油价飙升，但保险费率下调

保险时评创刊号：2008年第三季度|中文版油价飙升，但保险费率下调作者：RainerLehner自2007年11月以来，中国原油和成品油相关价格经历了五次大幅上涨。作为世界上第二大石油消费国，石油价格的上升对中国几乎所有相关行业产生了冲击，而保险业则是一个显著的例外。事实上，在过去十年里，全球的石油价格上涨了大约百分之一千。而保险费率并没有跟上这个步伐。如果说有所变化的话，费率似乎是在朝着相反的方向调整，这引起了保险公司的关注，他们可能会谴责经纪人推动了保险费率创下新低。保险公司经常忘记或者没有意识到经纪人只不过是子弹上膛而已，真正扣动扳机的是保险公司。高油价的一个积极效果是对石油勘探重新建立起来的强大兴趣。（当每桶油价达到140美元时，可以很容易地证明原先不具有经济性的领域现在却具备了经济合理性。）但是，在过去十年时间里，并没有普遍出现重大的石油发现。十年里俄罗斯的石油产量第一次出现下滑。自2001年以来，英国石油产量下降了25％。挪威的产量下降幅度更是达到惊人的43％。阿拉斯加普拉德霍湾的石油产量自20年前达到高峰后已经下降了65％。印度尼西亚与OPEC分道扬镳，从出口国转变成为纯进口国。沙特阿拉伯看起来也是强弩之末，阿卜杜拉国王最近谨慎地对石油新发现发出警告：“让它们留在地下吧……上帝宽恕，我们的子孙需要它们。”所有这些信息得出一个结论：我们还没有看到油价上涨的尽头。中国与印度的经济复苏，加上发达国家保持经济实力并维持一定生活水平的普遍愿望，都只会加快朝着这个趋势发展，除非在替代能源方面直接且根本性的进步引起革命性的改变。(在第2页继续)您的信赖，我们的成功我在此非常荣幸地向您呈献《保险时评》的创刊号。怡和立信于2006年6月投入运营。两年来，我们从最初的15名员工稳步地发展到现在的50多名员工。怡和立信的总部设在广州，2007年在北京和上海各设立了分公司。我们的产品和服务日益多元化，所服务的行业也日渐增多。我们的客户群包括内资和外资企业，涉及的业务范围从零售业到金融业和工业、从建筑工程到运营期、从陆上到海上。我们的成长与成功有赖于您一直以来对我们的信赖。在投入运营的这两年里，我们的其中一个主要优先目标就是在业内推广对保险和风险管理的理解。朝着这个方向，我们已举办了多场研讨会和培训。《保险时评》是我们最新的努力成果。这份每季度出版的双语商讯将为您更新与我们的行业相关的主要大事和发展。商讯的主题广泛涵盖了中国和亚洲地区的保险市场、产品以及发展趋势等领域。它还刊登了与我们的行业息息相关的主要国际和发展的时事评论。我们诚邀您参与其中。欢迎随时与我们分享您对本商讯刊登的任何一篇文章的见解和疑问。我期待您的参与。怡和立信总经理叶锦强INSURANCERATESOIL本期目录:下游亏损迫使保险公司重新聚焦临时再保险焦临时再保险.....................2不太理性投资环境中的理性方式..............3被警告过，但没有注意............................4象征性险种之外的伤残保险.....................5为何越南令人激动...................................6政治风险与国家风险－仅看宏观是不够的..............................................7提防对冲基金突袭！.................................81保险时评2(从第1页继续)对保险业的冲击您可能会认为，如此多的现金充斥和逐渐缩小的供给量增加了行业的风险，石油公司可能会更加趋向投资于风险管理与保险。但事情往往并非那么简单。尽管建筑活动丰富，而且资产价值总体来说在向上调整，以反映更高的替换成本，但过多的法律规定范围内的新的承保能力则保持着对费率的压力，导致其戏剧性下跌。