我国民营企业融资存在的问题及其对策

2009年第12期第25卷(总第196期)改革与战略REFORMATION&STRATECYNO．12，2009(Cumulatively，NO．196)我国民营企业融资存在的问题及其对策孙爱龙(浙江纺织服装职业技术学院，浙江宁波315211)【摘要】随着中国经济的高速发展，民营企业已经成为国民经济的重要组成部分，民营企业在迅速发展的同时，由于自身缺陷和外部环境多种因素也遇到许多问题，其中特别突出的问题是融资困难。文章分析了我国民营企业融资现状和存在的问题，就解决其融资难的问题提出相关对策：完善民营企业自身的管理和结构；建立多层次的资本市场，拓宽直接融资渠道；国有商业银行对民营企业增加服务项目和降低门槛，拓宽间接融资渠道；增建多种形式的中小企业金融机构。【关键词1民营企业；融资；对策；【中图分类号】F276．3【文献标识码】A【文章编号】1002—736X(2009)12—0189—04FinancingProblemsofDomesticPrivateEnterprisesandtheSolutionsSunAilong(ZhejiangTextile&FashionCollege，Ningbo，Zhejiang315211)Abstract：WithChina'srapideconomicdevelopment，China'sprivate—ownedenterpriseshavebecomeanimportantcomponentofthenationaleconomy．However,inthemeantimeoftherapiddevelopmentofprivate-ownedenterprises，duetotheshortcomingsofitselfandexternalenvironmentandvarietyoffactors，ithasencounteredmanyproblems；theprominentproblemisfinancingdifficulties．AfewsuggestionsonsolvingthefmaneingproblemofChina'sprivate-ownedenterprisesweremadeinthispaper：First,establishandperfectthecorporategovernancestructure；Secondly’establishandimproveamulti—levelcapitalmarket．theprivate-ownedenterprisesCallexpandthedirectfinancingchannels；Inaddition，itwouldbeabletobroadenindirectfinancingchannels．Keywords：private·ownedenterprises；financing；eountermeasul_e；改革开放以来，我国民营企业在各行各业迅速崛起，在吸纳就业、活跃市场、促进技术创新等方面发挥着重要的作用，已经成为经济发展的原动力之一。据全国工商联预计，“十一五”期间，民营经济占全国GDP的比重将由目前的65％上升至75％。民营企业的发展产生了扩大规模、增加投资的内在需求，民营企业的融资环境成为制约民营企业发展的重要外部环境，民营企业融资环境的改善将促进民营企业的规模扩张，也将极大地推动国民经济的增长。一、我国民营企业的融资现状从事间接融资的商业银行和进行直接融资的资本市场都更倾向于向国营企业提供资金，大部分民营企业的正规融资环境比较恶劣。(一)间接融资环境不能满足民营企业快速发展的需要民营企业从外部吸收的大部分资金主要是依靠商业银行贷款。商业银行贷款的方式以抵押、担保为主，信用贷款非常少。民营企业获得银行贷款期限一般不超过一年，只能弥补流动资金缺口，而民营企业往往需要长期限的资金以进行技术改造和厂房设施建设。