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主讲：陈诚第一章金融市场与金融工具金融机构中央银行监管机构企业家庭政府货币债券股票债权凭证所有权凭证金融市场客体金融工具性质1.期限性2.流动性3.收益性4.风险性金融市场功能1.资金积累功能2.财富功能3.风险分散功能4.交易功能5.资源配置功能6.反应功能7.宏观调控功能1.同业拆借市场2.回购协议市场3.商业票据市场4.银行承兑汇票市场5.短期政府债券市场企业经纪商做市商金融机构投资者二级市场一级市场金融衍生品金融远期金融期货金融期权金融互换信用衍生品股票市场A股B股H股F股国有股法人股社会公众股主板中小企业版创业板第二章利率与金融资产定价利率：借贷资本的价格单利复利I=P·r·nS=P(1+r)nn3年期1000元，年利率5%1000+1000X0.05X3=11501000(1+0.05)3。=1157.625利率决定理论利率风险结构：违约风险，流动性风险，所得税因素。凯恩斯：流动性偏好理论交易动机预防动机投机动机收益率实际收益率=名义收益率-通货膨胀率本期收益率=年利息（股息）/本期市场价格零息债券到期收益率P(1+r)n=F持有其收益率（不超过一年）折价发行：市场利率5%，债券利率4%溢价发行：市场利率5%，债券利率6%100面值债券，年利息4元，到期104100元投资，年利息5元，到期105差价一块发行价99100面值债券，年利息6元，到期106100元投资，年利息5元，到期105差价一块发行价101股票定价股票价格=预期股息收入/市场利率债券定价资产定价理论有效市场理论：1.弱式有效市场2.半强式有效市场资产定价理论五大前提资本市场公式证券市场公式系统风险和非系统风险无法回避通过投资组合避免β金融机构与金融制度金融机构职能（11年单选）存款型金融机构投资性金融机构契约性金融机构政策性金融机构商业银行投资银行保险公司养老金和退休金金融制度一元式大多数国家中国二元式美国德国跨国式欧洲央行准中央银行新加坡香港中央银行资本构成全国有大部分国家，中国，主要形式国、民合资日本、墨西哥、巴基斯坦、比利时、卡塔尔民资美国、意大利、瑞士无资本大寒冥国多国资本欧洲央行商业银行制度单一银行制度分支银行制度防止垄断降低营业成本强化地方服务独立自主性强竞争力强规模效益高易于监管加速垄断与竞争管理难度大限制竞争金融创新差规模效益差抵御风险能力差金融监管制度集中统一的监管体制分业监管体制成本低，避免出现真空缺乏监管竞争性容易出现低效率和官僚主义英国、日本、新加坡、瑞典、丹麦分工明确，机构间存在竞争成本高，机构多容易出现真空或者交叉美国、我国不完全集中巴西“牵头式”澳大利亚“双峰式”商业银行经营与管理商业银行的经营：商业银行对所开展的各种业务活动的组织和营销商业银行的管理：商业银行对所开展的各种业务活动的控制与监督商业银行经营管理原则：安全性，流动新，盈利性商业银行财务管理的内容成本管理是商业银行管理的核心内容基本原则成本最低化原则全面成本管理原则成本责任制原则成本管理的科学化原则利润管理营业利润投资收益营业外收支净额改善和加强我国商业银行的经营与管理1.建立规范的公司治理机制2.建立严密的内控机制3.建立科学的激励约束机制投资银行业务与经营直接金融市场IPO债券间接金融市场闲置资金的转移投行：以收取服务费为主要收入投资银行商业银行资金供给者资金需求者中介资金提供者债务人债权人资金需求者投资银行的功能资金供求的媒介中介者证券市场的构造者发行，承销证券资源配置的优化者兼并与收购产业集中的促进者期限中介风险中介信息中介流动性中介证券经纪商证券自营商证券做市商并购业务吸收合并新设合并控股兼并与收购A+B=CA+B=C可口可乐对汇源果汁吉利对沃尔沃联想对IBM笔记本雪铁龙+标志盛大收购新浪ABAAB奥利奥趣多多3+2养牛场超市笔记本电脑上游下游第六章金融创新原因希尔伯寻求利润最大化政府管制竞争凯恩斯管制创新管制制度学派政府行为成本金融创新金融制度金融业务金融工具分业逐渐淡化经营范围扩大商业银行与金机越趋公平对待国际壁垒解除不分国籍投资负债业务资产业务中间业务金融衍生品远期合约期货期权金融互换金融深化原因：信息不对称，交易成本逆向选择道德危害金融深化与经济增长模型哈罗德-多马模型（实物增长模型）s/v=△Y/Y=n托宾模型（货币增长模型）[s-(1-s)λn]f(k)=nk麦金农和肖的模型（发展中国家）第七章货币供求及其均衡费雪方程式MV=PYP=MV/Y剑桥学派Md=kPYK=1/v凯恩斯国民收入水平↑利率水平↓弗里德曼货币需求货币供给B=C+R货币层次M0=现金M1=M0+单位活期存款M2=M1+个人储蓄+单位定期+居民储蓄+其他存款M3=M2+商业票据+大额可转化定期存单多倍存款创造原始存款派生存款存款创造△D=△B/r△D=△B/(r+e+c)货币乘数M=m×MBm=（1+c）/（r+e+c）r=法定准备金/现金c=现金/支票存款e=超额准备金/支票存款货币均衡货币均衡条件国民收入等于国民支出利率水平达到均衡状态第八章通货膨胀与通货紧缩通货膨胀是在一定时间内一般物价水平的持续上涨的现象爬行式，温和式，奔腾式，恶性通货膨胀公开型，隐蔽型预期性与非预期性需求拉动型成本推动型成因经济结构变化型财政原因信贷原因治理通货膨胀对策紧缩性财政政策紧缩性货币政策三大工具+利率通货紧缩及其治理价格总水平持续下降货币供应量下降经济增长率持续下降成因货币紧缩次产泡沫破灭多种结构性因素流动性陷阱危害加速经济衰退导致社会财富缩水分配显现出负面效应可能引发银行危机第九章中央银行与货币政策中央银行独立性：独立货币发行制度独立指定实施货币政策独立监管职能：发行银行政府的银行银行的银行货币政策最终目标之间的矛盾性稳定物价与充分就业稳定物价与经济增长稳定物价与国际收支平衡三大工具优缺点货币政策时滞效应内部外部第十章金融风险与金融危机信用风险市场风险流动性风险操作风险法律风险与合规风险国家风险市场风险的管理：利率风险汇率风险投资风险巴塞尔协议II三大支柱最低资本要求（最低资本充足率要达到8%）监管方式与监管重点市场约束第十一章金融监管及其协调金融监管的目标金融监管理论第十二章国际金融及其管理汇率变动形式及其决定因素汇率变动影响国际收支不均衡的调节：财政政策，货币政策，汇率政策谢谢