对国有商业银行股份制改造的综合评价

1对国有商业银行股份制改造的综合评价王力王朝阳(《中国城市经济》2007年第11期)我国国有商业银行股份制改革，自2003年底正式启动以来，推进到2006年，除中国农业银行之外，中国工商银行、中国建设银行、中国银行和交通银行已经相继完成财务重组、建立现代公司治理机制、引进战略投资者，并先后在境内外资本市场挂牌上市。评估股份制改造对国家控股商业银行经营管理带来多大的推动？股改后银行绩效和竞争力得到多大的提升？是社会各界非常关心的话题。本文根据所设定的评价体系，试图对国有商业银行股份制改革进行一个阶段性的综合评价。一、评价指标体系的选择关于对商业银行进行综合评价的指标很多，特别是许多研究从竞争力角度出发，构建起了比较完整的评价指标体系。目前，国内外与银行竞争力相关的评价体系主要有以下几个层次：一是世界经济论坛（WEF）和瑞士洛桑国际管理学院（IMD）国家竞争力中的金融体系指标及其测评；二是有关专业报刊，如英国《银行家》杂志、《欧洲银行家》杂志以及《亚洲货币》等对世界大银行的指标排名和比较；三是国际评级机构对银行进行的信用等级评定；四是国外金融监管机构和金融分析师广泛采用的CAMELS评级模型；五是国内学者提出的银行业国际竞争力指标体系和分析。WEF和IMD是对一国金融体系的国家竞争力的宏观测评，即一国金融业对整体经济的作用和影响程度，而银行业竞争力是构成金融业竞争力的内容之一。WEF和IMD关于金融竞争力的分析方法可以对一国的金融竞争力及影响有全面直观地了解，但是对银行竞争力的分析仅停留在几个重要指标上，不足以反映一国银行业的综合竞争力。英国Banker杂志每年对世界1000家大银行按其一级资本进行排名，它既可以考察单个银行，也可以考察一国银行的整体实力。其排名主要考核的指标有：银行的一级资本、资产规模、银行经营稳健状况、收益率以及其他综合指标。这一排名已被视为对银行业最具权威的实力评估。这一指标体系对银行当前的资产状况、盈利能力、竞争实力做出了较为全面、客观的评判，具有很高的权威性，被各国政府和有关部门2广泛加以研究和应用。但这一排名也存在明显缺点，它仅仅是一定时间段内一些数据指标的比较，对于影响银行竞争力的其他要素分析不够，如制度因素、市场结构等，所以不足以衡量和评价一国某一银行及该国银行的总体实力和竞争能力。国际著名信用评价机构如穆迪、标准普尔等公司每年对国际大公司和商业银行进行信用等级评定。作为金融机构核心部门的商业银行，在经营过程中面临着诸多风险。商业银行信用评级就是在全面分析银行面临的各种风险的基础上，对其信用质量做出综合评估，并用一种简单的字母数字组合符号表示风险大小。比较侧重的是风险方面的分析，关注的是信用主体的信用。2004年，国内的中诚信评级公司也开始对国内若干家大型商业银行进行信用评级，方法论基本上遵循了国际评级机构的分析框架。CAMELS评级系统，即骆驼评价系统，也称为“统一金融机构评级系统”，目前已被国外主要金融监管机构和国际金融分析师广泛采用。该系统主要是监测和评估金融机构经营的六个方面：资本充足率（C）、资产质量（A）、管理能力（M）、收入及盈利性（E）、流动性（L）、对市场风险的敏感程度（S）。2001年以来，中国监管部门参照美国的CAMELS风险评价体系，结合国内银行业实际，开始设计中国商业银行风险评级系统。2006年1月，银监会正式出台《商业银行风险监管核心指标》，将商业银行风险监管核心指标分为三个层次，即风险水平、风险迁徙和风险抵补，并设置了一系列指标对每个层次的状况进行衡量。以上述研究为基础，考虑到相关数据的可得性和可比性，本项针对工、中、建、交四家国家控股商业银行股改前后经营绩效和竞争力变化的比较分析，将主要选择资本管理、资产质量、盈利能力和基本业绩四大类指标来进行考察，其评价指标体系（见图1）。在资本管理方面，我国监管部门从2003年开始推行严格的资本管理，按照银监会的规定，2006年底之前，所有商业银行资本充足率要不低于8%，核心资本充足率要达到4%。