投资分析期中测试1

繁昌县电大《投资分析》期中测试试题（2011年5月）学号姓名得分一、单项选择1.项目市场分析（C）。A.只在可行性研究中进行B.只在项目评估中进行C.在可行性研究和项目评估中都要进行D.仅在设计项目产品方案时进行2.计算项目的财务净现值所采用的折现率为（B）。A.财力内部收益率B.基准收益率C.财务净现值率D.资本金利润率3.由项目产出物产生并在项目范围内计算的经济效益是项目的（A）。A.直接效益B.间接效益C.外部效益D.全部效益4.敏感性因素是指（A）。A.该因素稍一发生变动就会引起项目经济效益发生较大变动B.该因素稍一发生变动就会引起项目经济效益发生较小变动C.该因素稍一发生变动就会使项目承担较小风险D.能够使项目获得较高利润的因素5.用于房地产出租、出售、信托、互换等经营活动的投资叫做（C）。A.土地开发投资B.房屋开发投资C.房地产经营投资D.房地产中介服务投资6.某股份公司发行2亿股股票，则每一股代表公司（A）的2亿分之一。A.净资产B.只在项目评估中进行C.在可行性研究和项目评估中都要进行D.仅在设计项目产品方案时进行7.某公司债券面值1000元，年利率为7%，债券期限为10年，按照到期一次还本付息的方式发行。假设有人在持有5年后将其出售，该债券的转让价格为（C）。A.723元B.863元C.713元D.1000元8.已知某一期货价格在12天内收盘价涨幅的平均值为8%，跌幅的平均值为4%，则其相对强弱指数为（B）。A.33B.67C.50D.439.一大型机械价值100万元，保险金额为90万元，在一次地震中完全破坏。如果重置价为80万元，则赔偿金额为（C）。A.100万元B.90万元C.80万元D.85万元10.在证券市场资金一定或增长有限时，大量发行国债会造成股市（D）。A.走高B.走低C.没有影响D.难在确定11.如果某投资项目的净现值为0，则说明（B）。A.内部收益率为0B.内部收益率等于基准贴现率C.内部收益率大于基准贴现率D.内部收益率小于基准贴现率12.以下属于不确定性分析方法的是（C）。A.净现值法B.内部收益率法C.盈亏平衡法D.内部收益率小于基准贴现率13.股票的价格决定于（B）。A.企业总资产的多少B.每单位股票代表的净资产C.企业的总盈余D.净现值率法14.以下不属于金融资产的是（B）。A.股票B.房地产C.期权D.债券15．如果损失原因属第三者责任，保险人赔偿后，可取得被保险人向第三者请求赔偿的权利，这叫做（B）。A.损余处理B.行使代位追偿权C.立案检验D.审查单证，审核责任16.下列关于期权交易说法正确的是（C）。A.交易对象是实物B.比期货交易的风险大C.期权具有时效性D.交易的目的是投机17.期货交易和现货交易的主要区别在于（B）。A.是否需要签订交易合同B.是否需要即期交割C.是否需要通过中介机构D.是否有交易风险18.在证券市场资金一定或增长有限时，大量发行国债会造成股市（D）。A.走高B.走低C.没有影响D.难以确定19.已知现值P求年金A应采用（D）。A.年金现值公式B.年金终值公式C.偿债基金公式D.资金回收公式20.计算人寿保险每年净保费不需知道的因素是（D）。A.１元的现值B.死亡概率C.保险金额D.投保风险二、多项选择题1．下列财务效益分析指标中考虑了资金时间价值的有（ABC）。A.财务净现值B.财务内部收益率C.财务换汇成本D.投资回收期E.流动比率2．广义的影子价格包括（ABCDE）。A.一般商品货物的影子价格B.劳动力的影子价格C.土地的影子价格D.外汇的影子价格E.社会折现率3．下列说法中，正确的是（ABDE）。A.在线性盈亏平衡分析中，常用的方法有图解法和方程式法B.产量安全度与盈亏平衡生产能力利用率呈互补关系C.价格安全度与盈亏平衡价格呈同方向变化D.价格安全度越高，项目产品盈利的可能性就越大E.盈亏平衡分析在确定合理的经济规模和选择合适的工艺技术方案等方面，具有积极作用4．