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证券市场红周刊2016年11月7日年关将至白酒股或迎“小牛行情”■本刊记者刘晓旭需求旺盛、库存无几，使得白酒在年关再迎涨价潮，这也催化了白酒股的行情。涨价使得一线白酒企业的贵州茅台、五粮液最为受益，二线、三线的白酒股也有迎头赶上的机会。“涨价”催化一线白酒价值凸显白酒涨价最为受益的就是一线白酒企业，尤其是人们最为熟悉的贵州茅台和五粮液。11月初，飞天茅台一批价已经加速上涨到1000元，而年初一批价的数字还在840元。除了贵州茅台，五粮液也自去年8月至今3次提价，普五一批价已经从609元/瓶上调至739元/瓶。此外，五粮液方面还称，五粮液1618、低度系列等产品也将根据市场供需情况，适时出台调整措施。多家机构分析表示，目前是白酒第一波涨价潮，由于需求旺盛，市场库存无几，再加上年底的消费需求，第二波涨价即在年关。预计未来茅台涨价幅度可达20%，五粮液、国窖1573等品牌涨幅在10%左右。一线白酒的量价齐升局面仍将保持。而量价齐升的局面也让贵州茅台、五粮液等一线白酒企业保持了不错的业绩增长（祥见附表）。如贵州茅台今年终端销售价格大幅上涨的1~9月收入266亿元，同比增长15.05%，位列所有白酒公司收入第一，净利润同比增长9.11%。与此同时，贵州茅台股价涨幅已经接近50%。市场人士指出，由于高端酒需求回暖、价格逐步上行的趋势，经销商打款更为积极，这会对白酒企业的业绩形成循环，由此给一线白酒带来的稳健投资价值将继续凸显。二线白酒有多重概念嫁接除了一线白酒，二线龙头在继续稳定省内大本营市场份额的同时，逐步加快省外扩张抢占市场份额，开发新产品、加大投放力度等，出现增速喜人的局面，如山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、泸州老窖等。洋河股份表示，由于白酒行业整体平稳发展，公司通过积极有效的调整转型，销售业绩实现稳定增长，预计今年盈利将增加0至10%，达到53.66亿元至59.02亿元。同样，泸州老窖也表示，2016年是新管理层上台后的第一个完整年度，完成业绩目标的动力十足。此外，二线白酒股还有多重概念嫁接，如古井贡酒三季度收入实现了16%的增速，并收购黄鹤楼酒业开始践行外延战略，业内人士分析，古井优秀的渠道能力嫁接后，会贡献公司的收入和增强业绩弹性。此外，山西汾酒作为山西省国企代表，汾酒也很可能成为改革先行者，因此其国企改革概念也值得关注。三线白酒分化加剧但仍存机会三线白酒无论业绩还是股价都处于分化状态。其中沱牌舍得和水井坊业绩增长良好，而口子窖、金种子业绩下滑明显。其中，沱牌舍得是三季度白酒公司中增幅最高的白酒公司，公司1~9月的营业收入已接近其去年全年水平，同比增长34.72%；归属于上市公司股东的同比增长1287.13%。公司表示，前3季度业绩增长主要由于报告期内酒类产品销售增长所致。此外，企业改制，公司控股权易主，激励机制在发生积极变化，这对公司主业的增长确实在带来正面帮助，有机构分析后续改制深化释放红利值得高度重视。证券市场红周刊2016年11月7日与此同时，记者注意到，包括口子窖、青青稞酒、金种子酒等三线区域白酒公司业绩都出现了不同程度的回落，而原因各异，口子窖是由于省内有禁酒令，省外市场又在调整中，拖累了整体业绩增长；青青稞酒表示业绩变动的原因是受宏观经济形势等影响。亏损幅度最大的金种子酒，前3季度公司实现归母公司净利同比下滑73.81%。对此，业内分析认为，金种子酒产品升级不成功，渠道吸引力下降，丧失了核心竞争力。但三线白酒也有机会，因为目前高端白酒价格坚挺，随着高端白酒价格上行，将给二、三线白酒留下更大的生存空间，这或许是公司业绩反转的时机。老白干酒被认为是2017年最可能超预期品种，公司内生增长良好，并购战略明确，虽然2016年并购事项持续低于预期拖累了股价，但这或也为2017年提供了机会。■