在资产质量方面，近些年我国政府已先后对国有银行系统实施了三次重要的救助，来降低国有商业银行的不良资产比率和提高银行资本充足率等。下面根据上述评价指标体系，对工、中、建、交四家国家控股商业银行股改前后相关指标的变化情况，进行比较分析。二、四家银行股改前后主要指标对比1.中国建设银行2005年6月17日，中国建设银行与美国银行正式签署了战略投资与合作协议，7月1日又与淡马锡控股私人有限公司旗下的全资子公司亚洲金融控股（私人）有限公3图1：评价指标体系构成司（亚洲金融控股）正式签署战略投资协议。10月，中国建设银行在香港联合交易所上市交易，成为四大商业银行中首家实现海外公开上市的银行。截至2006年底，建行共发行股份224689084000股，拥有注册股东68602名，其中公众持股量约占25.92%，这些股东遍及亚洲、欧洲和北美等地区。伴随中国建设银行股份制改革的稳步推进，尽管其在经营业绩、资产质量、盈利能力等方面的相关指标有所分化，但总体而言仍可以认为是在向着良性的方向发展。2006年，建行的每股净资产由2005年的1.28元提高到1.47元。相比之下，其每股盈利则略有下降，与2005年的0.24元相比下降了0.03元。盈利能力方面，其平均资产回报率从1.11%下降至0.92%，但其成本收入比指标有一定改进，从45.13%下降到43.79%。在资本充足方面，近两年建设银行的资本充足率和核心资本充足率略有下降。从资产质量来看，其不良贷款率近年来呈现出逐年下降趋势，到2006底已经下降至3.29%（见表1）。表1中国建设银行股改前后主要指标变化情况200620052004[05-06]变化基本业绩指标（元）变化幅度（%）每股净资产1.471.281.0114.84每股盈利0.210.240.26(12.50)盈利能力指标（%）平均资产回报率10.921.111.31(0.19)净利益收益率22.792.782.820.01评价指标体系资本管理资产质量盈利能力基本业绩核心资本充足率资本充足率总权益对总资产比率不良贷款率拨备覆盖率贷款总额准备金率资产利润率资本利润率收入成本比每股净资产每股收益4成本对收入比率343.9745.1346.87(1.16)资本充足指标（%）核心资本充足率49.9211.088.57(1.16)资本充足率12.1113.5911.29(1.48)总权益对总产比率6.066.275.00(0.21)资产质量指标（%）不良贷款率53.293.843.92(0.55)减值准备对不良贷款比率682.2466.7861.6415.46减值准备对贷款总额比率72.702.572.420.13注：(1)按照净利润除以该年年初及年末总资产的平均值计算。(2)按照净利息收入除以平均生息资产计算。(3)按照一般及行政费用总额除以经营收入总额计算。(4)核心资本充足率及资本充足率仅根据2004年3月1日实施的“商业银行资本充足率管理办法”的指引按单一主体而编制。(5)按照不良客户贷款及垫款总额除以客户贷款及垫款总额计算。(6)按照客户贷款及垫款总额减值损失准备除以不良客户贷款及垫款总额计算。(7)按照客户贷款及垫款总额减值损失准备除以客户贷款及垫款总额计算。资料来源：中国建设银行2006年和2005年年度报告。2.中国银行2004年8月26日，中国银行股份有限公司在北京注册成立，成为国家控股的股份制商业银行，标志着中国银行向建立拥有良好公司治理机制的现代化股份制商业银行的目标迈出了重要一步。2006年6月1日，中国银行在香港联合交易所上市，同年7月5日在上海证券交易所挂牌上市，从而进一步推进了其股份制改革的步伐，中国银行在国际市场和国内市场的竞争能力和影响力也得到进一步提升。从中国银行股本结构的变动情况来看，与上市之前相比，截至2006年底，有限售条件股份的比例由100%减少至68.34%，而另外的31.66%的股份则成为无限售条件的股份。