第一章汇率与外汇市场(12金融)

第一章汇率与外汇市场第一节汇率与汇率标价方法第二节汇率的类型第三节外汇与外汇市场第四节外汇交易第五节货币本位和汇率的决定与调整第六节汇率的变动及其影响第七节外汇风险及其管理WebExercise国际外汇市场行情可以查阅伦敦金融时报网站：人民币汇率行情可以查阅外汇管理局网站有关汇市评论可以查阅下列网站：•《华尔街日报》网站•和讯网•国研网第一节汇率与汇率标价方法•一、汇率的定义•二、汇率的标价方法1、直接标价法2、间接标价法3、美元标价法三、货币升值与贬值一、汇率的定义汇率：两种不同货币之间的比价，即以一种货币表示的另一种货币的相对价格。二、汇率的标价方法—直接标价法直接标价法又称“价格标价法”或“应付标价法”（购买一定单位的外币，应该支付多少单位的本币），是以本币表示的一定单位的外币，例如中国。汇率的标价方法—间接标价法•间接标价法又称“数量标价法”或“应收标价法”（卖出一定单位的本币应收多少外币），是以外币表示一定单位的本币。英镑、美元、澳元和欧元•只有指明报价银行所处的国家或地区时，才有意义•同一个国家，直接标价法和间接标价法是互为倒数的关系汇率的标价方法—美元标价法非本国货币之间的汇价往往是以一种国际上的主要货币或关键货币为标准的。若以美元为标准，即可称为“美元标价法”。标准货币或基准货币或被报价货币：数量固定不变的货币标价货币或报价货币：数量不断变化的货币三种标价法的共同点：都是以标价货币的数量表示标准货币的价格。三、货币升值与贬值•在直接标价法下本币汇率的变化（％）＝（旧汇率/新汇率－1）×100％外汇汇率的变化（％）＝（新汇率/旧汇率－1）×100％•在间接标价法下本币汇率的变化（％）＝（新汇率/旧汇率－1）×100％外汇汇率的变化（％）＝（旧汇率/新汇率－1）×100％•一般情况下的计算技巧贬值的货币其汇率变化（％）＝（低汇率/高汇率－1）×100％升值的货币其汇率变化（％）＝（高汇率/低汇率－1）×100％•例：1998年9月10日，美元对日元的汇率为1美元等于134.115日元，2005年1月25日美元对日元的汇率为1美元等于104.075日元日元对美元的汇率变化幅度为（134.115/104.075-1）×100%=28.86%美元对日元的汇率变化幅度为（104.075/134.115-1）×100%=-22.40%第二节汇率的类型•一、按汇率制定的不同方法划分•二、按汇率政策划分•三、按银行买卖外汇划分•四、按外汇买卖的交割时间划分•五、按货币价值划分•六、按外汇交易支付通知方式划分•七、按汇率是否统一划分•八、按外汇管制程度不同划分•九、其它汇率一、按汇率制定的不同方法划分•基本汇率/基准汇率•套算汇率假设1美元=104.075日元1美元=1.6406新加坡元则：1新加坡元=104.075/1.6406=63.4372日元假设1英镑=1.8604美元，1美元=104.075日元，则：1英镑=1.8604×104.075=194.0582日元二、按汇率政策划分•固定汇率汇率波动幅度限制在一定范围之内，通常为±1％•浮动汇率汇率水平由外汇市场上供求关系决定我国汇率制度三、按银行买卖外汇划分买入汇率卖出汇率中间汇率现钞汇率（BankNoteRate）现钞买入价一般低于现汇买入价的2％－3％，而卖出价则与现汇卖出价相同在直接标价法中，前者为外汇的买入价，后者为外汇的卖出价在间接标价法中，前者为外汇的卖出价，后者为外汇的买入价中国银行2014-02-1610:30公布的外汇牌价货币名称现汇买入价现钞买入价现汇卖出价现钞卖出价澳大利亚元545.75528.91549.59549.59加拿大元550.61533.61555.03555.03瑞士法郎676.91656.01682.35682.35丹麦克朗110.87107.45111.77111.77欧元827.28801.74833.92833.92英镑1010.92979.711019.041019.04港币78.0577.4378.3578.35印尼卢比0.0480.0514日元5.93465.75145.97625.9762韩国元0.55030.5968澳门元75.8573.376.1478.58林吉特182.7183.98挪威克朗99.3896.31100.18100.18新西兰元505.43489.83509.49512.53菲律宾比索13.5513.1313.6514.07卢布17.2116.7317.3517.92瑞典克朗93.7490.8594.594.5新加坡元479.73464.92483.59483.59泰国铢18.581818.7219.3新台币19.9321.37美元605.29600.44607.71607.71买入价和卖出价的套算•例1：假设1美元=104.060/104.090日元，1美元=1.6403/1.6410新加坡元，因此，1新加坡元=63.4125/63.4579日元•例2：假设1美元=104.060/104.090日元，1英镑=1.8644/1.8649美元因此，1英镑=194.0095/194.1174日元当两种货币的标价方法一致时，要将分隔符左右的相应数字交叉相除；当两种货币的标价方法不同时，应当将分隔符左右的相应数字同边相乘。