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新兴市场经济体的金融危机大家现在看世界从东南亚金融危机以后从1998年1999以后2000年世界还是相对比较平静的但是实际上问题还是很多的，拉丁美洲的问题就是从去年底阿根廷开始的阿根廷采取了一种特殊货币制度它不叫美元化，跟我们香港实行的货币制度是一样的叫做货币局域制度或者叫做联系汇率制度。联系汇率制度就是说阿根廷的货币比索，比索和美元的汇价是固定的1：1一方面是开放资本市场货币自由流通一方面又固定汇率这个制度就是所谓的联系汇率制。1992年以前阿跟廷的通货膨胀是100%多老师稳定不下来，采取这个制度以后阿根廷经济在90年代一直是不错的但是在2001年一月份出现问题了，是什么呢？它有很多的外债一个国家总是可以借新债还旧债的但这个事情你能不能持续的做下去很重要饿一个条件就是，取决你借新债的利率是多高如果借新债的利率低于你借旧债的利率，那你总是可以借新债还旧债的，理论上是这样的，但阿根廷前二年遇到困难情况，国际货币基金组织就宣布暂缓阿根廷提供新的货款这个时候就出现外汇市场的动荡，大量的本国居民和外国机构抛售阿根廷货币另外一方面，很多储户就从银行提钱，使得政府不得不宣布放弃这个联系汇率制，让比索的汇价自由的浮动，自由的浮动就是贬值，更多的人会从银行把钱提出来而整个银行又开始发现资金枯竭，政府马上又宣布一个措施叫做冻结银行存款，把银行关门了，阿根廷的金融危机就出现了，大家想东南亚的金融危机出现以后，泰国，印度尼西亚，菲律宾包括韩国这些国家都在经过一段时期之后跟国际货币基金组织，都达成了协议国际货币基金组织给他们提供援助多多少少的在不同的时间中也就稳定下来了慢慢走向复苏了，我们就看到在阿根廷周围的国家但是现在还是比较小的一个叫乌拉圭的，乌拉圭就出现了金融动荡，表现在它的汇率贬值巴西也出现了一定程度上的动荡，南美的国家就剩下智利，智利的经济在很大程度上取决于出口铜，因为智利是一个产铜的国家但是国际市场上，铜的价格又走低那就意味着它产的铜产的铜出口同样多的数量的铜，收入在减少他的外汇数减少，对他的宏观经济稳定就有影响所以智利也可能出问题，如果智利都出问题那就意味着整个拉丁美洲没有一个安全的绿岛了，总的说来，发展中国家，一些新兴市场经济体金融情况还不是很稳定，还有问题，这些问题是不是要爆发出来，在很大程度上要取决于一些外部因素。人民币在世界上现在看来是一种比较特殊的货币了，从94年以后，由于我们外汇改革还是比较成功的，所以人民币保持了和美元汇率的稳定，而且这种稳定也有经济基础。主要就是中国的出口有了很大的发展，我们的外贸经常项目，一直保持顺差，而且这种情况在今后的一段时间当中还会继续下去。但是另外一个方面美元要波动对人民币来讲又意味着什么呢，我们现在事实上叫固定汇率制基本上都是1美元兑换8.278.28人民币这个水平，就没有变化，没有变化有好处，这种体制有好处，但是也有不利性。不利性一方面在于它失去了一定的弹性，你不一定要8.2778不要那么准确上下波动的范围要适当加宽要放宽。在未来二年左右的时间我个人预计是会逐步的做到这一点，现在我们说外汇汇率的风险很大程度上是由中央银行来承担的以后他是比较均匀地，分布在市场的各个部门就是说在今后三到五年当中，中国的外汇管理体制也会逐步进行一些调整，也是要锻炼大家这种承受能力。