金融业

一、金融市场与金融机构金融市场的概念与功能金融市场的主体与客体最重要的主体：金融机构金融市场的类型金融市场的概念与功能（一）经济运行与金融市场图1两部门的经济循环（二）储蓄、投资与金融市场1.储蓄与储蓄主体（1）储蓄：是收入扣除消费后的剩余。是一种延期消费行为。（2）储蓄主体:居民企业政府外国居民储蓄=可支配收入(劳动收入财产收入转移收入)–消费企业储蓄=企业税后利润–利润分配政府储蓄=财政收入–经常项目支出外国储蓄=一国进出口差额即进口﹥出口外国储蓄﹥0进口﹤出口外国储蓄﹤0（二）储蓄、投资与金融市场2.投资与投资主体投资：以增值盈利为目的的资本投入，指实物投资，不同于金融投资（并不增加经济的生产基础）投资主体:居民企业政府外国居民投资:资本性项目投资,如住宅投资企业投资:非住宅性固定资产投资,如厂房设备存货商业性住宅投资政府投资:项目投资,如公共设施和工程外国投资:外国直接投资（二）储蓄、投资与金融市场3.投资、储蓄的不平衡储蓄和投资在家庭、企业、政府和国外四个部门都同时存在。虽然国民收入中各部门的投资和储蓄总和在事后应该平衡，但各部门各自的储蓄和投资通常是不相等的。同时各经济部门内部各经济单位之间这种不平衡也存在。途径一：(间接转换)途径二：(直接转换)金融资源配置S金融中介IS金融市场ISI储蓄向投资的转换:（三）金融市场的定义金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和含义一金融资产进行交易的一个有形和无形的场所含义二它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系含义三它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制1、什么是金融资产金融资产，也成为金融工具、证券－－－指一切代表对未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称金融工具或证券。2、常见的金融工具基础性证券货币性金融工具外汇现货、黄金债权性金融工具存款和储蓄、回购协议汇票和本票、政府债券公司债券股权性金融工具优先股票普通股票契约性金融工具基金单位、信托契约保险契约衍生证券远期、期货、互换、期权、认股权证、可转换债券（四）金融市场与要素市场、产品市场的区别交易双方的关系市场参与者之间为借贷或委托关系，而不是单纯的买卖关系交易双方的对象是特殊的商品－－货币资金或其代表物交易的场所大部分是无形的，而且主要是通过电讯及计算机网络进行交易（五）金融市场的功能聚敛功能配置功能调节功能反映功能1、聚敛功能什么是聚敛功能？•指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合功能。怎样发挥聚敛功能？•经济中各经济单位的闲置资金是相对有限的，不足以满足大规模的投资要求，这就需要一个能将众多的小额资金集合起来以形成大额资金的渠道，金融市场就提供了这种渠道为什么具有聚敛功能？•金融资产的流动性•融资工具的多样化2、配置功能资源的配置，金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效的配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。财富的再分配，这是通过金融市场价格的波动来实现的。风险的再分配。利用各种金融工具，风险厌恶程度较高的人可以把风险转嫁给厌恶风险程度较低的人，从而实现风险的再分配。3、调节功能调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用。金融市场一边连着储蓄者，另一边连着投资者，金融市场的运行机制通过对储蓄者和投资者的影响而发挥作用。首先，金融市场具有直接调节作用。这实际上是金融市场通过其特有的引导资本形成及合理配置的机制首先对微观经济部门产生影响，进而影响到宏观经济活动的一种有效的自发调节机制。