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投资基础知识首都经贸大学谢太峰教授第一节投资学基本原理一、投资的概念、分类与特征（一）投资的定义◆购买股票和债券◆购买外汇与黄金◆企业扩大生产能力◆购买房产◆购买古董和邮票◆MBA学习计划◆安排子女的各种素质教育一、投资的概念、分类与特征（一）投资的定义投资的含义：静态含义与动态含义★静态的投资：投资的资金。包括货币资金和其他形态的资金（如实物形态、科技形态、专利形态）★动态的投资：一种行为或活动。即为了将来获得收益或避免风险而进行的资金投放活动；一种对当期消费的延迟行为。当从延迟消费角度去理解投资时，就需要把握当期消费和将来消费之间的跨时关系，这种关系决定了再投资的一般条件：跨时消费的效用要大于等于全部当期消费的效用。图1当期消费和将来消费的权衡关系06010041.2103C1C0一、投资的概念、分类与特征（二）投资收益率的决定因素投资收益率由三个部分组成：◆无风险的实际利率◆预期的通货膨胀率◆投资的风险报酬率投资收益率=无风险的实际利率+预期的通货膨胀率+投资的风险报酬率一、投资的概念、分类与特征（三）投资的分类1．按投资对象划分◆实物投资：实物资产◆金融投资：金融资产◆其他投资：文物投资、邮票投资、艺术品投资、教育投资等2．按投资行为的直接程度划分◆直接投资：投资者将资金直接投入投资项目，形成实物资产的投资◆间接投资：通过购买证券进行的投资一、投资的概念、分类与特征（四）投资的基本要素1．投资主体——首要因素★个人★企业★政府部门★国际投资者2．投资客体——货币资金或以货币表示其价值的其他资产3．投资对象——股票、债券、外汇、黄金等一、投资的概念、分类与特征（五）投资的基本特征◆时间性：在投入——收回之间有一个时间距离，投资资金的增值即在此时间内发生◆收益性：投资活动可以给投资者带来投资收益或资金增殖的特性。◆风险性：投入的资金不能产生预期收益，或者亏损本金的可能性二、投资环境（一）金融资产1．什么叫金融资产◆国际货币基金组织的定义：经济资产的一部分，即机构单位独自或共同对某种存在行使所有权，在一个时期内持有或使用资产会给他们带来经济收益。◆金融资产就是可以在金融市场上进行交易、买卖的一切金融工具的总称。二、投资环境（一）金融资产2．金融资产的种类IMF的分类：货币黄金和SDR；通货和存款；贷款；非股票证券；回购协议、证券出借和其他非贷款资产；股票和其他股权；保险技术准备金；金融衍生产品；其他应收应付帐款。（一）金融资产2．金融资产的种类（1）黄金和特别提款权黄金：黄金的双重属性：普通商品和货币商品；实物资产和金融资产。黄金作为货币由盛到衰的过程：◆1816——1914：鼎盛时期◆1924——1928：虽然恢复金本位制，但黄金的货币地位削弱◆1929——1933：金本位彻底崩溃◆1944——1973：布雷顿森林体系，国际金汇兑本位制◆1973——至今：黄金非货币化二、投资环境（一）金融资产2．金融资产的种类黄金作为投资对象或金融资产的优点：◆本身是价值实体，不会对自身贬值◆政府投资于黄金，属于主权范围，不受超国家权利的干预黄金作为投资对象或金融资产的缺陷：◆不能生息获利◆需支付保管费二、投资环境二、投资环境（一）金融资产2．金融资产的种类特别提款权：●创设背景：美圆地位衰落●性质：帐面资产或记帐单位●分配：由IMF按照会员国交纳的份额按比例分配●定值：黄金定值；一揽子货币定值（16种货币定值；5种货币定值；4种货币定值）●问题：发行有限；分配不合理；没有经济后盾；使用范围有限。二、投资环境（一）金融资产2．金融资产的种类（2）通货和存款通货：中央银行或政府发行的具有固定名义价值的票据和铸币。存款：包括所有对中央银行、其他存款性公司、政府单位和其他机构单位的有存款凭证的债权。主要是经济主体持有的在金融机构的存款。按存款主体分类：个人存款；企业单位存款；政府部门存款按期限分类：活期存款；定期存款按存款产生的原因分类：原始存款；派生存款按存款的币种分类：本币存款；外币存款二、投资环境（一）金融资产2．