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经济贸易系国贸教研室掌握金融、直接融资、间接融资的基本概念；掌握信用、利率的概念，了解基本信用工具的特点第六章金融基础学习目标经济贸易系国贸教研室什么是票号乾隆、嘉庆以后，由于埠际贸易扩展，汇兑业务发展迅速，专营汇兑的票号应时产生。道光初年山西平遥县日升昌颜料庄改组为日升昌票庄，是最早的一家。其后，平遥、祁县、太谷三县商人继起，将原来由商号兼营的汇兑业务划出或重新集资设立票号，由此形成山西人独占的一大新兴行业——山西票号，外国人称之为“山西银行”。山西票号的主营业务是汇兑，活动范围遍及全国，营业重心在北方。太平天国期间及以后，因以代清政府汇解各处税收协款、领发军队饷银、衙署薪金为业务重点，票号并经营存款、放款，其往来对象则以清政府和贵族、官僚为主体。经济贸易系国贸教研室经济贸易系国贸教研室经济贸易系国贸教研室一、金融的含义第一节金融概述金融是现代经济体系的核心，所有经济主体都是在一定的金融环境背景下从事各类经济活动，做出各种经济金融决策的。金融从字面意义上来理解，是融通资金与筹集资金。狭义的金融是指以存贷、信用、资本、证券、外汇等金融工具为载体，以银行、证券和保险公司等金融组织为中心的各种借贷、资本交易、债权与债务转移等经济活动。具体地说，金融是指货币资金的融通；融通的对象是货币和资金；融通的方式是信用方式；融通的机构是金融机构；融通的场所是金融市场。经济贸易系国贸教研室一、金融的含义第一节金融概述（1）金融指企业、政府与家庭的融资，包括对资本积累与配置问题及微观企业资金运用问题的研究，要对资本市场的运行与金融工具的定价进行分析。（2）金融由金融工具与金融服务、金融市场与金融机构组织、金融调控与金融监管方式三个方面组成。（3）由于金融活动首先是从货币的出现开始的，并始终同货币联系在一起。（4）金融是一个动态概念。其内涵都是随着金融工具、金融市场与金融组织的发展变化，随着金融业务活动的发展变化以及经济发展水平的变化而不断变化的，并将继续发展与变化。经济贸易系国贸教研室二、金融对经济发展的促进作用第一节金融概述（一）金融对经济发展的促进作用22.促进储蓄和投资的增长311.降低了交易成本3.优化资源配置，提高资本效率经济贸易系国贸教研室资料卡中国将在国际经济金融组织发挥更大作用国家主席胡锦涛2011年11月出席亚太经合组织（APEC）峰会期间表示，中国将改善商业投资环境，提高对外开放水平，推行改革，同时将积极参与全球经济治理和区域合作。他在讲话中指出，经济治理应反映出全球格局的变化，增强新兴市场和发展中国家的发言权。他说：“中国将推动国际经济体系改革，促进国际经济秩序朝着更加公正合理的方向发展。”他还表示，中国将在国际经济金融组织中发挥更大作用。第一节金融概述经济贸易系国贸教研室二、金融对经济发展的促进作用第一节金融概述（二）金融对经济发展的阻滞作用Diagram2使金融风险客观存在Diagram2123加剧了金融危机的破坏性使金融风险具有很强的传染性经济贸易系国贸教研室三、直接融资与间接融资第一节金融概述（一）直接融资直接融资是指资金供给者与资金需求者运用一定的金融工具直接形成融资的活动。资金供给者是直接贷款人，资金需求者是直接借款人，双方可以直接协商或在金融市场上由货币资金供给者直接购入货币资金需求者发行的债券或股票完成资金的融通。其特点是资金需求者自身直接发行金融工具给资金供给者，经纪人和券商等金融机构在直接融资中的作用仅是协助二者完成交易，充当服务中介的角色。经济贸易系国贸教研室资金供给者资金需求者资金股票、债券证券公司等直接融资的资金关系直接融资也叫直接金融，是指公司、企业在金融市场上从资金所有者那里直接融通货币资金，其方式是发行股票或债券。资金关系是金融工具的买卖而不是借贷。投资银行的媒介过程中只发生资金需求者和资金供给者之间的一次金融合约关系。