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商业银行跟踪信用评级分析报告渤海银行股份有限公司-1-2010年6月渤海银行股份有限公司2010年跟踪信用评级分析报告跟踪评级结果主体长期信用等级AA次级债券信用等级AA-评级展望稳定评级时间2010年6月7日主要数据项目2009年2008年2007年资产总额(亿元)1175.16622.11324.85股东权益(亿元)52.4249.9048.53营业收入(亿元)22.1212.826.09净利润(亿元)2.561.270.46成本收入比(%)56.6859.2967.47平均净资产收益率(%)5.012.580.95平均资产收益率(%)0.290.270.19不良贷款率(%)0.100.250.00拨备覆盖率(%)1204.38447.7725818.62流动性比例(%)42.6150.2931.90存贷比(%)68.6471.4267.31所有者权益/资产总额(%)4.468.0214.94核心资本充足率(%)7.4313.1826.04资本充足率(%)10.2113.2426.05注：渤海银行2007年末不良贷款率为0.004%。分析师李丹刘毅荣TEL:010-85679696FAX:010-85679228地址北京市朝阳区建国门外大街2号PICC大厦17层（100022）评级观点渤海银行股份有限公司（以下简称“渤海银行”）建立了良好的公司治理架构、垂直的风险管理体系和矩阵式的业务管理架构。2009年，渤海银行业务规模与收入快速增长、资产质量保持良好。联合资信评估有限公司认为渤海银行经营状况及其外部环境未发生影响其信用水平的重大变化，确定维持渤海银行主体长期信用等级为AA，2009年次级债券的信用等级维持AA-，评级展望为稳定。优势1．渤海银行公司治理与内控体系逐步完善。2．渤海银行业务快速发展，取得了一定的经营业绩。3．渤海银行资产质量高，资本较充足。关注1．渤海银行信贷规模高速增长，可能会对其信贷资产质量产生一定的不利影响。2．由于经营历史较短，渤海银行品牌影响力和核心竞争力正处于培育阶段，资产质量的稳定性有待观察。商业银行跟踪信用评级分析报告渤海银行股份有限公司-2-2010年6月一、主体概况渤海银行成立于2005年12月，是1996年以来获准设立的第一家全国性股份制商业银行，总部设在天津，截至2009年末的股权结构见表1。2010年1月，渤海银行通过向所有股东按原持股比例配股方式增资扩股，增加资本35亿元，增资扩股后，渤海银行注册资本增至85亿元。表1渤海银行股权结构表单位：万股/%股东名称持股数持股比例天津泰达投资控股有限公司12500025.00渣打银行（香港）有限公司9995019.99中国远洋运输（集团）总公司6835013.67国家开发投资公司5835011.67宝钢集团有限公司5835011.67天津信托有限责任公司5000010.00天津商汇投资（控股）有限公司400008.00合计500000100渤海银行经营范围包括：吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内外结算；办理票据承兑和贴现；发行金融债券；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券、金融债券；从事同业拆借；买卖、代理买卖外汇；从事银行卡服务；提供信用证服务及担保；代理收付款项；提供保险箱服务；经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务；保险兼业代理（代理险种为：家庭财产保险、与贷款标的物相关的财产保险、人寿保险、意外伤害保险、健康保险，有效期至2010年06月05日）。截至2009年末，渤海银行共设立了10家分行（其中包括北京、上海、杭州等8家异地分行）和29家支行，员工总数2296人。