金融资产的种类（3）股票1）概念与内容：定义：股份有限公司公开发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息的凭证。内容：★发行该股票的股份有限公司的全称★发行股票的总额、股数和每股金额★股票类别★票面金额及其所代表的股份数★发行日期及股票编号★发行公司董事长或董事的签章和主管机关的签证★印有供转让时使用的表格★发行公司认为应当载明的注意事项二、投资环境（一）金融资产2．金融资产的种类2）股票的特征★不可偿还性★经营决策的参与性★收益性★流动性★风险性★价格的波动性★责任的有限性二、投资环境（一）金融资产2．金融资产的种类3）股票的分类★按股票所代表的股东权利划分：普通股与优先股★按照表决权划分：表决权股票与无表决权股票★按有无票面金额划分：有面额股票与无面额股票★按是否记载股东姓名划分：记名股票与不记名股票★库藏股票、社员股股票、偿还股股票、后配股股票等4）普通股股票：定义：每一股份对公司财产都享有平等权益，并能随股份有限公司利润的大小分取相应股息的股票。二、投资环境（一）金融资产2．金融资产的种类普通股股东享有的权利：★公司经营决策的参与权★公司盈余分配权公司经营净利润=公司利润总额-公司税款-弥补上年亏损数-偿还到期债务-扣除的法定公积金-支付优先股股息★剩余资产分配权★优先认购新股权★检查公司帐册权★控告董事权★董事会决议撤消请求权★临时股东大会召集请求权二、投资环境（一）金融资产2．金融资产的种类普通股股票的种类：★蓝筹股股票★收入股股票★成长股股票★周期性股股票★防守性股股票★投机性股股票二、投资环境（一）金融资产2．金融资产的种类5）优先股股票定义：由股份有限公司发行的、在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权的股票。特征：★股息率的约定性★分配股息和剩余资产的优先性★表决权的受限制性★股票的可赎回性二、投资环境（一）金融资产2．金融资产的种类5）优先股股票种类：★累积优先股和非累积优先股★参加分配优先股和不参加分配优先股★可转换优先股和不可转换优先股★可赎回优先股和不可赎回优先股★股息可调优先股和股息不可调优先股二、投资环境（一）金融资产2．金融资产的种类（4）债券1）定义：是指社会各类经济主体为筹措资金而向投资者出具的，承诺按一定利率定期支付利息、并到期偿还本金的债权债务凭证。2）构成要素：★债券的票面价值★债券的价格★债券的偿还期限★债券的利率二、投资环境（一）金融资产2．金融资产的种类（4）债券（固定收益证券）3）特征：★偿还性★流动性★风险性★收益性二、投资环境（一）金融资产2．金融资产的种类4）种类★按发行主体分：政府债券；金融债券；公司债券；国际债券★按发行区域分：国内债券；国际债券★按利息支付方式分：附息债券；贴现债券；单利债券；累进利率债券★按利率是否浮动分：固定利率债券；浮动利率债券二、投资环境（一）金融资产2．金融资产的种类4）种类★按发行方式分：公募债券；私募债券★按有无抵押担保分：信用债券；担保债券★按债券的存在形式分：实物债券；凭证式债券；记帐式债券★按偿还方式分：到期偿还债券；期中偿还债券；展期偿还债券★按期限分：短期债券；中期债券；长期债券二、投资环境（一）金融资产2．金融资产的种类（5）证券投资基金概念：是通过信托、契约或公司的形式，借助基金券（如受益凭证、基金单位、基金股份等）发行，将不确定多数投资者不等额的出资汇集起来，形成一定规模的信托资产，交由专门机构的专业人员按照资产组合原理进行分散投资，获得收益后由出资者按比例分享的一种投资工具。分类：——根据法律基础或组织形态不同，可分为公司型基金和契约型基金；——根据变现方式不同又可分为开放型基金和封闭型。二、投资环境（一）金融资产2．金融资产的种类（5）证券投资基金优势：①组合投资，分散风险；②小额投资、费用低廉；③专业管理、专家操作；④流动性强、变现性高；⑤品种繁多、选择性强；⑥规模经营、成本较低。