其次，金融市场的存在及发展，为政府实施对宏观经济活动的间接调控创造了条件。4、反映功能金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”，是公认的国民经济信号系统。（1）金融市场首先是反映微观经济运行状况的指示器。（2）金融市场交易直接和间接的反映国家货币供应量的变动。（3）金融市场有大量专门人员长期从事商情研究和分析，能了解企业的发展动态。（4）金融市场有着广泛而及时的收集和传播信息的通讯网络，使人们可以及时了解世界经济发展变化情况。金融市场的主体与客体（一）金融市场的主体1、基于金融活动特点的金融主体分类金融活动包括：筹资活动，投资活动，保值活动，套利活动，监管活动主体－－筹资者，投资者，套期保值者，套利者，监管者2、基于自身特性的金融市场主体分类1）非金融中介性主体－－－a居民个人－－主要资金供应者储蓄决策投资决策融资决策风险管理决策b工商企业－－－资金需求者、供应者投资决策融资决策c政府部门－－－通常是资金的需求者通过金融市场实现货币政策和财政政策目标筹集资金对市场进行监管----政府进行金融监管的理论依据信息不对称与金融监管市场参与者之间的信息不对称，造成市场的无效与不公平外部性与金融监管经济外部性是经济主体（包括厂商或个人）的经济活动对他人和社会造成的非市场化的影响。分为正外部性和负外部性。正外部性是某个经济行为个体的活动使他人或社会受益，而受益者无须花费代价，负外部性是某个经济行为个体的活动使他人或社会受损，而造成外部不经济的人却没有为此承担成本。¤中国金融市场上主要政府监管部门监管机构监管对象中国银行业监督管理委员会银行、金融资产管理公司信托投资公司及其他存款性金融机构中国证券业监督管理委员会全国证券、期货市场中国保险业监督管理委员会全国保险市场2)金融中介性主体－－－金融机构（financialinstitution）从金融市场上获得金融资产，并改其性质后提供给其他投资者。金融中介机构（financialintermediaries）a存款性金融机构－－商业银行，储蓄机构*，信用合作社**b非存款性金融机构－－保险公司，投资银行，养老基金，投资基金c中央银行中国金融市场上的主要金融机构类型存款性金融机构商业银行政策性银行农村信用合作社非存款性金融机构证券公司基金管理公司保险公司信托公司资产管理公司典当行担保公司创业投资公司投资咨询公司3、金融中介机构又可分为四类融资类:商业银行、储蓄银行、信用合作组织等投资类:投资银行、证券公司、基金管理公司等保障类:人寿保险公司、财产损失与灾害保险公司以及公共养老基金和私人养老基金信息咨询类:投资咨询公司（二）金融市场的客体1、客体－－－－金融工具资金融通－－信用关系－－载体－－金融工具盈余－－短缺收益－－风险再分配2、特点a收益性－－金融工具的价值增值b流动性－－投资者的退出问题c安全性－－本息的收回金融市场的类型按标的物划分：货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场1、货币市场：货币市场是指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换成现实的货币。货币市场一般没有正式的组织，所有交易特别是二级市场的交易几乎都是通过电讯方式联系进行的。市场交易量大是货币市场区别于其它市场的重要特征之一。货币市场的参加者货币市场是一个开放的金融市场，但能够进入货币市场筹资的参加者只限于资金雄厚、信誉卓著的借款人，如政府部门、银行和非银行金融机构以及少数著名的大公司。货币市场的主要子市场同业拆借市场回购市场商业票据市场银行承兑汇票市场大额可转让定期存单市场短期政府债券市场货币市场共同基金市场同业拆借市场：定义及特点同业拆借市场，也叫金融同业拆借市场，是指具有准入资格的金融机构之间进行临时性资金融通的市场，换句话说，同业拆借市场是金融机构之间的资金调剂市场。