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第六章商业银行资产负债管理理论及方法第一节商业银行资产负债管理理论第二节商业银行资产负债管理方法第三节利率风险管理技术第四节套期保值与利率风险管理第一节商业银行资产负债管理理论一、资产管理理论资产管理理论主要经历了以下几个发展阶段:（一）商业贷款理论（二）资产转移理论（三）预期收入理论（四）超货币供给理论（五）资产结构选择理论第一节商业银行资产负债管理理论二、负债管理理论商业银行负债管理理论随着金融业的发展而不断发展，按其历史发展阶段主要可以划分为传统负债管理理论（包括银行券理论和存款理论）和现代负债管理理论（包括资金购买理论和金融产品销售理论）。第一节商业银行资产负债管理理论三、资产负债联合管理理论从理论上看，资产负债管理主要依据以下基本原理。（一）偿还期对称原理偿还期的对称与否可以通过平均流动率来衡量，即资产平均到期日和负债平均到期日之比K来判断:平均到期日全部平均到期日全部负债资产K当K1时，说明资产的平均到期日大于负债的平均到期日，长期资产的运用大于长期负债的来源，银行应当适当缩短资产的偿还期;当K=1时，说明资产的偿还期和负债的偿还期基本对称;当K1时，说明资产的偿还期小于负债的偿还期，资产运用不足，会损害银行的盈利性，银行应该加强对长期资产的投资。当然也可能在资产和负债期限结构极不对称的情况下，它们的平均到期日也可能相同。第一节商业银行资产负债管理理论（二）目标替换原理银行资产的流动性和盈利性的关系可以通过图6—1来说明。当K1时，说明资产的平均到期日大于负债的平均到期日，长期资产的运用大于长期负债的来源，银行应当适当缩短资产的偿还期;当K=1时，说明资产的偿还期和负债的偿还期基本对称;当K1时，说明资产的偿还期小于负债的偿还期，资产运用不足，会损害银行的盈利性，银行应该加强对长期资产的投资。当然也可能在资产和负债期限结构极不对称的情况下，它们的平均到期日也可能相同。图6-1无差异曲线第一节商业银行资产负债管理理论（三）资产分散化原则资产分散化原则是银行资产管理中最盛行的一个原则，主要是研究银行如何将其资产在种类和客户这两个层面进行适当分散，才能避免信用风险损失，将风险控制在最低限度。其具体内容是:银行进行资金分配时，应尽量将资金投放在贷款和证券等不同的资产形态上，同时贷款和证券的种类、对象也要尽可能地分散，避免集中投放在某一种贷款或证券上，同时也要尽量避免集中投放在某一行业或某一企业。资产负债联合管理方法主要分为两大类:一类是资产负债表管理，主要是将管理科学应用于银行的资金管理。另一类是资产负债综合管理，它是用既定的管理模型，如缺口管理模型、持续期缺口模型、财务规划模型等，对银行资金进行优化管理。这种方式常用于短期决策方面。第二节商业银行资产负债管理方法一、资金总库法金总库法的基本做法主要分成以下几个步骤:1.确定银行资产流动性需求的标准。2.根据银行确定的资产流动性标准，确定作为第一准备的资金。3.将资金总库中的一部分资金分配用做第二准备。4.银行在具有了充足的流动性之后，出于盈利性的考虑，其余资金就可以考虑用于发放贷款。5.银行在满足了信贷需求之后的所有剩余资金都可以用于投资高品质、期限较长且盈利性较好的长期证券。图6-2资金总库法示意图第二节商业银行资产负债管理方法二、资金转换法第二节商业银行资产负债管理方法三、线性规划法1.建立目标函数。2.确定约束条件。主要的限制因素有:（1）政策法规的约束。（2）流动性约束。（3）安全性约束。（4）其他方面的约束。3.根据确立的目标函数和约束条件，运用数学方法和图表，求解目标函数最优解（利润最大化或成本最小化）。第三节利率风险管理技术一、融资缺口管理模型融资缺口管理技术要求管理层对银行收息资产和付息的存款与货币市场借款的期限和重新定价的机会进行分析。如果管理层认为银行利率风险过度，它将试图尽可能使利率变动时可以重新定价的银行资产的数额与同时可以根据市场情况调整利率的存款和其他负债的数额相等，即资金缺口为零。