欧洲货币市场与国际商业银行

第六章欧洲货币市场与国际商业银行贷款第六章欧洲货币市场与国际商业银行贷款•第一节国际金融市场•第二节欧洲货币市场•第三节欧洲货币市场商业银行贷款学习目标•了解国际金融市场的概念、构成和作用•掌握欧洲货币市场产生和发展的主要原因及主要特点•掌握欧洲货币市场商业银行贷款的类型•1.欧洲货币市场2.基金中心重要概念第一节国际金融市场一、国际金融市场的概念和类型二、国际金融市场的构成三、国际金融市场的作用第一节国际金融市场•一、国际金融市场的概念和类型–（一）国际金融市场的概念•广义的国际金融市场，是指进行各种国际金融业务活动的场所。•狭义的国际金融市场，是指在国际间经营借贷资本即进行国际借贷活动的市场，因而亦称国际资本市场（InternationalCapitalMarket）。第一节国际金融市场•（二）国际金融市场的类型–1.传统的国际金融市场•传统的国际金融市场是从事市场所在国货币的国际借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖的金融市场。–2.新型的国际金融市场•所谓新型的国际金融市场，是指第二次世界大战后形成的欧洲货币市场（Euro-CurrencyMarket）第一节国际金融市场•（三）国际金融市场的形成条件–（1）政局比较稳定。–（2）完整的市场结构。–（3）良好的国际通信设施。–（4）宽松的金融政策与优惠措施。二、国际金融市场的构成•（一）货币市场–1.银行短期信贷市场–2.贴现市场–3.短期票据市场•（1）国库券。•（2）商业票据。•（3）银行承兑汇票。•（4）定期存款单（CertificateofDeposit,CD）。二、国际金融市场的构成•（二）资本市场–1.银行中长期借贷市场•银行中长期贷款主要用于外国企业固定资本投资的资金需要。该市场的主要业务，将在下一节做简要介绍。–2.证券市场•证券市场是以有价证券为经营、交易对象的市场。它通过证券的发行与交易，来实现国际间资本的借贷或投资。•证券市场分为发行市场和交易市场。纽约的货币市场即纽约短期资金的借贷市场，是资本主义世界主要货币市场中交易量最大的一个。除纽约市金融机构、工商业和私人在这里进行交易外，每天还有大量短期资金从美国和世界各地涌入流出。没有一个固定的场所，交易都是供求双方直接或通过经纪人进行的。在纽约货币市场的交易，按交易对象可分为：联邦基金市场、政府库券市场、银行可转让定期存单市场、银行承兑汇票市场和商业票据市场等。纽约资本市场是世界最大的经营中、长期借贷资金的资本市场。可分为债券市场和股票市场。纽约债券市场交易的主要对象是：政府债券、公司债券、外国债券。纽约股票市场是纽约资本市场的一个组成部分。在美国，有10多家证券交易所按证券交易法注册，被列为全国性的交易所。其中纽约证券交易所、NASDAQ和美国证券交易所最大，它们都设在纽约。三、国际金融市场的作用•（一）对世界经济发展的积极作用–1.调节国际收支–2.促进世界经济发展•（1）为对外贸易融通资金。•（2）为资本短缺国家利用外资扩大生产规模提供了便利。–3.促进了资本主义经济国际化的发展三、国际金融市场的作用•（二）对世界经济发展的消极作用–（1）为投机活动提供了便利；–（2）大量资本在国际间流动，不利于有关国家执行自己制定的货币政策，造成了外汇市场的不稳定；–（3）加剧了世界性的通货膨胀。第二节欧洲货币市场一、欧洲货币市场的概念、成因及特点二、欧洲货币市场与离岸金融中心三、欧洲货币市场的构成四、欧洲货币市场的管制欧洲货币市场的概念、成因及特点•最早的欧洲货币市场出现在20世纪50年代。欧洲货币市场起源于20世纪50年代，市场上最初只有欧洲美元。•当时，美国在朝鲜战争中冻结了中国存放在美国的资金，原苏联和东欧国家为了本国资金的安全，将原来存在美国的美元转存到原苏联开设在巴黎的北欧商业银行和开设在伦敦的莫斯科国民银行以及设在伦敦的其他欧洲国家的商业银行。