我们认为，新的十年，全球经济多元化还将纵深发展，并呈现出多层次差异化的新特征；科技、金融和资源依旧是决定全球经济增长的核心要素，但其内涵有了新变化。解读洞察知胜ReadingForesightStrategy重要声明：本报告中的原始数据来源于官方统计机构和市场研究机构已公开的资料，但不保证所载信息的准确性和完整性。本报告不代表研究人员所在单位的观点和意见，不构成对阅读者的任何投资建议。本报告（含标识和宣传语）的版权为中国工商银行城市金融研究所所有，仅供内部参阅，未经作者书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、上网、引用或向其他人分发。城市金融研究所·宏观经济研究要点（续）：对于企业而言，“顺势而为，创新发展”将是进入2019年全球25强新榜单的关键：一方面，看清后危机时代的主流大势。2007-2009年的金融危机对全球经济和市场观念产生了复杂影响，惟有分清短期影响和长期影响，在不确定性中把握趋势，企业才能在长期中可持续发展。例如，金融危机对金融综合经营和国际化发展形成了短期冲击，但并没有改变综合经营和国际化发展的大趋势，如果企业误把短期冲击视作长期影响，将会失去发展壮大的机遇。另一方面，把握创新发展的双层内涵。对于与实体经济和真实需求高度相关的产品创新，企业应放眼长远，加大投入、积极推进，不断夯实和提升企业的核心竞争力；对于与虚拟经济和投机需求高度相关的产品创新，企业则应以管理风险为首要目标，不盲目追求短期收益，在风险和收益间谋求长期平衡。城市金融研究所·宏观经济研究目录一、1999→2009：“顺势而为”主导全球25强十年变迁.......................................1（一）全球25强区域分布的变化反映全球经济多元化发展趋势.................................2（二）全球25强行业分布的变化反映全球经济增长核心决定要素的演化趋势.....................5（三）小结............................................................................10二、25→8：“创新发展”成就8强企业持续成长............................................11（一）综合经营与全球化发展，提高企业效率、实现持续稳定发展.............................11（二）成功的并购与重组，扩张企业规模、实现业务快速扩张.................................12（三）高效的管理机制，增强要素组合、提高资源利用效率...................................13（四）成熟的企业文化，凝聚企业精神、增强企业活力......................................14（五）人才的培养与选拔，保障企业长期发展..............................................15（六）技术的研发与创新，培育企业核心竞争力............................................16（七）小结............................................................................16三、2009→2019：“顺势而为、创新发展”新十年的新内涵....................................17附录：华尔街日报的相关图片报道........................................................20图表目录图11999和2009年全球市值25强区域分布...............................................3图2全球经济增长率（1999-2009）.......................................................5图31999和2009年全球市值25强行业分布...............................................6图4全球原油探明储量和能源消费总量（1999-2008）......................................10表11999和2009年全球市值25强.......................................................2表2全球25强所在国家GDP的全球占比*（1999-2009）......................................4表3全球25强所在国家GDP的全球占比（2003-2007）.......................................7表42000-2007新兴市场金融条件的变化..................................................9表52003-2007年间潜在增长水平较1995-2003年间的变化...................................9全球市值25强十年变迁特征解析及启示2009年12月20日，美国华尔街日报（TheWallStreetJournal）刊登了一篇名为《Newsectorsandregionsdominatetheworld’stop25companies（新的区域和行业主导全球25强企业）》的图片新闻（见附录），该图片直观呈现了1999年和2009年全球市值25强企业的不同，简单归纳了全球25强1十年间的变迁特征。