这其中，国家持股比例由83.15%下降至67.49%，减少了15.66%；其他内资持股由原来的0增加至0.85%。在无限售条件股份中，人民币普通股为1.71%，而境外上市的外资股（H股）的份额为29.95%。同样可以看到的是，在中国银行股份制改革不断推进的进程中，主要指标大都在朝着好的方向转变。以2006年和2005年上市前后对比，在基本业绩方面，每股收益和每股净资产均有不同程度的提高，每股收益从0.15元增加至0.18元，增幅达到20%；每股净资产从1.12元上升到1.53元，上升了0.41元。在盈利能力方面，总资产净回报率从0.72%上升至0.94%，增幅达到30.56%，成本收入比从39.30%下降至38.96%。在资本充足率方面，核心资本充足率和总体资本充足率出现了较为明显的上升，符合5巴塞尔协议的相关规定。其中，核心资本充足率由8.08%上升至11.44%。最后，在资产质量方面，不良贷款规模在下降的同时，不良贷款比率也从4.62%下降至4.04%。表2中国银行股改前后主要指标变化情况2006200520042003基本业绩指标每股收益（加权平均，元）10.180.150.110.12每股净资产（元）21.531.121.101.09盈利能力指标总资产净回报率（%）30.940.720.610.68股本净回报率（含少数股东权益，%）413.8613.1610.9210.78成本收入比（%）538.9639.3040.0239.73资本充足指标核心资本充足率（%）11.448.088.48不适用资本充足率（%）13.5910.4210.04不适用资产质量指标不良贷款比率（%）64.044.625.1216.28拨备覆盖率（%）796.0080.5568.0267.29信贷成本（%）80.500.501.06不适用注：(1)每股收益（加权平均）=报告期净利润÷报告期平均股本总数；(2)每股净资产=报告期期末股东权益总额÷报告期期末股本总数；(3)总资产净回报率=报告期税后利润÷报告期资产平均余额，报告期资产平均余额=（报告期期初资产总额+报告期期末资产总额）÷2；(4)股本净回报率（含少数股东权益）根据《国有商业银行公司治理及相关监管指引》的规定计算；(5)成本收入比=报告期业务及管理费÷报告期营业收入；(6)不良贷款比率=报告期期末不良贷款总额÷报告期期末贷款总额；(7)拨备覆盖率=报告期期末贷款损失准备÷报告期期末不良贷款总额；(8)信贷成本=报告期贷款减值损失÷报告期贷款平均余额，其中，报告期贷款平均余额=（报告期期初贷款总额+报告期期末贷款总额）÷2。资料来源：中国银行2006年年度报告。3.中国工商银行2005年10月28日，中国工商银行正式更名为中国工商银行股份有限公司，标志着工行股份制改革的帷幕正式拉开。2006年10月27日，工商银行成功在上海证券交易所和香港联合交易所同日挂牌上市。本次A+H首次公开发行的总规模为556.5亿股（包括代财政部和汇金公司出售国有股权81.4亿股），占扩大后总股本的16.7%。A股发行价为每股3.12元人民币，H股发行价为每股3.07港元。工行此次A股和H股的同步发行，开创了A股和H股同日同价发行上市的历史先河。在公开上市之后，国家持股比例已经由原来的92%下降到75%；外资持股由8%上升到10%。此外，其他内6资持股由原来的0上升至2%；无限售条件股份占比达到了13%。伴随着工商银行股份制改革的成功推进，其银行绩效和竞争力等相关指标出现了较为明显的改进。以2006年和2005年上市前后的运营情况作比，在盈利能力方面，平均总资产回报率从0.66%提高至0.71%，成本收入比从37.7%下降至36.0%；在资产质量方面，不良贷款率出现明显下降，特别是随着股份制改革的启动和推进，工行不良贷款率从4.69%下降至3.79%；在资本充足率方面，核心资本充足率由8.11%提高至12.23%，核心和附属资本的总体充足率由9.89%上升至14.05%；在基