搜索
内蒙古财经大学金融学院金融市场学韩凤永内蒙古财经大学金融学院《金融市场学》课程说明•一、课程的性质•本课程是面向21世纪高等学校金融学专业主干课程之一，因此是金融学专业必修课程，现为金融学院核心课程。•二、课程主要内容•1、金融市场概述•2、货币市场•3、资本市场•4、外汇市场•5、衍生市场内蒙古财经大学金融学院•三、课程教学目标•本课程要求学生掌握金融市场的基本理论、基本知识和基本技能，掌握金融市场的各种运行机制，并运用所学理论、知识和方法分析解决金融市场的相关问题，为日后进一步学习、研究和实际工作奠定扎实的基础。•四、课程适用的专业与年级•本课程适用于金融学、投资学、金融工程学、保险学、财务管理学等专业，在大学三年级开设本课程。•五、课程使用的教材•本课程使用教材为高等教育出版社出版的面向21世纪课程教材，主编为张亦青、郑振龙。•六、课时安排•34课时，周课时3。上课时间第2-12周内蒙古财经大学金融学院第一章金融市场概论•在现代经济生活中商品可分为实物商品、服务类商品以及金融商品。不同商品的交易而形成了不同的市场。在现代经济系统中，有三类重要的市场对经济的运行起着主导作用，这就是要素市场、产品市场和金融市场。•要素市场是分配土地、劳动力、技术与资本等生产要素的市场;•产品市场是实物商品和服务类商品进行交易的场所;•金融市场是在经济系统中引导资金的流向，沟通资金由盈余部门向短缺部门转移的市场。内蒙古财经大学金融学院•在当今世界上，伴随着经济全球一体化趋势的发展，经济金融化的进程也日益加剧，程度不断加深。表现为：•1、经济关系日益金融关系化。虚拟经济和实体经济。•2、社会资产日益金融资产化。促进资产的流动和降低风险。•3、融资非中介化和证券化。降低交易成本和加快交易速度。•4、金融业务网络化。为降低交易成本、加快交易速度和提高交易效率电子金融或网络金融快速发展。内蒙古财经大学金融学院•金融市场在市场机制中扮演着主导和枢纽的角色，发挥着极为关键的作用。•在金融市场上，价格机制是其运行的基础，而完善的法规制度、先进的交易手段则是其顺利运行的保障。经济的发展依赖于资源的合理配置，资源的合理配置主要靠市场机制的运行和资金的合理配置来实现。内蒙古财经大学金融学院本章的主要内容•1、金融市场的概念及主体•2、金融市场的类型•3、金融市场的功能•4、金融市场的趋势内蒙古财经大学金融学院第一节金融市场的概念及主体•一、金融市场的概念•金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。•它包括如下三层含义：1、金融市场是金融资产进行交易的场所；2、金融市场反映了金融资产的供求关系；3、金融市场包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制。其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。内蒙古财经大学金融学院金融资产•金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。•要点：1、代表未来收益或资产要求权；2、代表的权益要合法；3、以书面的形式载明各项权益。•金融资产可以划分为基础性金融资产与衍生性金融资产两大类。前者主要包括债务性资产和权益性资产，如各种票据和有价证券；后者主要包括远期、期货、期权和互换等。内蒙古财经大学金融学院二、金融市场与产品市场和要素市场的区别•（一）市场参与者之间的关系不同。在金融市场上，市场参与者之间的关系已不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡。其他市场都是单纯的商品买卖关系。•（二）交易的对象不同。金融市场交易的对象是一种特殊的商品即货币资金。其他市场交易的对象是实物商品。•（三）交易的场所不同。可以是有形市场，也可以是无形市场。金融市场交易的场所在大部分情况下是无形的，通过电讯及计算机网络等进行交易的方式已越来越普遍。其他市场大部分都有固定的交易场所。内蒙古财经大学金融学院三、金融市场的主体•金融市场同其他商品市场一样存在市场交易双方、交易对象、中介机构、监管者和具体的交易形式。一般我们把它们称之为金融市场主体、金融工具、中介机构和金融市场的组织形式，它们是构成金融市场的基本要素。