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第2章外汇、汇率与外汇市场Chapter2ForeignExchange、ExchangeRateandForeignExchangeMarketSection3foreignexchangemarkets外汇市场目录一、ConceptoftheForeignExchangeMarkets外汇市场的概念二、ConstituteofForeignExchangeMarkets外汇市场的构成三、CategoriesofForeignExchangeMarkets外汇市场的分类四、CharacteristicandMeaningsofForeignExchangeMarkets外汇市场的特征和意义附：外汇行情解读附：外汇交易室与外汇交易通信系统附：路透社2005~2006年最佳照片一、ConceptoftheForeignExchangeMarkets外汇市场的概念Foreignexchangemarkets：themarketswhereforeignexchangeistraded.Thisincludesbothspotmarketsandfuturemarkets.thereisnooneplaceforthismarket，whichoperatesviacomputeandtelephoneconnection.Thetotalturnoverofworldforeignexchangemarketsisenormous：itismanytimestotalinternationaltradeingoodsandservices.二、ConstituteofForeignExchangeMarkets外汇市场的构成1.ForeignExchangeBanks外汇银行•按资本市值额排名•截止到2006年7月2.ForeignExchangeBrokers外汇经纪人Apersonorcompanywhodoesnottradeasaprincipal，butputsbuyersandsellersintouchwithoneanother.ForeignexchangebrokersdothisforFX.Brokersareabletochargecommission（佣金）forthisservicebecauseoftheirspecializedknowledgeofthemarkets.commission佣金：Apaymentfortheservicesofanagentorintermediaryinatransaction.Thispaymentisusuallyanincreasingfunctionofthevalueofthetransaction.Commissionmaybepayablebythebuyer，theseller，orboth.客户——经纪人——银行——经纪人——银行3.CentralBanks中央银行Abankwhichcontrolsacountry‘smoneysupplyandmonetarypolicy.Itactsasabankertootherbanks，andalenderoflastresort.——————lenderoflastresort：最后贷款人Thefunctionofprovidingliquidityforthebankingsystemattimesofcrisis.外汇银行——中央银行——外汇银行4.TransnationalCompany跨国公司Afirmconductionbusinessinmorethanonecountry，throughbranchesorsubsidiarycompanies.跨国公司——外汇银行——跨国公司5.ImportersandExporters进出口商进口商——外汇银行——出口商6.Others其他交易者以伦敦外汇市场为例。在伦敦外汇市场上，参与外汇买卖的除了英格兰银行外，外汇银行有600多家，经纪商近百家。外汇银行包括：本国的清算银行、商人银行、其他商业银行、贴现公司和外国银行，世界上前100家大商业银行在伦敦均设立是分行。再以纽约外汇市场为例。在纽约外汇市场上，参与外汇买卖的主要是美国大商业银行、外国银行设在纽约的分支行、外汇经纪人。其中以商业银行为主体，约200家，占全美15000家银行的1%多一点，其中约有50家银行是外汇市场的领导者，他们交易活动频繁，交易量大。其他50家银行主要为客户服务。在纽约外汇市场上还活跃着200多家外国银行的分支机构、代理行和办事处。外汇最初供应者外汇最终需求者↑↑出口商—银行—经纪人—银行—进口商银行—经纪人—银行—经纪人—银行经济学家谈论的贸易和资本流动如同流水，从一个国家流入另一个国家。我们可以说外汇市场就是一条国际水管（internationalwater-pipe）。外汇市场就是由私人银行、外汇交易商和经纪人以及中央银行构成的一个体系。家庭、企业和政府部门通过这个体系可以进行外汇的买卖。——（美）约瑟夫.P.丹尼尔斯.国际货币与金融经济学.p21三、CategoriesofForeignExchangeMarkets外汇市场的分类1.TheWholesaleMarkets批发市场————————wholesale：sellingofthecurrenciesespinlargequantities.出口商—银行—经纪人—银行—进口商thewholesalemarkets2.TheRetailMarkets零售市场————————retail：sellingofthecurrenciesinsmallquantitiestothecustomers.出口商—银行—经纪人—银行—进口商theretailmarketstheretailmarkets批发市场与零售市场的区别除了交易对象和交易量不同外，交易的价格也不同。