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1二、股票股票（commonstock，commonshare或equity）是一种有价证券，是股份公司公开发行的、用以证明投资者的股东身分和权益、并具以获得股息和红利的凭证。它代表了股东对股份有限公司的部分所有权。股票可以分为普通股和优先股两类。（一）普通股2普通股的特点：是发行量最大的股票是风险最大的股票是投票权最完备的股票普通股的分类：成长股（growthstock）收益股（incomestock）如公用事业蓝筹股（blue-chipstocks）投机股（speculativestocks）周期股（cyclicalstocks）汽车制造行业3（二）优先股•优先股的特点是：•1，风险较低，这主要表现在一方面股息率确定，一般在发行说明书中对优先股股东所获得的股息数量或比例有明确规定；另一方面，当公司清算时优先股股东先于普通股得到清偿。•2，股东的投票权受限，一般情况下优先股股东没有参与公司治理的投票权，但是当公司没有按照承诺的数量或比例及时向其持有者支付股息时，优先股股东才具有投票权。换言之，优先股股东的投票权是一种“状态依存权（contingentclaim）”。43，优先股一般不能在二级市场流通转让，但当优先股股东要行使用脚投票权时，可按照公司的有关规定由公司赎回。•优先股可分为:•累积优先股（cumulativepreferredstock）---股利的派发可跨期累积•参与优先股（participatingprerredstocks）---红利可根据一些特定条款与公司的盈利状况联系在一起。5（三）我国的股票构成a.国有股指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资所形成的股份，包括以公司现有国有资产折算成的股份。它包含国家股和国有法人股。b.法人股指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。c.社会公众股指我国境内个人和机构，以其合法财产向公司可上市流通股权部分投资所形成的股份。以上三类合称A股（由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）一人民币认购和交易的普通股票）。6d.外资股（B股、H股、N股、S股等）。B股是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。B股公司的注册地和上市地都在境内，只不过投资者在境外或在中国香港、澳门和台湾。2001年2月19日以后，B股已对境内投资者开放。H股，是指注册地在中国内地，上市地在香港的外资股。在纽约和新加坡上市的股票分别叫做N股和S股。（四）股权分置改革为了解决长期以来我国证券市场流通股和非流通股分别设置所带来的一系列问题，我国于2005年开展了主要采用对价方式完成的股权分置改革。7现在的“方正科技”(600601)附：上海老八股样式图8附：上海老八股样式图现在的“广电电子”(600602)9飞乐音响(600651)创立于1984年11月18日，是新中国第一家股份制上市公司。1986年11月14日，中国改革开放的总设计师邓小平将一张飞乐音响股票赠送给来访的美国纽约证券交易所主席约翰·范尔霖先生，“飞乐音响”由此载入中国股份制改革的历史史册。10爱使股份（600652）11附：上海老八股样式图现在的“申华控股”（600653)12附：上海老八股样式图飞乐股份(600654)13附：上海老八股样式图现在的“豫园商城”（600655）14附：上海老八股样式图现在是”华源制药”(600656)15债券与股票的联系1.两者都属于有价证券。2.两者都是筹措资金的手段。3.两者的收益率相互影响。——单个债券和股票收益率经常会发生差异；——就整个社会而言，如果市场是有效率的，债券的平均利率和股票的平均收益率会大体上接近，或者其差异能反映两者的风险程度。——一般而言，股涨债跌，股跌债涨，两者成反方向变动。