下列属于房地产投资在风险方面呈现的特点的是（ACE）。A.投资数额巨大B.投资回收期较短C.受政策影响较大D.受社会经济的影响较小E.受自然环境的影响较大5．下列属于影响公司盈余的因素主要有（ABCDE）。A.产品竞争力B.获利能力C.营业效率D.财务结构E.技术水平6．投资基金的收益来源一般包括（ABCD）。A.资本利得B.利息收入C.股利收入D.资本增值7．关于指数平滑移动平均线（MACD），下列说法正确的有（CD）。A.当DIF和MACD都在0轴线以上时，属于空头市场B.当DIF和MACD都在0轴线以下时，属于多头市场C.当DIF向上突破MACD时，发出买入信号D.当DIF向下跌破MACD时，发出卖出信号8．几乎在同时并独立提出“资本资产定价模型”的经济学家有（ABD）。A.林特纳B.夏普C.布莱克D.摩森9．金融期货的主要类型有（ABE）。A.外汇期货B.农作物期货C.矿产期货D.利率期货E.股价指数期货10．可行性研究的阶段包括（ABC）。A.投资机会研究B.初步可行性研究C.详细可行性研究D.项目选址研究E.项目产品开发三、计算题1．某投资项目各年的净现金流量如下表（单位：万元）：年份0123456净现金流量-250507070707090试用财务内部收益率判断该项目在财务上是否可行（基准收益率为13％）。（相关系数值见教材后面的系数表）解：取1i=15%,2i=18%,分别计算其财务净现值，可得FNPV(15%)＝﹣250+50(P/F,15%,1)+70(P/A,15%,4)(P/F,15%,1)+90(P/F,15%,6)＝6.18(万元)FNPV(18%)＝﹣250+50(P/F,18%,1)+70(P/A,18%,4)(P/F,18%,1)+90(P/F,18%,6)＝-14.70(万元)再用内插法计算财务内部收益率FIRR:FIRR=15%+[(0-6.18)/(-14.70-6.18)]×(18%-15%)≈15.89%由于FIRR大于基准收益率13%,故该项目在财务上可行。2．某工厂设计年产量为50万件产品，每件售价（P）14元，单位产品变动成本（V）为10元/件，固定成本（F）60万元。试求用产销量（Q）、销售收入（R）、生产能力利用率（S）、产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。解：盈亏平衡产销量：*Q=VPF-=10-1460=15（万件）盈亏平衡销售收入：*R＝*Q*P＝15×14＝210（万元）盈亏平衡生产能力利用率：*S=0*QQ=5015=0.3=30%盈亏平衡产品销售单价：*P=0QF+V=5060+10=11.2(元/件)产销量安全度＝１－*S＝１－30%=70%价格安全度=1－0*PP=1－142.11＝20%3、已知某产品的生产成本函数和销售收入函数分别为TC=，TR，试求其盈亏平衡产销量和最大盈利产销量。解：在盈亏平衡点，TC=TR则180000+100Q+0.012Q＝300－0.012Q2Q－10000Q+9000000=0解得1Q=1000,2Q=9000即当实际产销量Q＜1000或Q＞9000时,企业会发生亏损,盈利的产销量范围是1000＜Q＜9000.利润函数m＝TR-TC=-0.022Q+200Q－180000求利润最大时的产销量,须dQdm=－0.04Q+200=0Q＝5000由于22dQmd=－0.04＜0所以当Q=5000时,可实现最大盈利。4、已知某种现货金融工具的价格为120元，年收益率为10%，若购买该金融工具需要融资，融资成本（以年利率表示）为8%，持有该现货金融工具的天数为180天，那么在市场均衡的情况下，该金融工具期货的价格为多少？解：在市场均衡的条件下，金融期货的理论价格应等于金融现货价格加上合约到期前持有现货金融工具（标的资产）的净融资成本。