持有巨额外汇储备对中国经济的影响

I摘要外汇储备资产是我国政府很重要的一笔财富，它对于调节国际收支，增强政府对外汇市场的干预能力，增强对外负债偿付能力，促进国民经济持续发展具有重要的意义。但是，近年来，我国外汇储备却出现了巨额增长，这一状况带来了诸多不利影响。本文就巨额外汇储备对中国经济的影响做出了具体的分析，并对其化弊为利提出了相应的策略。关键词外汇储备；货币升值；内需；汇率改革IIMassiveforeignexchangereservestheimpactontheChineseeconomyAbstractForeignexchangereserveassetsisChinesegovernmentisoneoftheimportantwealth,ittoadjustpayments,strengthengovernmentinterventionintheforeignexchangemarketability,strengthenexternaldebtssolvency,promotethenationaleconomysustainabledevelopmenthasthevitalsignificance.However,inrecentyears,Chineseforeignexchangereservebuttherewashugeincrease;thisstatebroughtmuchadverseimpact.BasedonmassiveforeignexchangereservestheimpactontheChineseeconomymadespecificanalysisanditsturnfraudforprofitputsforwardcorrespondingstrategies.KEYWORDSForeignexchangereservesCurrencyappreciationDomesticdemandExchangeratereformIII目次1中国外汇储备的发展现状及原因...............................................11.1外汇储备的发展现状.........................................................11.2巨额外汇储备的原因.........................................................22巨额外汇储备对中国经济的双重影响...........................................42.1巨额外汇储备对中国经济的积极作用...........................................42.2巨额外汇储备对中国经济的消极作用...........................................53对有效管理我国外汇储备的政策建议.............................................73.1加快外汇管理体制的改革，由强制结售汇制向自愿结售汇制改变...................73.2加速金融体制改革，平衡国际收支.............................................73.3扩大内需，控制居民储蓄.....................................................73.4分散风险，扩大我国外汇储备中其他币种的比重.................................83.5严格管理外来资本的引进.....................................................83.6转变外贸增长方式，提高中国产品的科技含量...................................8结论....................................................................................................................................................8参考文献............................................................................................................................................9后记...............................................................................................................................1011引言自改革开放以来，我国外汇储备从无到有，从少到多，经历了复杂的发展过程。目前我国外汇储备已稳居世界首位，这极大地促进了我国经济的高速发展，但也给我国经济带来了巨大压力。因此，如何缓解这一压力，并变弊为利，具有很大的研究意义。2中国外汇储备的发展现状及原因2.1外汇储备的发展现状1979～1993年为徘徊前进阶段。这一阶段是我国的外汇储备从无到有的起步阶段,发展也不稳定。这一时期外汇储备规模很小,在全球以及发展中国家外汇储备中所占的比重还很低,国际影响弱。1994～2002年为稳定增长阶段。这一时期我国外汇储备的总体特征是规模较以往有了大幅的增长,告别了曾一度困扰我国经济增长的外汇短缺时代,但这一阶段外汇储备的增长速度还比较平稳,属于稳步前进。2003年至今为高速增长阶段。这一时期,我国的外汇储备有了快速的增加，规模持续激增，并引起了全世界的关注。