•金融市场的主体指交易者和监管者。交易者可以分为自然人和法人。•从动机看主要包括投资者（投机者）、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。•按具体部门划分：政府部门、工商企业、居民个人、存款性金融机构和非存款性金融机构。内蒙古财经大学金融学院•投资者（包括投机者）是指为了赚取差价收入或股息、利息收入而购买各种金融工具的主体，是金融市场的资金供应者。•筹资者是金融市场的资金需求者。•套期保值者是利用金融市场转嫁自己所承担风险的主体，从而使自己持有的金融资产达到保值的目的。•套利者是利用市场定价的低效率来赚取无风险利润的主体。如利用不同地点、不同时间、不同价格套利。•调控和监管者是指对金融市场实施宏观调控和监管的中央银行和其他金融监管机构。内蒙古财经大学金融学院（一）政府部门•政府部门是金融市场的监管者和资金需求者。•政府部门通过制定颁布实施各种法律、法规、条例、制度，对监管机构授权等来监管金融市场的运行，使其运行过程符合国家经济发展的长远目标。•中央政府与地方政府都是资金的需求者。它们主要通过发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金，用于基础设施建设，弥补财政预算赤字等。内蒙古财经大学金融学院•政府部门在一定的时间也可能是资金的供应者。•如税款集中收进还没有支出时，央行可作为信贷资金使用；•政府购买债券；•不少国家政府也是国际金融市场上的积极参加者，如中东的主要石油输出国的政府就是金融市场上的资金供应大户。内蒙古财经大学金融学院（二）工商企业•工商企业在金融市场上既是资金的需求者又是资金供应者，同时又是套期保值的主体。•工商企业是资金的需求者：通过市场筹集短期资金从事经营，以提高企业财务杠杆比例和增加盈利；又通过发行股票或中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模。•工商企业也是金融市场上的资金供应者和套期保值者：在金融市场上进行各种投资从而达到资金保值和增值的目的。内蒙古财经大学金融学院（三）居民个人•个人一般是金融市场上的主要资金供应者。•个人为了存集资金购买大件商品或是留存资金以备急需、养老等，都有将手中资金投资以使其保值增值的要求。因此，个人通过在金融市场上合理购买各种有价证券来进行组合投资，既满足日常的流动性需求，又能获得资金的增值。内蒙古财经大学金融学院（四）存款性金融机构•存款性金融机构是指能够吸收存款，通过发放贷款或投资以获取收益的金融机构。它们是金融市场的重要中介，既是资金的需求者又是资金供应者,也是套期保值和套利的重要主体。•存款性金融机构一般包括商业银行、储蓄机构和信用合作社。内蒙古财经大学金融学院（五）非存款性金融机构•非存款性金融机构一般是金融市场上的资金需求者。主要是通过发行证券或以契约性的方式聚集社会闲散资金。•保险公司：包括人寿保险公司及财产和灾害保险公司。•养老基金：养老基金是一种类似于人寿保险公司的专门金融组织。其资金来源是公众为退休后生活所准备的储蓄金。•投资银行：投资银行是资本市场上从事证券的发行、买卖及相关业务的一种金融机构。•投资基金：投资基金是向公众出售其股份或受益凭证募集资金，并将所获资金分散投资于多样化证券组合的金融中介机构。内蒙古财经大学金融学院（六）中央银行•中央银行在金融市场上处于一种特殊的地位，它既是金融市场的行为主体，又大多是金融市场上的监管者。•从中央银行参与金融市场的角度来看：•首先，作为银行的银行，它充当最后贷款人的角色，从而成为金融市场资金的提供者。•其次，中央银行为了执行货币政策，调节货币供应量，通常采取在金融市场上买卖证券的做法，进行公开市场操作，从而达到调节经济的目的。内蒙古财经大学金融学院第二节金融市场的类型•一、按标的物划分：货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场和黄金市场•（一）货币市场（短期资金市场）。货币市场是指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。交易的信用工具主要有国库券、商业票据、银行承兑汇票、可转让定期存单、回购协议及其他短期信用工具。