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国际金融原理与实务史燕平第一节国际货币体系概述第二节国际金本位制度第三节布雷顿森林体系与牙买加体系第四节欧洲经济货币联盟与欧元第十一章第十一章国际货币体系国际货币体系第一节第一节国际货币体系概述国际货币体系概述（一）国际储备资产（中心储备货币）的选择与确定所要解决的核心问题：可供选择的手段主要有三种类型：现实的选择：每一时期的具体的选择（二）汇率制度的安排与一国货币的是否可兑换这一问题是上一问题的必然延伸。1、确定为黄金、白银时：本币含金量及由此而决定的兑换率2、确定为一国货币时：确定汇率的依据，汇率水平的决定决定汇率的机制----固定汇率制度？浮动汇率制度3、本国货币的可兑换问题可兑换外汇管制的含义与程度管制与本国货币是否可兑换管制程度的决定因素：（三）国际结算的安排1．要解决的问题：债权债务的清偿，2．具体安排的选择：从结算的时间角度讲，可以采取当即结算，也可采取定期结算；从支付的货币角度讲，可以实行自由的多边结算，也可实行有限制的双边结算。3．实际的结果：不同国家在不同时期可以采用不同的国际结算安排。（四）国际收支及其调节机制1．重要性与必要性国际收支的均衡发展有利于各国对外经济的发展；自发交易与非均衡2．具体措施：国际协定、建立国际组织等手段，通过国别或国际援助的方式等（五）国际间金融事务的协调与管理三、国际货币体系的作用四、历史上国际货币体系的演进国际金本位制度布雷顿森林体系/欧洲货币一体化18191914-19181939-19451973/76两次世界大战期间金币本位：主要资本主义国家金币本位：美国牙买加体系金汇兑本位:殖民地国家金块本位：英、法金汇兑本位：多数其他国家第二节第二节国际金本位制度国际金本位制度一、国际金本位制的含义与理解本位（standard）金本位(GoldStandard)国际金本位制度(GoldStandardSystem)二、国际金本位制的主要形式（一）金币本位制(GoldCoinStandardSystem)1．金币是无限法偿的货币。2．金币可以自由铸造。3．政府允许银行券流通，但它只是作为金币的符号。4．允许黄金在本国的自由输出与输入。5．政府的储备资产是黄金；6．相对稳定的汇率制度：汇率的决定与汇率的调节机制（二）金块本位制(GoldBullionStandardSystem)1．金币仍然作为本位货币，但流通纸币2．国家储存金块3．不允许自由铸造金币，但规定纸币的含金量和黄金的官价。4．纸币不能自由兑换金币（三）金汇兑本位制(GoldExchangeStandardSystem)1．流通的是被规定了含金量的银行券纸币2．储备的是外汇资产三、国际金本位制的主要特点及其对世界经济发展的促进作用1．国际金币本位制的运行机制，决定了货币价值的稳定性。2．国际金币本位制运行机制所决定的固定汇率，有利与国际贸易与金融的发展。3．由国际金币本位制的运行机制所决定的国际收支自动调节机制，减轻了政府干预的压力和代价。四、国际金本位制度的内在缺陷及其演变过程1．国际金币本位制的产生与解体2．多样化国际金本位制度形式的出现3．金本位制度的最终解体五、学习金本位制内容的主要意义1．作为国际货币制度的一部分组成来理解。2．理解国际货币职能的本质关系。02年12月16日，国际金价上涨近3年的最高点。3．学习这部分内容的现实意义第三节第三节布雷顿森林体系与牙买加体系布雷顿森林体系与牙买加体系一、布雷顿森林体系的产生背景（一）国际货币制度的混乱及其对正常国际贸易与国际金融关系的破坏国际金本位制度的瓦解、二次世界大战导致了国际货币制度的混乱；国际货币制度混乱的具体表现及对国贸与国金的不利影响1.货币贬值与国贸的不公平竞争2.