第7章金融与虚拟经济

第7章金融与虚拟经济主讲人：贾文学石家庄铁道大学经管分院2019年8月10日第7章金融与虚拟经济“假如必须等待积累去使单个资本增长到能够修铁路的程度，那恐怕直到今天世界上还没有铁路，但是集中通过股份公司，转瞬之间就把这件事办成了—卡尔.马克思股票是股份公司在筹集资本时向投资人公开发行的，并根据股票持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的可转让的金融工具。股票市场是金融市场的重要组成部分，股票市场可以在很短的时间内筹集大量的资金，加快了社会化大生产的发展速度。7.1金融概述7.2金融与虚拟经济7.3虚拟经济本章内容结构7.1金融概述[引例]国有商业银行的股份制改革商业银行是以经营工商业存、放款为主要业务，并以获取利润为目的的货币经营企业。进行股份制改革，建立现代金融企业制度是我国国有商业银行提高国际竞争力的重要举措。多元化的股权结构是良好公司治理的基础，因为只有股权多元化，才能从根本上保障股东和存款人的合法权益，实现股东价值最大化的目标。7.1.1货币7.1.2信用、利息与利率7.1.3金融市场7.1.4金融机构体系7.1.5货币需求与货币供给7.1.6货币政策目标与货币政策工具本节主要内容1.货币的本质与范围7.1.1货币本质货币是随着商品经济和商品交换的发展产生的，从普通的商品中分离出来的，固定的充当一般等价物的特殊商品。范围研究“货币是什么”，即货币包含哪些内容。按照各种资产兑现能力的强弱，货币的范围可划分为若干个货币层次并用符号代表。M=M0+M1+M2+M3产生发展是商品经济发展的产物，是在商品交换出现以后，固定的充当商品交换的媒介。经历了四种表现形式：（1）简单或偶然的价值形式（2）扩大的价值形式（3）一般的价值形式（4）货币价值形式。（1）价值尺度即货币表现商品的价值并衡量商品价值量的大小时所发挥的职能。（2）流通手段即作为商品交换的媒介时所发挥的职能。（3）贮藏手段即货币退出流通，被当作财富保存起来时所发挥的职能。（4）支付手段即货币作为补足交换的环节时行使的职能，例如在赊销中，买方对货款的支付。（5）世界货币即货币在国际市场上发挥一般等价物的作用。2.货币职能7.1.1货币1.信用及信用形式7.1.2信用、利息与利率分类商业信用、银行信用、国家信用、消费信用国际信用概念信用是以借贷为特征的经济行为，是贷款人以还本付息为条件的付出，或借款人以归还为义务的取得。信用是建立在贷款人与借款人双方信任的基础上的，并约定以还本付息为条件。贷款人到期获得利息收益，借款人获得了在借贷期的资金使用权，避免了资金闲置和资源浪费，双方都获得了利益的最大化。利率是“利息率”的简称，是指一定时期内利息额同本金额的比率，即利率=利息/本金。按照不同的分类标准，利率可分为多种类别2.利息与利率7.1.2信用、利息与利率按计算日期不同，利率分为年利率、月利率和日利率按计算方法不同，利率分为单利和复利按性质不同，利率分为名义利率和实际利率按借贷期内是否可调整，利率分为固定利率和浮动利率按形成方式，利率分为官方利率和市场利率按所处的地位，利率可分为基准利率和市场其他利率1.信用及信用形式7.1.3信用、利息与利率分类商业信用、银行信用、国家信用、消费信用国际信用概念信用是以借贷为特征的经济行为，是贷款人以还本付息为条件的付出，或借款人以归还为义务的取得。信用是建立在贷款人与借款人双方信任的基础上的，并约定以还本付息为条件。贷款人到期获得利息收益，借款人获得了在借贷期的资金使用权，避免了资金闲置和资源浪费，双方都获得了利益的最大化。利率是“利息率”的简称，是指一定时期内利息额同本金额的比率，即利率=利息/本金。按照不同的分类标准，利率可分为多种类别2.利息与利率7.1.2信用、利息与利率按计算日期不同，利率分为年利率、月利率和日利率按计算方法不同，利率分为单利和复利按性质不同，利率分为名义利率和实际利率按借贷期内是否可调整，利率分为固定利率和浮动利率按形成方式，利率分为官方利率和市场利率按所处的地位，利率可分为基准利率和市场其他利率1.