墨西哥金融危机

CompanyLOGO浅谈1994年墨西哥金融危机第七小组邓生婧11992478王潇11990612周倩11992526林锦周11992714崔巧雯11992477雷霆11992781李媛11992495赵正翔11991198毕占蕊11992471王晗11990435王雅丹11918969王文森11990436陈羽11990382郝奕清11991645CompanyLogo墨西哥金融危机墨西哥简介1事件回顾2危机简介.导火索.根源3危机在本国的表现4危机的影响与教训5墨西哥简介国旗墨西哥（México），1810年9月16日独立，位于北美洲，北部与美国接壤，东南与危地马拉与伯利兹相邻，西部是太平洋，东部有墨西哥湾与加勒比海的阻隔。墨西哥气候复杂多样。首都墨西哥城。1824年10月4日，墨西哥成立共和国。墨西哥——经济墨西哥是拉美经济大国，世界最开放的经济体之一，国内生产总值居拉美第一位。墨西哥基础设施完备，工业门类齐全，石化、电力、矿业、冶金和制造业较发达，汽车、纺织、电子、食品加工业具有国际竞争实力。1986年墨西哥加入关贸总协定，开始了由内向型发展模式向外向型发展模式的转变。墨西哥拥有现代化的工业与农业，私有经济比重也在逐渐增加，90年代末期后墨西哥铁路局解体为民营化。国有企业从1982年的1千多家减少到1999年的不到200家。政府推行经济私有化，并鼓励在海港、铁路、通讯、电力、天然气以及机场服务方面的竞争。墨西哥——政治墨西哥1824年颁布独立后第一部宪法。1917年2月5日颁布了强化国家与政府权力的《墨西哥合众国宪法》。总统由直接普选产生，任期6年，终身不得再任。总统是国家元首和政府首脑，执掌国家最高行政权。联邦议会是国家立法机构，内阁是政府行政机构，由总统直接领导。墨各州制定本州宪法，但州政府权过对宪法修改，宣布停止自宪法生效以来实行的土地改革，实行村社土地私有化；承认教会享有公民团体法人地位。1994年12月1日，塞迪略宣誓就职。刚上台２０天，爆发金融危机。墨西哥国内以及国际上的多数研究者认为，金融危机的责任在于前任总统萨利纳斯。墨西哥——文化艺术墨西哥是美洲文明古国，曾蕴育了玛雅、阿兹台克、托尔特克、奥尔梅加和特奥蒂华坎等古印第安文化。玛利雅奇音乐和萨巴特奥舞蹈融合了西班牙和印第安音乐舞蹈的特色，成为墨西哥独特的民族艺术形式。墨已有21处古迹被联合国宣布为人类文化和自然遗产。墨西哥——人口墨西哥是人口最多的西班牙语国家，也是拉丁美洲第二人口大国，仅次于巴西。全国大约60%的人口为印欧混血人，30%是印第安人后裔，9%是欧洲后裔。墨西哥是一个天主教国家，全国89%的人口是天主教徒。但也有6%的人信奉各个派别的基督教新教，其余5%的人口信奉其他宗教，或没有宗教信仰。根据普查结果，1990年人口为81,249,645;1995年人口为91,158,290;2010年人口人口为112,336,538。墨西哥——其他国花：仙人掌与大丽菊国徽与国鸟（雄鹰）墨西哥简介信仰天主教与美国相邻石油矿产丰富独立纪念碑曾是西班牙殖民地玛雅古城遗迹货币比索北美自由贸易区龙舌兰酒玉米故乡印欧混血墨西哥事件回顾1994年墨西哥金融危机1994年12月19日深夜，墨西哥政府突然对外宣布，本国货币比索贬值15%。这一决定在市场上引起极大恐慌。外国投资者疯狂抛售比索，抢购美元，比索汇率急剧下跌。这场金融危机震撼全球，危害极大，影响深远。危机发生后，政府采取各种措施，直到以美国为主的500亿美元的国际资本援助逐步到位，墨西哥的金融动荡才于1995年上半年趋于平息。此图形象的表明金融危机爆发所带来的囧态CompanyLogo墨西哥金融危机导火线比索贬值（外汇储备不断减少，无法继续支撑3.46比索兑1美元的汇率）导火线这也是危机发生最直接的原因。而用投机性强、流动性大的短期外国资本弥补巨大的经常项目赤字，则这是金融危机爆发的深层次根源。