外汇管制对对外支付的限制，阻碍了国际贸易规模的扩大（二）对战争的反思与政府间国际合作的强化两次世界大战间隔之短战胜国与战败国，进而国际经济利益的冲突与协调实际成果：（三）“联合国货币金融会议”的召开二、布雷顿森林体系的主要内容（一）建立永久性的国际金融机构（二）美元黄金本位制美元与黄金挂钩：1盎司黄金等于35美元的官价美国政府承担兑换黄金的义务其他国家的货币与美元挂钩3，美元成为国际储备资产“双挂钩”通常被视作布雷顿森林体系的两大支柱。（三）固定汇率制在汇率机制上，布雷顿森林体系采取了固定汇率制。IMF规定成员国的货币含金量一经确定，就不得随意变动。即期外汇交易汇率的波动幅度为基础汇率的正负1%。3．买卖金价的波动幅度不得超过法定金价的正负l%。（四）取消成员国经常项下外汇管制与货币可兑换和国际多边支付体系1．国际支付与清算和汇率在自由贸易中的重要性2．国际货币基金协定相关条款与外汇管制和货币可兑换（五）国际收支调节的安排1．敦促成员国广泛协商，促进国际货币合作2．为成员国提供融通资金的便利3．成员国实行多边支付与清算4．稀缺货币与国际收支调节（六）布雷顿森林体系的内在缺陷和“双挂钩”汇率制度的崩溃1．维持布雷顿森林体系正常运转的基本条件及其布雷顿森林体系的内在缺陷三个基本条件：美国通过国际收支顺差以维持美元稳定美国拥有充足的黄金储备，以备各国兑换之需维持黄金官价内在缺陷----特里芬难题2．国际经济格局的变化及三次美元危机二战战败国的重新崛起，主要是前西德和日本越南战争与美国经济实力的削弱国际收支、通货膨胀的变化美元危机的含义：美元的第一次危机：1960年10月与维持布体系运转的措施：稳定黄金价格协定建立黄金总库借款总安排货币互换协定美元的第二次危机：1968年3月与黄金双价制、SDRs的建立美元的第三次危机：从1971到1973年与以双挂钩为主要标志的布体系的解体主要表现：71年5月西德央行在买入了50亿美元之后放弃了对马克与美元的固定汇率71年12月后，美元对黄金的两次贬值38，42美元/盎司黄金71年，美国新经济政策与停止兑换黄金的承诺----一个支柱的解体73年3月，西方国家外汇市场关闭17天后，各国放弃了黄金的固定价格，进而固定汇率的价格。布体系在事实上崩溃。三、牙买加协议对布雷顿森林体系的修订（一）会议的召开74年：国际货币制度问题临时委员会，讨论对新的形势与协定的如修改76年，临时会议通过基金组织采纳，IMF协定第二次修订，78年4月生效。基本精神：对存在事实的法律承认（二）主要修订----现行的国际货币体系（牙买加体系的运行）1．储备货币多元化欧元产生之前，5种主要储备货币：美元、英镑、马克、日元和瑞士法郎，现在，马克为欧元所取代。2．汇率安排多样化在牙买加体系下，浮动汇率制与固定汇率制并存。发达国家：少数发达国家单独浮动欧盟国家：从欧洲货币单位到欧元发展中国家：钉住汇率，但被钉住的货币相对多样化一、欧元产生的背景（一）欧元产生的机构背景----欧盟演变的历史过程见下页第四节第四节欧洲经济货币联盟与欧元欧洲经济货币联盟与欧元５１年，巴黎条约欧洲煤钢联盟５１年，巴黎条约欧洲煤钢联盟５８年，罗马条约欧洲经济共同体EEC５８年，罗马条约欧洲经济共同体EEC５８年，罗马条约欧洲原子能共同体５８年，罗马条约欧洲原子能共同体６７年，布鲁塞尔条约,欧洲共同体（EC)６国法国、西德、意大利、荷兰、比利时、卢森堡欧共体９国─１２国７３年，英国、丹麦、爱尔兰８１年，希蜡８８年西班牙、葡萄牙６７年，布鲁塞尔条约,欧洲共同体（EC)６国法国、西德、意大利、荷兰、比利时、卢森堡欧共体９国─１２国７３年，英国、丹麦、爱尔兰８１年，希蜡８８年西班牙、葡萄牙欧元产生的制度背景欧元产生的制度背景从欧洲货币体系到欧元从欧洲货币体系到欧元９２年，马约欧洲联盟（16国）欧共体１２国＋芬兰、瑞典、奥地利９２年，马约欧洲联盟（16国）欧共体１２国＋芬兰、瑞典、奥地利（二）欧元产生的制度背景1·欧洲经济共同体的任务（1）主要目标----建立欧共体范围内的共同市场，实现其成员国的平衡稳定发展（2）实施措施----关税同盟与共同农业政策----EEC的两大基石关税同盟n含义：在欧共体内取消成员国之间商品的关税和限额，使商品得以自由流通；对欧共体以外建立共同税率，并执行共同的关税立法。