许多企业为了发展，往往不得已动用流动资金来搞技术改造和基础建设，结果加剧了流动资金紧张的状况。总的来说，现有融资环境无法满足民营企业尤其是私营企业二次创业和进行技术改造的资金需求，这也大大制约了民营企业的规模扩张。(二)直接融资环境还不成熟由于国内资本市场(包括股票市场和债券市场)准入门槛高，现行上市融资、发行债券的法律、法规和政策导向对民营企业不利，为广大民营企业提供融资服务的地方证券交易市场、风险资本市场尚未建立，缺少一个多层次的、能够为广大民营企业融资服务的资本市场，民营企业很难通过债权和股权等直接融资渠道获得资金。(三)民营企业发展依靠非正规融资环境大部分民营企业认为缺乏融资渠道已成为其发展的严重制约。它们主要依靠自行融资来开办和扩张。90％以上的初始资本来源于其主要的所有者、合伙发起人以及他们的家庭。在外部资金来源中，非正式渠道、信用社和商业银行【作者简介】孙爱龙(1971-)，男，湖北宜昌人，浙江纺织服装职业技术学院商学院讲师，硕士研究生，研究方向：区域经济和国际贸易。黔除黪一＆影辨缈。z叫m乃屯卫一∽mommro勺；mzl-，10乃c至r，企业发展论坛万方数据ji§二I墨毒j占有同样的分量。而包括公共权益和公共(民间)借贷市场在内的外部权益，却没有发挥至关重要的作用。一些民营企业通过民间借贷等手段来获取公司的发展资金，甚至是通过非法吸收公众存款来筹措资金的事例也屡见不鲜。二、我国民营企业融资存在的问题(一)民营企业融资难的制度原因分析1．我国金融体系和金融体制的特点导致民营企业融资难。首先，国有商业银行追求贷款规模效益的经营宗旨造成其对民营企业的“惜贷”。从国有商业银行的角度看，商业银行的运行机制导致对民营企业服务难：国有商业银行长期担负着为同有经济提供金融服务的任务，把在困民经济中占主导地位的国家基础产业、支柱产业、大型企业等作为服务重点而对民营企业普遍采取歧视态度，即所谓的所有制歧视；国有商业银行经营追求安全性和收益性，对民营企业的不信任使得其不愿意向民营企业提供贷款；国有商业银行机制也缺乏灵活性，信贷经营体制改革反而提高了对中小民营企业的贷款门槛，中央银行已经出台相关政策鼓励商业银行增加对民营企业的贷款，但各商业银行为了资金安全往往集中力蜒抓大客户而不愿向民营企业放贷；同时银行大多喜欢大额贷款而忽视额度小、频率高的民营企业贷款。即使商业银行愿意向民营企业发放固定资产贷款，但由于投资项目审批制度不健全，加上银行担心长期贷款带来的风险，不愿意向民营企业开放基础建设和技术改造项目贷款，因而民营企业最多也只能获得一年之内的流动资金贷款，很难获得长期的资金贷款。由此可见，现有间接融资渠道很难满足民营企业的再创业和技术改造、开发高科技项目的资金需求。其次，国有商业银行集权式经营模式的推行限制-r对民营企业的贷款。随着银行股份制的改革，在自主经营、自负盈亏、自我发展的条件下，银行的对于贷款的条件将会越来越授权、授信制度，使信贷资金大量向上集中，制约了基层商业银行的信贷行为。银行体制改革强调风险约束机制的建立。各大国有商业银行为了避免风险，上收基层信贷权。贷款权限集中到省行和总行，并坚持面向重点行业、重点企业、重点地区、重点客户的“四重”方针，主要提供给重点行业和大企业。因此可以说，现有商业银行机制上的同有缺陷，是中小民营企业“贷款无门”的一重要原因。另外，商业银行经营的首要原则是盈利性，管理目标是实现所有者权益的最大化，因此盈利为其主要日标。提高盈利水平，就要在保持资金的流动性和安全性的前提下，在扩大负债规模的基础上扩大资产规模，合理安排资产结构，提高生息性资产比重；同时，在满足贷款和投资需求的前提下，合理安排负债结构，降低筹资资本，减少不必要的成本开支。中小民营企业尽管借款数额小，期限短，但在银行的每笔业务流程完全相同，而对中小企业提供贷款与向国有大中型企业提供贷款的手续完全一样。这说明。银行向中小民营企业发放贷款成本高而收益低。银行风险大、成本高、收益低，民营企业申贷困难，实在是事出有因。