我国创业板市场存在的问题与对策研究

南京财经大学本科毕业论文（设计）本科毕业论文学校代码:学号：20090604261本科毕业论文（设计）中文题目：我国创业板市场存在的问题与对策研究英文题目：ResearchontheProblemsandCountermeasuresofVenturecapitalMarketinChina所在院系：金融学院专业班级：金融三班学生姓名：指导教师：完成时间：2013年5月22号南京财经大学本科毕业论文（设计）目录一、引言.........................................................................1二、国内外研究综述...........................................................1（一）国外研究综述.......................................................................................................................1（二）国内研究综述.......................................................................................................................2三、创业板市场概述...........................................................2（一）创业板内涵............................................................................................................................2（二）创业板设立的目的...........................................................................................................3（三）中国创业板发展历程..........................................................................................................3四、我国创业板市场存在的问题..............................................4（一）创业板上市公司信息披露不及时、准确.....................................................................4（二）高价发行新股问题严重.....................................................................................................5（三）缺乏维护市场稳定的做市商制度...................................................................................5（四）行业分布高度集中..............................................................................................................5（五）创业板市场市“三高”问题和市场炒作问题严重...................................................6（六）资金超募、资金闲置问题严重........................................................................................6（七）创业板市场退出机制不够完善........................................................................................7五、解决我国创业板市场存在问题的对策....................................7(一)建立严格的退市制度............................................................................................................7(二)建立和实行严格的监管制度...............................................................................................8（三）强调保荐人的责任..............................................................................................................8（四）建立合理的交易制度..........................................................................................................8(五)要培育市场主体成熟的投资理念......................................................................................9（六）改革创业板新股发行审批制度........................................................................................9（七）完善信息披露制度..............................................................................................................9（八）严格规范超募资金使用范围..........................................................................................10（九）加强对上市公司的违规处罚力度.................................................................................10（十）实施股票期权计划............................................................................................................10六、总结.................................................................................................................................................10参考文献...............................................................12南京财经大学本科毕业论文我国创业板市场存在的问题与对策研究摘要：创业板市场自2009年在中国正式启动以来，中国资本市场迎来一种全新的机制，它为风险资本营造一个正常的退出机制，并促使市场资源得到优化配置，为我国发展知识经济和调整产业结构提供一个重要的途径和手段。但是创业板给我国资本市场的发展带来巨大促进作用的同时，也存在严重的资金超募，市场炒作，新股高价发行等问题，从而加强监管，完善信息披露，建立退市制度，对我国创业板市场的运作有着重要的现实意义。关键词：创业板市场存在问题对策信息披露ResearchontheProblemsandCountermeasuresofVentureCapitalMarketinChinaAbstract:Dopoineeringworkboardthemarketsince2009hasbeenofficiallylaunchedinChina,Chinesecapitalmarkethasusheredinanewmechanism,itisventurecapitaltocreateanormalexitmechanism,andpromotetheoptimalallocationofmarketresources,provideanimportantwayandmeansforthedevelopmentofknowledgeeconomyinChinaandtheadjustmentofindustrialstructure.AhugepromotioneffectbutthegemtothedevelopmentofChina'scapitalmarketatthesametime,therearealsoserioussuperfundsraise,marketspeculation,stockpriceissueandotherissues,soastostrengthensupervision,improvetheinformationdisclosure,theestablishmentofwithdrawalsystem,hasimportantpracticalsignificancetoChina'sgrowthenterprisemarketoperation.KeyWords:growthenterprisemarketproblemscountermeasureinformationdisclosure南京财经大学本科毕业论文1一、引言创业板市场又称第二板市场，是金融市场中新出现的一种融资方式，是在服务对象、上市标准、交易制度等方面不同于主板市场的资本市场。创业板市场主要以中小型高科技企业为服务对象，同时也具有连续筹资、推荐和优化等资本市场的一般功能，能为高科技企业的发展提供良好的市场环境。创业板市场在世界范围内的出现与发展并不是一种偶然现象，而是新经济发展和经济全球化趋势的必然结果,创业板市场在新经济时代对社会经济发展产生的作用不可低估,它将从经济增长、制度创新和社会稳定等多方面发挥积极的作用。我国创业板市场是为了适应创业和创新的需要而设立的新市场，与主板市场只接纳成熟的、已形成足够规模的企业不同，创业板市场以成长型的创业企业为服务对象，重点支持具有自主创新能力的企业上市，解决他们融资难等方面的问题，促进他们的进一步发展。在我国，创业板市场也成为了调整产业结构、推进经济改革、建立多层次资本市场的重要途径。我国创业板市场的定位是“服务成长型创业企业，重点支持自主创新企业。本文撰写的目的在于研究我国创业板市场风险，着重分析我国创业板市场的制度缺陷，并提出可行的解决措施。二、国内外研究综述（一）国外研究综述阿伯那次(Abbanat)(2004)研究欧洲在20世纪90年代涌现的新市场和伊斯达克市场所遇到的风险和引致失败原因。他认为两个市场失败的原因有国家保护主义；缺乏投资银行的参与；新市场成立时间短；承受不住网络股爆破的后果。对于伊斯达克市场来说，做事上运作不佳；上市要求高、费用昂贵；没有股票禁售期；网络股爆破，投资者同时大量抛售股票，市场大幅波动；上市公司质量不佳等。Wilbon(2002)等人运用逻辑回归分析