•美国和其他国家的一些资本家为避免其“帐外资产”公开暴露，从而引起美国管制和税务当局追查，也把美元存在伦敦的银行，从而出现了欧洲美元。当时，欧洲美元总额不过10亿多美元，而且存放的目的在于保障资金安全。欧洲货币市场的概念、成因及特点•在第二次世界大战结束以后，美国通过对饱受战争创伤的西欧各国的援助与投资，以及支付驻扎在西欧的美国军队的开支，使大量美元流入西欧。当时，英国政府为了刺激战争带来的经济萎缩，企图重建英镑的地位。•1957年英格兰银行采取措施，一方面对英镑区以外地区的英镑贷款实施严格的外汇管制；另一方面却准许伦敦的商业银行接受美元存款并发放美元贷款，从而在伦敦开放了以美元为主体的外币交易市场，这就是欧洲美元市场的起源第二节欧洲货币市场•一、欧洲货币市场的概念、成因及特点–（一）欧洲货币市场的概念•欧洲货币市场是指集中于伦敦与其他金融中心的境外美元与境外其他欧洲货币的国际借贷市场。•这就是说本为美国纽约市场借贷货币的美元，流到英国的伦敦或其他金融中心，在伦敦或其他金融中心这种美元作为美国国境以外的美元而被贷放，这种境外美元在境外的借贷融通，就构成了欧洲美元市场（Euro-DollarMarket）业务。•还有如欧元启动前的德国马克，本来可在法兰克福市场借贷融通，但有一部分德国马克流到了伦敦、卢森堡或者其他境外金融中心，在伦敦、卢森堡或其他境外金融中心的德国马克，就成为德国国境以外的马克而被贷放融通，这就构成欧洲马克市场的业务。因此，欧洲货币市场也可以定义为：在一国境外进行该国货币借贷的国际市场第二节欧洲货币市场•有几个问题要明确：–（1）境外货币借贷市场就是欧洲货币市场。由于境外货币中美元占的比重最大，所以有时把欧洲货币市场统称为欧洲美元市场。其实在欧洲货币市场发展过程中除欧洲美元外，还包括欧洲马克、欧洲瑞士法郎、欧洲荷兰盾等，但不包括该市场所在国家所属的货币。–（2）境外货币市场也即欧洲货币市场，重点集中在伦敦、卢森堡、巴哈马等金融中心，亚洲地区则集中在新加坡。–（3）欧洲货币市场的“欧洲”不是一个地理概念，如加勒比海地区的巴哈马也属欧洲货币市场。第二节欧洲货币市场•（二）欧洲货币市场形成的原因（略）–1.逃避本国金融政策法令的管制–2.为减缓本国通货膨胀，对非居民的本币存款采取倒收利息政策的结果–3.美国对境外美元的存在采取放纵的态度英属维尔京群岛•英属维尔京群岛（TheBritishVirginIslands,B.V.I）是世界上发展最快的海外离岸投资中心之一。•1985年，英属维尔京群岛政府颁布《国际商业公司法》，开始对在该群岛设立公司的企业和个人提供境外公司注册业务。英属维尔京群岛（BVI）公司注册特点•标准授权资本及实际资本–标准授权资本一般为50,000美元，划分为每股1美元，共50,000股的股份；实际资本一般为一股有或没有面额的股份。•股东–仅需一位股东，股东的个人资料不用公开。但是，股东记录册必须存放于公司位于BVI的注册办事处。公司可发行记名或不记名股票。•董事–仅需一个董事。董事可以是法人或自然人，而且没有国籍限制。•年度申报–不必提交任何申报表或财务报表予当地政府。•税务要求–BVI离岸公司不必缴纳当地任何税项。•隐密性–在英属处女岛（BVI）登记设立的境外公司，享有高度的隐密性，公司股东名册完全不对外公开。英属维尔京群岛（BVI公司）之商业制度简介一九八四年制定的国际商业公司法提供一个便于管理及富弹性的环境，它包括以下的特点：•无需递交年报或财务报表。•无需举行周年董事或股东会议。•董事及股东决议可透过电话会议或文书传递（包括传真副本）来进行签署确认，会议亦无需在英属维尔京群岛举行。•公司无需委任英属维尔京群岛当地居民作为董事。•公司帐簿助记录可由董事决定放置何处。•可以世界任何地方开设银行户口。•公司可动用盈余资助回购本身股票，股票回购后可被取消。•可透过董事或股东决议进行递减股本而无需法庭颁布法令。