第6章其他网络金融业务

第6章其他网络金融业务6.1网上期货的业务运作6.2网上信托投资26.1网上期货的业务运作6.1.1期货的概念6.1.2网上期货的业务运作6.1.3网上期货的特点6.1.4网上期货发展中的问题36.1.1期货的概念期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。在期货市场中，大部分交易者买卖的期货合约在到期前，又以对冲的形式了结。也就是说买进期货合约的人，在合约到期前又可以将期货合约卖掉；卖出期货合约的人，在合约到期前又可以买进期货合约来平仓。先买后卖或先卖后买都是允许的。一般来说，期货交易中进行实物交割的只是很少量的一部分。期货交易的对象并不是商品（标的物）的实体，而是商品（标的物）的标准化合约。期货交易的目的是为了转移价格风险或获取风险利润。4期货的发展过程:国际期货市场的发展，大致经历了由商品期货到金融期货，交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。（一）商品期货商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久，种类繁多，主要包括农产品期货、金属期货和能源期货等。1.农产品期货。1848年芝加哥期货交易所（CBOT）的诞生以及1865年标准化合约被推出后，随着现货生产和流通的扩大，不断有新的期货品种出现。除小麦、玉米、大豆等谷物期货外，从19世纪后期到20世纪初，随着新的交易所在芝加哥、纽约、堪萨斯等地出现，棉花、咖啡、可可等经济作物，黄油、鸡蛋以及后来的生猪、活牛、猪腩等畜禽产品，木材、天然橡胶等林产品期货也陆续上市。5期货的发展过程:商品期货2.金属期货。最早的金属期货交易诞生于英国。1876年成立的伦敦金属交易所（LME）最先开展金属期货交易。时称伦敦金属交易公司，主要从事铜和锡的期货交易。1920年，铅、锌也在伦敦金属交易所正式上市交易。工业革命前的英国是一个铜出口国，工业革命后，由于从国外大量进口铜作为生产资料，所以需要通过期货交易转移铜价波动带来的风险。伦敦金属交易所自创建以来，一直生意兴隆，至今伦敦金属交易所的期货价格依然是国际有色金属市场的晴雨表。目前主要交易品种有铜、锡、铅、锌、铝、镍、白银等。美国的金属期货的出现晚于英国。19世纪后期到20世纪初以来，美国经济从以农业为主转向建立现代工业生产体系，期货合约的种类逐渐从传统的农产品扩大到金属、贵金属、制成品、加工品等。纽约商品交易所（COMEX）成立于1933年，由经营皮革、生丝、橡胶和金属的交易所合并而成，交易品种有黄金、白银、铜、铝等，其中1974年推出的黄金期货合约，在70-80年代的国际期货市场上具有较大影响。6期货的发展过程:商品期货3.能源期货。20世纪70年代初发生的石油危机，给世界石油市场带来巨大冲击，石油等能源产品价格剧烈波动，直接导致了石油等能源期货的产生。目前，纽约商业交易所（NYMEX）和伦敦国际石油交易所（IPE）是世界上最具影响力的能源产品交易所，上市的品种由原油、汽油、取暖油、天然气、丙烷等。7期货的发展过程:（二）金融期货1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推出包括英镑、加拿大元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。1975年10月，芝加哥期货交易所上市国民抵押协会债券（GNMA）期货合约，从而成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。1977年8月，美国长期国债期货合约在芝加哥期货交易所上市，是迄今为止国际期货市场上交易量较大的金融期货合约之一。1982年2月，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）开发了价值线综合指数期货合约，使股票价格指数也成为期货交易的对象。至此，金融期货三大类别的外汇期货、利率期货和股票价格指数期货均上市交易，并形成一定规模。进入20世纪90年代后，在欧洲和亚洲的期货市场，金融期货交易占了市场的大部分份额。在国际期货市场上，金融期货也成为交易的主要产品。金融期货的出现，彻底改变了期货市场的发展格局。世界上的大部分期货交易所都是在20世纪最后20年诞生的。目前，在国际期货市场上，金融期货已经占据了主导地位，并且对整个世界经济产生了深远的影响。8期货的发展过程:（三）期货期权1982年10月1日，美国长期国债期货期权合约在芝加哥期货交易所上市，引发了期货交易的又一场革命。这是20世纪80年代初现的最重要的金融创新之一。期权交易与期货交易都具有规避风险，提供套期保值的功能。但期货交易主要是为现货商提供套期保值的渠道，而期权交易不仅对现货商具有规避风险的作用，而且对期货商的期货交易也具有一定程度的规避风险的作用。相当于给高风险的期货交易买了一份保险。因此，期权交易独具的或与期货交易结合运用的种种灵活交易策略吸引了大批投资者。目前，国际期货市场上的大部分期货交易品种都引进了期权交易方式。9期货的发展过程:在国际期货市场发展过程中，各个品种、各个市场间是相互促进共同发展的。可以说，目前国际期货市场的基本态势是商品期货保持稳定，金融期货后来居上，期货期权方兴未艾。期货期权交易的对象既非物质商品，又非价值商品，而是一种权利，是一种“权钱交易”。