局限性：①投资基金是一种间接投资工具，人们投资于基金，就等于失去了直接参与证券投资和其他行业投资的机会，虽然这种间接投资使投资者省去了不少精力和麻烦，总体回报也较有保障，但短期收益有可能比直接投资所获得的回报为低；②投资基金可以分散投资、降低风险，但不能完全消除风险；③购买基金毕竟不象银行存款那样可以即时兑现。二、投资环境（一）金融资产2．金融资产的种类（6）外汇外汇是以外国货币表示的可以用于国际结算的支付手段。外汇主要包括：①外国货币。②外币支付凭证③外币有价证券④特别提款权⑤其他外汇资产。二、投资环境（一）金融资产2．金融资产的种类（7）金融衍生工具是指由相关资产的未来价值衍生而来的、由两方或多方共同达成的一种金融合约。◆远期交易：买方和卖方就未来某一日期交付一定质量和数量的某种资产和商品所达成一致意见的一种交易。◆期货交易：在未来确定的日期，在某一特定场所支付某种确定资产的合约。◆期权交易：投资人在交易市场向出售期权的交易商购买在一定时间按一定价格和数量买卖某种金融商品的权利而形成的交易方式。◆互换交易：两个或两个以上的参与者之间，直接或通过中介机构签订协议，互相或交叉支付一系列本金或利息的交易行为。二、投资环境（二）金融市场1．定义:◆场所论：进行金融交易的场所◆主体论：金融市场参加者——市场主体的相互聚集处◆机制论：确定金融交易价格的一种机制◆关系论：通过资金融通所反映的全部信用关系和供求关系◆交易论：以各种金融资产为对象而进行的交易金融市场通常是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。二、投资环境（二）金融市场2．金融市场的功能◆聚集和分配资金功能◆金融资产转化功能◆优化资源配置功能◆分散和转移风险功能◆信号系统功能二、投资环境（二）金融市场3．金融市场的分类★按融资期限分：短期金融市场；长期金融市场★按辐射区域分：国内金融市场；国际金融市场★按交易对象分：资金市场；外汇市场；黄金市场；保险市场；金融租赁市场★按融资工具分：证券市场；商业票据市场；可转让定期存单市场★按交割方式分：现货市场；期货市场；期权市场★按功能分：一级市场；二级市场★按是否具有固定场所分：有形市场；无形市场★按金融工具的属性划分：基础性金融市场；金融衍生品市场二、投资环境（二）金融市场4．货币市场（1）定义以短期金融工具为媒介进行期限在1年以内（含1年）的融资活动的交易市场。（2）货币市场的投资工具★国库券★商业票据★银行承兑汇票★可转让大额存单★回购协议★短期资金或央行的超额准备金二、投资环境（二）金融市场4．货币市场（3）货币市场的参加者★中央银行★商业银行★其他金融机构二、投资环境（二）金融市场4．货币市场（4）货币市场的构成★同业拆借市场★银行承兑汇票市场贴现利息=票据票面金额×贴现率×未到期的期限银行付款金额=票据的票面金额-贴现利息★商业票据市场★可转让大额存单市场★国库券市场二、投资环境（二）金融市场5．资本市场（1）证券市场的构成要素◆发行人◆投资者◆金融工具◆交易场所◆中介机构◆监管机构和自律组织二、投资环境（二）金融市场5．资本市场（2）证券市场的分类◆按功能分：发行市场；流通市场◆按交易对象分：股票市场；债券市场；投资基金市场◆按市场组织形式分：交易所市场；场外市场二、投资环境（二）金融市场5．资本市场（3）证券发行方式◆按证券发行对象和范围划分：公募发行；私募发行◆按发行方式分：直接发行；间接发行（4）证券的交易◆证券交易的特点◆证券交易的功能◆证券交易的方式二、投资环境（二）金融市场6．外汇市场（1）外汇概述◆含义：动态外汇与静态外汇◆内容：外币，外币支付凭证，外币有价证券，SDR，其他◆基本特征：国际性，可偿性，可兑换性二、投资环境（二）金融市场6．外汇市场（2）外汇市场的定义、分类定义：由外汇供给者、外汇需求者和外汇供求的中介人构成的，在国际间从事外汇买卖、调剂外汇供求的交易场所或交易网络。分类：按有无固定场所分：抽象外汇市场；具体外汇市场按交易