•极少的公司数据需要披露，而股票持有人及董事和管理人员名字不会出现在公众档案上。•新式的资产保护法例包括容许公司返往别个国家。•公司在BVI境外的投资所得全部免税，且资金进出没有管制，只需要缴交政府年度牌照费即可。•不需向BVI呈报税务报表。•公司可在世界各地，使用任何货币，来从事合法商业。•公司可开立银行户头，设立信托拥有定期存款或从事任何合法投资。•（三）欧洲货币市场的特点–1.管制较松–2.存贷款利差小–3.资金调拨方便–4.税费负担少–5.可选货币多样–6.资金来源广泛欧洲美元利率结构欧洲美元贷款欧洲美元存款欧洲美元利差本土美元贷款本土美元存款本土美元利差利率二、欧洲货币市场与离岸金融中心•欧洲货币市场与离岸金融中心（OffshoreCentre）同为经营境外货币的市场，前者是境外货币市场的总称或概括，后者则是具体经营境外货币业务的一定地理区域，吸收并接受境外货币的存储，然后再向需求者贷放。•根据业务对象、营运特点、境外货币的来源和贷放重点的不同，离岸金融中心分为以下四种类型。二、欧洲货币市场与离岸金融中心•（一）功能中心（FunctionalCentre）–主要指集中诸多外资银行和金融机构，从事具体存储、贷放、投资和融资业务的区域或城市，其中又分为集中性中心和分离性中心两种。•1.集中性中心（IntergratedCentre）–集中性中心是内外融资业务混在一起的一种形式，金融市场对居民和非居民开放。–伦敦和香港金融中心属于此类。•2.分离性中心（SegregatedCentre）–分离性中心是限制外资银行和金融机构与居民往来的一种内外分离的形式，即只准非居民参与离岸金融业务。–典型代表是新加坡和纽约的国际银行设施（InternationalBankingFacilities）。二、欧洲货币市场与离岸金融中心•（二）名义中心（PaperCentre）–这种离岸金融中心多集中在中美洲各地，如开曼、巴哈马和百慕大等，成为国际银行和金融机构理想的逃税乐土。–这些中心不经营具体融资业务，只从事借贷投资等业务的转账或注册等事务性活动，所以国际上也把这种中心称为簿记中心（BookingCentre）。避税港型离岸金融中心•拥有大批注册金融机构和公司(离岸公司或国际商业公司),但这些机构通常并不在这里设立实体，实际业务都在母国进行，只是通过注册的机构在账簿上进行境内和境外交易，以求享受该地区的税收优惠•其典型为加勒比地区的英属维尔京群岛、巴哈马、开曼群岛、百慕大，南太平洋上的瑙鲁、萨摩亚，英吉利海峡上的海峡群岛以及地中海上的塞浦路斯。梅新育：天堂里的罪恶离岸金融中心成避税天堂•英属维尔京群岛是全世界最大的离岸公司注册地之一，其离岸金融服务业从1984年重新起步以来就一直发展迅速。据英国经济学家情报组织统计，2001年末，英属维尔京群岛注册的国际商业公司就超过了47万家，其中仅2001年一年就新注册5万多家，金融和商业服务创造了该岛2001年GDP的一半。而据香港殷诚国际公司统计，全球注册的离岸公司80%～90%是在英属维尔京群岛。•乌克兰前总理拉扎连科在任期间，利用职权从俄罗斯低价购买石油，然后在乌克兰市场上高价出售牟利，所得非法收益中相当一部分流向离岸金融中心•1999年8月，瑞士调查人员在日内瓦某家银行发现拉扎连科1996年设立的私人账户，该年流动在这些账户上的资金总额有7200万美元，其中约4400万美元流向加勒比地区的银行。•尤科斯、秋明石油、西伯利亚石油公司等在私有化浪潮中涌现的俄罗斯巨型企业集团，其法定注册地均不在俄罗斯国内，而是选在塞浦路斯、直布罗陀、英属维尔京群岛等避税港型离岸金融中心。巴哈马900家离岸公司被控参与瑞士UBS帮助美国客户转移资产•商务部网站•《论坛报》23日报道，美国税务机构声称，瑞士金融巨头瑞士联合银行（UBS）在巴哈马有计划地建立了900家离岸公司，帮助其美国客户掩盖他们银行账户的真实身份，以逃避他们应如实进行的税收报告和税收缴纳义务。•19日，美国联邦当局起