渤海银行资产总额1175.16亿元，其中贷款净额688.95亿元；负债总额1122.74亿元，其中存款余额1015.90亿元；所有者权益52.42亿元；不良贷款率0.10%，拨备覆盖率1204.38%，资本充足率10.21%，核心资本充足率7.43%。2009年，渤海银行实现营业收入22.12亿元，净利润2.56亿元。注册地址：天津市河西区马场道201-205号法定代表人：刘宝凤二、次级债券概况2009年9月，渤海银行在银行间债券市场发行了总额12亿元的次级债券，债券概况见表2。表2债券概况表债券名称债券品种发行规模（亿元）债券利率付息方式期限到期日2009年渤海银行股份有限公司次级债券固定利率12前5个计息年度的票面利率为5.3%，后5个计息年度的票面利率为8.3%年付10年2019年9月三、营运环境分析1．经济环境近年来，我国经济整体保持平稳快速发展态势。2004~2007年，国内GDP增长率维持在10%以上（见表3）。然而，自2008年以来，我国先后出现雨雪冰冻和汶川地震的严重自然灾害，并经历了全球经济和国际金融市场急剧动荡的巨大冲击，外需和内需同时缩减，经济增速出现回落。表3宏观经济主要指标表单位：%项目200920082007200620052004GDP增长率8.79.613.011.610.410.1CPI增长率-0.75.94.81.51.83.9M2增长率27.717.816.716.917.614.6注：数据来源于国家统计局及中国人民银行。针对国内外宏观经济形势的变化，我国政府于2008年下半年及时调整宏观经济政策，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，提出“保增长、调结构和扩内需”的基本方针，商业银行跟踪信用评级分析报告渤海银行股份有限公司-3-2010年6月适时推出了4万亿投资刺激计划、十大产业振兴规划等一揽子经济刺激政策；央行五次下调存贷款基准利率，四次下调存款准备金率，取消对金融机构信贷增长的硬约束。在经济刺激政策的推动下，2009年的多项经济指标显示，我国国民经济运行中的积极因素不断增多，经济增速逐季加快，一揽子经济刺激政策取得显著成效。2009年，我国国内生产总值同比增长8.7%，居民消费价格指数同比下降0.7%，经济回升趋势逐渐明确。目前我国经济运行中依然存在一些突出矛盾和困难：全球经济回稳复苏的前景尚不明朗，外需不足对我国的影响仍将持续；国内经济回升的基础还不稳定、不巩固、不平衡，经济主要依赖刺激政策推动，增长的内生动力仍显不足；国民收入分配结构失衡以及居民收入差距扩大的现象比较突出，制约了居民整体消费能力和意愿的提升；政府主导的投资快速增长过程中，潜藏的结构性和产能过剩问题更加凸显，资产泡沫风险加大，通胀预期值得关注。以上问题的存在，将使得我国经济企稳回升的过程面临一定的不确定性，从而导致政府经济刺激政策退出时机也存在不确定性，政府延续的经济刺激政策将进一步推动经济增长。2010年，我国维持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，宏观调控重点集中于“调结构、防通胀”。2010年1季度，我国经济开局良好，对外贸易加快恢复，国内工业生产快速增长，消费增长较快，固定资产投资增幅回落，消费价格基本稳定，货币信贷调控初见成效，经济回升向好势头更加巩固。2．行业概况截至2009年末，我国银行业金融机构资产总额78.8万亿元，负债总额74.3万亿元，分别较上年同期增长26.3%和26.8%，增幅较以前年度明显上升；商业银行资本充足率达标的银行已有239家，比年初增加35家，达标银行资产占商业银行总资产的100%。截至2009年末，我国银行业金融机构本外币各项贷款余额达到42.6万亿元，同比增长33.0%，见图1。商业银行盈利水平与2008年相比基本保持稳定。同时，商业银行高速增长的信贷规模使得许多中小银行再次面临资本充足率的压力，多家商业银行拟采用增资扩股或发行次级债的方式来补充资本。注：数据来源于中国人民银行。图1金融机构贷款情况单位：万亿为严防信贷超常增长下的信贷风险，在监管部门要求下，多数商业银行加大了拨备计提力度，信贷资产的安全边际得到强化。