投资估算案例分析

【案例一】背景：某拟建年产30万吨铸钢厂，根据可行性研究报告提供的已建年产25万吨类似工程的主厂房工艺设备投资约2400万元。已建类似项目资料：与设备投资有关的各专业工程投资系数，如表１-１所示。与主厂房投资有关的辅助工程及附属设施投资系数，见表１-２。表１－１与设备投资有关的各专业工程投资系数加热炉汽化冷却余热锅炉自动化仪表起重设备供电与传动建安工程0.120.010.040.020.090.180.40表１－２与主厂房投资有关的辅助及附属设施投资系数动力系统机修系统总图运输系统行政及生活福利设施工程工程建设其他费0.300.120.200.300.20本项目的资金来源为自有资金和贷款，贷款总额为8000万元，贷款利率８％（按年计息）。建设期３年，第１年投入30％，第２年投入50％，第３年投入20％。预计建设期物价年平均上涨率３％，基本预备费率５％。问题：⒈已知拟建项目建设期与类似项目建设期的综合价格差异系数为1.25，试用生产能力指数估算法估算拟建工程的工艺设备投资额；用系数估算法估算该项目主厂房投资和项目建设的工程费与其他费投资。⒉估算该项目的建设投资，并编制建设投资估算表。⒊若单位产量占用流动资金额为：33.67元/吨，试用扩大指标估算法估算该项目的流动资金。确定该项目的建设总投资。分析要点：本案例所考核的内容涉及了建设项目投资估算类问题的主要内容和基本知识点。投资估算的方法有：单位生产能力估算法、生产能力指数估算法、比例估算法、系数估算法、指标估算法等。本案例是在可行性研究深度不够，尚未提出工艺设备清单的情况下，先运用生产能力指数估算法估算出拟建项目主厂房的工艺设备投资，再运用系数估算法，估算拟建项目建设投资的一种方法。即：首先，用设备系数估算法估算该项目与工艺设备有关的主厂房投资额；用主体专业系数估算法估算与主厂房有关的辅助工程、附属工程以及工程建设的其他投资。其次，估算拟建项目的基本预备费、涨价预备费，得到拟建项目的建设投资。最后，估算建设期贷款利息、并用流动资金的扩大指标估算法，估算出项目的流动资金投资额，得到拟建项目的建设总投资。具体计算步骤如下：问题1⒈拟建项目主厂房工艺设备投资C2＝C121QQx×f式中：C2——拟建项目主厂房工艺设备投资C1——类似项目主厂房工艺设备投资Q2——拟建项目主厂房生产能力Q1——类似项目主厂房生产能力x——生产能力指数，由于21QQ＜2，可取x=1f——综合调整系数⒉拟建项目主厂房投资＝工艺设备投资×(1+∑Ｋi)式中：Ｋi与设备有关的各专业工程的投资系数拟建项目工程费与工程建设其他费＝拟建项目主厂房投资×(1+∑Kj)式中：Ｋj与主厂房投资有关的各专业工程及工程建设其他费用的投资系数问题2：1.预备费＝基本预备费＋涨价预备费式中：基本预备费＝(工程费+工程建设其他费)×基本预备费率涨价预备费Ｐ＝∑It〔（1+f）m（1+f）0.5（1+f）t-1-1〕It建设期第t年的（工程费＋工程建设其他费＋基本预备费）m建设前期年限f建设期物价年均上涨率2.建设期贷款利息＝∑（年初累计借款＋本年新增借款÷２）×贷款利率3.建设投资＝工程费＋工程建设其他费＋基本预备费＋涨价预备费问题3:流动资金用扩大指标估算法估算:项目的流动资金＝拟建项目年产量×单位产量占用流动资金的数额拟建项目总投资＝建设投资＋建设期贷款利息＋流动资金答案：问题１：解：⒈估算主厂房工艺设备投资：用生产能力指数估算法主厂房工艺设备投资＝2400×12530×1.25＝3600万元⒉估算主厂房投资：用设备系数估算法主厂房投资＝3600×(1＋12%＋1%＋4%＋2%＋9%＋18%＋40%)＝3600×(1＋0.86)＝6696万元其中，建安工程投资＝3600×0.4＝1440万元设备购置投资＝3600×1.46＝5256万元⒊工程费与工程建设其他费＝6696×(1＋30%＋12%＋20%＋30%＋20%)＝6696×(1＋1.12)＝14195.52万元问题２：解：1.