以市场份额为目标的新进公司提供更加便宜的价格，并且被与财产风险相比相对较高的费率所吸引。然而，他们对行业内显现出来的不断增长的风险毫无防备。对风险与风险管理具有长期眼光的传统玩家则被迫退出。除此之外，来自亚洲的以国有和准国有保险公司为形式出现的新兴力量，与几年前相比，这些保险公司以限制性更少的条约承保更多的国际化业务，其结果就是，保险与风险管理领域减少到只剩下必要的支出，这在其执行过程中从本质上讲是弄巧成拙的。在过去两年时间里，由于亏损活动减少，整个行业保持了盈利。但是，根据概率定律与墨菲定律，随着建筑项目增加，人力资源受限，我们更有可能遇到具争议性的行为，作为经营者被石油生产投资而带来的收入增长所吸引并受益。在中国和缅甸发生悲惨事件（目前保险公司正在评估这些事件）之前，再保险提供商暴露在所有行业的事件风险之下，总金额预计为$60亿美元。近50％的损失与采矿行业相关，但是，海上能源设施部分并非没有损失。结果是，前些年的利润不太可能在2008年实现。在未来几个月乃至几年时间里，有大量的证据支持油价将会进一步上扬。一些分析人士预计，每桶石油的价格将达到US$200美元，但是，没有来自保险业者的确切证据或解释能够显示在保险公司之间展开的市场份额之战会缓和到能够令保险费率上浮的水平。下游亏损迫使保险公司重新聚焦临时再保险焦临时再保险下游保险市场毫不停歇地持续疲软已长达十八个月之久，一些高端市场数字表明，我们已接近拐点。此外，2008年前两个季度出现重大亏损，市场上投机行为普遍，费率将会很快开始好转，至少是在那些已经发生了亏损的特定业务种类。这些损失中，绝大部分来自采矿、能源与钢铁行业。在许多情况下，损失因大量的营业中断以及可能的营业中断索赔而扩大，而商品价格则进一步推动了损失上扬。感受冲击这些亏损的行业范围广泛，地理区域众多，在某种程度上也给保险与再保险市场带来了慌乱。合约再保市场已经开始毫不妥协地固守，并开始反击。所有这些消息中的福音是，现在保险公司临时再保险的价值正在开始上升――临时再保险是保护其业绩因一系列冲击性亏损而遭受负面影响的一种手段。由于合约再保价格与分出保险人的保险业绩紧密相关，因此遭受一系列此类亏损的保险公司在未来合约再保成本方面可能体验到个别的冲击。尽管下游能源亏损整体总量保持相对良性，但再保险成本可能会因这些亏损而升高。在已经很艰难的市场上，这有可能会冲击竞争定位与利润水平。但是，这一因素的冲击很可能是渐进式的而非突然式的，因为在年度的这个阶段，并没有很多保险公司需要恢复其能源再保合约。更进一步讲，有几家保险公司在广泛定义的基础上，以单一的保护/利润中心来承保所有的“能源”业务，而2008年亏损中的一部分并不能真正地描述为“核心”能源/油气损失，许多是在下游能源市场产品组合项下承保的。结果，保险公司感受到了采矿业与北美工厂亏损的冲击，从而直接影响其全球能源产品组合。抵消因素这些亏损数额巨大，同时值得注意的是，几家关键的领先公司严格承保不包含采矿与其他非油行业的油气业务。某些主要复合市场仍继续积极地追逐业务，因此，从一般意义上讲，对评级的压力继续下降。本地保险市场的承保能力继续扩大，特别是在亚太地区、中东以及拉丁美洲。通常，这些市场受上述最近亏损的冲击的可能性更小。未来几个月……还不能说市场已经发生了转变，而且保险费收入的竞争态势仍然激烈。但是，正在报道的一些新出炉事件将导致市场重新洗牌。正如在2005年一样，市场的最终命运可能很大程度上取决于美国飓风季节的结余――保险业者可能再次与其“路透社”屏幕密切相关。作者：BenCrookendenLOSSESEXCESSCAPACITY保险时评不太理性投资环境中的理性方式作者：MatthewStrong政治风险与国别风险已上升到较高水平，以至于任何在海外投资的企业都必须在做出投资决策之前认真评估这些风险。为了协助完成这一任务，JLT经过12个月的研究与开发，编写了《世界风险评论》一文，对197个国家的政治与经济风险进行了评估。