（二）直接融资的特征直接性分散性个体信誉的差异较大部分不可逆性经济贸易系国贸教研室三、直接融资与间接融资第一节金融概述（二）间接融资间接融资则是指资金供给者与资金需求者通过金融中介机构间接实现融资的行为。其中，资金供给者与资金需求者不是分别作为直接贷款人和直接借款人出现的，它们之间不构成直接的债权债务关系，而是分别与金融中介机构发生信用关系，成为金融中介机构的债权人或债务人。间接融资的特点是金融中介机构自身通过发行间接债务凭证，将货币资金供给者的资金引向货币资金需求者。在此过程中，金融中介机构充当信用中介的角色。经济贸易系国贸教研室间接融资的资金关系间接融资的资金关系是借贷而不是买卖。商业银行的资金媒介过程中需发生资金供给者与商业银行间和资金需求者与商业银行间的两次金融合约关系。资金供给者（存款人）商业银行保险公司信托公司资金需求者（借款人）存单、保险单、信托合同贷款合约资金资金间接融资的特征间接性相对的集中性信誉的差异性较小全部具有可逆性经济贸易系国贸教研室三、直接融资与间接融资第一节金融概述（三）两种融资方式的优缺点1.直接融资的优点（1）资金供求双方直接联系，可以根据各自的融资条件，如期限、数量、利率水平等方面的要求实现融资，以满足各自的需要。（2）由于资金供求双方直接形成债权债务关系，债权方自然十分关注和支持债务人的经营活动，债务人面对直接的债权人，在资金使用上会更讲求效益，在经营上也会有较大的压力，从而促进资金使用效益的提高。（3）直接融资是通过证券市场的证券交易来实现的，它把资金供求双方直接置于市场机制的作用之下，使供求双方能够按照市场确定的价格来进行资金的交易。（4）有利于筹集长期投资资金。通过发行长期性债券和股票，由此筹集的资金均具有稳定可长期使用的特点，从而提高筹资效率。经济贸易系国贸教研室三、直接融资与间接融资第一节金融概述（三）两种融资方式的优缺点2.直接融资的缺点（1）直接融资的成本，如交易成本和信息成本较高。（2）直接融资双方在资金分量、期限、利率等方面受到的限制较多，对金融市场和金融工具的依存度较高。（3）对资金供给者来说，要承担筹资方不能如期支付及二级市场价格波动的风险。经济贸易系国贸教研室经济贸易系国贸教研室三、直接融资与间接融资第一节金融概述（三）两种融资方式的优缺点3.间接融资的优点（1）在筹资上可积少成多，金融机构可利用其网点多，资金起点低等特点，广泛筹集社会各方闲散资金，形成巨额资金。（2）间接融资以金融机构为资金中介，融资活动的成本较低，融资风险由多样化的资产和负债结构分散承担，安全性较高。（3）作为间接融资主体的金融中介机构，一般有相当的规模，其资力也较雄厚，可运用专业人员提供投资的专家服务和专家分析，也有能力利用现代化的工具从事金融活动，提高金融业的规模经济水平。（4）间接融资除了发挥信用媒介作用，加速资金由储蓄向投资转化外，还具有信用创造的功能，满足经济发展对货币的需求。经济贸易系国贸教研室三、直接融资与间接融资第一节金融概述（三）两种融资方式的优缺点4.间接融资的缺点（1）资金的供给者与需求者间加入了金融中介，使双方的直接联系被隔断，在一定程度上减少了投资者对企业生产的关注和筹资者对资金使用的压力和约束。（2）在间接融资中，筹资方只能按照中介规定的方式、期限和用途使用资金，灵活性较小。（3）间接融资可能造成货币资金的过度膨胀或紧缩，影响经济的平稳运行。经济贸易系国贸教研室经济贸易系国贸教研室银行间接融资直接融资直接融资存款贷款资金股票资金债券间接融资资金供给者资金需求者经济贸易系国贸教研室一、信用的含义第二节信用1.信用是以偿还和付息为条件的借贷行为2.信用关系是债权债务关系3.信用是价值运动的特殊形式信用(Credit)是以还本付息为条件的借贷行为，是价值运动的特殊形式。经济贸易系国贸教研室（二）信用三要素：1.明确的债权、债务；2.时间间隔；3.信用工具。贷款违约大学生高达30%大学生一旦有违约行为，即会被记录在案，在今后的房贷、车贷、留学、创业，甚至就业中都会受到限制。据悉，造成违约的原因除了部分大学生毕业后暂时没有找到工作无力偿还外，其余大多是主观故意，认为能逃就逃。