关税同盟是欧洲经济一体化的初始阶段。o实施过程：【计划】根据罗马条约，从58年1月1日起，经过12年的过度期，分4个阶段，逐步削减关税。【实际】68年7月1日，提前完成p利弊分析：【利】扩大了外部市场？促进了区内发展促进了区内专业化的发展促进了规模经济，提高了竞争力保护了成员国内的新兴经济【弊】导致非关税壁垒加强，进而阻碍了商品、人员和资本的自由流动2·欧洲共同体及欧共体的主要目标（1）由EEC向欧洲共同体演变的原因nEEC的一体化程度较低，非关税壁垒，特别是汇率及外汇管制方面的制约，同样是阻碍国贸的因素o布体系中固定汇率制度的解体，加剧了非关税壁垒的作用（2）欧共体的主要目标----通过进一步推动共同市场的发展，实现欧洲经济货币联盟主要标志，建立欧洲货币体系（内容见下）（3）欧共体向欧盟演变的过程※80年代初不利的经济环境※不稳定汇率机制仍然阻碍共同市场的发展※没有关税，但仍有海关研究-----为解决上述问题，从80年代中开始研究，《欧洲单一法案》，建立统一大市场。统一大市场的含义，在商品、人员、劳务和资本的自由流动签定《马约》，包括经济货币联盟与政治联盟欧盟（三）欧洲货币体系的建立、发展与解体附表（四）欧洲货币体系的解体到欧元的产生1．欧洲货币体系中的汇率机制的根本问题：经济动荡时的“名存实亡“，2．大市场就不稳定，必须单一货币二、有关欧元的基本知识（一）欧洲中央银行（体系）设立：依据欧洲经济货币联盟，构成：设在德国的欧洲中央银行ECB和欧元区成员国中央银行，统称欧洲中央银行体系；职责：在欧元区内行使统一的货币政策和汇率政策。地位：独立的法人，有极高的独立性（二）欧元，作为单一货币的含义1·信用货币的含义：主权国家发行，具有价值尺度、流通手段、支付等功能。2·欧元与传统意义货币及现有国际货币的相同与的不同（1）与每一主权国家货币的相同与不同：发行主体政策配合：货币政策与财政政策货币功能货币的形式（2）与特别提款权SDRs、欧洲货币单位ECU等综合货币单位的不同在国际货币体系中的地位相同货币币值确定方法不同发行主体货币形式货币功能（三）趋同标准----欧元产生的经济条件1.通货膨胀率不超过３个比率最低成员国平均数加１.5％2.长期利率不超过３个率最低国家平均数加２％3.预算赤字不超过国内生产总值的３％4.公共债务不超过国内生产总值的６０％1998年最后的准备阶段1.确认第一批参加国2.成立欧洲中央银行3.印制EURO纸币4.固定兑换率：1998年最后的准备阶段1.确认第一批参加国2.成立欧洲中央银行3.印制EURO纸币4.固定兑换率：1999.1.1开始启动1.ECU废止2.EURO成为转帐流通货币1999.1.1开始启动1.ECU废止2.EURO成为转帐流通货币1999.1.1----2002.12.31过度期1.欧洲央行与各国央行并存2.EURO与各欧币并存1999.1.1----2002.12.31过度期1.欧洲央行与各国央行并存2.EURO与各欧币并存2002.1.1正式启动1.1.1—7.1兑换2.7.1起欧币退出2002.1.1正式启动1.1.1—7.1兑换2.7.1起欧币退出EURO与ECU：1：1等值EURO与各欧币：按各欧币与ECU在98年12月31日予以固定（五）三个重要文件1．《稳定和增长公约》2．《欧元的法律地位》3．《新的货币汇率机制》