故该金融工具期货的理论价格为F＝S[1+（r-y）t/360]=120×[1+(8%-10%)×180/360]=118.8(元)四、简答题1、简述项目财务效益分析的工作程序。答：项目财务效益分析的工作程序包括：第一步，分析和估算投资项目的财务数据。第二步，编制财务效益分析基本报表。第三步，计算财务效益分析指标，评判投资项目在财务上是否可行。2、盈亏平衡分析的不足之处主要有哪些？答：盈亏平衡分析的不足之处主要表现在：它假定产量等于销售量，在项目寿命周期内市场变化纷繁复杂，项目产品的产量完全等于销售量的可能性有，但不是很大；它所采用的数据必须是正常生产年份的数据，而投产后各年情况不尽相同，正常生产年份数据不易选定；它只能就各不确定性因素对项目的盈利水平进行分析，而不能就各不确定性因素对投资项目经济效益指标和投资方案影响的敏感性程度进行分析。后者必须借助于敏感性分析法。3、简述债券价格变动与市场利率变动的关系。答：债券投资的价格风险，是指由于利率的变化引起债券价格的变化，进而引起投资者实际收益率与预期收益率的不一致。这里的利率指的是资本市场利率，而非所购债券的票面利率。债券价格与市场利率存在如下变动规律：（1）债券价格市场利率呈反方向变动关系。市场利率上升，债券价格下跌；市场利率下降，债券价格上升。（2）市场利率变动幅度一定时，持有期越长，债券价格变动的幅度越大。但价格变动的相对幅度随着持有期限的延长而缩小。（3）市场利率变动幅度一定时，票面利率较低的债券价格变动幅度较大。（4）对于同一债券，市场利率下降一定幅度所引起的债券价格上升幅度，要高于市场利率上升同一幅度而引起的债券价格下跌幅度。4、简述金融期货理论价格的基本构成。答：金融期货的理论价格等于金融现货价格加上合约到期前持有现货金融工具（标的资产）的净融资成本（即购买现货金融工具的融资成本减去持有现货金融工具的收益）。在现货金融工具的价格一定时，金融期货的理论价格取决于所持现货金融工具的融资成本、收益率及持有现货金融工具的时间。5、简述在项目国民经济效益分析中识别费用和效益的基本原则。答：项目国民经济效益分析是从国民经济的角度出发，考察项目对国民经济的净贡献。识别费用和效益的基本原则是：凡项目对国民经济所作的贡献，即由于项目的兴建和投产给国民经济带来的各种效益，均应计为项目的效益；反之，凡国民经济为项目所付出的代价，即国民经济建设和生产所付出的全部代价，均应计为项目的费用。五、论述题在通货膨胀时期，采用何种投资方式最能使自己的财产保值增值？为什么？（房地产、股票、债券、银行存款）答：在通货膨胀时期，只有将各种投资进行合理的组合，利用自己的专业眼光进行最有把握的投资，才可能分散风险，取得财务保值增值的同时，取得最大的利益。从个人角度单项投资来看，采用房地产的投资方式最能使自己的财产保值增值。主要原因如下：房地产投资是一种将资本投入房地产开发、经营、中介服务、物业管理服务等经济活动，以获得最大限度利润的经济行为。房地产价格具有不断增值的趋势，房地产投资可以获得多重收益，利润率高，能够较好地躲避通货膨胀风险，具有保值增值作用。股票的市场价格除了与股份公司的经营状况和盈利水平有关外，还受到市场利率水平、国内外政治经济形势和投资者心理等诸多因素的综合影响。因此，股票价格经常处于波动之中。股票的收益是一个事先难以确定的动态数值，它的风险性与收益性并存。债券发行人通过发行债券筹集的资金一般都有期限，债券到期时债务人必须按时归还本金并支付约定的利息。债券是债权凭证，债券持有者与债券发行人之间是债权债务关系。债券因有固定的票面利率和期限，其市场价格相对股票价格而言比较稳定。银行存款的债务人是银行和其它金融机构，由于有国家有关职能部门的监管以及金融机构自身的风险防范预警机制，所以储蓄存款是安全可靠的投资工具。但在通货膨胀时期，银行存款和债券仅凭其到期的固定利息难以抗衡货币贬值的风险。综上所述，针对各种投资方式的特点不同，我们在选择投资时应将其进行最优组合，使自己的财产保值增值。