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技术经济学概论项目报告书班级：111145A小组成员：项目介绍一、项目名称某新建电子配件厂二、基础数据1.生产规模该项目建成后拟生产目前市场上所需的计算机配件，设计生产规模为年产100万件。2.实施进度该项目拟二年建成，第三年投产，当年生产负荷达到设计生产能力的70%，第四年达到90%，第五年达到100%。生产期按12年计算，计算期为14年。3.建设投资估算经估算，该项目建设投资总额为5700万元（不含建设期利息），其中：预计形成固定资产4910万元，无形资产490万元，其他资产300万元。4.流动资金估算该项目的流动资金估算总额为1150万元。5.投资使用计划与资金来源建设投资分年使用计划按第一年投入2000万元，第二年投入3700万元；流动资金从投产第一年开始按生产负荷进行安排。该项目的资本金为2110万元，其中用于建设投资1700万元，其余用于流动资金。建设投资缺口部分由中国建设银行贷款解决，年利率为6%；流动资金缺口部分由中国工商银行贷款解决，年利率为4%。6.销售收入和销售税金及附加估算根据市场分析，预计产品的市场售价（不含税）为80元／件。本产品采用价外计税，增值税税率为17%，城市维护建设税和教育费附加的税率分别为7%和3%。7.产品总成本估算（1）该项目正常年份的外购原材料、燃料动力费（不含税）为5000万元；（2）据测算，该项目的年工资及福利费估算为150万元；（3）固定资产折旧费按平均年限法计算，折旧年限为12年，残值率为5%；（4）无形资产按10年摊销，其他资产按5年摊销；（5）修理费按折旧费的40%计取；（6）年其他费用为320万元；（7）项目在生产经营期间的应计利息全部计入财务费用。建设投资借款在生产经营期按全年计息；流动资金当年借款按全年计息。8.利润测算（1）所得税率按33%考虑；（2）盈余公积金按税后利润的10%计取。9.评价参数设基准收益率为15%；基准投资利润率和资本金净利润率分别为20%和30%；基准的静态投资回收期和动态投资回收期分别为7年和10年；中国建设银行对这类项目所要求的借款偿还期不能超过6年。三、设计内容1.对该项目进行财务评价（1）编制基本财务报表项目财务现金流量表、资本金财务现金流量表、及利润分配表（后两项可选择）。（2）计算财务评价指标，分别进行盈利能力和清偿能力分析包括：财务净现值、内部收益率、静态和动态投资回收期；投资利润率、资本金净利润率；借款偿还期等指标。2.对项目进行风险分析（1）盈亏平衡分析通过计算产量、生产能力利用率、单位产品售价的盈亏平衡点进行分析。（2）敏感性分析分别就建设投资、经营成本和销售收入变动（假设变动范围为±10%，变动幅度为5%）时对项目内部收益率的影响进行单因素敏感性分析。要求找出因素变动的临界值、绘制敏感性分析图等。3.从财务评价的角度，全面分析判断该项目的可行性。四、设计要求1.要求手写或机打，书写工整，图表清晰；2.计算应有计算过程，计算结果保留小数点后两位；3.分析评价要有理有据，论证充分。五、成绩评定根据提交的设计成果，4人一组，分工合作，以小组为考核单位，选部分同学答辩，进行综合评定。项目内容一、财务评价a)财务报表1.项目投资现金流量表项目投资现金流量表见表一。计算过程如下。现金流入：计价方式为价外计税，所以：营业收入=单价（80）*生产量由于前三年的产量没有达到最大值，所以前两年营业收入分别为80*70=5600万元80*90=7200万元第三年以后：80*100=8000万元题目未提及无补贴收入。回收固定资产余值，在整个生产过程结束后，回收共4910万元回收流动资金，从生产期开始按生产负荷每年年末回收。现金流出：A.建设投资和流动资金由题设给出。B.经营成本经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-财务费用其中，总成本费用=材料费（5000万元）+进项增值税（850万元）+人工费（150万元）+折旧费+修理费+其他制造费用（320万元）+财务费（忽略）+管理费（摊销费）=6864.19万元正常生产期中，第1~5年，总成本费用=6864.19+49+60=6973.19万元第6~10年，总成本费用=6864.19+49=6913.19万元第11~12年，总成本费用=6864.19万元其中折旧费=（固定资产原值（4910）*（1-残值率（0.05）））/折旧年限（12）=388.71万元修理费=折旧费*0.4=155.48万元摊销费中，无形资产的摊销=490/10=49万元（10年）其他资产的摊销300/5=60万元（5年）投资现金流量表中无利息支出。经营成本=6864.19-388.71=6475.48万元C.营业税金及附加营业税金及附加=增值税额*城乡维护建设税率（0.07）+增值税额*教育费附加税率（0.03）应纳税额=销项税额-进项税额其中，不含税销售额×（1+税率）=含税销售额不含税销售额×税率=应纳销项税额D.维持运营投资未提及。所得税前净现金流量=现金流入-现金流出调整所得税=应纳税所得额*所得税率其中应纳税所得额=净利润+利息（忽略）-以前年度亏损净利润=营业收入-营业税金及附加-增值税（价外计税忽略）-总成本费用所得税后净现金流量=所得税前净现金流量-调整所得税2.