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基本金融工具金融市场工具金融是资金短缺与盈余单位之间就融通资金而发生的交换活动，为获得资金而发行的各种书面凭证是金融市场交换对象，在金融学中被称为金融工具。金融市场工具狭义金融工具指那些标准化的、在金融市场上具有可转让性和流通性的金融资产或有价证券如国债、股票等。广义金融工具还包含存款单和贷款单等金融资产，它们不直接具有市场流通性。金融市场工具金融工具一般分为货币市场、资本市场工具两类货币市场工具指期限在一年以内的金融工具资本市场工具包括股票、一年期以上各类债券以及抵押贷款等。货币市场工具短期国债是中央政府发行的期限在一年以内的政府债券(3、6、12个月等)。可转让定期存单是银行向存款人发行的大面额存款凭证资本市场工具一年期以上的长期债券–依据债券发行者身份区别．长期债券分为政府债券、金融债券和公司债券等类型–依据风险和流动性程度不同，政府债券利率较低因而发行成本较低，企业债券利率较高冈而发行成本较高股票–返还性–风险较高直接触资指资金短缺单位在金融市场向资金盈余单位出售债券、股票等凭证获得资金，这一融资方式涉及三个参与方：通过发行证券筹资资金的资金需求方，其目的是以尽可能低的成本获得资金使用权；购买和持有证券的资金供给方，其目的是获得未来预期利息、股息和资本利得等收益；作为中间机构的证券商，包括帮助筹资者承销证券的投资银行、为投资者买卖证券的证券经而，另外还包括作为证券买卖某—方参与证券购销的证券自营商一级市场资金短缺单位向最初购买者出售新发行证券的市场，被称为一级市场或发行市场新发行证券的最初购买、一般在较小范围内进行，并且由投资银行协助销售。投资银行不是通常意义上的银行，而是在一级市场上帮助证券发行商承销证券的金融机构二级市场转手买卖已发行证券的市场是二级市场。公众一般在二级市场上买卖股票和其他证券，因而二级市场有时又被泛称为证券市场二级市场功能二级市场实现了金融资产流动性，是提高直接融资系统运行效率的不可缺少环节二级市场的另—功能，是通过股东“用脚投票“机制、为企业经营效率提供显示信号，从而改进企业治理结构，提高经济微观层面的运行效率二级市场组织形式证券交易所(证交所：stockexchange)，它是依据国家有关法律，经过政府证券主管部”j批准设立的证券集中竞价交易的有形场所、各类有价证券通过证券经纪商进场买卖，因而又被称为场内交易市场。证券交易所不是金融机构，它本身并不参与证券买卖，只是提供交易场所和服务，同时兼有管理证券交易的职能。二级市场组织形式场外交易市场，指证券商在交易所以外买进投资者想要出售变现的股票等有价证券，并把它们转让给想买进的投资，因而是没有统一场所、没有正式组织的交易。特点：交易分散各地，规模大小不一价格形成机制不同。场外交易股票的企业进入限制较少基本原理虽然资金短缺方可以通过—级市场获得资金、但—级市场需要与二级市场相互配合，才能保证金融系统持续有效运行二级市场不仅需要交易所场内易，而且需要场外交易市场组织形态随着技术经济条件变化会不断演变间接融资间接融资指盈余单位把资金存放(或投资)到银行等金融中介机构中，再由这些机构以贷款或证券投资形式将资金转移给短缺单位。间接融资中，盈余与短缺单位不发生直接关系，而是分别同金融中介机构发生一笔独立的交易。中介机构发挥吸收和分配资金的功能。间接融资的金融机构存款性机构投资性金融中介机构合约性储蓄机构政策件金融中介机构金融学Finance：研究人们如何在某一时期内配置资源和应对风险时做出决策的学科.现值：衡量货币的时间价值今天的钱比未来同样数量的钱更值钱。为了比较不同时点上的货币总量，需要比较他们的现值。现值：衡量货币的时间价值现值Presentvalue：用现行利率带来一定量未来货币所需要的现在货币量。现值：衡量货币的时间价值问题：如果今天在银行帐户存入100元，N年中这100元将值多少？现值：衡量货币的时间价值用r代表利率，假设每年支付利息，且所支付利息仍然在帐户上继续生息(1＋r)×100元1年以后(1＋r)×(1＋r)×100元2年以后（1＋r）N×100元N年以后现值：衡量货币的时间价值未来价值＝现值×（1＋r）N现值：衡量货币的时间价值用r代表利率，则在N年中将得到的X量的现值是:X/(1+r)N现值：衡量货币的时间价值未来价值：在现行利率为既定时，现在货币量将带来的未来货币量。复利：货币总量（比如说银行帐户上货币总量）的累积，这时赚到的利息仍留在帐户上以赚钱未来增加的利息。FYI:70规则根据70规则，如果某个变量每年按x％增长，那么，在将近70/x年以后，该变量翻一番。风险管理风险厌恶者riskaverse：表现出不喜欢不确定性.效用函数效用是一个人对福利或满足的主观衡量。由于边际效用递减，失去1000美元的效用大于赢得1000美元的效用因此，人们是风险厌恶者。风险管理个人可以通过以下方式降低风险:–购买保险–多元化–接受低回报率的投资保险市场对付风险的一种方法是购买保险保险合约的一般特点是，面临风险的人向保险公司支付一笔保险费，作为回报，保险公司同意接受所有或部分风险。保险市场从整个经济的角度看，保险的作用并不是消沉生活中固有的风险，而是更有效低分摊风险保险市场受到制约其分摊风险能力的两类问题的困扰。–逆向选择–道德危险特有风险的多元化多元化Diversification：通过用大量不相关小风险代替一种风险来减少风险。特有风险的多元化Idiosyncraticrisk特有风险：只影响一个经济主体的风险。Aggregaterisk总风险：同时影响所有经济主体的风险多元化可以特有风险，但不能消除总风险Figure2DiversificationNumberofStocksinPortfolio49(Morerisk)(Lessrisk)2001468102040Risk(standarddeviationofportfolioreturn)AggregateriskIdiosyncraticrisk30Copyright©2004South-Western风险和收益之间的权衡取舍Peoplecanreduceriskbyacceptingalowerrateofreturn.Figure3TheTradeoffbetweenRiskandReturnRisk(standarddeviation)051015208.33.1Return(percentperyear)50%stocks25%stocksNostocks100%stocks75%stocksCopyright©2004South-Western资产评价Fundamentalanalysis基本分析：研究一家公司的会计报表与未来前景以决定其价值。资产评价人们通过基本分析以决定股票是被低估了，高估了，还是公正的估计。目的是购买低估的股票.资产评价股票价值等于该股所有者将获得的现金流量的现值，包括红利支付流量的现值以及最后销售价格。有效市场假说efficientmarketshypothesis有效市场假说：认为资产价格反映了一种资产所有公开的、可获得信息的理论。有效市场假说各主要股票交易所上市的每个公司都处于许多货币管理者的跟踪之下，这些管理者每天都关注新闻事件并进行基本分析，以努力决定股票的价值供求均衡决定了市场价格有效市场假说informationallyefficient信息有效：以理性方式反映所有可获得的信息。Randomwalk随机行走：一种变量变动的路径是不可预期的。如果市场是有效的，投资者所能做的就是买多元化的有价证券组合。