零售市场的买卖差价要比批发市场的差价大。四、CharacteristicandMeaningsofForeignExchangeMarkets外汇市场的特征和意义外汇市场的特征：1.外汇市场基本上是一个无形市场。2.外汇市场主要分布于各国国际金融中心城市。3.外汇市场是一个高度一体化的市场。4.外汇市场上交易的币种相对集中。外汇市场的意义：1.实现了购买力在国际间的转移。2.为资金融通提供了便利。3.避免或减少了外汇风险。4.实现了远距离的支付。附：外汇行情解读伦敦《金融时报》外汇行情表EUROSPOTFORWARDAGAINSTTHEEUROJul10..........................................—————————————————————————..................................................................................................................................................................伦敦《金融时报》外汇行情表（续）EUROSPOTFORWARDAGAINSTTHEEUROJul10......................................................—————————————————————————EuropeSweden（SKr）...............Russia（Rouble）...............AmericasUSA（＄）...............Pacific/MiddleEast/AfricaAustralia（A＄）...............HongKong（HK＄）...............Japan（Y）...............SouthArabia（AR）...............伦敦《金融时报》外汇行情表（续）EUROSPOTFORWARDAGAINSTTHEEUROJul10ClosingChangeBid/offerDay’smidmid-pointondayspreadhighlow—————————————————————————————EuropeSweden（SKr）...............Russia（Rouble）Closingmid-point：该日收市时的中间价AmericasChangeonday：该日上涨或下跌的幅度USA（＄）Bid/offerspread：欧元对其他货币的买入价Pacific/MiddleEast/Africa和卖出价Australia（A＄）Day’smidhighlow：该日的最高价和最Japan（Y）低价Taiwan（T＄）...............伦敦《金融时报》外汇行情表（续）EUROSPOTFORWARDAGAINSTTHEEUROJul10ClosingChangeBid/offerDay’smidmid-pointondayspreadhighlow—————————————————————————EuropeSwede（SKr）8.0628-0.0150592/6658.08208.0385下跌0.0150点（省略方式）伦敦《金融时报》外汇行情表（续）EUROSPOTFORWARDAGAINSTTHEEUROJul10OnemonthThreemonthsOneyearRate%PARate%PARate%PA—————————————————————————EuropeOnemonthRate：一月期的远期汇率Sweden（SKr）ThreemonthsRate：三月期远期汇率Russia（Rouble）Oneyear：一年期的远期汇率AmericasOnemonth%PA：标价货币相对于欧元USA（＄）一月期的年汇水率Pacific/MiddleEast/AfricaAustralia（A＄）HongKong（HK＄）...............Japan（Y）...............Taiwan（T＄）...............伦敦《金融时报》外汇行情表（续）EUROSPOTFORWARDAGAINSTTHEEUROJul10OnemonthThreemonthsOneyearRate%PARate%PARate%PA——————————————————————EuropeSwede（SKr）8.0753-1.98.0976-1.78.19-1.6瑞士法郎的年贴水率1.9%........................................................................%PA年汇水率：一种货币对另一种货币是贴水还是升水，可以用具体数字表示，但具体数字没有直接指明其高于或低于即期汇率的幅度，不便于比较，故可以折成年率，即用相对数年贴水（升水）率表示。这样比较起来更方便。基础货币的年汇水率计算：贴水（升水）额/即期汇率×12/月数×100%计算结果-为贴水率，+为升水率举例：12月8日，英镑对美元的即期汇率为1.8632英镑三月期的远期汇率为1.8586英镑对美元的年贴（升）水率为：1.8686–1.8632/1.8632×12/3×100%=-0.99%即按照英镑对美元三月期的这个汇率，英镑对美元一年将贴水0.99%。附：外汇交易室与外汇交易通信系统1.外汇交易室（ForeignExchangeDealingRoom）目前，世界各大外汇交易市场每天交易总额极为巨大（达2万亿美元），其中90%的外汇买卖不是直接的商业交易，而是世界各大银行间相互的买卖，这些银行间的外汇买卖是在世界各地的外汇交易室里进行的。因此，外汇交易室在整个银行外汇交易中有着特殊的地位。外汇交易室是银行和金融机构联系外汇市