本研究报告将以该图片新闻为切入点，结合1999-2009年十年间全球宏观经济、金融数据，总结全球25强变迁的趋势特征及其与宏观经济发展趋势之间的相关性；并结合连续入选两张25强榜单的八家成功企业的具体案例，分析企业维持长期可持续发展的战略选择；在此基础上，结合未来十年全球经济、金融发展的新趋势，试觅2009-2019年新的十年间企业继续做大做强的可行之路。一、1999→2009：“顺势而为”主导全球25强十年变迁1999年和2009年的全球25强企业如表1所示，榜单变化呈现出一系列重要特征，这些特征与十年间全球经济、金融的宏观趋势高度相关，反映出“顺势而为”不仅是企业长期可持续发展的关键，也主导了全球25强的变迁。1为陈述简便，下文中提及的“全球25强”均指“全球市值25强企业”。第1页共20页全球市值25强十年变迁特征解析及启示表11999和2009年全球市值25强单位：亿美元19992009国别企业市值国别企业市值芬兰诺基亚2082澳大利亚必和必拓2005德国德国电信1954巴西巴西石油公司1816NTTDoCoMo3684中国工商银行2670日本电报电话公司2726中国石油2169日本丰田汽车1822中国建设银行1916英国英国石油集团公司1954中国中国移动1844微软6024荷兰皇家荷兰壳牌集团1812通用电气5072瑞士罗氏公司1437思科公司3665瑞士雀巢公司1710沃尔玛3079汇丰1922埃克森美孚2789英国英国石油集团公司1739英特尔2750埃克森美孚3228朗讯科技2351微软2628IBM1945沃尔玛2010花旗1878谷歌1884时代华纳1696宝洁公司1799美国国际集团1674强生公司1779AT&T,Inc.1663苹果公司1728AT&T,Corp.1624通用电气1681甲骨文1595IBM1674家得宝1583摩根大通1653美国默克集团1570AT&T,Inc.1606世界电信1506雪佛龙1540宝洁公司1440伯克希尔哈撒韦公司1536美国可口可乐1439美国美国辉瑞公司1470资料来源：华尔街日报；CapitalIQ；Standard&Poor’s;Companyfilings;WSJResearch。（一）全球25强区域分布的变化反映全球经济多元化发展趋势比较1999年和2009年的全球市值25强榜单，25强的区域分布呈现出多样化的核心特征（见图1），表现在：其一，全球25第2页共20页全球市值25强十年变迁特征解析及启示强分布的国家更趋广泛。1999年，全球25强分布在芬兰、德国、日本、英国和美国五个国家；2009年，全球25强则分布在澳大利亚、巴西、中国、荷兰、瑞士、英国和美国七个国家。其二，全球25强中，美国企业的数量大幅下降。1999年，有埃克森美孚、微软和通用电气等19家美国企业进入榜单；2009年，入选的美国企业则仅有埃克森美孚、微软和谷歌等14家，十年间，上榜的美国企业个数下降了26.31%。其三，全球25强中出现来自新兴市场国家的企业。1999年，全部25强均来自发达国家；2009年，25强中有5家企业来自新兴市场国家，十年间，新兴市场在全球25强区域分布中的占比从0%升至20%。图11999和2009年全球市值25强区域分布资料来源：华尔街日报；CapitalIQ；Standard&Poor’s;Companyfilings;WSJResearch。第3页共20页全球市值25强十年变迁特征解析及启示全球25强区域分布多样化的变化特征反映了1999-2009年间全球经济多元化的发展趋势：一方面，主要国家的企业在全球25强榜单中的表现与该国全球经济地位的变化高度相关。十年间，美国经济的全球占比从1999年的23.695%降至2009年的20.02%，降幅超过15%，美国企业的上榜数量则相应下降了26%；德国和日本经济的全球占比十年间的降幅超过20%，与此相对应，两国企业已经全部从榜单上消失；澳大利亚和巴西经济的全球占比十年间降幅低于8%，中国经济的全球占比十年间则上升了73.69%（见表2），与此相对应，1999年尚无上榜记录的三国企业均出现在2009年的新榜单中。另一方面，新兴市场国家的企业在全球25强榜单中的表现与新兴市场经济的崛起高度相关。1999-2009年，新兴市场经济的平均增速为5.77%，高于同期全球经济和发达市场经济3.55%和1.96%的平均增速（见图2），与此相对应，全球25强榜单上来自新兴市场的企业从无到有，占据着愈发重要的位置。表2全球25强所在国家GDP的全球占比*（1999-2009）单位：%芬兰德国日本英国美国澳大利亚巴西中国荷兰瑞士19990.3025.247.7973.6423.6951.2452.9536.941.