基本预备费计算：基本预备费＝14195.52×5%＝709.78万元由此得：静态投资＝14195.52＋709.78＝14905.30万元建设期各年的静态投资额如下：第１年14905.3×30％＝4471.59万元第２年14905.3×50％＝7452.65万元第３年14905.3×20％＝2981.06万元2.涨价预备费计算：涨价预备费＝4471.59×〔(1＋3%)0.5－1〕＋7452.65×〔(1＋3%)1.5－1〕＋2981.06×〔(1＋3%)2.5－1〕＝66.58＋337.87＋228.64＝633.09万元由此得：预备费＝709.78＋633.09＝1342.87万元由此得：项目的建设投资＝14195.52＋1342.87＝15538.39万元3.建设期贷款利息计算：第１年贷款利息＝(0+8000×30%÷2)×8％＝96万元第2年贷款利息＝〔（8000×30%+96）＋(8000×50%÷2)〕×8％＝(2400＋96＋4000÷2)×8％＝359.68万元第３年贷款利息＝〔(2400＋96＋4000＋359.68)＋(8000×20%÷2)〕×8%＝(6855.68＋1600÷2)×8%＝612.45万元建设期贷款利息＝96＋359.68＋612.45＝1068.13万元4.拟建项目建设投资估算表，见表1-3。表１－３拟建项目建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称系数建安工程费设备购置费工程建设其他费合计占总投资比例%1工程费7600.325256.0012856.3282.741.1主厂房1440．005256．006696.001.2动力系统0.302008.802008.801.3机修系统0.12803.52803.521.4总图运输系统0.201339.201339.201.5行政、生活福利设施0.302008.802008.802工程建设其他费0.201339.201339.208.62(1)＋(2)14195.523预备费1342.871342.878.643.1基本预备费709.78709.783.2涨价预备费633.09633.09项目建设投资合计=(1)＋(2)＋(3)7600.325256.002685.7415538.39100问题３：解：（1）流动资金＝30×33.67＝1010.10万元（2）拟建项目总投资＝建设投资＋建设期贷款利息＋流动资金＝15538.39＋1068.13＋1010.10＝17616.62万元【案例二】背景：某建设项目的工程费与工程建设其他费的估算额为52180万元，预备费为5000万元，建设期3年。3年的投资比例是：第１年20％，第2年55％，第3年25％，第4年投产。该项目固定资产投资来源为自有资金和贷款。贷款的总额为40000万元，其中外汇贷款为2300万美元。外汇牌价为1美元兑换6.6元人民币。贷款的人民币部分从中国建设银行获得，年利率为6%（按季计息）。贷款的外汇部分从中国银行获得，年利率为8％（按年计息）。建设项目达到设计生产能力后，全厂定员为1100人，工资和福利费按照每人每年7.20万元估算；每年其他费用为860万元（其中：其他制造费用为660万元）；年外购原材料、燃料、动力费估算为19200万元；年经营成本为21000万元，年销售收入33000万元，年修理费占年经营成本10％；年预付帐款为800万元；年预收帐款为1200万元。各项流动资金最低周转天数分别为：应收帐款30天，现金40天，应付帐款为30天，存货为40天，预付帐款为30天，预收帐款为30天。问题：⒈估算建设期贷款利息。⒉用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金，编制流动资金估算表。⒊估算拟建项目的总投资。分析要点：本案例所考核的内容涉及了建设期贷款利息计算中名义利率和实际利率的概念以及流动资金的分项详细估算法。问题１：由于本案例人民币贷款按季计息，计息期与利率和支付期的时间单位不一致，故所给年利率为名义利率。