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金融市场主要融资工具简介福州分行投行与金融市场部2011.6目录一、信托融资工具简介二、股票受益权转让信托计划三、信贷资产集合信托计划四、保险资产债权投资计划一、信托计划简介（一）信托计划的基本要素：1、期限：一年期或以上；融资人可以提前终止；2、融资人总成本构成：购买信托计划的投资人收益+信托公司费用+我行费用3、发行对象：法人机构或零售高净值客户；4、户数限制：不超过50户，其中：100万起点不超过49户，300万起点户数不受限制（算作1户）（二）信托计划的种类：1、房地产信托；2、受益权转让信托；3、信贷资产集合信托；4、证券类集合信托；一、信托计划简介二、近期工作重点1、股票受益权转让信托；2、信贷资产集合信托；三、股票受益权转让信托简介股票收益权转让加承诺回购产品是指由信托公司发行并管理的，将信托资金用于上市公司股票收益权投资的集合/单一资金信托计划。信托计划存续期间，须将对应转让收益权部分股票质押给信托公司，计划到期之后以融资方溢价回购股票收益权并解除质押。信托计划存续期间，信托公司应制定严格的风险控制措施、股票实时监控及处置制度，最大限度地确保投资人在风险可控的情况下，实现较高收益。股票受益权转让信托与股票质押贷款业务的异同点相同点：均以股票质押作为主要保证方式；不同点：优势：1、质押率高。信托产品系按股票近一个月均价的40-50%计算融资额度，而股票质押贷款是按股票净资产的80%计算融资额度，一般情况下，前者股票质押价格是后者的2-3倍。如中福实业（000592）近一个月股票均价的45%约为3.51元，而其净资产的80%约为1.22元，意味着等量股票通过信托计划的融资规模是贷款的2.88倍。2、用途广泛。信托募集资金除不能投入房地产外无其他限制，而贷款需严格按照“三个办法一个指引”规定来使用。3、不受信贷规模控制，保障客户资金需求。劣势：利率比贷款基准利率高出70%-80%；审批时间比质押贷款业务略长1个月左右；上市公司流通股股东利用股票来盘活资金的渠道较少上市公司高管受每年出售股票25%上限的限制定向增发投资人在限售期内需要流动资金典当行的股票质押融资业务融资成本高，融资规模小市场背景—可供选择的项目较多（一）借款人为企业的应符合以下条件：（1）合法成立并经过当年工商年检，注册资本金按照章程规定到位并经过验资；（2）已出具合法有效的同意借款的董事会或股东会决议或具有同等法律效力的文件或证明，如借款人是国企的需提供国资委相关批文；（3）借款人在银行体系中的信用记录良好（如有）；（4）借款人经营管理规范，经营状况良好；（5）借款人财务状况良好，原则上资产负债率（含或有负债）不超过70％，流动比率不低于2，速动比率不低于1；（二）借款人为自然人的，需具有完全民事行为能力，信用记录良好，较强的还款能力。对借款人的要求（一）质押股票必须为上市公司流通股或限售流通股，且未有任何形式的优先权及第三人权利（如已被质押）；（二）如质押股票为限售流通股，则剩余限售期须在12个月（含）以内，且可上市流通日早于信托计划终止日且距信托计划终止日必须有3个月（含）以上；（三）主板流通股票质押率原则上不得高于50%；中小板流通股票质押率原则上不得高于40％。质押率＝贷款金额/质押股票市值×100％。质押股票市值＝上会报告完成日前三十个交易日上市公司股票平均收盘价×质押股票数。（四）创业板股票原则上不予考虑。质押物（股票）的要求质押物（股票）的要求标的股票动态市盈率融资期限（月）质押率止损线甲级沪深300≤30≤18≤50%≥140%＞18≤50%≥140%＞30≤18≤50%≥140%＞18≤45%≥140%乙级非沪深300（市值＞100亿元）≤30≤18≤45%≥140%＞18≤40%≥140%＞30≤18≤40%≥140%＞18≤40%≥140%丙级非沪深300（20亿元≤市值≤100亿元）≤30≤18≤35%≥140%＞18≤35%≥140%＞30≤18≤35%≥140%＞18≤30%≥150%1、股票价格以总行零售银行代销产品管理委员会审议该产品前30日股票均价计算；2、原则上产品期限应不超过24个月；3、原则上产品总规模应不低于1亿元；4、ST股票、上年度亏损股票不能作为质押物；5、质押率=融资额度/质押股票市值；6、股票市值=股票价格×股票数量；7、预警线和止损线计算方法：质押股票市值/融资额度。