房地产泡沫的形成机理及引发金融危机的关键因素研究

房地产泡沫的形成机理及引发金融危机的关键因素研究业:技术经济及管理名:黄楠楠姓专指导教师:刘淑茄副教授摘要近几年我国房地产业的发展越来越受到各界人士的关注，尤其在2007年美国次贷危机爆发并引发全球性的金融危机以来，我国的房地产业是否出现泡沫、房地产泡沫的形成机理、房地产泡沫引发金融危机的关键因素等问题也备受关注。本文在参阅大量文献的基础上，对房地产泡沫的形成机理及引发金融危机的关键因素进行深入系统的分析研究。论文首先着眼于房地产价格的形成机制及构成入手，进而探讨房地产泡沫形成机理的基本理论，即基于房地产消费品和投资品双重属性的四象限模型，基于供需价格传导机制而建立的“蛛网模型”，关于预期理论的理性预期理论和关于房地产市场产生泡沫的非理性原因的供求理论，从房地产商品属性、房地产市场供求均衡等各个角度深入剖析了房地产泡沫的形成机理。其次，本文建立了房地产泡沫的评价指标体系和房地产泡沫测度模型，对我国房地产市场自2000年到2008年这一段时期内是否存在泡沫进行实证分析。首先通过对我国房地产市场大量实际数据的考查，而建立的房地产泡沫评价指标体系并得出结论:我国房地产市场在2000年到2007年这段时间内我国存在一定程度上的泡沫;2008年由于受到次贷危机的直接影响，各行各业都受到很大的影响，尤其以房地产业的影响较为突出，这一年不管是普通百姓、投资者还是开发商都报以观望的态度，房地产市场的供给和需求都有所缩水，数据显示这一年我国房地产市场没有出现泡沫。但是这个并不足以说明房地产市场就此好转，因为2009年出现经济复苏，房地产市场又出现“复苏、繁荣”现象。而通过房地产泡沫测度模型中得出的结论也基本一致，即我国房地产市场在2000年到2003年之间是无泡沫;2003年以后房地产开始出现泡沫，2005年和2007年均出现了一个小的高峰期;直到2008年时才恢复到短期内无泡沫的阶段。再次，论文研究了房地产泡沫引发金融危机的关键因素问题。通过对国内外西安建筑科技大学硕士学位论文的经典案例进行分析，找出金融危机爆发前的主要特征及表现形式，总结出房地产泡沫引发金融危机的关键因素为:资金投入过度、银行等金融机构体制不健全，抵抗风险能力弱、政府监管不力以及土地投机等诸多方面。最后，本文在前面的研究基础上，提出我国房地产市场应该采取的防范政策。这些防范政策具有较强的针对性和现实指导意义，对相关部门制定政策措施具有重要的借鉴和参考价值。关键词:房地产泡沫;形成机理;金融危机论文类型:应用基础研究西安建筑科技大学硕士学位论文StudyontheformationmeehanismoftherealestatebubbleandthekeyfaetorsofitineausingthefinancialcrisisSPeeialty:TeehnologyeeonomyandmanagementName:HuangNannanInstructor:LiuShuruAssoeiateProfessorAbstraCthireeentyears，moreandmoreatteniion15PaidtothedeveloPmentoftherealestate.EsPaeiallyin2007，whentheglobalfmaneialerisishasbeentriggeredbyU.S.subPrimemortgagecrisis，manyProblemsreeeivemuchconcem，suchas，whetherChin澎5reales七妓ehasbubble;theformationmeehanismoftherealestatebubble;小ekeyfactorsofrealestatebubbleineausingthefinaneialerisisand50on.InthisPaper，basedonalargeamountofrefereneesandmaterials，thePapermaiulyanalyzetheformationmeehanlsmoftherealestatebubbleandthekcyfaetorsoffinaneialcrisis一dePthincludethefollowingcontents.Firstly，thePaperanalysisonthefonnationmechaJ吐smandtheeomPositionofrealestatePriees，thenexPlorethebasiemeeh别吐smofrealestatetheory，that15，four-quadrantmodelwhichbasedoneonsumableandeapitaldoubleattributeofrealestate，eobwebmodelwhlchbasedonPrieetransmissionmech耐smofsuPPleanddemand，rationalexPeetationtheoryaboutsensibleexPec七妓ionandsuPPlyanddemandtheoryaboutirrationalfactors.ThetheoryresearchthebasiemeehhasmfromvariousanglesofeommodityProPertyandequilibriumofdemandandsuPPlyofrealestateand50onindePthanalysis.Seeondly，thePaperestablishesevaluationindexsystemandmeasuremodelofreales枉nebubbles，inordertofoundwhetherthere15anemPlriealanalysisofthebubblefrom2000to2008inChina.InvestigationonChin扩5realestatemarkettestalargenumberofactualdata，thePaperbuilduPtheevaluatingindieatorsystemoftherealestatabubblesanddrawingtheconelusion.That15，China，5realestatemarkethasadegreebubblesduringthePeriodfrom2000to2008:in2008，duetothedireetimPact西安建筑科技大学硕士学位论文ofthesubPrimeerisis，仃adesandProfessionsidueneedgreatly，esPeeiallytheimPactofthemoreProminentrealestate.Aithesametime，场七etherordinaryPeople，investorsordeveloPersadoPtawait一皿d·seeattitude，suPPlyanddemandofrealestatemarketalsodeereased，thefindingsshowthatthere15notbubblesinChin澎5realestatemarket面5ye肚Butthis15notsuffieienttoexPlainthisimProvemeniintherealestatemarket，in2009appearingeeonomiereeove巧realestatemarkethasa”reeoveryandProsPerity.，.Theeonelusionbymodeloftherealestatebubblemeasure15basieallyidentical，that15，China.srealestatemarketbe七邢een2000and2003，there15nobubble;after2003beganningtoaPPearbubbles，in2005and2007wereregardedasthePeakPeriod:uniil2008，oulytore奴双ntotheStageofshort一ermnon一bubble.Thiully，thePaperresearehtheProblemaboutrealestatebubblekeyfaetorsineausingthefinaneialerisis.Throughtheanalysisofdomestieandforeignelassieease，tofindoutthemainfeatLiresandexPressionsbeforetheoutbreakofthefinaneialerisisandtosurnuPthekeyfaetorswhiehineludeover-investlnent，bax水ingandotherfinaneialinstitutionssystemunPe川飞ct，resistanceFengxianweak，ineffeetivegoverllrnentregulationandotherasPeetsoflandsPeeulationand50on.Finally，follo认ngthePreviousstudy，1raisePolicymeasuresaboutChina’srealestatemarketshouldbe切改en.TheseeountermeasureshaveahighlytargetedandPraCtlealguide，alsohavelmPortantreferenceandrefereneevaiuethatrelevantdePartmentsdeveloPPolieiesandmeasures.Keywords:Reales柱妓ebubble;Fonnationmeehanism;FinancialerisisPaPerTyPe:APPliedfoundamentalreseareh西安建筑科技大学硕士学位论文目录1绪论..…””.“.”.“.…“.“.“.“..……“二”““”..……““二”“”“““.”.“二”.“”“””““.”””.””.”“…11.1选题背景.....……，...........................................................................................……11.2国内外研究现状...........................................................................................……51.2.1国外研究现状.....................................................................................……51.2.2国内研究现状.....................................................................................……71.3论文的总体思路...........................................................................................……91.3.1论文所采用的技术路线图.................................................................……91.3.2论文所研究的主要内容...................................................................……101.4课题研究的目的和意义....................