计算建设期贷款利息前，应先将名义利率换算为实际利率，才能计算。将名义利率换算为实际利率的公式如下：实际利率＝（１＋名义利率／年计息次数）年计息次数－1问题2：流动资金的估算采用分项详细估算法估算。问题3：要求根据建设项目总投资的构成内容，计算建设项目总投资。答案：问题1：解：建设期贷款利息计算：⒈人民币贷款实际利率计算：人民币实际利率＝(1＋6%÷4)4－1＝6.14%⒉每年投资的贷款部分本金数额计算：人民币部分：贷款总额为：40000－2300×6.6＝24820万元第1年为：24820×20%＝4964万元第2年为：24820×55%＝13651万元第3年为：24820×25%＝6205万元美元部分：贷款总额为：2300万元第1年为：2300×20%＝460万美元第2年为：2300×55%＝1265万美元第3年为：2300×25%＝575万美元⒊每年应计利息计算：⑴人民币建设期贷款利息计算：第1年贷款利息＝(0＋4964÷2)×6.14%＝152.39万元第2年贷款利息＝〔(4964＋152.39)＋13651÷2〕×6.14%＝733.23万元第3年贷款利息＝〔(4964＋152.39＋13651＋733.23)＋6205÷2〕×6.14%＝1387.83万元人民币贷款利息合计＝152.39＋733.23＋1387.83＝2273.45万元⑵外币贷款利息计算：第1年外币贷款利息＝(0+460÷2)×8%＝18.40万美元第2年外币贷款利息＝〔(460＋18.40)＋1265÷2〕×8%＝88.87万美元第3年外币贷款利息＝〔(460＋18.48＋1265＋88.87)＋575÷2〕×8%＝169.58万美元外币贷款利息合计＝18.40＋88.87＋169.58＝276.85万美元问题2：解：⒈用分项详细估算法估算流动资金：流动资金＝流动资产－流动负债式中：流动资产＝应收账款＋现金＋存货＋预付账款流动负债＝应付账款＋预收帐款⑴应收帐款＝年经营成本÷年周转次数＝21000÷(360÷30)＝1750万元⑵现金＝(年工资福利费＋年其他费)÷年周转次数＝(1100×7.2＋860)÷(360÷40)＝975.56万元⑶存货：外购原材料、燃料＝年外购原材料、燃料动力费÷年周转次数＝19200÷(360÷40)＝2133.33万元在产品＝(年工资福利费＋年其他制造费＋年外购原料燃料费＋年修理费)÷年周转次数＝(1100×7.20＋660＋19200＋21000×10%)÷(360÷40)＝3320.00万元产成品＝年经营成本÷年周转次数＝21000÷(360÷40)＝2333.33万元存货＝2133.33＋3320＋2333.33＝7786.66万元⑷预付账款＝年预付账款÷年周转次数＝800÷(360÷30)＝66.67万元⑸应付账款＝外购原材料、燃料、动力费÷年周转次数＝1200÷(360÷30)＝1600.00万元⑹预收账款＝年预收账款÷年周转次数＝1200÷(360÷30)＝100.00万元由此求得：流动资产＝应收帐款＋现金＋存货＋预付账款＝1750＋975.56＋7786.66＋66.67＝10578.89万元流动负债＝应付帐款＋预收帐款＝1600＋100.00＝1700.00万元流动资金＝流动资产－流动负债＝10578.89－1700＝8878.89万元⒉编制流动资金估算表：见表1－4。表1－4流动资金估算表序号项目最低周转天数（天）周转次数金额（万元）1流动资产10578.891.1应收账款30121750.001.2存货7786.661.2.1外购原材料、燃料、动力费4092133.331.2.2在产品4093320.001.2.3产成品4092333.331.3现金409975.561.4预付账款301266.672流动负债1700.002.1应付账款30121600.002.1预收帐款3012100.003流动资金（1－2）8878.89问题3：解：根据建设项目总