项目资本金现金流量表项目资本金现金流量表见表二。计算过程如下。为方便计算，加入筹资收入和筹资流出。不会对净现金流量产生影响。总成本费用=材料费（5000万元）+进项增值税（850万元）+人工费（150万元）+折旧费+修理费+其他制造费用（320万元）+财务费+管理费（摊销费）=6864.19+每年利息现金流入：A.其中筹资收入，为建设贷款部分和流动资金贷款部分。筹资流出，为固定资产投资和作为流动资金投资。B.营业收入，补贴收入，回收固定资产余值，回收流动资金计算过程同羡慕投资现金流量表。现金流出：A.项目资本金可由题得出。B.经营成本，营业税金及附加，维持运营投资同项目投资现金流量表。C.借款本金偿还：偿还种类分为：固定资产建设贷款和流动资金贷款。还款期：流动资金贷款为当年清算，固定资产建设贷款偿还期为6年。固定资产建设贷款第一年借贷300万元，第二年2700万元。还款方式以及本金利息计算见表三。D.借款利息支付同见表三。E.所得税=应纳税所得额*所得税率其中应纳税所得额=净利润+利息-以前年度亏损净利润=营业收入-营业税金及附加-增值税（价外计税忽略）-总成本费用净现金流量=现金流入-现金流出b)财务评价指标，盈利能力和清偿能力分析1.财务净现值、内部收益率、静态和动态投资回收期可利用EXCEL计算净现值，内部收益率，静态和动态投资回收期。详见表一。2.投资利润率，资本金净利润率投资利润率=平均年利润总额/项目总投资。由项目投资现金流量表可知，投资利润率R=1478.68/5700+1150=0.26由项目资本金现金流量表可知，资本金净利润率R=1394.95/2110=0.663.借款偿还期偿债能力分析：利息备负率=EBITPIEBIT——息税前利润，PI——计入总成本费用的应付利息偿债备负率=EBITAD−TAXPDEBITDA——息税前利润+折旧+摊销TAX——企业所得税PD——应还本付息金额利息备负率表和偿债备负率表见表五。二、风险分析a)盈亏平衡分析TR=PQ其中：TR——销售收入P——单价Q——销量结合本题条件TC=F+CV∗Q式子中：TC——总成本F——固定成本CV——单位可变成本Q——产品销售量结合本条件可得出：F=人工费+福利费+折旧费+修理费+其他费用+摊销费+财务费=150+388.71+155.48+320+790/12+1004.73/12=1163.75万元单位可变成本CV=5000/100=50元线性盈亏平衡图图为线性盈亏平衡图。其中红线为TR曲线，蓝线为TC曲线。QE=38.79万件平衡点参数：QE=38.79万件生产能力利用率Φ=QE/Qg=38.79/100=38.79%盈亏平衡销售单价PE=(F+CV*Q)/Qg=1163.75/100+50=61.64元b)敏感性分析敏感性分析单位：万元变动因素变动率-10%-5%0%5%10%建设投资0.390.380.380.380.37经营成本0.490.430.380.330.28销售收入0.240.310.380.450.52由表可知，此项目的项目内部收益率对建设投资参数不敏感，而对销售收入敏感性最强，经营成本次之。在其他因素不变的情况下，销售收入大于10%内部收益率就增大50%。图表1敏感性分析0.000.100.200.300.400.500.60-15%-10%-5%0%5%10%15%建设投资经营成本销售收入三、可行性分析根据项目投资现金流量表中计算得出的数据，和题目中给出的信息进行比对。1.静态和动态回收期，所得税后的静态回收期小于7年，动态回收期为10.95年略大于10年所以项目方案在财务上的盈利水平达标。使用投资回收期指标进行评价的优点是简单直观的反映项目风险和资金的流动性，缺点是不能反映整个项目的全貌，只能考察在回收期之前的盈利能力，所以如果单一使用投资回收期法，容易使投资决策者产生短视行为。2.净现值法，所得税前和后的NPV均大于0，说明方案可行，且能得到超额收益。净现值法的优点是适用大多数的情况下，缺点是对于各项资金来源预期收益的估计比较困难，是资本成本仅具有理论上的意义，实际使用时有很大限制。3.内部收益率，税前内部收益率IRR=25%，税后IRR=20%，都大于基准收益率15%，表明项目的收益率超过基准收益率，方案可行。内部收益率的优点是充分考虑了资金的时间价值，对项目进行了动态评价，并考察了项目在整个寿命期内的全部情况，而且内部收益率是由项目的现金流系数特征决定的，缺点是计算繁琐不过如果使用EXCEL表格工具可以方便的计算出结果，还有由于内部收益率不能反映资金价值的大小，可将内部收益率和净现值结合使用。4.投资收益率和资本金净收益率，上文计算出投资收益率R=25%大于题目要求20%，资本金净收益率R=66%大于30%。5.清偿能力分析，由表五，可知此项目无法在建设银行规定的时限内完成债务清偿。项目初期盈利过慢，导致清偿能力不达标。6.盈亏平衡分析，由线性盈亏平衡图和盈亏平衡点参数可知，盈亏平衡点和额定量相差比较远，盈利的可能性比较大，有较大的抗经营风险能力。7.敏感性分析，通过对项目中不同因素对其经济效果的影响判断项目对不确定性因素的承受能力，从而对项目风险的大小进行评估。由敏感性分析表和图可知项目的项目内部收益率对建设投资参数不敏感，而对销售收入敏感性最强，经营成本次之。在其他因素不变的情况下，销售收入大于10%内部收益率就增大50%。总的来说