搜索
第八章网络金融的监管内容提要本章从网络金融风险的主要种类、形成原因和基本特征分析出发，主要讨论了网络金融风险的管理方法、网络金融的监管体系、国内外网络金融监管情况。重点内容是网络金融的监管体系中的网络金融监管的含义和目的、网络金融监管的主要措施。难点内容是综合运用相关知识分析把握国内外网络金融监管的实践过程，理解网络金融活动主体的责、权、利关系，体会对网络金融双刃剑特征的把握。主要内容第一节网络金融的风险管理第二节网络金融的监管体系第三节国内外网络金融监管简介第一节网络金融的风险管理一、网络金融风险的主要种类网络金融的一般风险市场风险流动性风险信用风险操作风险法律风险网络金融的特殊风险网络金融的系统性风险网络金融的业务风险人为因素形成的风险市场风险。市场风险实际上是由于利率、汇率、股票、商品等价格变化导致银行损失的风险。顾名思义，市场风险实际包括利率风险、汇率风险、股市风险和商品价格风险四大部分。由于我国目前银行从事股票和商品业务有限，因此其市场风险主要表现为利率风险和汇率风险。网络金融的一般风险流动性风险。网络银行机构没有足够的流动资金满足客户兑现电子货币的风险。发行规模越大，清算资金不足的可能性越大。资产在到期时不能无损失变现的风险。银行的流动性风险主要来自存款的提取和贷款的需求。中国的电子货币，使发行者以既有货币、现行货币等信用货币所表示的现有价值为前提发行出去，不属于一种独立的货币，只是电子化交易媒介。网络银行的实时、快捷使参与交易清算的机构更趋向减少货币的超额储备，增大流动性风险。网络金融的一般风险信用风险。信用风险：金融交易者在合约到期日不完全履行其义务的风险。如贷款违约或欺诈。网络银行运行过程中增大了交易者身份确认，信用评价方面的信息不对称，使交易身份、交易真实性的验证难度增大。社会信用体系不完善网络金融的一般风险操作风险。如：业务人员伪造交易信息、改变业务流程次序和流向、实施金融欺诈。伪造主机欺骗合法主机及用户，套取或修改权限，密码等，实现非授权访问。网络金融的一般风险法律风险。由于交易对手不具备法律或监管部门授予的交易权利从而导致一定损失的可能性。包括：消费者权益保护法、财务披露制度、隐私保护法、知识产权保护法、货币发行制度、国与国之间的差异。网络金融在中国处于起步阶段，政府尚未有配套的、完备的法律与之适应，开展业务时无法可依。各国金融交易法律不同，跨国交易业务，难免产生国与国法律问题的冲突。网络金融的一般风险网络金融的特殊风险网络金融的系统性风险指在网络金融运营的整个系统中，某一环节出现了问题就会导致整个系统不能正常运转，以致最终威胁金融市场的系统运行与稳定。技术风险和管理风险。网络金融的业务风险支付和结算风险。市场选择风险网络金融机构的信誉风险人为因素形成的风险支付和结算风险由于网络金融服务方式的虚拟性，金融机构的经营活动可突破时空局限，打破传统金融的分支机构及业务网点的地域限制；只需开通网络金融业务就可能吸引相当大的客户群体，并且能够向客户提供全天候、全方位的实时服务，因此，网络金融有3A金融之称。网络金融的经营者或客户通过各自的电脑终端就能随时与世界任何一家客户或金融机构办理证券投资、保险、信贷、期货交易等金融业务。这使网络金融业务环境具有很大的地域开放性，并导致网络金融中支付、结算系统的国际化，从而大大提高了结算风险。基于电子化支付系统的跨国跨地区的各类金融交易数量巨大。这样，一个地区金融网络的故障会影响全国乃至全球金融网络的正常运行和支付结算，并会造成经济损失。20世纪80年代美国财政证券交易系统曾发生只能买入、不能卖出的情况，一夜就形成200多亿美元的债务。我国也曾发生类似情况。市场选择风险市场选择风险是由于信息不对称导致的网络金融机构面临的不利市场选择而引发的业务风险.网络金融机构无法在网上鉴别客户风险水平处于不利选择地位.在虚拟金融服务市场上,网上客户不了解每家金融机构提供的服务质量是高还是低.由于网络金融市场上金融机构与客户之间信息处于严重的不对称状态,客户将比在传统市场上更多利用信息优势形成对网络金融机构不利的道德风险.