我国铅锌冶炼行业分析报告

南京博达投资咨询有限公司1我国铅锌行业分析报告一、概况描述铅锌的应用十分广泛，是国民经济不可缺少的金属材料。铅主要用于制造合金，按其性能用途可以分：耐腐蚀合金、焊料合金和磨具合金。其主要用途集中在铅蓄电池，约占铅消费总量的70%以上。中国是世界上金属铅储量较为丰富的国家，同时中国也是全球最大的精铅生产国和消费国。锌是一种抗锈性强、压铸性好的金属，中间消费主要是镀锌钢材、压铸锌合金、黄铜和氧化锌等，其最终消费主要集中在建筑、通信、电力、农业、汽车和家电等行业，我国也是全球最重要的生产国和消费国。铅锌矿按矿石中主要有用成分不同，可以分为：铅矿石、锌矿石、铅锌矿石、铅锌铜矿石、铅锌硫矿石、铅锌铜硫矿石、铅锡矿石、铅锑矿石、锌铜矿石等。铅锌矿石一般均需选矿富集为精矿使用，选矿方法也不同。一般硫化矿石多用浮选；氧化矿石用浮选或重选与浮选联合选矿，或硫化焙烧后浮选，或重选后用硫酸处理再浮选。对于含多金属的铅锌矿，常采用磁-浮、重-浮、重-磁-浮等联合选矿方法。我国铅锌矿山资源的特点是大矿少、小矿多；富矿少、贫矿多；易采易选矿少、难采难选矿多；绝大部分探明矿点已经得到开发利用，未被开发利用的储量大多集中在建设条件和资源条件不好的矿区，后备资源缺乏。国内铅锌业矿山目前仍以小企业为主，从2007年的情况来看，铅精矿产量在1万吨以上的公司有20家，总产量占全国产量的42%，其中3万吨以上的只有6家，占全国产量的13%；锌精矿产量在3万吨以上的公司有13家，总产量占全国产量的25.3%。为了不断满足铅锌冶炼能力的提高，我国铅锌原料的进口也迅速增加。目前，铅锌原料进口长期合同少，进口成本高，大型企业的生存环境日益恶化。铅锌精矿的进口80%以上为现货市场采购，而现货市场被国外贸易机构把持，我国企业进口精矿加工费被不断压低，虽然中国已成为世界重要的铅锌精矿进口国，但在市场价格方面没有影响力，得不到与西方冶炼厂同等的待遇。南京博达投资咨询有限公司2二、铅锌市场供需分析（一）、铅的需求平稳增长，再生铅比例仍需继续提高发达国家巨大的替换市场决定了今后铅的生产和需求以自我循环为主，对原生铅的需求有限。而原装汽车电池需求主要在新兴国家，过去几年全球汽车原装电池需求增长2%-2.5%，中国增长8%以上，今后三年中国将继续保持较快增长。特别是铅酸蓄电池应用对铅价极其敏感，铅价在2000美元/吨时，铅占蓄电池成本的70%，3000美元/吨时占蓄电池成本的80%，80%是混合动力汽车电池的使用极限。中国再生铅产量增速将加快，预计2012-2013年中国再生铅产量可以达到总产量的50%左右（目前仅为30%）。未来三年再生铅比例仍然不足，对进口精矿的依赖仍高，生产成本难以下降。同时，印度、伊朗、泰国、哈萨克斯坦等国家的精铅供应将会增加。（二）、锌的需求前景看好而长期供应有瓶颈短期来看，中国四川地震灾后重建和规模宏大的电网建设将会有力地推动对锌的需求；中长期来看，中国的城市化建设及中国未来住房钢结构化，节能减排和安全措施导致建筑和公共设施钢结构比重快速提高，都带来锌需求的新增长点。然而锌的原料全靠原生矿，根据目前的地质勘探结果来看，锌矿储量的增长有限，所以从原料供应来看存在比较大的瓶颈。三、铅锌冶炼行业分析（一）、行业概况铅的冶炼工艺几乎全是火法，湿法冶炼至今仍处于试验阶段。铅精炼方面，我国基本上采用电解精炼工艺，而俄罗斯和欧美等国主要采用火法精炼。锌的生产工艺主要分为火法和湿法，目前，全世界主要的生产工艺是湿法，该工艺可以减少环境污染，有利于生产连续化、自动化和原料的综合利用，提高产品质量，降低能耗等。经过多年的发展，我国铅锌工业取得了长足的进展，铅锌产量逐年攀升，并在国际市场上占据龙头地位。尽管整体上和世界先进水平存在明显差距，但已完南京博达投资咨询有限公司3全融合到相关产业领域中，已成为国民经济不可或缺的重要组成部分。受技术升级、产业政策、市场竞争、地方政府及高价位的推动，国内冶炼业大型化的趋势将日益明显，未来5年，国内至少会有5家冶炼企业跃升至全球前10名，其中不乏进入前5名者，而成为世界铅锌业的“排头兵”。（二）、行业现状1、冶炼能力持续快速增加并有继续增长的趋势。