16债券与股票的区别1.两者权利不同：债券是债权凭证，只可取息和收回本金，无权参与公司经营决策。股票是所有权凭证，股东拥有投票权，对公司行使经营决策和监督权。2.两者发行目的及主体不同：债券资金属于公司负债，不是资本金；股票资金列入公司资本。发行债券的经济主体很多，包括中央政府、地方政府、金融机构、公司组织等；发行股票的经济主体只有股份有限公司。173.两者期限不同：债券——有期投资；股票——无期投资，永久投资。4.两者收益不同：债券有固定利率；股票股息红利不固定，视经营而定。5.两者风险不同：股票风险大于债券。（1）债券利息是公司的固定费用支出；股息红利是公司利润的一部分，支付在债息和纳税之后。（2）公司破产时债券偿付在前。（3）二级市场上债券价格较稳定，股票受各种宏观因素和微观因素影响，市场价格波动频繁，幅度较大。18三、证券投资基金定义：是一种由众多投资者将不同的出资份额汇集起来，交由专业投资机构进行操作，所得的收益由投资者按出资比例分享的投资工具。特点：专家管理投资被充分分散，风险小较低的交易成本（大额交易成本低）19契约型投资基金（美国称为单位投资信托）它是一种信托型投资基金，基于一定的信托契约而组织起来的代理投资行为，一般由基金管理公司（委托人）、基金保管机构（受托人）和投资者（受益人）三方通过订立信托投资契约而建立起来。大多数契约型投资公司持有固定收益证券，并持有到证券到期日，中间一般不作调整，因而，它不需要多少积极的管理。公司型投资公司（美国称为投资管理公司）它是依公司法组成的，以赢利为目的，主要投资于有价证券的投资机构。分类（根据法律基础）两大类：20公司型投资公司又可分为以下两种：封闭型投资公司封闭型投资基金发行总额有限制，一旦完成发行计划后，就封闭起来，不再追加发行。其发行在外的股票数量是固定的。投资者不得要求发行机构赎回股份，但可将股票拿到证券交易所公开转让，其转让价格由市场供求决定。开放型投资公司开放型投资公司的股票总数是不固定的，可根据公司发展需要追加发行。投资者也可根据市场状况和各自的投资决策，或者赎回股份，或者再买入股份，增加对公司股份的持有比例。21开放型投资基金与封闭性投资基金的比较（1）比较项目开放型投资基金封闭性投资基金基金发行数量不固定有限制基金定价基础净资产值市场供求基金买卖途径直接向基金管理公司设在各地的代销点购买，手续费较高证券交易所购买，手续费较低适应市场条件适应发达的金融市场多为不发达金融市场所采用22开放型投资基金与封闭性投资基金的比较（2）比较项目开放型投资公司封闭性投资公司对资金运用的影响可否赎回可以不可以准备金需要不需要资金运用成本较高较低投资效益投资资金受到一定限制，不能充分运用，投资效益受影响可充分运用资金，有利于扩大投资效益投资方式不能全部进行长期投资可全部进行长期投资23投资策略及基金类型为了满足某一投资群体的需求，每一个基金都有一个独特的投资策略，记载在基金的筹资说明书中。依投资策略不同，基金还可作如下划分：收入型基金：主要投资债券和优先股股票。平衡基金：资金分散于股票和债券。成长收入基金：投资于分红较多的股票。成长基金：投资于有长期成长前景的公司。积极成长基金：投资于有高成长潜力的股票。新兴成长基金：投资于新行业中有成长潜力的小公司24投资对象及基金类型股票基金债券基金货币基金期货基金认购权证基金对冲基金雨伞基金（母基金）：子基金之间可以转换。25四、金融衍生产品什么是金融衍生产品金融衍生产品的分类基本金融衍生产品介绍金融衍生产品的发展历史金融衍生产品的特征26金融衍生产品的概念•金融衍生产品指其价值依赖于根本（underlying)资产价格的金融工具，如远期，期货，期权，互换等。27•“金融衍生品”还没有一个明确的定义•国内的不同叫法–金融衍生商品，金融衍生产品，金融衍生工具，派生金融工具，金融派生品，金融衍生证券等28•国外的不同叫法–“FinancialDerivativeInstrument”、“DerivativeFinancialInstrument”、“DerivativeSecurity”29•由于许多金融衍生产品交易在资产负债表上没有相应科目，因而也被称为“资产负债表外交易（简称“表外交易”）表外交易30•对企业的影响是潜在的，而其爆发的后果却是非常严重的，有时甚至是致命的。