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欧美金融史何光辉复旦大学国际金融系E-mail：he_bright@sina.comMainReferences《西欧金融史》查尔斯·P·金德尔伯格，中国金融出版社，1991年10月第1版《货币史：从公元800年起》[英]约翰·乔恩著,商务印书馆,2002年09月第1版MainReferences《金融危机史》（第3版）查尔斯·P.金德尔伯格，2000年10月第1版《1929-1939年世界经济萧条》查尔斯·P.金德尔伯格，1986年07月第1版《世界经济霸权》查尔斯·P.金德尔伯格，2003年06月第1版MainReferences经济科学出版社2004年6月《华尔街史》[美]查理斯．Ｒ．吉斯特/著敦哲金鑫/译《金钱贪婪欲望-----金融危机的起因》[美]查理斯．Ｒ．莫里斯/著周晟/译《似火流年-----华尔街股票历史上的非凡时刻》[美]马丁．Ｓ．弗里德森/著田风辉/译MainReferences《华尔街变迁史-----证券交易委员会及现代公司融资制度的演化进程》[美]乔尔．塞利格曼/著田风辉/译《美国垄断史------帝国的缔造者和他们的敌人》[美]查理斯．Ｒ．吉斯特/著傅浩钱钢郭学堂杨海燕安萍萍/译欧美金融史引言第一章货币、货币制度与国际货币体系第二章早期银行业第三章银行业（除中央银行之外）：商业银行和投资银行第四章金融监管第五章金融危机引言经济史产生更多的事实、更好的事实、更好的经济理论、更好的经济政策以及更好的经济学家——麦克劳斯基（1976年）引言一战的后赔款和战债问题在二战后完全避免；20世纪30年代的货币混乱没有再发生20世纪70年代那样持续的通货膨胀得到了有效抑制；20世纪60、70年代布雷顿森林体系的历史表明今后以任何一国货币作为主导货币的国际货币体系不可能再度出现；80年代汇率的大幅波动将随着各国货币政策调控能力能力和国际政策协调的加强有所缓和。引言中航油事件仍将不断重复金融危机仍将发生固定汇率相对于浮动汇率的所有问题均在复本位制中体现了欧洲货币联盟与世界货币第一章货币、货币制度与国际货币体系一、铸币产生溯源1、铸币铸币收益税（沿用到纸币或银行券）2、铸币贬值Twobits:四分之一美元官方货币当局：三种方法私人：三种途径促使部分金匠转变成银行家铸币体系崩溃3、零钱和小额硬币二、不可兑现的纸币不能自由兑现(为硬币)的纸币，是货币的最为“现代”的表现形式。一个有趣的问题是：如果国王的权威能够让含银量为8便士的硬币交换10便士白银，那么为什么就不可以将硬币的含银量降到6便士或2便士，甚至一点白银也不要、干脆用一张纸来代替呢?显然，我们今天就是这样，纸币和内在价值很少、甚至没有什么内在价值的劣质金属货币在交易中为人们所普通接受。二、不可兑现的纸币美国在美国革命期间以及后来的美国内战在拿破仑战争期间，联合王国实行的“暂停硬币支付”政策法国所采用的“指券”是在银行系统尚不发达的情况下所实行的一种新的不可自由兑现的纸币制度。在这五个例子当中，有两例国家，即联合王国和赢得美国内战胜利的那一方，后来又按票面金额恢复了纸币的可自由兑现性。而在其它三种情况下，即美国革命、法兰西以及美国的南部邦联，纸币变得一钱不值了。二、不可兑现的纸币到20世纪，不可自由兑现的纸币已经变得很普遍了。但是却发生了几十次、甚至上百次货币体系完全崩溃的事件，而且没有国家能够摆脱通货膨胀的肆虐。二、不可兑现的纸币欧洲的第一次试验是约翰·劳所进行的试验，从某种意义上讲，可以说是所有其它类似试验的先驱；但是从某个重要的、有趣的角度来看，它却是与众不同的：17世纪后期是货币史上的一个转折点，如果劳的试验取得了成功的话，那么他将改写货币史。二、不可兑现的纸币约翰·劳，一个苏格兰人，实际上却成了法国的财政部长乃至于首相。在法国主持不可自由兑现(为金银)的纸币试验在1720年即南海泡沫事件的那一年失败了。