收益及费率安排目前市场水平来看，股票质押类产品一年期客户收益率为7.2%左右，如融资方可接受的融资成本达10.5%，信托公司收取1.5%信托管理费，我行总收益率可达1.8%；项目发起分行与产品销售分行按照3:7（暂定）比率划分收益；项目发起分行收益（0.54%）包含财务顾问费、托管费，具体分配方式由分行自行决定；产品销售分行收益（1.26%）按销量划分。案例——洪城水业1、产品名称：苏信财富•价值均衡1101集合资金信托计划。2、信托规模：总规模不超过8600万元。3、转让方：章小格（下称“转让方”）4、转让标的：转让方持有的江西洪城水业股份有限公司（简称“洪城水业”，股票代码：600461）1200万股限售股票的收益权。5、转让价格：7.17元/股，质押率为41%。6、项目期限：12个月（满9个月后可提前结束），若转让方未按约定回购股票收益权，则信托计划期限自动延期。7、预期收益：信托受益人预期年收益率：7.45％／年8、各项费用：信托管理费：1.5%/年代理发行费：1.8%/年托管服务费：0.1%/年四、信贷资产集合信托计划1、背景及条件◇企业短期资金需求迫切；◇信贷规模控制；◇贷款利率在基准或以上；单笔贷款金额不低于5000万元；期限不短于三个月，不长于一年；◇贷款种类原则上为信用贷款或仅采用担保方式的贷款；◇贷款五级分类为正常类，且借款人债项评级未出现向下迁徙；3年内不存在不良信用记录；◇转出资产需符合整体性原则；2、支行需提供资料◇借款人基础资料：营业执照（副本）、代码证（副本）、税务登记证、开户许可证、法人身份证、贷款卡号及密码、公司章程、验资报告、近三年审计报告（含附注）、近期财务报表◇项目资料：如借款用途为项目贷款，还应提供相关用款项目的基础资料；◇保证人基础资料：如贷款为保证贷款，还需提供保证人基础资料，与借款人资料内容相同；◇借款信息相关资料：借款合同、借款借据、保证合同（如有）、授信协议◇借款人评级固定收益投资股票基金投资项目投资—基础设施投资其他项目投资—股权投资项目投资—不动产投资资产管理着重于国债、企业债、金融债的投资，并保有一定数量的现金和协议存款着重于交通、能源等基础设施项目债权、股权投资产业基金、其他创新产品开发，投资咨询、财务顾问等着重于大盘蓝筹股和绩优成长型基金的投资，历年投资收益率远高于基准，名列行业前茅着重于金融、医疗、养老、汽车服务等特定行业的股权投资及私募股权基金投资商业、办公、医疗、养老、汽车服务及自用性不动产的投资五、保险资产债权投资计划（一）、基础设施投资业务·介绍（1/2）项目资质•获得国务院或有关部委批准；•财务内部收益率不低于债权计划预期收益率，利息保障倍数不低于4倍；•已建项目具有稳定现金流，经营性净现金流应当大于全部利息费用，在建和新建项目具有可预测的现金流；•具有良好投资回报，有合理收益……•省级政府批准项目，应已建成，且效益良好，偿债能力强；•采用政府规费还款的，政府规费应当具有法律依据和相应约束。偿债主体•在中国境内、境外主板上市的公司或者上市公司的实际控制人，中央大型企业（集团）；•连续两个会计年度资产负债率、速动比率、经营现金流与负债比率、主营业务利润率、净资产收益率、利息保障倍数和财务杠杆倍数等指标，达到境内上市公司上年度行业平均水平；•具有持续经营能力，经营年限3年以上，最近2年连续盈利，具有稳定的现金流，能够覆盖项目投资及偿债支出……担保要求A类担保国家专项基金、银行提供本息全额无条件不可撤销连带责任保证担保B类担保上年末净资产在200亿元人民币以上的上市公司或者上市公司的实际控制人，提供本息全额无条件不可撤销连带责任保证担保……1、担保人全部担保金额（含）不超过净资产50%；2、母公司担保的，母公司净资产不低于偿债主体净资产的1.5倍；……C类担保以流动性较高、公允价值不低于债务价值4倍，且具有完全处置权的上市公司无限售流通股份提供质押担保，或者依法可以转让的收费权提供质押担保，或者依法有权处分且未有任何他项权利附着的，并具有增值潜力和易于变现的实物资产提供抵押担保……投资期限最长期限为10年最长期限为7年最长期限为5年投资规模•投资同一偿债主体的余额，一般不超过30亿元人民币，且占单一项目总投资额的比例不高于40%；•投资未建成项目的余额，不超过银行实际已经发放的贷款金额。投资已建成项目的余额，在债权计划存续期内，不超过银行贷款余额的4倍……（二）、基础设施投资业务·介绍（2/2）（二）、基础设施投资业务·介绍（2/2）2010年太平资产·南水北调工程债权投资计划人民币200亿首期：人民币50亿2009年太平资产·北京京投地铁债权投资计划人民币30亿2008年太平资产·国电集团债权投资计划人民币17亿2008年·京沪高铁股权投资计划人民币20亿