银行方面提醒大学生，借钱不还的负面记录将在银行系统内保存7年。如果大学生因为特殊原因难以按约还款，则要及时与贷款银行联系，以尽早消除不良记录。经济贸易系国贸教研室大学生助学贷款成高风险业务经济贸易系国贸教研室二、信用的形式第二节信用（一）商业信用1.2.3.严格的方向性产业规模的约束性信用链条的不稳定性经济贸易系国贸教研室经济贸易系国贸教研室二、信用的形式第二节信用（二）银行信用银行信用是由金融机构，特别是银行以存、贷款的形式提供的货币形态的信用。银行信用是在商业信用发展到一定水平时产生的，银行信用克服了商业信用的局限性，在整个信用体系中占据核心地位，发挥着主导作用。银行信用的优点1.在信用数量上，银行信用不受工商企业资本量的限制。2.在使用方向上不受商品使用价值的局限。3.在期限上不受限制。经济贸易系国贸教研室商业信用与银行信用比较经济贸易系国贸教研室二、信用的形式第二节信用（三）国家信用国家信用是以国家和地方政府为债务人或债权人，依据信用原则向公民和国外政府举债或向债务国放债的一种信用形式。它的主要形式是通过金融机构发行公债，在借贷资本市场上借入资本。经济贸易系国贸教研室1.国家信用的特点国家信用的主体是政府。国家信用的形式主要是发行政府债券，其次是向中央银行短期借款。公债多用于弥补政府预算赤字，所筹措的资金大多用于基础设施，公用事业建设等生产性支出，还有军费开支和社会福利支出等。2.国家信用与银行信用的联系国家信用与银行信用之间有着密切的联系，在分配或动员的资源为既定的条件下，二者在量上有着此消彼长的关系，政府信用增加，就要求银行信用相应地收缩，否则就会造成社会信用总量的膨胀。3.国家信用与银行信用的区别国家信用可以动员银行信用难以动员的资金，发行的强制性公债，具有特殊的动员作用是显而易见的。长期公债的偿还期长，由此筹集的资金比较稳定，可用以解决国家长期资金不足。而银行存款，即使是定期存款客户也可随时支取，其稳定性相对较差。二者的利息负担不同。经济贸易系国贸教研室二、信用的形式第二节信用（四）消费信用2.赊销方式3.消费贷款1.信用卡经济贸易系国贸教研室消费信用是指企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的，用于生活消费目的的信用。（一）消费信用的主要形式（四）消费信用经济贸易系国贸教研室经济贸易系国贸教研室美国老太太与中国老太太的天堂对话一个中国老太太和美国老太太在天堂相遇。中国老太太说：“谢天谢地，攒了一辈子的钱，房子终于买到手了”。美国老太太则感叹，“房屋的信用贷款终于还清了”。接着美国老太太问中国老太太，“难道你一辈子住在靠近火车站的地下室里，只是为了在死前买一套城市中心区的住房吗”？在得到肯定回答后，美国老太太同情地说，“知道吗？，我每年都可以搬家，从佛罗里达到宾夕法尼亚，只要另一家银行接受我原来的按揭房产，我可以以此来获得一笔贷款来买新的住所，其他问题由银行解决。”注：目前美国80%的汽车和住房销售通过消费信用实现的。经济贸易系国贸教研室（二）消费信用的作用1.积极作用。第一，消费信用在一定条件下可以促进消费品的生产与销售，甚至在某种条件下可以促进经济的增长；第二，消费信用对于促进新技术的应用、新产品的推销以及产品的更新换代，也具有不可低估的作用；第三，消费信用可提高人们的消费水平，改变消费结构。2.消极作用。消费信用在一定情况下也会对经济发展产生消极作用。消费信用形成的购买力具有一定的虚假性和盲目性，如果消费需求过高，生产扩张能力有限，消费信用则会加剧市场供求紧张状态，促使物价上涨，为经济发展增加了不稳定因素。经济贸易系国贸教研室二、信用的形式第二节信用（五）国际信用国际信用是指国与国之间的企业、经济组织、金融机构及国际经济组织相互提供与国际贸易密切联系的信用形式。它包括以赊销商品形式提供的国际商业信用、以银行贷款形式提供的国际银行信用以及政府间相互提供的信用。国际信用的主要类型：出