2．国家宏观政策对民营企业融资支持不足。首先，国家对民营企业融资的支持不够。由于民营企业在国民经济中的地位日益重要，现阶段我国政府通过了一系列的法律、法规来支持民营企业的发展。但是由于历史和体制七的原因，金融机构对民营企业仍然存在偏见。在支持中小民营企业发展方面却尚未形成足够的霞视，缺乏配套的专门为其提供服务的优惠政策。不仅如此，现行金融体系还对中小金融机构和民间金融的活动作r过分严格的控制，导致中小企业融资渠道狭窄。其次，现有的直接融资渠道对民营企业障碍重重。企业融资的直接渠道主要包括股票和债券两个市场。目前。我国证券市场的重点主要是扶持国有大中型企业上市融资。我国《公司法》规定：上市公司股本总额不得少于5000万元，公司经营必须符：!苛刻，中小企业想要从四大国有商业银合国家的产业政策改革，从严控制一般l行中取得贷款也将会更难。面财国内金加工业和商品流通企业。而绝大部分民：融资产质量不高的现实，各国有银行开营企业受各种条件的影响，与《公司i始引进国际先进的管理经验，普遍实行法》规定的上市条件相差甚远，自然被i了集权式的信贷管理模式，通过严格的股票市场拒之门外，尤其是对那些劳动墨{l圜坟羊声蛘鸡哑叠岛墨磁皿囝盈墨蘧圈区圆咽密集型中小企业。在债券市场上，目前发行的债券多用于进行大规模工业技术改造、城市基础设施建设等资本密集型项目的投资，不仪留给中小民营企业的资金空间较小，而且当前债券的利率水平也难以为中小企业所接受。以上情况说明民营企业利用资本市场筹资的机制尚不具备：受所有制和市场规模、制度环境的限制，即使是成功的民营企业，要想利用』二市或发行债券、商业票据融资也比较困难；二板市场又受各方面条件限制，也不可能成为民营企业的主要融资渠道。}}4此，民营经济的直接融资渠道有限，很难利用现有正式资本市场融通资金。再次，社会信用环境使民间资本难以很好利用。除以银行贷款的间接融资和以资本市场的直接融资以外，可利用的资金就是民间资本。但是，这一渠道除了资金有限，雉以满足民营企业规模扩张需求的缺点外，还闪其多少有“非法”嫌疑而遭受压制。民间资金市场不能健全发育，主要与目前整个社会的信用、环境有关。二十多年来。民营经济依赖的金融支持多为民间融资和非正规金融。民间融资主要表现为亲戚朋友等家庭和个人之间的借贷，企业之间的拆借．以及私募筹集资金等。对许多民间融资行为法律并未明文禁止，随时有被“清理”的可能。民营食业业主由于向银行贷款手续繁琐、难度较大，他们更愿意选择简便、快捷的民间融资方式。而通过民间融资的问题在于，当前我国社会信用环境差，司法制度不完善，一旦出了问题，没有合适的途径解决，容易造成金融市场混乱，也不利于社会的稳定。(二)民营企业融资难自身的原因1．民营企业尚未建立起现代企业制度，财务管理和经营管理不规范。信用不高。民营企业大多是以家族经营、合伙经营等方式发展起来的。许多民营中小企业没有建立起现代企业制度，产权单一，企业规模小。科技含量低；经营行为短期化以及负债多、积累少，投资规模与市场竞争力不足，抗风险能力低。容易遭到市场的淘汰；财务管理和经营管理不规范。据调查，有80％的民营企业会计报表不真实或没有会计报表。此外，一些中小民营企业资信等级不高，银行对其缺乏足够的信心，为保证信贷资金的安全，降低成本和提高经企业发展论坛一mz叫m乃屯乃一∽momm广。可王mz一10卫c互万方数据济效益，银行不愿冒险向中小民营企业发放贷款。民营企业财务管理不规范降低了融资的资信度。由于民营企业用人上的“任人唯亲”，管理上虽制定r各种财务制度，但大多数是用来约束企、啦内的其他人员，老板却不受约束，财务上往往是两本账：一本是企业内部的实账，一本是针对下商税务的虚账，结果是财务报表未能真实反映企业的经营状况和财务成果。这样银行对企业信息的掌握就处于被动的不对称地位，因此，银行对企业的贷款项目谨小慎微。有些民营企业为了融资，不惜一切代价粉饰财务报表、甚至造假，财务数据脱离了企业的基本经营状况