概念7.1.3金融市场金融市场是指资金供应者和资金需求者双方进行交易而融通资金的市场，从广义上说，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。（1）按地理范围：国际金融市场，国内金融市场。（2）按经营场所：有形金融市场；无形金融市场（3）按交易期限：资本市场；货币市场（4）按交易性质：发行市场；流通市场（5）按交易对象：同业拆借市场、贴现市场、大额定期存单市场、证券市场（包括股票市场和债券市场）、外汇市场、黄金市场和保险市场。金融市场的作用是将资源配置给最擅长利用这些资源的群体，并将风险分散给那些最能够承受风险的群体1.货币市场7.1.3金融市场指融资期限在一年以下的金融市场，由于该市场所交易的金融工具，主要是政府、银行及工商企业发行的短期金融工具，具有期限短、流动性强和风险小的特点，在货币供应量层次划分上紧随现金货币和存款货币之后，称之为“准货币”，所以将该市场称为“货币市场”。。（1）同业拆借指金融机构间进行短期资金融通的市场。（2）短期贴现三种方式：贴现、转贴现和再贴现。贴现是社会公众将票据转让给商业银行，转贴现是商业银行之间的票据转让，再贴现是商业银行等将票据转让给中央银行。（3）回购协议实质上是有抵押品的短期借贷。指按照交易双方的协议，由卖方将一定数额的证券卖给买方，同时承诺若干日后按约定价格将该种证券如数买回的一种交易方式。如果从买方的角度来看同一笔回购协议，则是逆回购。2.资本市场7.1.3金融市场期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所，交易对象是一年以上的长期证券，具有涉及资金期限长、风险大，长期收入较稳定的特点。资本市场的资金供应者为各金融机构，如商业银行、人寿保险公司、信托公司等。资金的需求者主要为国际金融机构、各国政府机构、工商企业和房地产经营商等。其交易的金融工具主要是股票和长期债券。（1）一级市场是股票初次发行分配的场所，二级市场是已经发售的股票进行流通转让的市场。二级市场包括场内市场与场外市场，场内市场主要是指证券交易所，场外市场有店头市场、第二市场和第三市场等。（2）长期债券市场按照发行主体的不同，可分为：长期中央政府债券、长期地方政府债券、长期公司债券和长期金融债券。3.其他金融市场7.1.3金融市场1黄金市场。集中进行黄金买卖和金币兑换的市场。目前世界上最主要的黄金市场在伦敦、苏黎世、纽约、香港等地。伦敦黄金市场的价格对世界黄金行市有较大影响。（2）外汇市场。指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场。外汇市场有正式和非正式的市场两种形式。（3）保险市场。保险市场有广义和狭义之分，狭义是指固定的交易场所，如保险交易所。广义是指所有实现保险商品让渡的交换关系的总和。保险市场的构成要素包括保险市场的主体和保险市场的客体。保险商品的品种有：人寿保险、财产保险、责任保险和保证保险。（1）中国人民银行是我国的中央银行。（2）金融监管机构：银监会，证监会，保监会（3）国家外汇管理局。外汇管理的行政机构。（4）三家政策性银行：国开行、进出口和农发展（5）商业银行、信用合作机构和非银行金融机构。（6）证券机构包括证券公司、证券交易所、证券登记结算公司、证券投资咨询公司和基金管理公司等。（7）保险机构包括国有保险公司、股份制保险公司和在华从事保险业务的外资保险分公司及中外合资保险公司。7.1.4金融机构体系1.我国的金融机构体系商业银行是以盈利为目的的一类特殊的金融企业。商业银行具有中介职能、信用创造职能和金融服务职能。商业银行又可称之为“存款货币银行”商业银行的业务有负债业务、资产业务和中间业务。资产业务是形成商业银行资金运用的业务。商业银行的资金主要用于发放贷款和进行证券投资。