1716年5月5日，，法国国王发布公告，决定成立劳公司(后来改为中央银行)，1917年12月14日，国王宣布改名为皇家银行。二、不可兑现的纸币银行的最初设想是很好的：钞票以硬币作信用担保，并可自由地兑现为发行时流通的硬币。到1720年5月27日，皇家银行开始停止以银币支付6月10日，9月份整个货币制度最终崩溃了。劳在获得赦免之后曾一度回到英格兰，1729年客死于威尼斯。二、不可兑现的纸币劳的墓志铭是这样概括他的一生的：这里安息若一位著名的爱尔兰，这位精于计算的人无需计算器仅仅是通过代数法则就将法国送进了医院二、不可兑现的纸币熊彼持高度评价劳，说他“才华横溢．思想深刻，提出了自己的一套经济学，从而使自己位居古今货币理论家的前列……”二、不可兑现的纸币18世纪后期发生在美国和法国的两次伟大的革命以及法国大革命之后的拿破仑战争，是西方世界史上的重大转折点。与这些重大的历史事件联系在一起的，还有三次有关不可兑现(为硬币)的纸币的试验，这三次实验也构成了货币史上的转折点。美国和法国以革命派的纸币崩溃而结束。二、不可兑现的纸币美国大陆货币至少从西方世界来看，美国独立战争是第一次通过让纸币贬值而筹措费用的战争。融资的方式(以及战争本身)是成功了，而发行的钞票以及钞票持有者却道了殃。获得独立之后，新的国家就而临着艰难的货币制度重建问题。法国指券二、不可兑现的纸币美国绿背纸币北部联盟是如何为美国内战筹集资金的指券的价值：1789至1796年(以1789年最初发行时的价值为100)第一章货币、货币制度与国际货币体系三、西欧早期的金属货币和币制银本位制起始于中世纪（8世纪）西欧，一直延续到18世纪末第一章货币、货币制度与国际货币体系四、复本位制14世纪出现于西部欧洲，16-18世纪流行于西欧各国劣币驱逐良币这是一个扣人心弦的比赛。故事发生在2001年，主角是一仿名叫何玉麟的香港售货员。他一共要过15关。第一关，1000元，第二关，2000元；第三关，3000元；第四关，4000元；第五关，8000元；第六关，10000元；第七关，2万元；第八关，3万元；第九关，4万元；第十关，6万元；第十一关，8万元；第十一义，15万元；第十二关，25万元；第十四关，50万元：第十五关，100万元。他一路轻松做答，连过14关。第15题是：“在经济学中，‘劣币驱逐良币’理论是以下谁人提出，A高斯(即科斯)、B史汀加、c格雷欣、D史宾沙。”答案是C。何玉麟放弃了回答，他赢得了50万的大奖，这也是迄今为止该节目闯关成功的最高纪录。1300至1900年的欧洲金银比率劣币驱逐良币美国著名经济学家熊彼特在《经济分析史》(第l卷)第511页的一个注脚中写道：“实际上早在格雷欣之前的许多著作就已经提到了这条所谓的‘定律’，鉴于该定律无关紧要，我们对谁先谁后的问题不感兴趣。”劣币驱逐良币据李约瑟考证，“劣币驱逐良币定律”在格雷欣之前，提出日心说的哥白尼就写过一篇题为《论铸币》的文章，论述了这个“规律”；有的中国学者则发现，在中国，早在公元前2世纪，西汉的贾谊曾指出“奸钱日繁，正钱日亡”的事实，这里的“奸钱”指的就是劣币，“正钱”指的是良币。而唐代的刘晏于公元760年认为可以运用该规律，采取以毒攻毒的方式，将乾元大钱的法定价值贬到它的实际价值以下，从而迫使劣币退出流通界，唤出良币。劣币驱逐良币有的人用50元钱买到了一双“伪”耐克鞋，替代了800元一双的真正的耐克，而且他的心里还美滋滋的；有的人用几百元钱买到了一张假文凭，他凭着这张假文凭获得了很好的收益。其实，这是用人的劣根性替代了社会的良知。诽谤原无诋毁之意现代“诽谤”一词是指无中生有、毁人名誉的行为。古时并非如此。在古代，诽与谤同义，诽谤最初是指议论或批评、建议，并无诋毁的意思。《淮南子·主术训》记载；“尧置敢谏之鼓，舜立诽谤之木。”意思是说，尧时设置敢于进谏者所击的鼓，舜时竖立由批评建议者书写的木桩。