实际经营活动中，资金流入/流出经常变化存款准备金账户余额法定准备金“超额储备”存款准备金账户余额法定准备金准备金缺减少资金闲置贷放出去获利两条弥补途径资产结构调整:变卖流动高的资产借款同业拆借市场形成同业拆借市场：形成与发展源于存款准备金制度的确立同业拆借市场：形成与发展随着市场的发展和市场容量的扩大，证券交易商和政府也加入到同业拆借市场当中来，交易对象也不再局限于商业银行的存款准备金，它还包括商业银行相互之间的存款以及证券交易商和政府所拥有的活期存款。回购市场：回购协议的定义售卖证券约定价格购回证券实质是质押贷款资金的需求方在出售证券获得资金时承诺到期按约定价格购回所卖证券关键词回购市场：逆回购协议资金的供给方在买入证券时承诺到期按约定价格出售买入的证券正回购协议的承诺者为资金需求方，承诺买回证券；逆回购协议的承诺者为资金的供给方，承诺出售证券正回购为融资，逆回购为融券商业票据：定义广义的商业票据包括以商品交易为基础的商业汇票、商业抵押票据及一般意义上的无抵押商业票据。一般意义的商业票据是指公司为筹措资金在公开市场上发行的一种短期无担保信用凭证。商业票据：要素发行者：金融性公司和非金融性公司投资者：商业银行、货币市场基金、保险公司、非金融性企业、信托投资公司、中央银行面额与期限面额大，一般在10万美金以上；固有期限为20－40天，实际期限平均30天以上初级市场和二级市场直接销售和间接销售；非金融性企业－－间接销售；大公司－－由其下属的金融子公司直接销售信用评级：一级票据发行价格与发行费用：发行价格、商业票据的发行费用、信用评估费用；信用额度支持费承兑汇票承兑汇票售货人为了向购货人索取货款而签发的汇票，经付款人在票面上承诺到期付款的承兑字样并签章后，就成为承兑汇票汇票＋“承兑”＋盖章商业承兑汇票－－－购货人承兑银行承兑汇票－－－银行承诺付款（企业支付一定的手续费）银行承兑汇票市场:以银行承兑汇票为交易对象的市场即期汇票－－－见票即付远期汇票－－－注明“承兑”字样，填上日期银行承兑汇票的市场交易1、初级市场：(1)出票出票人签发票据并将其交付给收款人的票据行为•步骤一：按照法定格式做成票据•步骤二：将票据交付给收款人票据的款式(2)承兑汇票付款人承诺在汇票到期日支付票据金额的票据行为提示承兑、承兑、交还票据银行承兑汇票的类型2、二级市场含义：一个银行承兑汇票不断流通转让的市场。由票据交易商、商业银行、中央银行、保险公司以及其他金融机构等一系列的参与者和贴现、转贴现与再贴现等一系列的交易行为组成。背书：以将票据权利转让给他人为目的的票据行为记载有关事项并签章、交付票据贴现：汇票持有人为取得现款，将未到期的银行承兑汇票以贴付自贴现日起至到期日的利息向银行或其他贴现机构所作的汇票转让。转贴现：办理贴现业务的银行将其贴现收进的未到期票据，再向其他银行或贴现机构进行贴现的票据转让行为，是金融机构之间相互融通资金的一种形式。再贴现：指商业银行或其他金融机构将贴现所获得的未到期票据向中央银行再次贴现的票据转让行为（一般是最终贴现）大额可转让定期存单市场：概述（1）产生原因：银行存款竞争力的下降，银行为吸收存款而开发的金融工具（2）定义可转让存单(NegotiableCertificatesofDeposit简称NCDs是由银行发行的一种不记名、可流通的金融资产，表明一笔特定数额的货币存入银行，上面标明到期时间和利率大额可转让定期存单市场：形成大额可转让定期存单是美国纽约花旗银行1960年首先发行的，其后许多银行纷纷效仿，目前正扩展于世界上许多国家与地区。存单市场的参与者，主要有存单发行人、投资者及交易商。存单的投资者绝大多数是非金融公司，有大企业、政府机构、外国政府及企业，也有金融机构和个人。在二级市场上买卖存单的主要是一些证券公司和大银行。大额可转让定期存单市场：之于中国中国银行的大额存单业务随着相关政策的变化经历了曲折的发展历程，1989年中央银行首次颁布《关于大额可转让定期存单管理办法》，1996年对该办法进行了修改，1997年由于大额存单业务出现了各种问题而实际上被暂停。经验与教训：大额存单市场的发展必须具备一定的条件，例如利率市场化必须达到一定的程度，必须有相关的法律和技术条件保障，以维持市场秩序。2、资本市场资本市场是指期限在一