这样，银行就可以对利率的变化进行套期保值。其方法是：利率敏感性缺口的数学表达式是:利率敏感性缺口（GAP）=利率敏感性资产（RSA）-利率敏感性负债（RSL）每个时期可以重新定价的（利率敏感性）资产数额同时期可以重新定价的（利率敏感性）银行负债数额=第三节利率风险管理技术二、持续期缺口管理为综合考虑商业银行不同结构和期限的资产负债对利率变化的反应，银行管理层必须计算银行资产和负债的持续期，采取对银行净值有利的持续期缺口来规避银行资产与负债的总体利率风险。持续期有广义和狭义之分。狭义的持续期就是指债券的存续时间，它与债券到期日是不同的概念。持续期要考虑债券到期日之前所有现金流量的金额和日期，再用适当的贴现率将债券的所有利息和本金等现金流转换为现值。其数学表达式为:式中，D为持续期间;PVt为t期的某现金流金额;t为现金流发生距离现在的时间，通常以年为单位;n为现金流发生的次数;i为债券的到期收益率。第三节利率风险管理技术二、持续期缺口管理广义的持续期将持续期理论用于分析商业银行贷款等其他资产与负债的利率风险，并分析银行股东权益的变化。货款的持续期间的数学表达式为:持续期间缺口是指资产的综合持续期和负债的综合持续期乘以总负债与总资产之比的积之间的差额。如以DA表示各种资产的综合持续期，以DL表示各种负债的综合持续期，以u表示总负债与总资产之比PL/PA，则持续期缺口DGAP的计算公式为:DGAP=DA–uDL持续期缺口有三种情况:持续期缺口为正，持续期缺口为负，持续期缺口为零。第三节利率风险管理技术三、财务管理模型财务管理模型是一种运用电脑模拟技术进行资产负债管理的工具。在原先的经济变量，如利率、准备金率等发生变化之后，它主要是用计算机根据现时的资产负债结构模拟未来银行的财务情况动态变化的轨迹，以帮助银行分析利率风险，制定动态经营战略。银行的资产可以分为利率敏感性资产和非利率敏感性资产。银行的负债也分为非利率敏感性负债（固定利率负债）和利率敏感性负债。财务管理模型是在计算出银行资产和负债的平均到期期限的基础上，根据用于模拟数据的历史数据和“假设性”预测等信息，运用电脑模拟技术分析市场利率的变动对银行利润是产生有利影响还是不利影响。利率敏感性缺口管理法和财务管理模型的区别第四节套期保值与利率风险管理一、利率期货一般来说，当市场利率下降时，银行未来的现金流入量和再投资的收益率都会降低。所以银行为避免利率变动带来的损失，稳定现金流入量，银行可以通过在期货市场上购买金融期货合约进行套期保值。期货是指买卖双方达成协议，规定在未来某日以一定的价格交割一定数量的证券，并取得相应的收入。利用期货交易来进行套期保值应注意：首先，银行要能确定自己所面临的利率风险是利率上升还是利率下降的风险。其次，银行要选择合适的期货合约。再次，根据未来现货交易的数额和时间，确定期货合约的数量。尤其要注意的是，当期货和现货市场的利率变动方向相反且都对银行不利时，银行将在期货和现货交易中都受损，不但达不到保值的目的，还要承受双倍的损失。第四节套期保值与利率风险管理二、利率期权利率期权为银行提供了另一种套期保值的金融工具，利率期权的优点在于，如果期权所有人认为执行该项交易对他不利，可以不必执行该期权合约，而只损失较少的期权费。期权有两种，一种是购入期权，即期权买方可以按商定的价格在一定时期内从卖方购进一定数额的有价证券。另一种称做卖出期权，卖出期权的买方有权根据商定的价格在一定时期内向期权卖方出售一定数额的有价证券。期权买卖分四种情况。第四节套期保值与利率风险管理三、利率互换利率互换主要是通过将固定利率转变为浮动利率或由浮动利率转变为固定利率，从而改变一家银行对利率波动的风险敞口和借款成本，使交易双方的资产负债的期限更匹配，来避免利率风险。利率互换交易中最流行的是短期浮动利率，包括欧洲美元存款的伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）、短期国债利率、银行优惠利率、联邦基金利率、银行储蓄机构的存单利率和商业票据利率。利率互换的有利影响和不利影响