•从交易对象看，由于该市场交易的短期信用工具具有很强的变现性和流动性，功能近似于货币，故称货币市场；从融通资金的期限看，由于该市场主要经营短期资金的借贷，故又称短期资金市场。内蒙古财经大学金融学院•货币市场的主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换成现实的货币。•货币市场一般没有正式的组织场所，二级市场的交易几乎都是通过电讯方式联系进行的。•市场交易量大是货币市场区别于其它市场的重要特征之一。内蒙古财经大学金融学院（二）资本市场•资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易市场。一般来说，资本市场包括两大部分：一是银行中长期存贷款市场，另一是有价证券市场。狭义的资本市场主要指证券市场。•资本市场与货币市场之间的区别为：•1.期限不同。金融工具的期限不同。•2.作用不同。调剂资金的期限和购买者的目的不同。•3.风险程度不同。金融工具价格波动幅度不同。内蒙古财经大学金融学院（三）外汇市场•外汇市场是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统。•外汇市场有广义和狭义之分：•狭义的外汇市场指的是银行间的外汇交易,通常被称为批发外汇市场。•广义的外汇市场是指外汇买卖、经营活动的总和。包括批发外汇市场以及银行同工商企业、个人间外汇买卖的零售外汇市场。内蒙古财经大学金融学院外汇市场与货币市场的区别•外汇市场同货币市场一样也是短期金融资产交易的市场。其不同点：•1、交易的币种不同。货币市场交易的是同一种货币或以同一种货币计值的票据，而外汇市场则是以不同种货币计值的两种票据之间的交换。•2、管制不同。在货币市场上所有的贷款和金融资产的交易都受政府法令条例管制，在外汇市场上，一国政府只能干预或管制本国货币。内蒙古财经大学金融学院•外汇市场主要功能：•1.实现购买力的国际转移。如清偿国际间的债务。•2.调剂国际资金余缺。如国际间的融资。•3.提高了资金的使用效率。外汇市场所拥有发达的通信设施及手段，提高了资金的使用效率。•4.可有效的避免或减少因汇率变动带来的风险，从而促进国际贸易的发展。如远期、期货外汇买卖。内蒙古财经大学金融学院（四）黄金市场•黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。目前，由于黄金仍是国际储备工具之一，在国际结算中占据着重要的地位，因此，黄金市场仍被看作金融市场的组成部分。但随着时代的发展，黄金非货币化趋势越来越明显。•伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥和香港的黄金市场被称为五大国际黄金市场。内蒙古财经大学金融学院（五）衍生工具市场•衍生工具市场是各种衍生金融工具交易的市场。•衍生金融工具是指由原生性金融商品或基础性金融工具创造出来的新型金融工具。它一般表现为一些合约，这些合约的价值由其交易的金融资产的价格决定。•如远期合约、期权合约、期货合约、互换协议等。内蒙古财经大学金融学院承兑贴现市场拆借市场短期政府债券市场货币市场储蓄市场证券市场发行市场流通市场融资租赁市场保险市场长期信贷市场黄金市场外汇市场资本市场金融市场内蒙古财经大学金融学院图例储蓄市场发行市场流通市场金融市场体系资本市场证券市场长期信贷市场保险市场融资租赁市场二板市场主板市场承兑贴现市场货币市场拆借市场短期政府债券市场回购市场外汇市场黄金市场衍生工具市场互换协议市场期货市场期权市场远期市场内蒙古财经大学金融学院二、按中介特征划分：直接金融市场与间接金融市场•直接金融市场指资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场，一般指的是通过发行债券或股票方式在金融市场上筹集资金的融资市场。•间接金融市场是通过银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。•直接金融市场与间接金融市场的差别主要在于中介机构的特征差异。在直接金融市场上的中介机构一般是信息中介和服务中介，而不是资金中介。内蒙古财经大学金融学院三、按金融资产的发行和流通特征划分：一级市场、二级市场•（一）