商业银行投资的各种证券，包括国库券、中长期国债、政府机构债券、市政债券或地方政府债券以及公司债券。中间业务是指不构成商业银行资产负债表表内资产、表内负债，形成银行非利息收入的业务，包括：支付结算类业务、银行卡业务及担保和承诺类服务等。7.1.4金融机构体系2商业银行中央银行，简称央行，是一国最高的货币金融管理机构，在各国金融体系中居于主导地位。从性质来看，央行是国家赋予其制定和执行货币政策，对国民经济进行宏观调控和监督管理的特殊的金融机构。从职能来说，央行是发行的银行、银行的银行和政府的银行。银行的银行具体表现在集中存款准备金、最后贷款人、组织全国的清算三个方面。作为政府的银行，主要表现在以下几个方面：代理国库；代理国家债券的发行；向国家给予信贷支持；保管外汇和黄金准备；制订有关金融管理法规并监督执行。央行代表政府参加国际金融组织，出席各种国际会议，从事国际金融活动及代表政府签订国际金融协定；在国内外经济金融活动中，充当政府的顾问，提供经济、金融情报和决策建议。7.1.4金融机构体系3.中央银行货币需求指经济主体（如居民、企业和单位等）能够并愿意持有货币的行为。按照凯恩斯的货币需求理论，人们货币需求行为的动机归结为三个方面：（1）交易动机，指个人或企业为了应付日常消费或开支而产生的持有货币需要。（2）预防动机，指个人或企业为应付可能遇到的意外支出等而持有货币的需要。（3）投机动机，指个人或企业为了进行投机而对货币持有的需要。货币的总需求是国民收入的正比例函数，是利率的反比例函数。7.1.5货币需求与货币供给1.货币需求动态的货币供给是指某一国或货币区的银行系统向经济体中投入、创造、扩张（或收缩）货币的金融过程。静态的货币供给指一个国家在某一特定时点上由家庭和厂商持有的政府和银行系统以外的货币总和。静态的货币供给又分为：名义的货币供给和实际的货币供给。名义的货币供给是包含物价变动因素在内的，剔除掉通货膨胀因素后的则是实际货币供给。一般情况下，我们所考虑的是名义的静态的货币供给概念。货币供给包括现金的供给和存款货币的供给两方面。现金的供给体现为现金的投放与回笼。现金的投放是指现金由中央银行的发行库运送到商业银行的业务库，进而流通到社会各领域的过程。现金的回笼是现金从社会的各领域流回商业银行的业务库，进而运送到中央银行的发行库的过程。现金投放大于现金回笼的部分，即为现金的供给。存款货币的供给决定于商业银行的存款货币创造的过程。7.1.5货币需求与货币供给2.货币供给货币政策的目标是指中央银行货币政策的实施，经过一定的传导过程，达到既定的目标。货币政策的目标一般可概括为：物价稳定、充分就业、经济增长、国际收支平衡。货币政策工具是央行为达到货币政策目标而采取的手段。一般性货币政策工具包括公开市场业务、存款准备金率政策和再贴现率政策；选择性货币政策工具包括贷款规模控制、特种存款、对金融企业窗口指导等。法定存款准备金率政策是指由中央银行强制要求商业银行等存款货币机构按规定的比率上缴存款准备金，中央银行通过提高或降低法定存款准备金率来达到收缩或扩张信用的目标。它的特点是平等，但容易造成对经济的震荡。再贴现率政策是指央行通过正确制定和调整再贴现率来影响市场利率和投资成本，从而调节货币供给量的一种货币政策工具。它的特点是不仅能调节信贷总量，还能够进行信贷结构的调节。公开市场业务是中央银行在公开的金融市场上通过买入或卖出证券的方式调节货币供应量。它的特点是灵活，对经济的震荡较小，是日常调节的理想工具。7.1.6货币政策目标与货币政策工具7.2金融与虚拟经济[引例]新巴塞尔协议金融业是高风险的行业。金融业经营的商品是货币和其它的信用工具，金融机构主要依靠负债来经营资产业务，负债程度较高，而且还受到国家货币当局管理法规和社会信用程度的制约。随着金融资产的增加和金融创新的层出不穷，现代金融业的风险诱发因素增加。7.2.1金融与虚拟经济的联系7.2.2金融不是虚拟经济7.2.3泡沫与金融没有必然联系本节主要内容1.信用货币制度为虚拟经济的产生和发展提供了土壤7.2.1金融与虚拟经济的联系随