四、按外汇买卖的交割时间划分•即期汇率•远期汇率直接报价：直接将买入价和卖出价表示出来三个月期1美元=7.7935/7.8035港元远期差价（ForwardMargin）或掉期率（SwapRate）报价，即报出期汇汇率偏离即期汇率的点数升水贴水平价中行人民币远期外汇开盘价2014-02-14美元欧元日元港元英镑瑞郎澳元加元七天买入604.9821.335.894577.871003.79671.63539.09548.43卖出608.79829.95.960578.611012.71677.86545.29553.75一个月买入605.08821.655.898177.91003.92671.82538.43548.23卖出609.17830.315.963578.661013.21678.5544.98553.91三个月买入605.64822.475.905177.991004.48672.82536.62547.93卖出609.79831.095.971978.741013.7679.52543.25553.6六个月买入605.91823.35.914178.071004.62674.07533.84547.26卖出610.55831.815.979578.811013.74680.6540.31552.78九个月买入606.05823.885.922378.131004.34675.09530.79546.37卖出611.19832.615.987578.871013.6681.85537.33551.99十二个月买入606.37824.795.932978.21004.11676.42527.73545.53卖出611.8833.395.997778.941013.36683.23534.25551.3•直接标价法下，远期汇率＝即期汇率＋升水，或远期汇率＝即期汇率－贴水•间接标价法下，远期汇率＝即期汇率－升水，或远期汇率＝即期汇率＋贴水•若标价中将买卖价格全部列出，并且远期汇率的点数也有两个，则无需考虑两种标价法的区别，只需按下列规则计算：规则1：若远期汇率的报价大数在前，小数在后，表示单位货币远期贴水，计算远期汇率时应用即期汇率减去远期点数例：美元与新加坡元的即期汇率为1.6403/1.6410，若某银行三个月远期外汇报价为210－200，则表示该行愿意以1.6913(1.6403-0.0210)新加坡元的价格买入三个月远期美元，以1.6210(1.6410-0.0200)新加坡元的价格卖出三个月远期美元。规则2：若远期汇率的报价小数在前，大数在后，则表示单位货币远期升水。例：美元与新加坡元的即期汇率为1.6403/1.6410，若某银行三个月远期外汇报价为200－210，则表示该行愿意以1.6603(1.6403+0.0200)新加坡元的价格买入三个月远期美元以1.6620(1.6410+0.0210)新加坡元的价格卖出三个月远期美元。五、按货币价值划分•名义汇率：没有消除过去一段时期两种货币通货膨胀差异的汇率•实际汇率：则名义汇率的基础上剔除了通货膨胀因素后的汇率计算方法：则现期名义汇率的基础上用过去一段时期两种货币各自的通货膨胀率（价格指数上涨幅度）加以校正。直接标价法下R实际=S名义×P外国/P本国六、按外汇交易支付通知方式划分•电汇汇率（T/TRate）•信汇汇率（M/TRate）•票汇汇率（D/DRate）七、按照汇率是否统一划分•单一汇率(singleexchangerate)•复汇率(multipleexchangerate)八、按外汇管制程度不同划分•官方汇率：也称法定汇率，外汇管制较严格的国家授权其外汇管理当局制定并公布的汇率，规定一切外汇交易都以此汇率为准。•市场汇率：外汇管制较松的国家自由外汇市场上进行外汇交易的汇率，官方不能规定市场汇率，而只能通过参与外汇市场活动来干预。•黑市汇率九、其它汇率•有效汇率：本国货币对一组外币汇率的加权平均数。包括劳动力成本、消费物价、批发物价等为权数的经加权平均得出的不同类型的有效汇率•有效汇率指数iNiiEWEER1人民币名义和实际有效汇率指数本节练习题•1、如果你以电话向中国银行询问英镑/美元的汇价。中国银行答道“1.6900/10”•（1）中国银行以什么汇价向你买进美元？1.6910•（2）你以什么汇价从中国银行买进英镑？1.6910•（3）如果你向中国银行卖出英镑，汇率是多少？1.6900•2、某银行询问美元兑港元汇价，你答复道：“7.8000/10”。请问：•（1）该银行要向你买进美元，汇价是多少？7.8010•（2）如果你要买进美元，应按什么汇率计算？7.8000•（3）如果你要买进港元，又是什么汇率？7.8010•3、如果你是银行，你向客户报出美元兑港币汇率为7.8057/67，客户向你购买了500万美元，卖给你港币。随后，你打电话给一经纪人想买回美元平仓。几家经纪人的报价是：经纪人A：58/65；经纪人B：62/70；经纪人C：54/60；经纪人D：53/63。你同哪一个经纪人交易对你最为有利？汇价是多少？经纪人C7.8060•4、某日，苏黎士外汇市场美元/瑞士法郎即期汇率为：0.9395-0.9535，3个月远期点数为130-115，某公司从瑞士进口机械零件，3个月后付款，每个零件瑞士出口商报价100瑞士法郎，如要求以美元报价，应报多少美元？•5、美元/日元103.40/103.70英镑/美元1.3040/1.3050请问：某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少？解：GBP/JPY:（103.40×1.3040）/（103.70×1.3050）即134.8336/135.3285该公司以英镑支付日元的汇率是134.8336•6、根据下面的汇价回答问题：美元/日元153.40/50美元/港元7.8010/20请问某公司以港元买进日元支付货款，日元对港元汇价是多少？解：HKD/JPY:（153.40/7.8020）/（153.50/7.8010）即19.6616/19.6770该公司以港元买进日元的汇价是19.6616•7、计算下列各种货币的远期交叉汇率：即期汇率：US