湖南大学金融学院-技术经济与投资项目评估

技术经济与投资项目评估CollegeOfFinance,HunanUniversity金融学院课程性质：技术经济学与项目评估是一门实用性很强的专业必修课程，它以投资项目为研究对象，着重从经济、技术的可行性方面进行评估和分析，为项目决策提供依据。金融学院学习重点：明确技术经济与投资项目评估的基本理论；掌握投资项目经济效果评估方法；掌握市场调查和市场预测的基本原理和方法；能进行财务基础数据的测算；能熟练进行投资项目的风险评估。金融学院学习要求：重视基本理论和基本方法，能理论联系实际将课堂学习和课后练习结合起来，巩固所学知识点通过案件的剖析，掌握投资项目的评估投资金融学院1绪论2现金流量和资金时间价值3投资项目经济效果评估方法4投资项目建设必要性评估5投资项目建设条件与技术分析6投资项目资金评估7投资项目财务效益评估8项目国民经济效益评估9投资项目风险评估10投资项目社会评估11价值工程12投资项目的评估金融学院技术经济与投资项目评估是一门实用性很强的学科，它主要针对拟建项目从技术性、经济性和社会性等不同的方面进行分析和评估，为项目决策提供理论和方法论基础。学习本章，要求明确技术经济学的性质、特征、研究方法；明确项目评估的概念、原则及其与技术经济学的关系。第一章绪论金融学院1.1技术经济学概述1.1.1技术经济学的性质技术经济学是对基于某种预定目的而可能被采用的各项技术政策、技术方案、技术措施的经济效果，进行客观分析、比较和评估，从而选择技术上先进、经济上合理的最优方案的科学。金融学院技术经济学研究技术发展的内在规律及其经济效果问题。技术经济学研究技术与经济相互关系，即研究技术领域中的经济活动规律和经济领域中的技术发展规律。技术经济学研究怎样通过技术创新推动技术进步，并进而推动经济增长问题。技术经济学的研究范围跨跃技术领域和经济领域，涉及四个研究层次。金融学院金融学院1.1.2技术经济学的特点技术经济学是一门综合性应用学科，也是一门决策性学科，由此决定了它具有的特点：综合性计量性实用性预测性1.1.3技术经济学的研究内容和研究方法技术经济学研究的内容主要是项目经济效果的分析、评估的理论和方法。具体包括两个方面：技术经济学的基本理论和基本方法。将技术经济的理论和方法应用于实践，解决大量实践问题的研究。金融学院1.2技术经济与投资项目评估1.2.1投资项目评估的概念⑴投资与投资项目投资是促进生产力发展、国民经济增长和社会文明进步的基本推动力，也是资源配置和使用的重要手段。投资项目是指在投资管理中，按照一个独立的总体设计安排进行投资的各单项工程的总和。金融学院根据不同的分类标志，可将投资项目划分为不同的类型.按照投资项目的效益和市场需求情况不同，可分为：•竞争性投资项目•基础性投资项目•公益性投资项目三类金融学院按照投资项目的不同性质，可以分为：基本建设项目更新改造项目根据投资项目的用途不同，可分为：生产性投资项目非生产性投资项目金融学院（2）投资项目管理与周期投资项目管理，是指项目管理者采用科学的理论和方法，按照客观规律的要求，对项目发展的全过程进行系统有效的管理。即从投资项目的决策到实施全过程进行计划、组织、指挥、协调、控制和总结评估，以实现项目管理的目标。金融学院改革开放以来，我国的投资项目管理不仅内容和方法在不断完善，而且管理体制也发生了根本的改变，主要体现在：第一，改革项目投融资方式，形成了投资主体多无化，投资来源多渠道的格局。第二，建立了投资主体风险约束机制，实行了项目资本制度。第三，改进了项目审批制度。第四，划分了中央和地方的投资范围，加强了投资宏观调控。金融学院项目周期是指投资项目从提出设想、立项、决策、开发建设直到竣工投产、收回投资达到预期目标的过程。