•现在监管加强，趋势是要变成“表内交易”31经济合作与发展组织（OECD）定义•“一般来说，衍生交易是一份双边合约或支付交换协议，它们的价值是从根本的资产或某种基础性的利率或指数上衍生出来的”。•“衍生交易所依赖的基础包括利率、汇率、商品、股票及其指数”；32金融衍生产品的种类（一）按基础商品或资产•商品类衍生品–以农产品、有色金属、能源、软产品、畜产品等为基础商品的衍生品；•金融类衍生品–以债券、货币、股权等为基础资产的衍生品。33（二）按衍生品自身交易方法及特点•远期合约•期货•期权•互换34基本衍生产品•远期合约•期货•期权•互换35什么是远期•指交易双方约定在未来指定的某一特定日期，按照约定价格进行交易的合同•与即期交易不同，远期的交易时间被推迟到以后某个固定日期进行，而交易的价格则在签订交易合同时即固定下来，不随市场波动•远期利率交易与远期汇率交易36什么是期货•是标准化的远期，指一份合法的有约束力的合同，规定以确定的价格在未来特定的一个日期交割一定数量的资产。期货合约中所约定的需要交割的资产称为根本资产。•商品期货和金融期货3738什么是期权•是一种特殊的合约协议，它赋予持有人在某给定日期或该日期之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。•对于期权的买方而言，他只有权利而没有义务，但对于卖方，它却有绝对的义务。39看涨期权和看跌期权按照期权交易内容的不同，期权分为两大类。1．看涨期权(CallOptions)指期权买入方按照一定的价格，在规定的期限内享有向期权卖方购入某种商品或期货合约的权利，但不负担必须买进的义务。看涨期权又称“多头期权”、“延买权”、“买权”。买方一般看好期货价格上升时购入看涨期权，而卖出者预期价格会下跌。402．看跌期权(PutOptions)。看跌期权又称卖权、卖出期权、空头期权、等，是指期货期权的买方有权按事先约定的价格和规定的时间向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约，但不负有必须卖出的义务。从期权卖方来说，则有按期权合约的有关规定随时接受这些相关期货合约的义务。在看跌期权买卖中，买入看跌的投资者是看好价格将会下降，所以买入看跌期权；而卖出看跌期权方则预计价格会上升或不会下跌。41•除了股票期权外，以其他资产作为根本资产的期权也被广泛交易，包括外汇及其期货、农产品期货、金、银、固定收益证券、行业指数等。42什么是互换•是交易双方签订的一种合约，彼此同意在合约规定的期间内互相交换一定的现金流，以不同货币计算和支付，计算方式可能相同也可能不同。•互换包括利率互换和货币互换两种基本形式。43外汇互换示例：期初44外汇互换示例：期中45外汇互换示例：期末46金融衍生产品的功能(1)规避市场风险：–比如，利率远期、利率期货、利率期权等都可以用于规避利率波动的风险(2)套利：–比如，利率互换就是一种利用双方比较优势的套利产品47(3)投机：–规避市场风险和套利都是针对风险厌恶的投资者说的，而对于投机者而言，金融衍生产品则增加了市场的投机机会48中国的金融衍生产品•稍有发展的–商品期货–可转债、认股权证–股指期货•原因：–利率和汇率的管制49国内外交易所•上海期货交易所•上海期货交易所是依照有关法规设立的，履行有关法规规定的职能，按照其章程实行自律性管理的法人，并受中国证监会集中统一监督管理。50•上海期货交易所现有会员200多家，其中期货经纪公司会员占80％以上，已在全国各地开通远程交易终端250多个。•上市品种有：铜、铝、天然橡胶、燃料油、锌、黄金51•大连商品期货交易所•大连商品交易所成立于1993年2月28日，是经国务院批准的四家期货交易所之一，是实行自律性管理的法人。•是中国最大的农产品期货交易所。52大连商