CompanyLogo危机根源之一TEXT，危机时70%左右是投机性的短期证券投资资本外流比较容易20世纪80年代后期墨西哥开始大幅度地降低贸易壁垒后，进口急剧增加，而出口则相对而言增长乏力。危机根源之一短期外债资本.在1989—1994年期问，出口增长了2．7倍，而进口则增长了3．4倍。贸易逆差从1989年的6亿多美元上升到1994年的185亿美元。1989年，墨西哥的经常项目逆差为41亿美元；1994年已扩大到289亿美元。CompanyLogo危机根源二反通货膨胀计划工资不断上涨以“汇率锚”为核心的反通货膨胀计划在降低通货膨胀率的同时，却高估了比索的币值当比索的贬值幅度小于通货膨胀率的上升幅度时，不足以抵销墨西哥通货膨胀率与其主要贸易伙伴美国国内通货膨胀率的差距，从而打击本国产品的国际竞争力。在实施计划的初期，确实有大量的外资流人，以弥补不断扩大的经常项目赤字。但最终会出现资本外流，导致本国货币崩溃。而货币崩溃的典型特性不是仅仅指无法维系汇率盯住，而是意味着汇率在重新调整的政策中处于一种从属的地位。危机根源之二反通货膨胀计划抑制通货膨胀原因历任政府的目标吸引外资的必备条件汇率CompanyLogo危机根源之三TEXTTEXTTEXT金融压抑1982年政府对私人银行实施了国有化，取得银行业绝对控制权。政府实施了较为严格的资本管制度，以减少资本外逃银行中的美元存款被转换为比索，汇率被定得很低。危机根源之三——金融活力1990年，允许对银行实施私有化，1994年结束，所有银行被私有化，并对外资放宽限制允许外资购买股票金融自由化CompanyLogo墨西哥金融危机社会经济原因AddYourText①金融市场开放过急，对外资依赖程度过高。墨西哥通过金融开放和鼓励外资流入，1992-1994年外贸进口占国内生产总值的比重则从1987年9.4%增至1993年的31%，使得整个墨西哥经济过分依赖外资。②政局不稳打击了投资者信心。1994年下半年，墨西哥农民武装暴动不断，执政党内部以及与反对党之间争权激烈。政局不稳打击了投资者信心，外资开始减少，撤资日益增多。外汇储备从1994年10月底的170亿美元降至12月21日的60亿美元，不到两个月降幅达65%。③忽视了汇市和股市的联动性，金融政策顾此失彼。墨西哥政府宣布货币贬值的本意在于阻止资金外流，鼓励出口，抑制进口，以改善本国的国际收支状况。股市下跌反过来又加剧墨西哥货币贬值，致使这场危机愈演愈烈。危机！墨西哥金融危机在本国的表现.国内政局不稳，社会动荡.固定汇率制的不合理性.政府政策不当、经济结构失衡1.国内政局不稳，社会动荡CompanyLogo2.固定汇率制的不合理性CompanyLogo20世纪80年代20世纪90年代初1993年1987年，墨西哥通货膨胀率195.2%，墨西哥为了稳定国内物价，抑制通货膨胀，选定“汇率锚”，采用爬行式汇率制，与美元温和的通货膨胀率相挂钩，试图稳定国内物价1993年，虽然通货膨胀率下降到9.3%。但外汇储备大量减少使得墨西哥政府又迎来新的难题——固汇即将瓦解由于国际经济增长却过于缓慢，出口产品其竞争力不强，比索高估的问题越来越严重，墨西哥动用大量外汇储备来维持固定汇率2.固定汇率制的不合理性CompanyLogo官方汇率变化2.固定汇率制的不合理性CompanyLogo由于CA账户赤字，进口量大，大量外汇储备被用于购买进口商品，外汇储备被不断耗失为了维持固定汇率，央行要在外汇市场上卖外汇买本币，外汇储备被进一步耗失，增加了墨西哥应对金融危机的脆弱性3.政府政策不当、经济结构失衡CompanyLogo1982年债务危机后，墨西哥一系列国有化政策造成了金融压抑。因而，放开监管后，私有化风潮异常盛行1988年，墨西哥拥有国有企业618家，5年后国有企业只剩下258家，拍卖了360家1994年10月，政府放宽对外汇的限制，允许外国银行、经纪人公司和保险公司进入墨西哥。