现阶段，我国外汇储备自2006年超越日本成为世界第一以来，外汇储备迅猛增，规模也越来越大。图一：我国外汇储备增长情况（2006年到2010年上半年）2图二：2008年4月世界主要国家外汇储备总量（单位/亿）2.2巨额外汇储备的原因2.2.1人民币汇率偏低1994年的外汇体制改革确定的8.7元人民币兑1美元的人民币汇率偏低，汇率严重扭曲，美元汇率偏高，加之各种名目的出口补贴，极大地刺激了出口，抑制了进口，成为我国国际收支中最大项目——贸易收支——连续10年顺差的重要原因，从而导致外汇储备的迅猛增加。2.2.2过度的引进外资扩大利用外资，加快我国经济发展是我国对外开放政策的重要组成部分，其正确性、积极意义毋庸置疑。但有些地方、有些部门片面理解利用外资的含义，不论条件的滥用外资。有些地方为引进外资竟相放宽条件，肆意降低地价，越权减免税赋，严重地扰乱了经济秩序，损害了国家利益。有的部门将引资数量作为考核下级政绩的重要指标，诱使一些单位不择手段、不讲效益，盲目引进外资。2.2.3长期的双顺差2010年上半年，中国国际收支规模持续增长。上半年，国际收支交易总规模为2.47万亿美元，同比增长39%；与同期国内生产总值之比为98%，较2009年全年增长17个百分点。这表明，中国经济对外开放程度进一步提高，中国经济与世界经济、国际金融市场的联系更加紧密。国际收支继续保持“双顺差”格局，国际收支顺差增幅较大。在全球化分日益明确的今天，中国因廉价的劳动力成本，相对低廉原材料成本，政府对出口贸易的鼓励政策，对中国出口贸易的优势起到了推动作用。中国的产业结构决定了我们出口商品以低附加值的贸易商品为主，而中国的进口商品却是高附加值的服务业和高新3技术产品。尽管中国国内低附加值商品生产企业过分的同质竞争和国外买价的凶狠压价，使得利润过低，但是这些产品价低却量大，最终使得贸易创汇在外汇储备中占到了绝对多数。2004-2010年上半年国际收支顺差结构单位：亿美元年份项目2006年2007年2008年2009年2010年H1国际收支总差额25994453455144202165经常项目差额25333718436129711265与GDP之比9.5%11.0%9.6%6.0%5.0%资本和金融项目差额677351901448900与GDP之比0.3%2.2%0.4%2.9%3.6%2.2.4国际热钱的大量涌入近段时期由于外汇储备激增和贸易顺差加大，再综合本国的汇率制度等复杂因素，导致人民币升值压力加大；与此同时美联储加息边际效益递减从而降低了资本的吸引，导致国外热钱大量涌人，按照现有的一些数据估算将近数千亿美元。巨额的热钱通过混入外贸经常性账户、外资直接投资和QFII等渠道流入三个大的方向：银行定期存款和国库债券、房地产和创投基金。2.2.5我国居民储蓄率高，内需不足周内储蓄率偏高、内需不足也是造成中国外汇储备增长的一个重要因素。据海关总署统计，2009年我国国际收支交易总规模为4.0万亿美元，与同期GDP之比为81.9％。这组数据说明了一个问题，那就是对外贸易和出口在国民经济中的占比过高。中国最终消费占GDP的比重从上世纪80年代的62％下降到2005年的52．1％，居民消费也从1991年的48．8％下降到2005年的38．2％，而2009年的比例更低，处于历年来的最低水平。当国内经济无法吸收大量储蓄时，必然有一部分储蓄以外汇(外贸顺差)的形式表现出来：与此同时，或由于某些制度陛障碍(如对民营企业的歧视)，国内投资一定程度上被具有优惠条件的外资所挤出。这些都在一定程度上促进了中国外汇储备的增长。43巨额外汇储备对中国经济的双重影响3.1巨额外汇储备对中国经济的积极作用3.1.1有利于维护国家和企业的对外信誉巨额外汇的存在，是一个国家经济实力强大的象征。而我国拥有巨额外汇，这证明了我国经济发展良好，企业对外信誉好，很受外商信赖。而同时巨额外汇的存在，能够极大的稳定人民币的汇率稳定，有利于金融系统的安全。3.1.2有利于拓展国际贸易,吸引外商投资中国高额外汇储备无疑是吸引外商投资和对外融资的一个重要条件，表现在一是增强外商对中国经济信心，协议利用外资和实际利用外资都出现稳定、快速增长。二是从外债角度看，中国外汇储备充足，表明中国有良好的国际偿债能力。但中国外债余额最近一些年来有呈逐年上升的趋势，因此还本付息的压力还是存在的。根据国家外汇管理总局公布的数据，2005年底中国外债余额2810．45亿美元，2006年底为3229．88亿美元，2007年底为3736.18亿美元，这些都需要从外汇储备中支付。同时，短期外的比例也不是很低，其中不乏汇率投机因素。因此，高额的外汇储备有利于保证中国的外债的安全，提高中国的国际信誉，增强了利用外资的能力，提高了中国的国际竞争力。3.1.3.有利于维护金融体系稳定外汇储备的一个重要作用就是保障国家金融安全。保持足够的国家外汇储备规模，能够让国际投资者对中国的经济发展和金融安全充满信心．同时，足够的外汇储备，有利于应对国际资本流动的不确定性，并支持中国企业实施“走出去”战略到海外投资发展。在当前全球经济一体化的进程中，国际经济金融风险很大。如前些年出现的亚洲金融危机，导致其他国家出现经济金融混乱、危机而传导至本国或一国突发事件或急需大量进口时，以及出现政治动荡，引起资本外逃时，中国都需要由大量的外汇储备作为对外支付的有力坚强保证来抵消其不利影响。3.1.4满足中国长期发展的外汇需求中国在世界的大格局中间所处的地位、在目前的发展环节以及未来中，要有更多的外汇储备。中国持有大量外汇储备的战略意义在于：(1)是抵御国际风险的坚实物质基础，没有充足的外汇储备，我们应对国际的一些挑战难度就会很大；(2)是中国经济走向更发达阶段的一个重要推动力，对于调整结构、深化改革、提升技术等诸多方面都发挥着重要的作用；(3)是人民币最终实现完全可兑换的一个必备的条件，没有充足的外5汇，人民币要走向世界也是不可能的。3.1.5有利于中国国际地位的提高外汇储备是体现一国综合国力的重要指标。我国的