这种木桩也就是最早的“华表”，它起着当今意见箱的作用。古代的诽谤是帝王提倡的行为。到了汉代以后，由于封建专制制度的完善，“诽谤”一词由批评建议变成了诬蔑中伤。青楼原指帝王之住所自唐宋以来，“青楼”多代称妓院。其实，“青楼”最早是指帝王的住所。清代学者袁枚《随园诗话》中说：“齐武帝于兴光楼上施青漆，谓之青楼，”并指出，“今以妓院为青楼，实是误矣。”可见，“青楼”原先乃是帝王之所。故三国时曹植有诗曰：“青楼临大路，高门结重关。”最早称妓院为青楼的是南梁的刘邈，他在《万山采桑人》一诗中写道；“娼女不胜愁，结束下青楼”。青楼便成为了妓院的代名词了。小姐成了贬义词小姐一词出现于宋元时代，当时是对官宦富家未婚少女的敬称。元代王实甫在《西厢记》中有这样的笔触：“只生得个小姐，小字莺莺。”《红楼梦》中对于林黛玉等也称之为小姐。1978年改革开放以后，对年轻女性均称为小姐，因为三陪女等也是年轻女性，因此也称其为小姐。随着三陪女的增多，小姐越来越多地指称为三陪女或者妓女，因此，小姐的贬义正在赶走其原来的褒义。劣币驱逐良币工程建设中提倡安全第一，结果是安全赶走了质量；经济政策中提倡“效率优先、兼顾公平”，结果是效率赶走了公平；人才政策中提倡德才兼备，最后往往是才赶走了德。三、复本位制格雷欣法则只有在劣币具有”有效的”法定价值的条件才适用。如果劣币失去信用,商人和其他人宁可使用足额的货币，即使来自国外。即“良币驱逐劣币”。第一章货币、货币制度与国际货币体系五、金本位制19世纪（一）金本位制的转变和国际金本位制的形成四、金本位制（二）金块本位制和金汇兑本位制20世纪20年代第一章货币、货币制度与国际货币体系六、布雷顿森林体系及其固定汇率制（1945-1975)七、后布雷顿树林体系（牙买加体系）货币区域化和美元化（1986年前后——）单一货币联盟多重货币联盟主导货币区域化（如拉美国家的美元化倾向）亚洲货币单位（ACU）亚洲正在考虑创建亚洲货币单位，将其作为出口、贷款和债券发行的计价标准，以保护亚洲经济体免受美元大跌的冲击，并刺激本地区金融市场的发展。借鉴欧洲的经验，可以看到亚洲虽然已经具备创建区域货币单位的条件，但也面临着缺少基准货币、区域主导权争夺等独特的挑战。亚洲货币单位的出现，路途尚远。亚洲货币单位在2006年5月召开的亚洲开发银行年会上，各国决定启动关于区域货币单位的实质性研究。事实上，1997—1998年金融危机之后，亚洲就出现了实现货币一体化、建立亚洲货币基金组织的设想。按照设想，亚洲货币单位（ACU）将由本地区货币组成，包括东盟十国和中、日、韩三国的货币，以出口或GDP的份额作为权重，构建一个货币篮子。亚洲货币单位不会取代各国的货币，但可以充当本区域内部的金融、贸易交易的计价货币。随着时间的推移，亚洲货币单位将得到更广泛的应用，并有可能由此演变出单一货币，但这或许需要数十年时间。第一章货币、货币制度与国际货币体系八、大欧洲、欧盟与欧元1、“大欧洲”理念的产生与发展深深植根于古罗马帝国的光荣和基督教的教义之中进入中世纪以后，查理曼帝国曾经短暂地统一过欧洲西部罗马教会曾想建立普世的统治权17世纪以后，欧洲民族国家体制兴起,理想主义者纷纷提出各种统一欧洲的方案.法国大革命将欧洲人的欧洲理念大大地向前推进。“大欧洲”理念的产生与发展第一次世界大战结束后，欧洲联合的思想获得了新的动力经历了第二次世界大战的苦难，欧洲人他们坚信，解决欧洲问题的唯一出路，只能是欧洲的统一戴高乐提出，欧洲的真正统一意味着建立一个“从大西洋到乌拉尔的欧洲”冷战结束为欧洲统一提供了前所未有的历史机遇西欧国家在冷战结束后的极度亢奋中开始了融合东欧国家的进程八、大欧洲、欧盟与欧元2、不断加深的欧洲一体化进程欧盟扩展1951年4月18日，法国、联邦德国、意大利、荷兰、比利时和卢森堡在巴黎签订建立欧洲煤钢共同体条约，1952年7月25日生效。1957年３月25日，六国又在罗马签订了建立欧洲经济共同体条约和欧洲原子能共同体条