项目设想（形成新的项目设想）项目初选（形成项目概念）项目评价与总结（后评估）项目投产与经营（可持续发展评估）项目实施与监督（中间评估）项目评估决策（审查与批准前评估）项目准备（形成具体项目）图1-1项目进展周期示意图（1）金融学院从投资的角度对项目周期划分，可分为三个时期：投资前期、投资时期和生产时期投资时期投资前期生产时期机会研究（项目设想阶段初步可行性研究可行性研究投资决策谈判和签订合同阶段工程设计阶段施工阶段试运转阶段交工验收生产经营阶段评价总结阶段投资筹集活动实行计划及执行基建投资支出图1-2项目进展周期示意图（2）评价报告（3）投资项目评估投资项目评估是指在可行性研究的基础上，依据国家有关政策、法规，从项目（或企业）、国民经济和社会的角度出发，由有关部门对拟建投资项目建设的必要性、建设生产条件、产品市场需求、工程技术、财务效益、国民经济效益等进行全面分析论证，并对该项目是否可行提出相应判断的一项技术经济评价工作。金融学院项目评估和可行性研究具有十分密切的关系。两者的共同点:两者的区别：一是编制时间不同二是服务对象不同三是研究的侧重点不同四是作用不同金融学院1.2.2投资项目评估的特点动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主定量分析与定性分析结合，以定量分析为主价值量分析与实物量分析相结合，以价值量分析为主宏观效益分析与微观效益分析相结合，以宏观效益为主全过程效益分析与阶段效益分析相结合，以全过程效益分析为主预测分析与统计分析相结合，以预测分析为主金融学院1.2.3投资项目评估的原则目标最优化原则产业政策导向原则价格合理原则客观公正原则金融学院1.2.4技术经济与项目评估的关系技术经济学重点研究技术发展、技术进步、技术创新的内在规律，研究技术领域中的经济活动规律和经济领域的技术发展规律，在一定程度上为投资项目评估提供方法论基础；投资项目评估重在实践，重在从经济效益的角度来审视项目，从不同层次来分析、评估和预测项目的发展前景，为项目决策提供依据。金融学院1.2.5项目经济效果评估指标体系项目经济效果是指项目投入的劳动消耗费与产生的劳动成果之比。经济效果=产出的劳动成果投入的劳动消耗和劳动占用项目经济效果指标体系是人们对反映项目经济效果的各种指标的总称。金融学院金融学院（1）经济性指标体系经济性指标体系是项目效果评估的主要指标体系，包括所得效果指标、劳动消耗量指标、经济效益指标、自然资源占用指标、时间因素指标等。（2）技术性指标技术性指标是反映不同技术特征的指标。无论是建设工程还是产品生产，有不同的技术特征就有不同的技术指标。（3）社会性指标社会性指标一般是宏观性、综合性指标，属于高层次指标。它包括国家政策、法律的可容性指标；社会稳定性、民族团结指标；社会福利与人民健康水平指标。金融学院金融学院1.2.6投资项目技术经济评估程序确定评估人员，组织评估小组制定评估计划调查、搜集资料分析评估编写评估报告第二章现金流量与资金的时间价值2.1现金流量分析2.1.1现金流量的概念--现金流量指某一系统在一定时期内流入该系统和流出该系统的现金量。--现金包括两个部分，即现金和现金等价物。--现金流量是现金流入、现金流出和净现金量的统称金融学院2.1.2现金流量图现金流量图是表示项目在整个寿命期内各时期点的现金流入和现金流出状况的一种图示。（1）现金流量图的时间坐标012345678910图2-1现金流量图的时间坐标（2）现金流量图的箭头12345610010010050图2-2现金流量图的箭头50（3）现金流量图的立足点现金流量图的分析与立足点有关。0123i=6%1191.02图2-3借款人观点1000123i=6%1191.02图2-4贷款人观点10000（4）项目整个寿命期的现金流量图以新建项目为例，可根据各阶段现金流量的特点，把一个项目分为四个区间：建设期、投产期、稳产期和回收处理期。……建设期投产期稳产期回收处理期图2-5新建项目的现金流量图2.1.3现金流量表（1）现金流量表的含义现金流量表是反映一个会计期间项目现金来源和现金运用情况的报表。现金流量表反映了项目在一个会计期间的规模、方向和结构，据此可以评估项目的财务实力和经济效益。