网络金融机构的信誉风险信誉风险不仅是针对某一家网络金融机构而言的。网络金融机构采用了很多新技术,任何原因引起的系统问题都会给金融机构带来社会信誉风险.其他一些非金融机构自身的原因,如,交易第三方的缘故产生的问题、电脑黑客通过金融机构站点非法提供不准确信息所造成的损失，也会使客户对金融机构的信誉产生怀疑，增加网络金融机构的社会信誉风险。其他金融机构在提供电子货币或其他虚拟金融服务上的失败，会导致客户对自己所依赖的网络金融机构产生怀疑。二、网络金融风险的形成原因网络金融机构自身的原因网络金融机构经营管理缺乏经验是产生网络金融风险的主要原因。客户方面的原因主要是社会信用体系不够健全。网络系统方面的原因电子货币传输和存储的真实性和正确性，网络金融业交易的安全性。法律法规不够健全和统一三、网络金融风险的基本特征网络金融风险扩散速度加快。网络金融风险监管难度提高。网络金融风险“交叉传染”的可能性增加。金融危机的突发性和破坏性加大。引起网络金融风险的因素扩大。网络金融风险的一般特征东南亚危机首先是从泰国发起的,国外投机机构游资大量进入该地区,造成此地区严重的泡沫经济,当到了一定的时候开始收回以前的投资,在泰国大量抛售泰铢,泰国政府迎战,积极收购泰铢,但未能斗得过数目庞大的国外游资,于是造成泰铢大副贬值.后来这些投机机构又转战香港及其他东南亚地区,引发全面的金融危机.1.泰国大量提高利率，吸引外资，大量借贷，而泰国用这些贷款大搞房地产等，造成大量经济泡末，2泰国外汇储备只有300亿$3泰株和美元实行固定汇率制，相对美国经济90年代的强劲增长明显高估4泰国股市从1991年进入慢慢熊途5金融，外汇管制不利，热钱的监控不到位索罗斯方面：1不仅自己实力雄厚，而且联手其他投机基金，泰国央行根本不是对手2从泰国银行介入大量泰株（按未贬值之汇率），抛向市场换成美元，并利用人们的恐慌心理，迫使泰方有固定汇率转为浮动汇率（任意波动），致使泰株一泻千里，索使用借来的泰株换回大量美元，等到泰币大幅贬值后，再用少量美元换回泰株，还给泰国银行，中间的差价，也就是此次投机的巨额利润2008年金融危机金融危机从2007年就开始了，知道2008年，中国的影响才明显开来：2007年2月13日美国新世纪金融公司（NewCenturyFinance）发出2006年第四季度盈利预警。汇丰控股为在美次级房贷业务增加18亿美元坏账准备。面对来自华尔街174亿美元逼债，作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融（NewCenturyFinancialCorp）在4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工。8月2日，德国工业银行宣布盈利预警，后来更估计出现了82亿欧元的亏损，因为旗下的一个规模为127亿欧元为“莱茵兰基金”（RhinelandFunding）以及银行本身少量的参与了美国房地产次级抵押贷款市场业务而遭到巨大损失。德国央行召集全国银行同业商讨拯救德国工业银行的篮子计划。美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押贷款投资公司8月6日正式向法院申请破产保护，成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。8月8日，美国第五大投行贝尔斯登宣布旗下两支基金倒闭，原因同样是由于次贷风暴。8月9日，法国第一大银行巴黎银行宣布冻结旗下三支基金，同样是因为投资了美国次贷债券而蒙受巨大损失。此举导致欧洲股市重挫。8月13日，日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集团宣布与美国次贷相关损失为6亿日元。日、韩银行已因美国次级房贷风暴产生损失。据瑞银证券日本公司的估计，日本九大银行持有美国次级房贷担保证券已超过一万亿日元。