财政部向18家外国银行，16家证券公司、12家保险公司5个财团和1个租赁公司发放了许可证根据1989年5月，墨西哥颁布的《新外资发》，外资可以进入除石油、电力、铁路、铀矿开采和货币铸造，等具有战略意义的部门以外的所有部门，期股权可达100%直接投资和金融风险投资（包括债券、股票）可以平等的，甚至占有优势的同本国企业竞争，造成了国家资产大部分为外资所控CompanyLogo墨西哥金融危机正确把握现实金融自由化的速度教训必须慎重对待经常项目赤字CompanyLogo墨西哥金融危机1234慎重对待经常项目赤字只有在外资被用于生产时，资本流入量的减少才能使经常项目状况得到改善。大量外资的流入有可能提高本国货币的币值大量外资被用于进口消费品，外资流入量的减少并非永远能够控制经常项目赤字即使外资被用于生产性目的，其流入量的减少也会对所投资的工程带来不容忽视的副作用。CompanyLogo墨西哥金融危机正确把握现实金融自由化的速度银行私有化后，由于政府没有及时建立起正规的信贷监督机构，银行向私人非金融企业提供的信贷大量增加，坏账的比重也不断上升。在国际资本市场的运作尚不完善、对国际资本的流动缺乏有效的管理和协调机制的情况下，发展中国家必须慎重对待金融自由化，适当控制金融自由化进程的速度。CompanyLogo墨西哥金融危机启示对世界经济对发达国家对发展中国家CompanyLogo墨西哥金融危机世界经济全球经济本着全球一体化互利合作互谅互让CompanyLogo墨西哥金融危机发达国家不能只考虑自己的利益，而对发展中国家开放市场提出极为苛刻的条件，即使得益一时，最终也将会损害自己的利益。应从比分本上考虑调整和改变对发展中国家的贸易政策和态度。必须防范金融国际化，金融全球化带来的风险CompanyLogo墨西哥金融危机发展中国家对外资没有进行必要的“筛选”，不能“饥不择食”决不能认为不管外资越多越好。加强对非银行金融结构和商业银行的监管，减少经济动荡，及时发现问题，解决问题努力提高信息披露的彻底性和政策,法规，措施的透明度，简历健全和强化过激援助体制与监督机制发展中国家---拉美国家1.对拉美国家金融市场冲击在墨货币危机发生的当天，拉美国家的股票指数同墨股票指数一起下滑。其中巴西股票指数下降11.8%，阿根廷下降5.0%，智利下降3.4%。1995年1月10日股价指数与1月初相比，巴西圣保罗和里约热内卢的证券交易所分别下跌9.8%和9.1%，阿根廷布宜诺斯艾利斯证券交易所下跌15%，秘鲁利马证券交易所下跌8.42%，智利证券交易所下跌3.8%。同时拉美国家发行的各种债券价格也出现暴跌。在股市暴跌中，投资者从阿根廷抽走资金16亿美元，从巴西抽走资金12.26亿美元，相当于外资在巴西投资总额的10%，整个拉美证券市场损失89亿美元。发展中国家---拉美国家2.使拉美经济增长率降低。3.多数依赖原材料出口的拉美国家的外汇收入将锐减。拉美国家也被迫减少进口。4.外国投资减少，外资流出增加，造成一些拉美国家外汇短缺，外债负担增加。5.拉美主要国家的货币对美元汇率也一改原先的升值趋势，出现不同程度的贬值。详图对拉美国家的启示1要灵活选择适合国情的经济发展模式2要正确把握实现金融自由化的速度3要根据经济发展水平和对外开放程度制定合适的汇率制度和汇率政策4要慎重对待经常项目赤字5要控制举借外债的数量,提高使用外债的质量6要利用经济增长带来的良好效益及时化解各种社会矛盾二、金融监管加强三、实行有弹性的汇率政策一、资本市场的开放要渐进，有序同墨西哥一样，中国作为发展中国家，金融业的管理水平有待提高。伴随着渐进的金融开放中国的金融机构的操作水平和内部监控水平的提高需时间。政府需监管国内金融机构，不能只学洋人之表（现代金融工具，衍生工具），还要学洋人之里（内部监控系统，激励制度）中国是一个大国，实行有弹性的汇率政策有利于相对独立地实施本国的货币政策，从而不断化解不平衡因素，防止问题的积累和不良预期所可能产生的剧烈震动