在过去的几年里，我国铅锌冶炼行业出现了较快的发展，已经为全球最重要的铅锌生产国之一，2000至2007年，我国精铅产能年均递增17.2%，2007年为338万吨/年，预计2010年达到400万吨左右；2000至2007年，锌冶炼能力年均递增11.4%,2007年为420万吨/年,预计2010年达到500万吨左右。（见下图）图1：中国铅锌冶炼能力变化中国铅锌精炼能力010020030040050060020002001200220032004200520062007200820092010万吨铅锌2、行业规模逐步壮大，但多以中小企业为主，行业集中度低。随着铅锌冶炼行业的快速发展，我国铅锌企业逐步壮大，虽然主要铅锌冶炼企业的产能不断扩大，但是仍以中小企业为主，而其数量仍然不断增加，行业集中度仍然不高。图2：我国铅锌冶炼企业数量变化南京博达投资咨询有限公司43、主要冶炼企业向矿山延伸。由于我国铅锌矿资源非常紧张，大部分铅锌冶炼企业原料自供率非常低，为了降低企业运营的风险，为了获得稳定的原料供给，不少有实力的企业逐步向矿山延伸。近来，我国铅锌采选业和冶炼业出现融合的趋势，未来采选冶一体化的企业数量将增加。一是企业已经非常重视对资源的占有和加紧原料基地的建设。如株洲冶炼集团公司、豫光金铅公司、四川宏达公司等主要的铅锌冶炼企业相继通过公开竞标互相参股、并购等形式参与矿山的开发，以保证其原料的长期稳定供应；二是有实力的矿业集团开始进军铅锌冶炼业，如甘肃建新矿业收购甘肃某锌冶炼厂，内蒙紫金矿业宣布建设大型冶炼厂，云南、广西等地某些冶炼厂和矿山合并，成立新的矿冶一体化的企业。甚至，一些有实力的企业通过资本运作，收购海外矿山股份，以获得稳定的资源供给，如五矿收购澳大利亚OZ矿业公司，中金岭南收购澳大利亚PEM矿业公司等。不过，北京安泰科信息开发公司资深分析师冯君从认为，总体上冶炼业投资仍然明显大于矿业投资，冶炼企业呈大型化的趋势，新建的铅锌冶炼厂规模分别在5万吨/年和10万吨/年以上，相比采选业仍然起点低、规模小。照目前的发展速度，在今后的几年内，冶炼业主要依靠小型矿山提供原料的局面仍无法改变，能够实现原料自给的企业极少。南京博达投资咨询有限公司5表1：我国主要铅锌冶炼企业产能及原料自供率一览（单位：万吨）企业名称2008年产能2010年产能（预计）原料自供率株冶集团601%豫光金铅50601%葫芦岛有色集团40中金岭南2860（2013年）45%驰宏锌锗2650铅70%锌40%白银有色金属公司2040%四川宏达2080%西部矿业11182%水口山1810%4、原料不足仍将制约生产增长，精矿进口不断增加。据调查，我国铅锌资源形势不容乐观，目前铅锌冶炼能力远大于采矿能力，而且冶炼能力继续迅猛扩张，原料缺口有进一步加大之势。目前，我国铅锌矿资源开发利用程度比较高，在现有的800多处矿区中，已经开发利用了500多处，占铅总储量的88%，锌总储量的93%。我国现有资源储量静态保证年限只有5－6年，虽然最近几年新发现一些远景储量，但是资源保障程度并没有显著提高，现有的铅锌矿生产能力在未来几年内还将消失10%～40%。矿业投资增加，但大型矿山项目还是太少，小矿山供应为主的原料供应格局不会改变。资源供应偏紧，影响铅锌工业的可持续发展，多数大中型冶炼企业的原料自给率不足30%，新建冶炼企业也基本没有达到30%的自有原料的要求。由于国内铅锌资源的紧张，铅锌冶炼企业通过不断增加精矿的进口来满足自身冶炼能力增长的需求，特别是近几年来，铅锌精矿的进口呈现不断增长的趋势。去年1—10月份我国锌矿进口较2008年同期增加56.77%，其中4月、5月和7月锌矿进口同比增长超过130%。去年我国进口大量锌矿并不是特殊情况，2007年由于需求推动，我国锌矿进口迅猛增加，当年各月份进口同比增速均维持在100%—400%。这从一个侧面反映了我国锌矿资源的匮乏。5、行业出现大规模重组，集团化发展比较明显。南京博达投资咨询有限公司6铅锌冶炼行业是资金和资源密集型的行业，能源消耗大，环境污染较为严重。由于国家产业发展规划的推动和行业竞争的不断加剧，该行业出现了大规模的企业重组，通过整合出现了一些大的企业集团。如以株冶、水口山和黄沙坪为主组建了湖南有色集团、以柳州华锡为核心组建了广西有色集团、以驰宏锌锗、金鼎锌业、保山股份为主组建了云南冶金集团、池州有色、张十八铅锌矿并入了江西铜业、中冶集团重组了葫芦岛铅锌厂等。