此外，包括Woori在内的五家韩国银行总计投资5.65亿美元的担保债权凭证（CDO）。投资者担心美国次贷问题会对全球金融市场带来强大冲击。不过日本分析师深信日本各银行投资的担保债权凭证绝大多数为最高信用评等，次贷危机影响有限。其后花旗集团也宣布，7月份由次贷引起的损失达7亿美元，不过对于一个年盈利200亿美元的金融集团，这个也只是小数目。金融危机表面看是由住房按揭贷款衍生品中的问题引起的，深层次原因则是美国金融秩序与金融发展失衡、经济基本面出现问题。金融秩序与金融发展、金融创新失衡，金融监管缺位，是美国金融危机的重要原因。一个国家在金融发展的同时要有相应的金融秩序与之均衡。美国在1933年大危机以后，出台了《格拉斯-斯蒂格尔法》，实行严格的分业监管和分业经营。在随后近60年里，美国金融业得到了前所未有的发展，但在其高速发展的同时，金融市场上的不确定性相应增加。1999年美国国会通过了《金融服务现代化法案》，推行金融自由化，放松了金融监管，并结束了银行、证券、保险分业经营的格局。此外，金融生态中的问题，也助长了金融危机进一步向纵深发展。金融生态本质上反映了金融内外部各要素之间有机的价值关系，美国金融危机不仅仅是金融监管的问题，次贷危机中所表现出的社会信用恶化、监管缺失、市场混乱、信息不对称、道德风险等，正是金融生态出现问题的重要表现。从1999年开始，美国放松金融监管使金融生态环境不断出现问题。金融衍生品发生裂变，价值链条愈拉愈长，终于在房地产按揭贷款环节发生断裂，引发了次贷危机。华尔街在对担保债务权证(CDO)和住房抵押贷款债券(MBS)的追逐中，逐渐形成更高的资产权益比率。各家投行的杠杆率变得越来越大，金融风险不断叠加。美国金融危机的另一原因还在于美国经济基本面出了问题。20世纪末到本世纪初，世界经济格局发生了重大调整，世界原有的供需曲线断裂，出现了价格的上升。美国采取了单边控制总需求的办法，使得原有的供给缺口不断扩大，物价持续上升，就业形势出现逆转，居民收入和购买力下降。过去60年，美国经济增长和国内消费超出了本国生产力的承受能力。一方面，美国在实体经济虚拟化、虚拟经济泡沫化的过程中，实现不堪重负的增长；另一方面，美国把巨额的历史欠账通过美元的储备货币地位和资本市场的价值传导机制分摊到全世界。这增加了美国经济的依赖性，动摇了美国经济和美元的地位和对它们的信心。次贷危机之前美国政府出台的一系列限制进出口的法案和政策，是导致经济环境走弱的重要因素。在进口方面对发展中国家制造各种贸易壁垒，在出口方面又对技术性产品设限，这些政策直接推动了美国物价的上升，减少了美国的就业机会，抑制了国内的经济创新动力，这也是金融危机爆发的重要诱因。从美国次贷危机开始，到美国的房利美和房地美“两房”危机，再到雷曼兄弟申请破产、美林银行被收购、美国最大的保险公司AIG濒临破产被注资850亿美元拯救、全球股市的持续下跌，预示着华尔街最冷的冬天还没有到来，美联储前主席格林斯潘认为，美国正在陷入“百年一遇”的金融危机之中。在全球金融经济一体化的今天，必须认真分析美国金融危机对中国经济带来的影响，采取针对性的措施，才能避免更大的损失。一、中国经济增长速度放缓趋势明显。中国今明两年经济增速放缓将成为大势所趋，出口以及固定资产投资增速回落是必然趋势。据亚洲开发银行16日发布的年度报告《2008年亚洲发展展望更新》预计，中国经济增速将从2007年的11.9%回落到2008年的10%；2009年中国经济增速将进一步回落至9.5%。主要原如下，①由于美国经济增长放缓，出口增长减速远超出预期；②通货膨胀率升高的趋势将使政府采取更严厉的紧缩货币政策，固定资产投资增速放缓、企业倒闭潮出现，工业利润增长大幅放缓；③信贷紧缩下房地产市场降温，可能出现比2008年更为严重的危机；④宏观调控下，房地产、钢材、水泥、铝合金和汽车产业投资增速回落；⑤每年1000万个新就业岗位完成很困难。农民工回农村种地回潮，农村隐性失业大量增加；⑥由于明年油价和电价可能会进一步上调带来PPI继续上升的传导因素，2008年中国全年CP