编制现金流量表首先应计算出当期现金增减数额，而后分析引起现金增减变动的原因。资产=负债+股东权益（2-1）即：现金+非现金资产=负债+实收股本+留存收益（2-2）现金=负债+实收股本+留存收益-非现金资产（2-3）（2）现金流量表的编制程序编制现金流量表的直接法①经营活动所提供的现金a.把权责发生制的本期销售收入调整为来自销售本期现金收入销售收入加：应收账款期初余额减：应收账款期末余额等于：本期现金收入b.把权责发生制基础上的本期销售成本调整为用于购货的本期现金支出。销售成本加：期末存货余额减：期初存货余额等于：本期购货成本c.把权责发生制基础上的本期营业费用调整为用于营业费用的本期现金支出。②投资和筹资活动所提供的现金a.投资所提供的现金确定投资所提供的现金，应分析各非流动资产项目及相应的变化。以固定资产为例固定资产期末数减：固定资产期初净值加：固定资产折旧等于：购置固定资产支出现金b.筹资所提供的现金确定筹资所提供的现金应分析长期负债和股东权益等项目。表2-1和表2-2是某公司的资产负债表、损益表和现金流量表。根据现金流量表的编制程序，可熟练地掌握表2-2中的内容。2.2资金时间价值2.2.1资金时间价值的概念与意义（1）资金时间价值的概念资金的时间价值是指资金随着时间的推移而形成的增值。资金的时间价值可以从两方面来理解：第一，将资金用作某项投资，由于资金的运动，可获得一定的收益或利润。第二，如果放弃资金的使用权力，相当于付出一定的代价。（2）资金时间价值的意义第一，它是衡量项目经济效益、考核项目经营成果的重要依据。第二，它是进行项目筹资和投资必不可少的依据。2.2.2资金时间价值的计算资金时间价值的大小取决于本金的数量多少，占用时间的长短及利息率（或收益率）的高低等因素。（1）单利法单利法指仅仅以本金计算利息的方法。①单利终值的计算终值指本金经过一段时间之后的本利和。F=P+P·i·n=P(1+n·p)(2-4)其中：P—本金，期初金额或现值；i—利率，利息与本金的比例，通常指年利率；n—计息期数（时间），通常以年为单位；F—终值，期末本金与利息之和，即本利和，又称期值。[例2-1]借款1000元，借期3年，年利率为10%，试用单利法计算第三年末的终值是多少？解：P=1000元i=10%n=3年根据式（2-4），三年末的终值为F=P(1+n·i)=1000(1+3×10%)=1300元②单利现值的计算现值是指未来收到或付出一定的资金相当于现在的价值，可由终值贴现求得。[例2-2]计划3年后在银行取出1300元，则需现在一次存入银行多少钱？（年利率为10%）解：根据式（2-5），现应存入银行的钱数为inFP1（2-5）元1000%10311300P（2）复利法复利法指用本金和前期累计利息总额之和为基数计算利息的方法，俗称“利滚利”。①复利终值的计算上式中符号的含义与式（2-4）相同。式（2-6）的推导如下niPF)1(（2-6）[例2-3]某项目投资1000元，年利率为10%，试用复利法计算第三年末的终值是多少？元1331331.11000%)101(1000)1(3niPF式（2-6）中的是利率为i，期数为n的1元的复利终值，称为复利终值系数，记作。为便于计算，其数值可查阅“复利终值系数表”（见本书附录）。ni)1(),,/(niPF图2-6是[例2-3]的现金流量图0123i=10%F=1331元图2-6一次支付现金流量图P=1000元式（2-6）可表示为：),,/()1(niPFPiPFn（2-7）②名义利率与实际利率a.名义利率年名义利率指计算周期利率与每年（设定付息周期为一年）计息周期数的乘积，即：年名义利率=计息周期利率×年计息周期数（2-8）例如，半年计算一次利息，半年利率为4%，1年的计息周期数为2，则年名义利率为4%×2=8%。通常称为“年利率为8%，按半年计息”。这里的8%是年名义利率。将1000元存入银行，年利率为8%，第1年年