该项评估的目的是帮助企业、银行以及其他贸易与投资相关方制定更加强有力的风险管理策略。我们在这里展现的是20个亚洲国家的风险评级（从投资环境、贸易环境和政治暴力三个方面细分为九个不同的领域），以帮助企业在海外投资时，识别并评估所面临的风险。有关197个国家的完整风险评级可以访问。尽管新兴市场投资具有巨大的风险，但可以通过周全的风险评估与管理策略，以及通过利用诸如WRR之类的工具来管理这些风险。这些风险中有些风险可以得到“管理”，但同时有些风险不能被完全消除，而这就是政治风险保险（“PRI”）可以提供颇有价值安全网的地方。食品短缺、油价上涨、政局动荡、通胀上升、经济不确定、越来越多的政权更迭要求、恐怖威胁――说什么，就有什么。全球以及亚洲的政治、经济和社会形势几乎每天都发生变化，而伴随着这些变化，当在海外领土投资或与之贸易时，可能面临更严重的国家不确定性和政治风险。特别是在新兴经济体中，预计在未来五年时间里，政治风险将给贸易与投资带来相当严重的威胁。风险评级－亚洲国家Ratingguide:1=Lowrisks10=Highrisks政治暴力贸易环境投资环境国别罢工、暴乱与民变恐怖主义战争与内战国别与经济风险货币不可兑换与转移风险主权信用风险征用契约协议拒绝清偿法律与管制风险孟加拉国776667777文莱333434252柬埔寨644579677中国533445676中国香港323223212印度684555456印度尼西亚674566667伊拉克101010889989朝鲜426101010101010韩国434333343中国澳门323343554马来西亚543444454巴勒斯坦101010101010101010巴布亚新几内亚635757777菲律宾676556656新加坡121211231斯里兰卡878566456台湾323333233泰国665765676越南5255566763保险时评4被警告过，但没有注意作者：RobRussell次贷混乱发生之后，各银行正在以更加严肃的眼光来审视企业风险管理（ERM）。如果说ERM从本质而言在许多或者大多数今天的银行里并不存在，这一说法并不牵强。运用ERM，必然而且必须以全面的、前瞻的而且最重要的是综合的眼光来看待风险。掌握此道的银行事实上，根据高级监管集团――一个美国与欧洲的监管机构发表的一份报告，“避免了此类问题的公司均以全面的方式看待全企业范围的风险，在整个企业范围内更加有效地共享定量与定性信息，并在管理团队之间开展更加有效的对话。”报告还说：“他们拥有更多适应性（而非静态）风险测量流程与系统，可以快捷地修改基础性假设条件，以反映目前的形势。”根本问题是如今许多组织并不具有其组织内部相互依赖关系的良好评价，从而导致风险控制措施的关注面太狭窄，并且由风险经理负责那些具有过度反应倾向的系统。当这些风险经理过度强调危险时，产品创新、创业精神和商业机遇均受到伤害。这种不平衡的风险管理方式正是根本性的问题，当人们从企业风险管理的优势点来看时，这些问题掩饰了不充分性。ERM必然而且必须在不同的关键金融领域，包括运营、信用、利率和市场之间开展风险管理的协调。采取适当的方式还可以通过不同形式获得回报，包括更加有效的跨区销售与更高的信息透明度，而后者则带来更好的决策与关系定价可能性。CDOsBADLOANSJLT亚洲的ERM顾问团队由一群经验丰富的专家组成，这些专家曾与所有主要行业的企业在风险识别、评估和风险管理等方面合作过。我们已为客户提供过许多风险管理解决方案以及风险评估，并通过举办一系列的研讨会来推进风险解决方案和风险策略的实施。我们专注于在国际认可的风险管理架构基础上，开发并有效执行具适用性和实用性的ERM方法。“避免了此类问题的公司拥有更多适应性（而非静态）风险测量流程与系统，可以快捷地修改基础性假设条件，以反映目前的形势。”它是珍珠港事件的重演。早期预警系统――在这个案例里为定量模型――正确地