截至2009年末，商业银行不良贷款余额4973.3亿元，比年初减少629.8亿元；不良贷款率为1.58%，较年初下降0.84个百分点；拨备覆盖率为155.02%，较年初大幅上升38.57个百分点，商业银行整体信贷质量在危机中实现了持续优化。但考虑到风险暴露的滞后性，大规模的信贷扩张增加了银行信贷资产的潜在风险。其中，基建项目信贷投放过度集中、地方政府融资平台风险、房地产信贷风险以及新型融资模式隐含的信贷风险等风险隐患，已引起监管部门及银行业的普遍关注。未来一段时间，监管部门将重点把控信贷投放节奏、调整信贷结构。随着相关监管措施的陆续出台，在未来宏观经济环境持续向好的背景下，商业银行信贷质量将有望继续保持较好水平。随着信贷规模的快速扩张，商业银行为规避信贷规模约束或资本充足率监管，纷纷通过将自有信贷资产作为基础资产发行信托理财产品，从而将表内贷款移至表外，或者将信贷资18.920.723.827.832.042.614.4%12.8%14.6%16.4%18.0%33.0%200420052006200720082009本外币贷款余额同比增幅商业银行跟踪信用评级分析报告渤海银行股份有限公司-4-2010年6月产转让给其他商业银行。尽管商业银行通过发行理财产品将信贷资产的风险转移给投资者，且相关的信贷资产绝大部分为优质资产，然而信贷资产的贷后管理、相应利息和本金的偿付仍可能由商业银行负责。如果借款人出现违约，商业银行基于自身的声誉考虑或监管部门的要求，仍可能承担理财产品偿付的最终风险。此外，在信贷资产转让过程中存在一些虚假转让的现象。这些因素使得信贷风险在资产负债表中没有完全反映出来。2009年银监会先后发布了《关于进一步规范银信合作有关事项的通知》和《关于规范信贷资产转让及信贷资产类理财业务有关事项的通知》，以规范银信业务合作和信贷资产转让业务，控制商业银行信贷风险，加强资本充足率监管。2009年以来，信贷规模的激增增加了银行体系流动性的不确定性。为严控流动性风险，银监会发布了流动性风险管理指引，对流动性风险管理体系的建立、管理的方法和技术、监督管理等方面予以明确和规范。2009年末，我国商业银行流动性比例为43.2%，较年初有所下降，但仍保持较好水平。2010年，随着宏观经济目标由“保增长”进入“稳增长”、“调结构”和“管理通胀预期”阶段，货币政策将在延续“适度宽松”的基础上进行适度微调，未来一段时间内货币政策具有一定的不确定性，商业银行流动性管理面临压力。随着利率市场化改革进程的推进，商业银行面临的利率风险日益凸现。一方面，我国商业银行以存贷利差为主、较为单一的收入结构未得到实质性改善，收入水平受存贷利差影响较大，而存贷款利率管制的逐步放松，对银行定价能力提出了更高的要求；另一方面，近年来我国银行业的债券投资规模持续上升，随着利率市场化程度的不断提高，债券投资收益（或损失）及其公允价值的变动，使商业银行面临着更大的利率风险。目前我国商业银行的市场风险管理体系刚刚建立，对银行账户利率风险的认识尚处于初级阶段。同时，汇率体制改革增加了人民币汇率的不确定性，使得商业银行面临汇率风险上升。我国银行业尚需进一步增强市场风险管理水平，有效应对各类不利因素的冲击。近几年，银监会加大了对银行合规性监管力度，各银行也更加重视防范操作风险，加强了内控措施的完善和内部稽核的力度。内部控制和监管力度的加强，一定程度上使我国银行业整体操作风险管理水平得到提升，由操作风险引发的案件数量得到了有效控制。此外，“流程银行”的持续打造及信息技术的不断更新都将有助于银行操作风险管理水平的进一步提升。3．监管与外部支持国际金融危机背景下，银监会作为主要的监管部门，加强了对商业银行的监管力度，制定了《固定资产贷款管理暂行办法》、《流动资金贷款管理暂行办法》、《个人消费贷款管理办法》和《项目融资业务指引》，以规范信贷资金使用、确保信贷资金安全；在商业银行流动性风险、银行账户利率风险、声誉风险等重点领域出台了一批指引，初步建立起信息科技风险监管规则体系；出台了我国银行业实施新资本协议系列指引，以实现与国际监管标准的衔接；发布了动态拨备和动