期权交易最初源于股票交易，后来移植到期货交易中，发展更为迅猛。现在，不仅在期货交易所和股票交易所开展期权交易，而且在美国芝加哥等地还有专门的期权交易所。芝加哥期权交易所（CBOE）就是世界上最大的期权交易所。10我国的期货市场1、农林期货：豆类、小麦、天胶、玉米、白糖、棉花，其他2、工业期货：铜铝、贵金属、其他金属、原油、电力等3、金融期货：股指、汇率、利率、国债、期权等11我国的期货市场－上海交易所品种合约最新价成交量持仓量涨跌SHFEAL041116100212411786-50SHFECU0510239001020-60SHFERU050413370351456512我国的期货市场－大连交易所交易品种成交价成交量持仓量涨跌DCE玉米050111396402334245DCE豆粨0503227352282104122-10DCE豆一06032466506518810DCE豆一0503258038243624-513我国的期货市场－郑州交易所交易品种成交价成交量持仓量涨跌CZCEWS405161817281715-50CZCEWT405171216611669-414网上期货网上期货最早是在20世纪90年代初的美国出现的，而现在已经在全美非常普及。目前，美国网上交易拥有2500个网上用户和超过100家的网上券商。目前，美国约有25%的散户交易量通过网上交易完成。至1998年底，嘉信理财（CharlesSchwab）公司客户总量高达550万，客户总资产为1443亿美元，网上年交易额超过2000亿美元，年总收入达23亿美元。156.1.2网上期货的业务运作网上期货交易的基本体系为：交易所系统；经纪公司系统；个人期货交易系统；网上子系统，网上行情子系统；财经资讯子系统。166.1.3网上期货的特点与传统的期货交易相比，网上期货具有一系列优点：1.网上期货突破了交易的时空限制；2.网上期货大大降低了交易的成本；3.网上期货增加了交易透明度，同时提高了交易的安全性。总之，网上期货增加了交易品种，有助于扩大客户群体。176.1.4网上期货发展中的问题网上期货快速发展的同时，需要注意以下问题：首先，建立健全与网上期货交易相关的法律法规其次，需要对交易安全予以足够重视；第三，从客户参与方式讲，未来的网上交易系统也提出了多样化的要求。186.2网上信托投资6.2.1信托的概念6.2.2网上信托投资及其业务运作6.2.3我国网上信托投资的现状196.2.1信托的概念“信托”——名词解释所谓信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的进行管理或者处分的行为。206.2.2信托业务的分类第一类是货币信托，包括信托存款、信托贷款、委托存款、委托贷款、养老金信托、投资信托、养老金投资基金信托等；第二类是非货币信托，包括有价证券信托、债权信托、动产与不动产信托、公益事业信托、私人事务信托等。216.2.3信托的基本特征1.信托以信任为基础；2.信托成立的前提是委托人将自己的财产转移给受托人，这里的财产权包括民法中的物权、债权、知识产权，以及其他无形财产权；3.信托财产的独立性：信托一经成立，信托财产即从委托人、受托人、受益人的自有财产中分离出来，成为一种独立运作的财产，仅服务于信托目的，这使得信托制度具有独特的破产隔离功能；22信托的基本特征（续）4.受托人在管理信托财产时要履行谨慎义务；5.信托存续的连贯性：信托不因委托人或者受托人的死亡、丧失民事行为能力、依法解散、被依法撤销或者被宣告破产而终止，也不因受托人的辞任而终止；受托人辞任的，在新受托人选出前仍应履行管理信托事物的职责。236.2.4网上信托及其业务运作网上信托概念所谓网上信托，是指委托方通过信托公司或其他信托机构提供的网络平台，在网上签订信托合同、转让信托产品、查询信托财产以及有关交易情况的信托业务运作方式。246.2.4网上信托及其业务运作网上信托的特点1、委托人通过网络比较和选择不同的信托机构，不仅扩大了选择的范围，还减少了选择和签订信托合同的成本。2、通过网络，委托人可以随时查看信托财产的详细情况，包括投资的种类、数量、价值、所在地点，以及有关收益情况和交易记录。25网上信托的特点（续）3、通过网上信托，信托机构可以方便地向委托人提供税收、财务等方面的专业意见。4、网上信托使得信托产品的转让更容易进行，从而增加了投资者资金的流动性，也使信托产品更具有吸引力，促进了信托业的发展。266.2.5网上信托的业务流程客户通过网络与信托机构签订信托合同，并通过网上转账将信托资金汇入机构账户；客户通过网络随时了解到信托资金的运用情况，可以查询投资的详细情况和节余现金的动态信息，以及通过网络转让信托产品。信托机构则可以按照客户的要求出具相关投资的报告。276.2.6我国网上信托的现状2003年3月，西南证券飞虎网计划推出“信证通”理财计划，依托信托公司，尝试构建国内首个信托产品交易平台。通过这个平台，投资者可随时提出转让或购买某个信托产品，这样既可获得稳定信托受益，又能保持资金一定的流动性。286.2.6我国网上信托的现状在交易中，西南飞虎网前期更多采用撮合制，力争使持有期限在1年之内的投资者交易成功，对于持有期限1年以上的投资者，西南飞虎网更像一个做市商，这样也在很大程度上增强了信托的流动性。业内人员认为，这个交易平台顺利运作将有利于信托公司和证券公司实现双赢。信托公司卖出了信托产品，往往能获得0.5%左右的管理费；证券公司虽然直接受益有限，但关键的是它能够借此赢得客户，争得更大的市场份额。29完